中国股市特质风险的实证研究

文章利用1998～2008年我国股市中全部股票的日收益数据来计算我国股市的特质风险,发现自1998年以来,我国流通市值加总的大盘、行业以及公司特质风险出现先降后升的趋势.我国证券市场中个股收益率的渡动主要来自于整体股市以及个股所在行业的特质波动,个股的特质风险对其本身收益率的波动影响很小.同时,我国股市的特质风险不具备对GDP增长的预测作用.     

“十五”期间我国股市预测和发展探讨

今年,在“两会”上充分肯定了我国股市在“九五”期间所取得的成就,并提出“十五”期间要重点培育和发展要素市场,尤其是资本市场：规范和健全证券市场,保护投资者的利益。可见,党和政府十分重视我国股票市场的发展。本文对“十五”期间我国股市进行预测和发展探讨,以供读者参考。     

股海观潮话投资(上)

股海观潮话投资（上）○思荇“春江水暖鸭先知”，对１９９６年我国将取得宏观经济调控成功，国民经济将走出低谷这一事实，反应最早、也最快的莫过于中国的股市。沪深股市分别于１９９６年初达到当年最低点（综指５１２点，成指９１７）后，就步步盘升，并展开了一场波澜...     

基于上证50的证券投资风险统计分析

国内证券市场经过十几年的发展,市场的规模迅速扩大,已经有越来越多的人把资金投向股市。然而近几年来,中国股市一直低迷不振。本文采用2004年刚推出的上证50指数的相关数据,利用资本资产定价模型(CAPM),研究了各支股票的风险构成,并且讨论了证券市场上风险和收益之间的关系。     

中国股市波动性的统计分析

一、中国股市发展概况及存在的主要问题 (一)中国股市简要回顾 1990年12月19日上海证券交易所的正式开业,标志着我国证券集中性有形交易市场运作的开始.在十多年的短暂发展进程中,我国证券市场从无到有,从起步阶段的5只上市股票到1000多家公司在两个交易所挂牌交易,股票总发行股本达到了5997.93亿股,我国证券市场取得了辉煌的成就.     

提升股市景气度对国民经济的影响

股市是国民经济的晴雨表，中国股市在近１０年发展历程中，基本保持了与国民经济良好的相关性，并为促进国民经济发展发挥了重要的作用。同时，股票市场容量也空前扩张，大批绩优公司、大型国有企业、高科技企业加盟股市。证券市场在国民经济中的地位大大提高，证券市场已成为社会主义市场经济体系中不可缺少的重要组成部分。中国经济处于大调整的今天，提升股市景气度，保持股市长期稳定的发展具有特别重要的意义。股市景气度原指一定周期内股指最高点、最低点及开市价三者的差异反映出股市强弱、买卖气势的指标，本文泛指股市的相对繁荣状…     

股市风雨十年走上成熟路

"10年间,我国证券市场从无到有,从小到大,市场规模和水平实现了历史性跨越,正逐步实现向成熟市场过渡."中国证券监督管理委员会主席周小川今天在"中国证券市场十年论坛"上,与证券业人士共同回顾了股市10年历史.     

上海股市的风险构成分析

我国的证券市场是一个迅速发展中的、新兴的、不成熟的证券市场.相应地,在我国的证券市场上,证券投资风险也具有不同于其他成熟证券市场的特点.因此,对我国股市的风险、收益特性进行统计分析十分必要.施东晖(1996),郭存芝(2001)应用资本资产定价模型,分别以1993-1996年、1997-1999年为分析期,实证研究了上海股市的风险、收益关系和风险构成情况.但由于我国股市的发展时间不长,上述研究不同程度地受到了样本数据相对有限的制约.     

资本市场与知识经济

世纪之交,新经济的浪潮为中国 股市带来了春风,高科技与金融资本的对接,为我们揭开了新经济的序幕。中国证券市场正在受到席卷全球的新经济的洗礼,提出了市场化、规范化、国际化的口号,为证券市场新一轮发展创造了良好条件。中国证券市场正面临着前所未有的发展机遇,但什么是新经济？在资本市场会有什么样的影响？怎样抓住这个机遇？我想就自己理解的程度谈谈肤浅的看法。 知识经济的由来与发展 所谓新经济实质上就是我们所说的知识经济。最早在１９８２年,美国经济学家弗罗里茨、马克卢普提出了“知识产业”的概念,后来法国著名记…     

上海股市总体走势的统计研究

股票于八十年代初在中国重现。自1990年末上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立以来,我国的证券市场有了巨大的发展,在社会主义市场经济体制的建立过程中起着日益重要的作用。随着时间的推移,以上海证券交易所为集中交易场所的上海股市已逐步成为中国股市的中坚力量。目前,上海股市的上市股票一百余只,上市总额近二百亿元,市价总额约二千五百亿元,此外,上海股市的投资者超过400万,遍及全国各地,辐射东南亚和欧美。上海股市已引起国际社会的广泛关注,成     

加入WTO与中国资本市场

一、加入ＷＴＯ．对中国改革开放和证券市场的影响 加入ＷＴＯ后,外资的进入,短期可能会给我国证券市场带来一定冲击,但从长远看,则有补充资金,促进规范以及扩充我国证券市场投资范围等利好作用。具体地说： １．可以补充我国股市的资金供给 目前制约我国股市长期、稳定、持续发展的重要因素就是资金不足。今后要解决国有企业改革问题,解决历史遗留的股权结构问题,都需要有大量增量资金,而这不能完全指望着银行资金分流,靠银行解决不了问题。在这种形势下,外资进入我国股市,尽管有进有出,额度有大有小,但总体上可起到补充股市…     

东南亚金融危机中股市震荡的实证分析

1997年7月,泰国货币贬值导致股市下落,揭开了东亚金融危机的序幕。同年10月28日以香港恒生指数的暴跌为起点,其后迅速影响到东京证券市场、纽约证券市场以及伦敦证券市场,进而导致了比1987年的被称为黑色星期一的股票狂跌事件规模更大的全球性的股市震荡。本文试图运用统计与数量分析的手段,分析东亚各国的股份收益率及风险的变动特性,归纳出规律的变化,进而提出正处于发展中的中国证券市场应注意的若干问题。     

四大因素看好股市中长期发展

经历了股市大起大落的中国股民,面对目前大盘指数的历史高度,只要有一点风吹草动,便如惊弓之鸟,大量辙出股市,5.30的股市大跌便是证明。事实上,如果对宏观经济和资本市场的发展趋势有一个明确的判断,则大可不必如此恐慌,因为股市调整是非常正常的,而长期发展是必然趋势。理由     

A股市场2001年回顾与2002年展望

2001年是新世纪的第一年,也是我国证券市场发展极不平凡的一年,主要表现在:证券市场市场化和国际化建设迈出了重要步伐,市场中存在的一些严重问题得到了集中暴露,管理层加大了监管力度,市场大幅调整、泡沫逐渐破灭,等等。展望未来,2002年股市资金面明显偏紧,市场将呈现“先扬后抑”的走势。投资者应转变投资理念和操作策略,关注入世受惠概念及由此派生的外资潜在参股概念板块、统一指数成分股板块以及高成长板块。     

沪深股票市场相关性的实证研究

沪深股票市场相关性的实证研究韩德宗,徐剑刚中国大陆的股票市场是个年青的、发展和完善中的证券市场。过去三年多的时间,上海股市和深圳股市的股价变化是中国大陆股市发展的一个重要的侧面,它所留下的轨迹,值得我们去探索和总结。本文希望通过对上海股市以下简称沪市...     

股市与经济

2008年无疑是中国股市最惨烈的一年,上证综指从2007年10月16日的6124点最低下探至2008年10月28日的1664点,下跌幅度深达72.83%.广大股民和基民损失惨重,即使曾是常胜将军的炒股高手也被此次来势凶猛的熊市打得落花流水.这充分说明,中国股市已经悄然发生了质变,如果对这种质变没有清晰的认识、不能及时调整股市投资策略,必将导致在股市中惨败.     

股权分裂与股市全流通的模式选择

随着世界经济一体化进程的加快,中国金融市场对外开放的节奏加速,证券市场向国际化、规范化和市场化方向发展.而股权分裂这一历史遗留的制度性问题对中国证券市场造成的危害越来越大,矛盾越来越突出,直接制约着资本市场的发展.用市场化的手段推进股市全流通是解决股市制度性危机、改变股权分裂这一根本性的制度安排以及促进国资体制改革的关键性环节.     

风物长宜放眼量

中国股市怎么了？每年夏天正是台风来临的季节。新世纪伊始，中国东南沿海相继遭遇台风的袭击，其所到之处暴雨成灾，树木折断，道路被毁，好端端的一片生机被无情摧残，其情景惨不忍睹。在自然界台风肆虐的同时，中国股市的一场风暴，经过历时几个月的酝酿，终于7月30日爆发，这一天，中国股市从2245点掉头向下后，一连5根中阴线，一举击穿半年线，年线后，又再次狂跌108点，为1999年7月以来最大的日跌幅，沪市跌幅超过9%的多达30只股票。中国股市在遭遇黑色星期一“台风”袭击后，连续暴跌，股票市值已缩水7000亿元人民币。自然界的台风自…     

中国战疫

“中国战‘疫’,不仅仅是为中国人民而战,更是为世界人民而战。中国的每一分努力,都让每一双有良知的眼睛真切看到中国的世界担当。”——近日,在世界卫生组织连续几场关于新冠肺炎的新闻发布会上,总干事谭德塞被问到关于中国的情况时总是提及两点:一是中国抗击疫情的措施“令人印象深刻”,二是他坚信中国一定能够消除疫情、取得胜利。     

股权分置改革中的反应过度问题

中国资本市场已经经历了长达4年多的持续下挫,导致股市受挫的根本原因在于中国股市的制度性缺陷,即上市公司股权结构的长期分置状态,形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。2005年4月29日开始的股权分置改革,堪称中国资本市场上最惊心动魄的一场改革,改革牵涉面之广、难度之大、非议之多、交易费用之巨均是史无前例的。那么这场旨在解决股市深层次问题和结构性矛盾的改革对于中国股市的股价又产生了怎样的影响呢?本文拟对我国两大股市已经进行了股权分置改革的个股在改革进程的股价反应问题进行研究,考察股价对改革的反应,以期较为…