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短期股价效应是公司并购研究中的重点和热门问题。文章以我国2008年发生的公司并购事件为样本,通过构建一个双变量GARCH-M模型,在β系数随时间变化的框架下研究了公司并购的短期股价效应。结果表明,并购公司在一定的事件窗口期内获得了显著为负的累积异常收益率。 相似文献
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居民家庭金融资产组合不仅存在风险,而且风险会随着居民持有不同金融资产的比重、家庭外部宏观经济的波动而变动。通过构建GARCH-M模型,引入宏观经济变量(GDP增长率、CPI、利率),并计算在险价值VaR,分析宏观经济指标波动与家庭金融风险的协动性关系。研究认为,家庭金融收益主要受利率影响,家庭金融风险主要受GDP和CPI影响,而且家庭金融风险具有集聚性,并会影响利率的变化。 相似文献
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突发性事件往往会引起上市公司股价的大幅波动.这种由突发性事件引起的股市波动,作用时间短,引发的波动剧烈,与自然界中的地震现象有一定的相似特征.文章将结构动力学的方法应用于突发性事件发生时对证券价格的研究,并通过实证对相关参数进行分析. 相似文献
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中国上市公司并购绩效的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
市场总体上对并购事件产生了积极的反应,在并购日后几天,出现了超额收益;并购当年和第一年业绩好转,得到了短期改善,但是随着时间的推移,仅仅在并购后的第二年就有了下滑的趋势。在四种并购类型的样本分析中,可以看出购买股权和母公司改造类上市公司的业绩改善明显,而无偿划拨类上市公司无明显变化,再次说明政府控制决策的影响是短期的,不能真正提高市场的有效机制。 相似文献
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本文在拓展ELES模型传统假设的基础上,将ELES模型推广到面板数据模型。构建同时包含时间效应和个体效应的双效应面板ELES模型,提出实证研究中模型形式的识别检验流程,并利用面板ELES模型实证研究了2002-2012年期间我国城镇居民消费结构的变动特征。 相似文献
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中国企业海外并购长期绩效研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章以2000~2007年7月中国上市公司发生的海外并购事件为样本,运用长期事件研究法(BHAR)检验中国企业海外并购的长期绩效.研究显示,中国企业海外并购的长期绩效整体来看并没有得到改善. 相似文献
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文章提出了一种基于经验模态分解和广义可加模型的组合方法,以研究非平稳自变量中不同频率的波动成分对因变量的非线性影响。模拟分析表明,经验模态分解可以对非平稳序列进行有效的分解,得到不同频率的波动成分,揭示了数据的内部频率结构。 相似文献
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针对高维混合效应模型,本文提出了一种双正则化分位回归方法.通过对随机和固定效应系数同时实施L1正则化惩罚,一方面能够对重要解释变量进行挑选,另一方面能够消除个体随机波动带来的偏差.求解参数估计的交替迭代算法不仅破解了要同时确定两个调整参数的难题,而且算法速度快.模拟结果也表明该方法不仅对误差类型有很强的抗干扰能力,同时在模型有不同稀疏程度时均表现良好,尤其是对于解释变量多于样本的高维情况.为了方便在实际问题中选择最优正则化参数,本文还对两种参数选取标准进行了比较研究.最后利用新方法对一个教育方面的数据进行了实证演示,找出了在各个分位点处对学生成绩有影响的重要因素. 相似文献
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中国股市增发公告的股价效应分析 总被引:1,自引:0,他引:1
增发公告的股价效应受到人们的广泛关注,本文通过研究相关的91家公司股价变动情况,对公开增发公告与定向增发公告,以及定向增发中不同募资投向的各种股价效应进行比较研究,发现不同方式的增发公告之间,不同募资投向方案之间的股价效应存在显著差异,对市场决策具有重要影响。同时根据研究结果还得出了目前我国股市的一些特征。 相似文献
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全流通后中国股市半强有效性的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以2008年6月至2009年10月被收购上市公司的股价效应为中心,运用事件研究法检验了中国股市在全流通这一全新的资本市场时期是否超越了先前的弱有效性,达到了半强有效,实证结果显示:全流通时期,中国股市效率已有较大提高,但尚未达到半强有效。 相似文献
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公司并购中目标公司的博弈定价模型研究 总被引:2,自引:0,他引:2
公司并购中的目标公司定价是一个复杂的问题,博弈定价作为整个定价过程中的一个阶段和补充形式,对并购活动的成败、成本的降低和效率的提高都具有十分重要的作用.本文针对我国公司并购中目标公司定价的特点,以博弈理论为基础,主要研究不完全信息条件下,目标公司的静态和动态两种方式的博弈定价问题,以探索完善目标公司定价的新方法. 相似文献
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线性混合效应模型在许多科学领域都有重要应用,本文主要研究它的变量选择问题,我们推导了FIC变量选择准则,它通过选择能极小化感兴趣目标量之估计的均方误差的模型而提高估计效率。模拟结果表明本文提出的FIC准则与其他常用的模型选择准则相比具有较大的优势。 相似文献
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2014年下半年“互联网金融”公司股票价格遭到了爆炒,投资机构纷纷认为股价已超过理论价值,产生了严重价格泡沫.文章基于剩余收益模型对互联网金融行业和传统设备制造行业公司股票价格是否存在泡沫进行了检验,并观察财务指标与股价的相关性,实证发现:“互联网金融”行业企业成长性高,但也存在严重的股价泡沫,在熊市阶段,传统行业和新兴行业股票收益率变动差异小,在牛市阶段新兴行业股价波动率远远超过传统制造业股票,泡沫更大.每股剩余收益和每股净资产对股价的解释力都很强,说明财务指标与股价相关性很高. 相似文献
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文章针对复杂系统仿真中不确定性变量不能有效表示的关键问题,提出了一种基于群体决策和云模型的不确定性变量半定量化方法。首先综述了已有半定量化方法和云模型的基本概念;然后提出基于云模型的不确定性变量的半定量化方法,分别对群体专家给出的评估判断为具体值和区间值两种情况,给出了从群体专家判断到半定量化的云模型数字特征构建的理论和方法。 相似文献
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文章针对交互效应动态面板数据模型的参数估计难题,提出了一种非线性工具变量估计方法.通过Monte Carlo仿真发现:这种非线性工具变量估计法具有较好的有限样本性质,特别是针对非平稳的数据,该方法表现出了非常好的有限样本估计特征. 相似文献