产业政策、政府支持与公司投资效率研究

本文研究产业政策、政府支持与公司投资效率的关系。研究发现,相对未受产业政策鼓励或未受产业政策重点支持的公司,受产业政策鼓励或重点支持公司的政府补助、长期负债较多,且该结果在省委书记或省长任期较长条件下更为显著;与此同时,公司政府补助、长期负债越多,其投资水平越高,投资效率越低,过度投资程度越高;进一步地,相对未受产业政策鼓励或未受产业政策重点支持阶段,受产业政策鼓励或重点支持阶段的公司政府补助、长期负债与投资水平(投资效率)的正(负)相关关系更强,过度投资也更为严重。研究表明,为促进地区经济发展,地方政府偏好基于国家产业政策,为本地区公司提供资金支持;然而,政府与公司间的信息不对称问题可能降低资源配置效率,引发公司过度投资,影响产业政策实施效果。本文不仅为产业政策实施的负面效应研究提供了证据,还拓展并丰富了政策不确定性与公司投资行为、产业政策与公司决策的相关研究。本文研究结论对产业政策实施的市场体系建设具有重要启示。     

产业政策工具、企业投资效率与股价崩盘风险

中国在推动实施产业政策时通常采用三种政策工具：财政补贴、税收减免和银行优惠信贷支持。本文研究受惠于产业政策的上市公司的投资效率及其股价崩盘风险，以及上述三种政策工具的作用机制。本文以2006—2018年A股上市公司为样本，研究发现：第一，受惠于产业政策支持的企业，其投资效率显著下降。同时，产业政策一方面完全通过增加企业的财政补贴和信贷支持降低企业的投资效率；另一方面则部分通过税收优惠降低企业投资效率。第二，企业投资效率的下降显著地增大其股价崩盘风险，且相对于税收优惠和财政补贴较少的企业，因产业政策支持而获得较多税收优惠和财政补贴的企业，其投资效率对股价崩盘风险的负向影响更显著。第三，相较信贷支持最高组和最低组的企业，信贷支持居中组的企业，投资效率与股价崩盘风险的负向关系最为显著。本文首次从产业政策工具的视角出发，分别揭示了产业政策与投资效率之间的关系、投资效率与股价崩盘之间的关系以及三种产业政策工具在其中的作用，为制定和调整产业政策以及评价和提高产业政策工具的效率提供新的思路。     

地方政府产业政策与城市商业银行信贷资源配置——基于城市商业银行贷款数据的实证研究

本文分析了地方政府产业政策对城市商业银行贷款行业配置的影响。研究发现，与未受地方政府产业政策支持的行业和企业相比，受地方政府产业政策的行业和企业贷款额度在城市商业银行贷款总计中占比更低，这种影响在商业银行市场集中度较高的地区更显著。这说明，地方政府产业政策对大型商业银行的贷款引导作用，会对城市商业银行的贷款配置产生挤出。进一步研究发现，相比未实施薪酬延付的城市商业银行，已实施薪酬延付的城市商业银行向产业政策支持行业企业发放的贷款更有利于提高银行绩效。本文的研究结论对于评估产业政策的微观经济后果、提高中小银行经营效率，以及进一步深化金融供给侧结构性改革具有启示意义。     

重点产业政策、资源重置与产业生产率

产业政策是否有效提升了产业生产率是产业经济实践领域一个关键的实证问题。本文整理了中国省份五年规划的重点产业政策信息,基于中国工业企业数据库计算了省份制造业二位码产业全要素生产率,实证检验了重点产业政策对生产率的影响。我们发现,地方政府的重点产业政策总体上显著提高了地方产业的生产率;重点产业政策对产业生产率的影响程度在不同产业类型上具有显著差异;将资源导向生产率增长率更高企业的程度不同导致了重点产业政策的资源重置效应因产业类型而异。本文的发现意味着,政府提高重点产业政策生产率效应的一个有效途径是,提高产业内部企业之间资源重置效率。     

市场环境、重点产业政策与企业生产率差异

党的十九大报告中提出,在中国经济转入高质量发展的新阶段,提高企业全要素生产率(TFP)是关键。在社会主义市场经济体制下,研究如何厘清政府和市场的关系,发挥政府对市场的有效干预作用,是重中之重。本文以政府主导的广泛实施的重点产业政策为切入点,分析其对企业TFP的影响。以省级的"九五"、"十五"、"十一五"规划中提及的重点产业为依据,利用1999～2007年的中国工业企业数据库,从微观层面系统地考察了重点产业政策对企业TFP的影响及其作用机制。研究发现:样本期内,重点产业政策整体上显著抑制了相应行业内企业TFP的提升。进一步地,本文从地区市场环境、行业特征、企业所有制等角度对重点产业政策的异质性作用进行了探究,发现重点产业政策对企业生产率的负面影响主要集中在劳动密集型和资本密集型产业内;且市场优胜劣汰机制的完善以及要素市场扭曲的改善有助于缓解重点产业政策的负面作用。重点产业政策的作用渠道主要是将资源从非重点行业流向重点行业,导致企业过度投资、投资效率降低,最终使得整体的TFP水平下降。     

产经要闻

国家发改委副主任欧新黔日前在广州召开的中日中小企业高峰论坛上表示，我国下一步将在充分发挥市场机制作用的基础上，重点在以下四个方面加强中小企业政策支持： 一是放宽和规范中小企业市场准入，改善创业环境，加快垄断行业改革，鼓励、支持和引导中小企业参与国有企业改革，进入金融服务、公用事业、基础设施等领域。 二是改进金融服务，推进中小企业信用制度建设，办好证券市场中的中小企业板块，扩大中小企业直接融资渠道。 三是加大技术创新和人才开发支持力度，完善知识产权保护体制，提高中小企业创业创新的积极性。 四是健全中小企业社会化服务体系，逐步建立中小企业监测体系，及时发布有关中小企业发展的产业政策、发展规划、投资重点和市场需求等方面的信息，引导中小企业持续健康发展。 同时，财政部副部长张弘力同时表示，政府采购是扶持中小企业的一项重要的财政政策工具，财政部将制定针对中小企业的政府采购政策，使政府采购向中小企业倾斜。     

宏观调控：安徽的机遇大于挑战

这次国家控制的重点是钢铁、水泥、电解铝等行业的低水平盲目投资，支持的是目前较为薄弱的农业、能源、交通等产业发展。在控制的行业中，也不是全面封杀，对有利于结构升级的技术改造项目还是支持的，安徽的马钢、海螺不属于国家控制之列，而国家支持的都是安徽具有比较优势的行业。     

城市产业政策谈

城市产业政策居于产业政策体系的微观层次，它是宏观产业政策和区域产业政策在城市空间范围的展开和具体化，同时又带有城市的若干特点。例如，在某个具体的城市，依据其发展战略提出的产业政策，已不是一般的提突出重点，突出特色，优势，而是在宏观产业政策和区域产业政策的指导约束下，结合城市的实情，落实在城市的带头产业、优先发展产业、支柱产业、创汇产业、一般产业和限制、转移、淘汰产业的选择和确立上，落实在具体企业的合并、淘汰或企业集团的组建上，落实在具体产品和项目的生产建设上，落实在具体技术的引进、应用和推广上。同时，由于城市产业政策在城市空间范围内实施，其选择和制定不仅要注意城市经济的增长，还要区别不同类型，不同规模城市的具体情况，结合城市的性质特点，要把城市的经济发展与城市规划、城市建设，土地利用、历史文化遗迹的开发、城乡关系、环境保护、经济社会直辖市发展等结合起来通盘考虑，因而其内容、操作措施、步骤也更细致、完备，对城市经济发展的干预、诱导和制约作用更大。     

汪洋强调：因地制宜推进库区产业发展

中共重庆市委书记汪洋在重庆市委二届九次全会上说：加快库区产业发展，肯定要着力扶持一批重点建设项目，尤其是工业大项目。原因很简单，大项目尤其是工业大项目的比较效益高，对财政的贡献大，对产业的带动作用强，但如果各区县脱离实际“跟风赶浪”，盲目争上工业项目和大项目，结果必然是“下雨天背稻草，越背越重”，得不偿失。因此，必须把“因地制宜”作为推进库区产业发展的一条基本原则。     

城市市政设施项目BOT运作存在的问题与发展

市政设施一直是我国国民经济和社会发展的“瓶颈”，为改善这种状况，按照国家的产业政策，迫切需要正确引导外商和社会资本投资到我国需发展的市政设施和基础产业上来。当前国家出台了一系列相关政策，鼓励采用中外合资、合作和独资建设我国市政设施和基础产业，尤其是在借鉴国内外经验的基础上，采用“建设-运营-转让”（build operate transfer，BOT）的项目融资方式，实施对市政设施建设项目的投资。本文为此提出了BOT在我国运用中的问题及政策建议。     

银行关联董事能有效发挥监督职能吗?——基于产业政策的分析视角

本文从产业政策的视角分析了银行关联董事的监督职能。研究发现,产业政策会影响银行关联董事监督的动机和能力,在产业政策支持行业的企业中,银行关联董事的监督动机较弱,监督能力受到一定的制约,在企业重大投资议案的决策中并没有进行积极监督,并造成了企业的过度投资,损害了企业价值;在产业政策不支持行业的企业中,银行关联董事具有较强的监督动机,监督能力也容易得到发挥,更有可能对董事会的重大投资议案投非赞成票,减少了企业的过度投资,进而提升了企业价值。本文结果表明,在产业政策支持行业的企业中,银行关联董事的监督职能并没有得到有效发挥;而在产业政策不支持行业的企业中,银行关联董事有效发挥了监督职能。     

政治关联视角的民营企业行业进入选择与绩效研究:基于2005-2010年民营上市企业的实证检验

近年来国家不断推出产业政策进行产业结构调整以引导民营经济的健康发展,而民营企业能否响应产业政策,并调整其行业选择是本文关注的重点问题。本文首次基于政治关联的视角,实证分析2005年颁布的产业政策对民营企业进入鼓励性行业的影响,进而深入探讨民营企业进入政府鼓励性行业的程度及进入后民营企业绩效的变化。结果表明,短期来看民营企业在政府鼓励性行业投资没有显著增加,但从长期来看民营企业的行业进入选择受政府产业政策影响较大,而选择进入政府鼓励性行业的民营企业绩效短期内劣于未进入鼓励性行业的民营企业;政治关联在民营企业行业选择中有较显著的负向影响;具有政治关联的民营企业普遍选择不进入鼓励性行业,其绩效也较好。本文的结论不仅在理论方面拓宽了市场进入、政治关联等研究领域,而且在实践方面为我国产业政策的实施效果提供了数据支持和决策依据。     

产业政策对股票特质波动率的影响及机制研究

本文考察了宏观产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响及其作用机制。首先根据非参数方法提取不同行业公司股票的特质波动率,然后根据中国五年规划所包含的重点发展行业,分析了产业政策对重点发展行业股票特质波动率的影响,并使用中介效应模型检验了产品市场竞争程度、经营环境不确定性和会计信息披露质量的中介作用。研究表明,产业政策会通过加剧重点发展行业内产品市场的竞争程度、增加行业内经营环境的不确定性以及降低会计信息披露质量三条路径来提高重点发展行业的股票特质波动率。为降低内生性问题,采用倾向得分匹配等方法后,仍然发现产业政策可以增加重点发展行业的股票特质波动率。进一步考察规模异质性、产权异质性和区域异质性后,本文发现产业政策对股票特质波动率的增加作用在中小企业、东部地区更加明显,但在国有企业和民营企业中无明显差别。     

运用现代项目管理知识促进企业战略发展

现代项目管理知识对企业战略发展有重要的意义，项目必须要符合职能的要求，需要进行企业项目管理战略规划。企业项目管理战略规划的重点，不是讨论项目经理如何对单个项目进行管理，而是讨论如何建立企业的项目管理环境，支持、帮助和监督企业所有的项目经理，充分利用企业资源管理好每一个项目，从而提升企业整体的运营管理能力。项目管理方法和业务流程相互配合，在实践中进行优化，将全面增加企业项目成功的机会，同时也使企业的相关部门以项目为导向，步调一致。     

福建LNG项目竞争力分析

福建LNG项目,是全国继广东之后的第二家引进国外天然气的国家重点建设项目,该项目一方面由于清洁环保能源概念受到国家产业政策扶持,并在项目建设力量、市场价格、市场空间、交通运输等方面具有较强的核心竞争力,另一方面也存在着管理经验、技术、潜在竞争对手(其它清洁能源,如风能、核能等)、优惠政策的落实、市场的开拓等方面的威胁和挑战,以下是我们根据项目建设的实际情况,对福建LNG项目的竞争力进行的分析。拟采用机会优势分析法,又称SWOT分析法,其中各个字母分别表示优势(Strengths),劣势(Weaknesses),机会(Opportunities),威胁…     

关于“产业政策”的考证

一、什么是“产业政策” “产业政策”一词源自日本。20世纪80年代中期它开始出现在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第七个五年计划的建议》等一系列政府文件之中。改革开放30年后的今天，“产业政策”作为我国政府调控宏观经济的强有力手段，已经与我们的日常生活密切相关。“产业政策”作为经济学用语并没有一个完整明确的定义。在经济学领域，因研究角度的不同，它的具体含意也不尽相同。事实上，“产业政策”一词是在1971年经济合作与发展组织（OECD）就14个加盟成员国的产业政策所做的报告出版发行之后，才开始为国际社会所认知。     

强力推进工业结构调整 加快经济转型升级

近年来，巩义市根据资源型、粗放型经济比重较大的状况，遵循新型工业化方向和国家产业政策，坚持以项目建设为带动，以产业集聚区为载体，以自主创新为支撑，狠抓工业结构调整，加快转变发展方式，保持了县域经济持续健康发展的良好态势。     

我国金融信息化现状与发展策略

在信息技术成果广泛应用不断推动国民经济信息化进程的背景下，金融信息化已经被列为国家重点支持的重大科技攻关项目，本文旨在探讨我国金融信息化的现状，与发达国家的差距，及今后发展策略。     

中国海洋紧固件市场前景分析

国家近几年对海洋经济的重视程度不断提高，开发力度不断加大，相关产业直接或间接因其影响而得到进一步发展，其中也包括作为“工业之米”的紧固件行业。为了将目前海洋紧固件的市场发展状况更加清晰顺畅地理解透彻，本文分析了海洋经济发展情况及海洋产业政策现状，并将主要的涉海基础设施项目、海洋产业项目和海洋科技项目进行梳理，通过数据和分析对中国海洋紧固件市场前景有了一个比较全面、清晰的了解。     

省区大报头版头条

金融11条给力产业转型 优先支持重点在建续建、转型综改重大标杆及城镇化建设等项目