广本雅阁经典版

继2006年末07款雅阁上市销售后，2007年7月19日广州本田将再次迎来雅阁的新车型雅阁经典版。这是一款为纪念广州本田雅阁在中国汽车市场销售8年而推出的车型，而这也是广州本田在面对竞争日益激烈，新车辈出的汽车市场，为迎合消费者需求，延续产品生命力所做出的一项应对措施。     

期货波动与交易量和市场深度关系的实证研究

研究不同市场状况下铜期货收益波动行为及其与交易量、市场深度间的关系,结果表明交易量对铜期货收益波动有显著的正影响.在交易量小的市场状况下,持仓量可减缓铜期货收益波动,高持仓量能更多地减缓市场波动,交易期和非交易期对波动有显著的负影响.在交易量大的市场状况下,持仓量增加了铜期货收益波动,低持仓量会生成更大的市场摩擦.在交易量大、持仓量高的市场状况下,非交易期波动高于交易期波动,表明在我国铜期货价格形成过程中,市场更多利用离岸信息.     

基金分离下中国股市交易量模型的实证研究

交易量是市场投资者交易的直接产物 ,包含了市场和投资者投资行为的众多特性 ,因此逐渐成为金融实务界和理论界关注的热点 .本文从经典的基金分离假设出发 ,讨论了交易量的理论模型 .通过主成分分析的方法 ,检验了中国股市的交易量模型 ,并进一步分析了交易量变化的基本特性     

公司特征变量在横截面分析中的研究：来自中国股市的证据

本文研究了公司特征变量在横截面分析中对收益的解释作用,并且我们采用了Fama和French的三因子模型对风险进行了调整.结论显示风险调整后的收益仍然与公司特征变量:E/P、B/M、公司规模、交易量等指标相关.其中与美国市场不同的是,交易量与收益显著正相关,这就与流动性补偿假说相矛盾.只有当我们采用了市场深度度量流动性时,这一假说才在国内市场得到了支持,但交易量的结论仍不变.这就说明了交易量在本文的研究环境中并不是流动性的合适度量.     

怎样执行有争议的战略？

身为职业经理人，最大的挑战莫过于执行一项老板极力推行但多数人质疑的新战略，比如开展新的业务，开拓新的市场。开发新市场的难度足以让你焦头烂额，但老板的期许和众人的质疑，也可能毁掉你心中的万里长城。     

国债一级市场拍卖投标的影响因素研究

国债已经成为中国政府重要的筹资工具之一,在整个金融体系中处于核心地位.一级市场是国债流通的初始环节,拍卖结果将直接决定国债发行成本.但是由于国债一级市场公开的数据有限,国内相关研究文献较少,难以为中国国债市场进一步发展提供理论指导.本文基于2014年1月~2017年7月中国国债一级市场拍卖数据,建立市场投标函数模型,刻画拍卖投标的过程.创新性地提出通过求解非线性方程组方法计算市场投标函数参数,进而分析其影响因素.研究发现:中国国债一级市场与二级市场联系紧密,一级市场的投标利率、投标积极性和投标分散程度都受到国债二级市场到期收益率曲线、交易量和银行体系流动资金的充裕程度等因素的影响.     

国债一级市场拍卖投标的影响因素研究北大核心CSCDCSSCI

国债已经成为中国政府重要的筹资工具之一,在整个金融体系中处于核心地位.一级市场是国债流通的初始环节,拍卖结果将直接决定国债发行成本.但是由于国债一级市场公开的数据有限,国内相关研究文献较少,难以为中国国债市场进一步发展提供理论指导.本文基于2014年1月~2017年7月中国国债一级市场拍卖数据,建立市场投标函数模型,刻画拍卖投标的过程.创新性地提出通过求解非线性方程组方法计算市场投标函数参数,进而分析其影响因素.研究发现:中国国债一级市场与二级市场联系紧密,一级市场的投标利率、投标积极性和投标分散程度都受到国债二级市场到期收益率曲线、交易量和银行体系流动资金的充裕程度等因素的影响.     

订单差、交易量变化对股票价格的冲击

基于市场微观结构理论模型,利用我国上海股票市场交易的高频数据,分析了我国股市订单差和流动性对股价的冲击,并按照公司规模、市场态势进行了比较分析.研究发现,订单差对股价的冲击呈现为两阶段的双曲正切函数,而非线性关系;正订单差对价格的冲击显著高于负订单差,尤其是大盘股,这一点有助于解释A股市场相对于海外市场价格偏高;大盘股交易量变化对股价的冲击近似于指数函数,中、小盘股未能发现此规律;熊市订单差区间、交易量变化区间远远大于牛市相对应区间;牛市中交易量的增加会导致价格上升,熊市中却不一定.这些研究成果将为机构投资者优化下单、降低冲击成本提供参考.     

一纸限令，八家欢喜八家愁

随着“限购”效应的逐步释放，北京地区经销商在新车销售上将面临越来越大的生存压力。为应对市场挑战，越来越多的北京“大区”的监管职能将被“稀释”，取而代之的则是不断强化的服务性功能     

基于指令驱动市场EKOP模型的异质期望研究

传统资产定价模型假设所有的投资者对于同一种资产未来收益的预期相同。但是,这一假设很难得到实证研究的证实。在现实市场中,投资者往往存在意见分歧,这样的意见分歧就是异质期望。理解异质期望如何影响资产价格是金融研究中一个极其重要也颇具争议的问题,这一课题的研究焦点在于,市场中投资者意见分歧的增大是否产生溢价。实际上,研究投资者意见分歧与资产定价的关系就是研究市场中的信息是如何进入价格的。投资者由市场信息产生或调整自己的预期,通过交易行为体现出来,最终反映在价格中。这一信息的融入和传导过程是市场微观结构研究的核心内容,而这一点在已有研究中往往被忽视。 从市场微观结构的角度就投资者预期和异质期望对定价的影响进行研究,结合中国股市交易机制,建立指令驱动系统下的Easley-Kiefer-O′hara-Paperman模型,通过交易活跃度这一参数,以买卖订单交易量为基础,利用带机制转换的向量自回归模型估计信息状态概率,更准确地估计市场中的知情交易比例和不同信息状态下非知情交易者的预期。利用沪深股市29只股票2010年1月至2012年6月的5分钟高频分笔数据进行估计,并在此基础上构建异质期望衡量指标,利用多因素模型回归研究异质期望与股票定价的关系。 研究结果表明,这一时期投资者意见分歧较大,市场逐渐低迷,交易活跃度从5.149%降至1.357%,其中知情交易比例为28.184%,比例较高;市场转冷时,知情交易量的减小远小于非知情交易量;非知情交易者对市场中的信息估计不足,但是可以较为准确地从市场交易中判断看涨的走势,却不能在价格下跌时有效止损,这也体现出其投机心理比较严重;垄断优势强的企业投资者意见分歧较小;异质期望水平较高会导致价格被高估,且二者成正比,这一高估会在两个月内得以完全修正。 所建立的模型可为投资者捕捉市场状态和监管部门制定政策提供了依据。     

善待欲望——产生品牌欲望的五大动机

所有强势品牌进入新市场多半都采用这种方法，激起品牌的欲望，让消费者来试一试，比如，麦当劳当年首次进入中国大陆时，就在北京王府井街头树立起一个大大的金色的“M”来激起消费者的品牌欲望     

做好汽车经销商集团的后市场服务

借鉴成熟市场,以客户终身价值（CLV）为核心目标,汽车经销商集团积极建立更全面的盈利平台,推动盈利模式由依赖新车销售向后市场服务延伸,形成了多元化的利润来源。同时探索建立可持续发展的稳定模式,通过开展新车销售、售后服务、二手车买卖、金融保险、融资租赁等方式,促进汽车经销商集团的核心竞争力提升。     

二手房买卖中应注意的法律问题

随着房地产市场的发展，二手房交易量一定程度上仍呈扩大的趋势。二手房买卖即将已有的房屋再次买卖。现针对二手房市场上常见的交易风险，仅从法律层面做一些简要的分析，以使欲购买二手房置业的朋友减少或者避免法律方面的风险。一、应慎重确定买卖合同的主体 （一）买房人的确定 实际生活中，笔者接到不少朋友的咨询。     

深圳股市价差影响因素的实证研究

在价差分解的基础上,采用深圳股市数据首次分析了订单驱动市场价差成分的影响因素,并同时分析了相关因素对价差总体的影响.研究结果表明,通过分别影响价差各成分,订单不平衡程度、成交笔数和交易量等因素相继显著影响了价差,这与已有文献结论不同的是,异常交易量对价差成分和价差均无显著影响.     

中国股票市场波动性与交易量关系的实证分析

本文运用GARCH-M模型实证检验了中国股票市场波动性与交易量之间的关系.与其他人的研究结论一致,中国股票市场波动性与交易量存在正相关关系.我们将交易量分解为预期交易量和非预期交易量进行检验表明,非预期交易量对股市波动的解释能力要比预期交易量的解释能力更重要,即中国股票市场的短期波动主要由非预期交易量所隐含的新信息的冲击产生的.另外,中国股票市场符合国际上研究量价关系的混合分布假说(MDH)理论,交易量所替代的信息流是引起股市波动的根源.     

消费者调查不是万能的

消费者调查像西洋疗法,需要“生活者调查”这样的“中医疗法”弥补在营销学上,一般非常重视消费者调查,这也是企业攻打市场的利器。但现实中,这项调查往往也不能解决企业开拓市场中的所有问题,尤其是企业进入不熟悉的国外市场、面对不同的文化时,更是如此。比如,在中国以狮子为尊的习俗,一般的消费者调查可能就无法反映出来。     

汉王，居安勿忘思危

尽管目前看来汉王在中国电子书市场上占据一定优势，但随着越来越多的厂商加入到这—领域，市场慢慢被开发，竞争格局随时都可能改变     

基于过度自信的交易量驱动因素建模研究

基于信息模型框架引入过度自信假设构建理论模型,在考虑信息结构环境的基础上建立状态依赖过度自信模型,从信息流动机制和微观机理的角度分析市场历史收益和交易量之间的关系。根据理论结果提出了私人信息冲击对交易量具有正向作用以及历史收益和交易量呈正相关的两个假说,随后基于中国证券市场的实证检验进一步验证了相关理论假说的正确性。     

读懂大时代里的中国文化

从十八大至今的两年里，是文化改革密集进行的两年，也是改革效果加速显现的两年。文化领域的改革，既反映着中国改革的大逻辑，例如政府职能转变、市场地位强化，又体现着特殊的改革思维，比如很强的导向性。     

发现中国市场利润区

一个容易理解的问题是，在无利润的市场谋求增长是一个明显的陷。但难以理解的是，在中国这样一个繁荣经济区域内的企业增长同样可能是危险的。为什么呢?