中国外汇储备影响因素的理论与实证分析

2009年初,我国的外汇储备已经突破2万亿美元,15年内增长了40倍,高居世界第一,外汇储备的超常增长成为理论界和实务界议论的中心.始于2007年的全球金融危机目前愈演愈烈.对中国经济造成了严重的冲击,外汇储备问题再次成为人们关注的焦点.本文从理论上探讨了我国外汇储备的增长原因,探讨了三个影响外汇储备规模的主要因素即全球经济失衡、汇率以及贸易.在此基础上,对影响我国外汇储备的各因素进行实证检验.计量结果表明,影响我国外汇储备规模的主要因素包括国内生产总值、汇率、储蓄投资缺口以及外贸依存度,与理论分析基本吻合.文章的最后对金融危机后外汇储备的规模及使用途径管理提出了建议.     

中国外汇储备因素模型及其政策影响分析

在实际汇率固定与资本流动管制的制度安排下 ,产出、利率是中国外汇储备的决定性因素 ,货币政策与财政政策则通过宏观经济内在传导机制对中国外汇储备量产生影响。本文构建的用以替代传统汇率决定模型的外汇储备决定模型更有效地反映了中国外汇储备变动的真实情况和内在机制     

中国城镇教育收益率的长期变动趋势

本文利用抽样调查数据对 1 990— 1 999年期间我国城镇的个人教育收益率的动态变化进行了经验估计 ,从中发现个人教育收益率是逐年上升的 ,而且个人教育收益率是递增的。通过估计教育对个人收入增长的直接效应 ,揭示了教育对收入增长的影响作用在很大程度上是通过就业途径的选择来实现的。     

关键货币汇率变动对我国外汇储备规模的影响

中国外汇储备以美元资产为主,集中在美国债券上。随着近年来美元对各种关键货币的大幅贬值,中国外汇储备是否会因此而缩水引起人们的极大关注。本文对欧元面世以来的几大关键货币汇率变动、中国外汇储备币种结构和对中国外汇储备规模的影响进行了分析,发现关键货币汇率变动对中国外汇储备规模确实有着不可忽视的影响,并提出了一些建议。     

中国外汇储备与产业结构

中国外汇储备快速巨额增长与劳动密集型为主体的产业结构密切相关。这种产业结构以及为之服务的税收优惠和外汇管制等宏观经济政策有利于货物出口而不利于进口;有利于引进外资而不利于对外投资;迫使国内金融机构和企业到国外借债以及吸引对宏观经济稳定和发展具有破坏性的国际短期资本。基于产业结构及其派生的这些原因,经常帐户和金融与资本帐户连续双顺差,外汇储备也因此达到巨大规模。     

外汇储备适度规模与结构分析

本文就学术界对我国外汇储备规模及其投资收益率高低的争论进行简要回顾后指出:作为迅速崛起中的发展中国家,外汇储备规模顺其经济周期的变化而变化当属正常,外汇储备的多少绝不可简单地套用某些理论或依投资收益率高低而定,在综合考虑其供给与需求特点的同时,还需更多地考虑其以潜在机会收益为主要内容的综合收益.另外,我国外汇储备的结构确有改善的必要.     

“美国因素”对我国外汇储备的影响

本文在回顾关于中国外汇储备影响因素的相关研究的基础上,对外汇储备影响因素的再检验。在方法上采用协整检验,得出五个变量变化的长期趋势;而在内容上展开了协整关系的深入分析:协整方程、Granger因果分析、脉冲反映函数、方差分解等。结果表明:美国经济因素对我国外汇储备的冲击相当明显。     

中国外汇储备规模效益与对策

本文论述中国外汇储备的规模效益与对策。     

中国超额外汇储备的生成机理与结构弊端

结售汇制度、“双顺差”、外国直接投资、国际“热钱”大量涌入、持有大量外汇储备的求稳心态及全球经贸格局是我国超额外汇储备生成的主要原因。我国超额外汇储备的身上有着很深的政策烙印,它折射出我国经济深层次矛盾及经济发展的结构弊端。     

试析具体真实与整体真实的含义

新闻真实有两种表现,一种是单一的、个别的新闻的具体真实,另一种是由个别的、单一的新闻组合起来共同塑造的整体真实,二者共同构成了新闻真实的实际系统。具体真实与整体真实的关系,一直是新闻真实论关注的重要问题。明确具体真实与整体真实的含义,厘定各自的特点,十分重要。整体真实要求面临的困境,尤须引起特别的关注。     

我国外汇储备状况分析

外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产 ,其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。到 2 0 0 3年 9月 ,我国外汇储备达 3839亿美元 ,比 2 0 0 2年的 2 86 4亿美元净增 975亿美元。这不断上升的外汇储备是否会过度 ,本文通过对外汇储备的作用、外汇储备的来源、外汇储备的边际收益、外汇储备的机会成本、外汇储备规模的分析 ,认为我国的外汇储备偏高。     

中国外汇储备的理论解读

中国外汇储备的高速增长是全球贸易收支失衡以及国内出口导向政策激励的直接结果。过高的外汇储备不仅意味着国民福利的丧失,而且侵蚀了货币政策工具的独立性,并在一定程度上加大了中央银行的对冲成本。由于中国外汇储备在未来仍将继续保持快速增长趋势,因此,合理安排外汇资源的存量以及有效管理增量就成为急待研究的课题。     

论中国巨额外汇储备的制度压抑

我国的外汇储备在2007年第二季度末已高达13326亿美元.由于在一国的经济发展中,储备担负着平衡国际收支差额、稳定货币汇率、引资的信用担保、意外的紧急支付等资金保障任务,所以储备必须保持一定规模,但是,像中国这样巨额的储备水平与过快的增长速度的确令人担忧.引发储备快速增长的原因是多重的和复杂的,其中制度性原因是重要的原因之一.     

试析外汇储备增长对我国经济的影响

改革开放以来 ,我国对外开放度不断提高 ,外汇储备增长非常迅速。通过对我国外汇储备增长的历程、储备结构对经济的影响等方面进行系统的分析 ,认为消除外汇储备的负面影响可以采取如下对策 :央行实行外汇“冲销”政策 ;改革外汇体制 ,实行意愿结售汇制 ;改革金融体制 ,平衡国际收支     

中国教育收益率偏低新解

与国际标准模型相比 ,中国的教育收益率仍然很低。本文认为 ,教育影响收入分配的主要机制在于它能提高受教育者的配置能力 ,但配置能力的发挥又取决于经济的非均衡程度和市场半径的大小。中国的市场特别是劳动力市场存在着严重的分割 ,这抑制了教育配置能力的发挥 ,因此 ,教育的收益率要比其他国家低     

我国巨额官方外汇储备的影响

近年来我国外汇储备增长迅猛,截至2007年底我国外汇储备高达15282.49亿美元,居世界第一位,如此庞大的外汇储备给我们的经济带来了一系列的影响。这笔巨额外汇储备令世界瞩目,如何运作以达到保值增值的目的,均成为国际金融市场焦点。     

中国外汇储备适度规模的理论设计

截至2010年12月末,我国外汇储备已经达到了28473.38亿美元,与2000年的1655.74亿美元相比,增长了大约17.2倍。巨额的储备和较快增长与巨额保有,引发了我们对我国外汇储备适度规模的探讨与关注。本文利用西方经济学中关于外汇储备适度规模的理论,对中国外汇储备规模的合理性进行了研究,同时尝试设计了中国外汇储备规模的合理区间,并对该区间进行了必要的修正。     

我国高额外汇储备的成因、影响及对策

高额外汇储备已对我国宏观经济平稳健康运行产生了深刻影响,消极影响主要表现在:降低了货币政策的灵活性,使得通货膨胀压力加剧;持有高额外汇储备存在着高额的机会成本损失;高额外汇储备加剧了人民币升值压力,增加了储备资产管理的难度和风险等.应对高额外汇储备消极影响的对策建议:实施积极的外汇储备管理政策;培育和完善我国的外汇市场机制;调整经济发展方式,刺激内需,拉动消费等.     

我国高额外汇储备的原因及对策分析

本文分析了当前我国外汇储备激增的原因,提出了应对高额外汇储备的对策。     

中国农村的教育收益率研究

本文使用国际社会学界目前最为常用的调查数据之一研究中国农村地区的教育收益率。以往的研究发现农村教育收益率直至1990年代早期仍然很低,本研究发现到1996年,农村教育收益率已经有了相当的提高。这一提高的主要原因是农村地区快速的非农经济发展。由于非农经济发展在全国范围内的不均衡,教育收益率的水平在不同地区之间差别较大。在非农经济尚未起飞的地方,教育收益率仍然很低,而在非农经济有了长足发展的地方,教育收益率明显升高。更进一步地,本研究发现劳动力市场在配置农村劳动力资源方面发挥着重要作用,但是非农部门内的教育收益率并没有显著高于农业部门。不过这一情况可能在沿海地区正发生改变。