企业资本结构理论述评

企业资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组成及其相互关系 ;本文首先对旧资本结构理论和新资本结构理论的主要内容进行了概述 ;然后对西方资本结构理论进行了一定的评价 ;最后提出了优化我国企业资本结构的措施     

公司资本结构理论探讨

资本结构理论是金融领域中最深奥难解的理论之一。关于最佳资本结构的存在性问题,现已为理论界和企业界所共识。但是,如何确定最佳资本结构仍是财务管理中的一大难题。本文将从财务危机成本以及代理成本理论两方面解释公司为何存在最佳资本结构,并指出影响公司最佳资本结构的重要因素。     

新资本结构理论综述

随着资本结构研究的深入,理论界进一步放宽MM定理的基本假设。以Jensen,Myers,Ross,Leland,Harris,Hart等学者为代表的新资本结构理论引入最新的研究方法,对资本结构展开分析。本文按照新资本结构理论发展的历史轨迹,全面评述了资本结构理论中最为重要的各种理论,同时系统地描述了各有关理论的基本内容。     

资本结构理论的新发展及其对我国的启示

在对资本及资本结构内涵探讨的基础之上,就早期资本结构理论,即净收入理论、净营业收入理论和传统理论作了简要回顾。对现代资本结构理论——MM理论作了介绍,对其优缺点进行了评价。重点阐述了近几年资本结构理论发展过程中形成的新理论,如激励理论、代理成本理论、信号显示理论、偏好顺序理论和控制权理论等,对我国企业调整融资结构、注重债务融资、实行浮动利率和促进直接融资等融资管理工作有一定的启示。     

利益冲突?债务融资?资本结构：一个综述

本文通过文献梳理厘清了不存在利益冲突时,企业与债权人利益最大化的决策问题;在利益最大化条件下债务融资决策与资本结构的关系;在利益冲突条件下,债务融资决策对资本结构的影响等三个问题。通过文献回顾和综述提出对未来研究的展望,以期通过相关内容的探讨和研究,为解决公司融资问题提供新的视角和思路。     

我国上市公司融资资本结构实证分析

资本结构影响因素入手进行定性分析,结合我国上市公司的实际数据进行定量考察,在描述性统计分析的基础上,建立严格的计量经济学模型对我国上市公司数据进行相关性检验,以期找出相关的主要影响因素,从而较好的指导上市公司的融资结构的实践。     

西方资本结构理论在中国的应用和发展——基于上市公司的研究综述

概述了西方资本结构理论的提出、发展与完善过程.综述了中国上市公司资本结构的特点、资本结构的影响因素以及资本结构的后果等方面的主要文献,归纳其观点和结论,得出以下主要结论中国上市公司资本结构与西方资本结构理论预期的完全不同,上市公司呈现出十分明显的股权偏好特征,资产负债率普遍偏低;股权结构是资本结构的重要决定因素,并且股权结构的变化也会对资本结构的动态调整产生影响;中国上市公司资本结构对治理的效应较弱;公司的成长性、规模、非负债税盾以及盈利性也是影响中国上市公司资本结构的重要因素.     

优化视角下的资本结构理论研究述评

从优化的视角,现代资本结构理论研究可以分为三大类:以MM第一定理为代表的资本结构无关论,纳入破产风险和代理成本等因素的最优资本结构存在论,关注资本结构成因与企业融资行为的资本结构解释论。在对这些理论进行梳理和评述的基础上,将每一类资本结构理论所关注的核心问题与主要贡献与资本结构优化实践紧密地结合在一起。     

如何解释资本结构的调整方式和速度--基于福耀玻璃的案例分析与讨论

以现有资本结构理论为基础,试图寻找能解释各种典型公司资本结构调整方式和速度的理论框架。首先以案例分析为基础分析了主流资本结构理论对案例公司资本结构调整方式的解释程度和解释异同。然后结合公司的财务政策,定性分析了主流理论对于资本结构调整方式存在解释异同的背后原因以及将主流理论融合的理论框架。认为从资金供需的角度理解权衡理论和优序融资理论以及市场择时理论,可以将这些主流理论统一起来解释各种典型的资本结构调整方式。同时,发现以计量模型估算的资本结构调整速度推断资本结构调整到目标水平所需的时间,会误导人们对于资本结构调整方式的理解。     

自我的迷失与膨胀——韩寒笔下的“上海印象”

文章拟从韩寒的文本出发，以其笔下的“上海”印象为切入点来展现作品人物自我缺失、迷失的心路历程。通过对上海“城市建筑”呆板、人工化、无生气特点的描绘，表现了城市景观与自然景观之间的冲突；通过对精明世故、人情淡漠的上海人生存状态的再现，凸现出物质繁荣与精神虚无之间的不协调；通过对以城市文明和现代化为主导的上海文化的反思，表明了作者以边缘立场对抗主流话语的反叛姿态，其结果却导致一度迷失的自我得以极度地膨胀。     

可持续发展背景下资本有机构成论新解

关于资本有机构成发展趋势的争论根源在于各方争论者没有看到无形不变资本的存在及其演变趋势.古典的技术进步是马克思所指出的以有形不变资本替代可变资本,现代的技术进步则是以无形不变资本替代有形不变资本.“资本有机构成同步指数”是由资本的技术构成指数与价值构成指数的比例关系构成的反映技术进步对资本构成影响程度的相对数,存在着持续上升的趋势.资本有机构成同步指数越大,即不同步越强,技术进步的作用越突显.     

国外新股短期发行抑价现象及其理论综述

新股短期发行抑价现象在世界各国的股票市场中几乎是一种普遍存在的现象。无论是发达国家成熟市场还是发展中国家新兴市场 ,都普遍存在着显著的新股短期发行抑价现象。对新股短期发行抑价现象进行研究仍然是目前较为热门的课题之一。国外学者对新股短期发行抑价现象的研究所形成的一些理论解释对我国认识这一现象将具有一定的启示。     

预期收益研究新方法:隐含资本成本综述

资产定价理论试图寻求金融资产预期收益的决定因素。经典资产定价理论预测资产预期收益与系统市场风险正相关,然而研究者在模型检验中,多使用已实现收益作为预期收益的替代变量,而已实现收益由于噪音、信息冲击等问题,可能不是预期收益的良好替代,有鉴于此,现有研究转向"事前法",从投资者视角看待预期收益问题,使用隐含资本成本方法替代预期收益。结合公司财务和会计方面对预期收益进行度量则是隐含资本成本方法的核心,根据这一研究脉络,文章全面阐述了隐含资本成本方法及其研究新进展,并提出了未来研究方向。     

股权结构对资本结构影响的实证研究

该文基于资本结构的代理理论,结合我国上市公司独特的股权结构特征,通过实证分析,探讨了股权结构与资本结构之间的关系.研究表明股权结构是资本结构的重要决定因素,并且股权结构的变化也会对资本结构的动态调整产生影响,其中管理者持股比例、国家股比例均与负债比率呈显著正相关,但法人持股与资本结构之间的关系不显著.研究还表明公司的成长性、规模、非负债税盾以及盈利性也是影响我国上市公司资本结构的重要因素.     

20世纪以来的两汉词汇研究综述

20世纪以来的两汉词汇研究取得了可喜成绩,主要表现在研究内容的不断拓展、研究材料的不断开掘、研究方法和手段的不断更新等方面。目前,还有很多踏实的工作要做,如加强词汇理论研究;做好资料整理工作,继续重视断代、专书研究;某些课题有待深入研究;加强语料库建设,加强交流与合作。     

后资本结构理论的形成与发展--资本结构管理控制理论及其验证

作为后资本结构理论的代表性流派之一 ,资本结构管理控制学派是在新资本结构理论走向式微 ,公司控制权市场发展到顶峰阶段的背景下崛起的。它着重考察了资本结构和公司控制权市场之间的联系 ,并突出了管理者在资本结构决策中的重要作用。它主要包括了Stulz模型、Harris-Raviv模型和Israel模型等三个重要的理论模型。实证研究的结果有限度地支持资本结构管理学派的理论假设。资本结构管理控制学派既是对现代资本结构理论和新资本结构理论的批判 ,也是对它们的继承和发展。     

当前文学理论教材写作困境及其出路

中国当代大学文学理论教材的写作现状不容乐观,其原因来自两方面,一是由文学理论作为课程的合法性前提内含的,一是由操作层面上的技术性难题引发的.要突破困境,除了认识上到位、技术操作难题的解决外,更重要的是文学理念的提升.     

辽宁省古代文学学会成立大会暨学术研讨会综述

辽宁省古代文学学会成立大会暨学术研讨会在大连市隆重召开。会议听取了辽宁省社科联领导对于学会工作的殷切期望。省内外多所高校专家学者出席了会议。会议对于学术规范问题、中国文学叙事传统问题、东北与辽宁地域文学研究问题、古代文学资源格局及其分配问题、元代文章学、明代政治小说以及民歌与民族文化文学传统等问题,进行了热烈的发言与相关评议。     

资本结构理论新趋势 ——基于市场微观结构理论的拓展

现有资本结构理论大多从影响资本结构的某个因素出发对公司资本结构选择行为 进行解释,导致其解释能力通常是有限的。随着研究的深入以及受相关财务金融理论发展的 影响,资本结构理论不断得以充实与拓展。金融市场微观结构理论是金融研究的一个新领域 ,市场微观结构涉及资产定价和公司财务等多方面的内容,因此,基于市场微观结构理论与方 法对资本结构理论进行完善与拓展成为新的研究趋势。