KMV模型在公司价值评估中的应用

近年来,将期权定价理论应用于公司价值评估得到了人们广泛的重视,但应用这种方法必须首先估计公司价值VA的波动率σA,而σA的估计是非常困难的.KMV提出了以两个方程解两个未知数VA和σA,为期权定价理论应用于公司价值评估提供了新的思路和框架.介绍了KMV模型,并且利用我国信用研究领域的最新成果在中国股市做出实证研究.     

基于EVA的企业绩效评价

EVA作为企业业绩评价的重要指标之一,近年来在企业绩效评价中得到了广泛的应用。本文首先阐释了EVA的概念及其优缺点。然后,从资本结构、经营绩效和激励制度方面说明了EVA在企业绩效中应用。最后,根据我国企业的实际特点,指出EVA在我国企业绩效评价应用方面的改进措施,得出结论。     

中国高质量技术创新：情境叙事与测度体系

面对新一轮科技革命和产业变革下颠覆性、变革性、前沿性技术冲击,如何识别和测度高质量技术创新是中国创新驱动发展战略的重大课题。基于中国技术创新典型事实的情境叙事,本文试图构建高质量技术创新的识别框架和测度体系。具体而言,本文首先基于中国技术创新顶层设计的政策文本倾向、高新技术企业申报时的“数量跃进”和专利追赶计划带来的“质量滑坡”等特定情境,揭示了技术创新质量测度的困难性与必要性;其次,基于基因编码的类比叙事、文本分析方法、语义引用逻辑和中国授权发明专利数据库,本文构建了高质量技术创新指标并测度了中国企业层面的技术创新质量;再次,在综合对比现有指标的基础上,本文识别了被引次数这一常用指标在特定情境下存在的系统性偏误和个体性偏误,并利用颗粒工具变量等方法验证了本文技术创新质量指标的有效性;最后,基于现有指标与拓展指标的结合,本文构造了高质量技术创新指标的家族图谱及其应用场景。本文的研究,既可以为正确评估中国技术创新质量和创新激励政策提供学理依据,还可以为学界结合具体应用场景正确使用技术创新质量指标提供有益启示。     

出口与中国本土企业生产率——基于江苏制造业企业的实证分析

运用来自江苏省本土制造业企业微观数据,通过构建一个测度企业生产率的综合指标体系,利用联立方程计量方法,在解决企业出口和生产率之间内生性基础上,本文实证考察了企业出口与生产率之间的相互关系。研究表明,就测度企业生产率的全要素生产率(TFP)指标而言,出口虽然不是促进中国本土企业TFP增长的因素,TFP却是促进中国本土企业出口的因素;就作为测度企业生产率的资本生产率(S_K)要素生产率指标而言,S_K不仅促进了中国本土企业的出口,同时,出口又促进了中国本土企业的S_K的提升;就作为测度企业生产率的资本—劳动比率(K_L)单要素生产率指标而言,K_L不仅促进了中国本土企业的出口,而且,出口也促进了中国本土企业K_L的提升。更进一步,我们按企业规模和按产品特性分组划分,深入研究了企业出口与生产率的相互作用关系,发现不同规模与不同产品特性的企业出口与生产率关系,存在显著差异。这就为从更深入角度全面考察企业出口与生产率之间可能具有的复杂相互关系,提供了来自类似中国这样发展中大国的经验证据。     

跨国公司 走进全面责任时代

“赢得全球是否就能赢在中国？”，我们在对“外资企业在中国的企业社会责任实践”调查中再次得到了“否定”答案。中国作为全球性公司的一个区域分支，外商投资企业在全球地位与在中国业务成功并不成正比!如果说，“全球化思考，本土化行动”是全球性公司在中国的核心战略，那么“积极履行企业社会责任，做优秀中国企业公民”则是“本土化行动”的现实挑战，也是成就外资企业在中国业务增长率等数字指标和品牌认可程度等软性指标的关键因素之一。     

二元制度环境、制度能力对新兴经济体创业企业加速国际化的影响

新兴经济体(EE)创业企业在与母国缺失的制度环境互动的过程中形成制度能力。运用大规模访谈和扎根理论方法,本文提炼出制度能力的概念及其三个维度:制度适应力、制度关系力和制度创业力。在此基础上,本研究通过融合制度理论和组织能力理论,采用探索性案例研究设计,探讨了二元制度环境、制度能力与E E创业企业加速国际化之间的关系,并构建了一个被中介的调节模型。研究结果显示:(1)完善的母国制度环境减轻了东道国缺失的制度环境对EE创业企业加速国际化的阻碍作用,而母国缺失的制度环境则提升了完善的东道国制度环境对E E创业企业加速国际化的促进作用;(2)母国缺失的制度坏境有助于E E创业企业开发制度能力,而完善的母国制度环境则不利于E E创业企业制度能力的开发;(3)东道国缺失的制度环境对制度能力较强的EE创业企业加速国际化的抑制作用较弱;完善的东道国制度环境对制度能力较弱的EE创业企业加速国际化的激励作用较强;(4)E E创业企业的制度能力中介母国制度缺失性对东道国制度缺失性和加速国际化之间关系的正向调节作用。本研究有助于E E政府创造国际创业友好型制度环境和创业企业加快实施"走出去"战略。     

中国企业“走出去”跨文化环境因素探究

"一带一路"倡议推动了中国企业的国际化进程,而中国企业在"走出去"过程中正面临大量跨文化问题。为了探究中国企业跨国经营过程中的文化因素,本研究首先基于Web of Science数据库进行了系统化分析,归纳了跨文化环境指标;然后,基于扎根理论的思想对大量国际化企业的高管进行了调查研究。通过整合两部分的跨文化商业环境指标,构建中国企业"走出去"的跨文化冰河模型。     

未确知理论在企业信息化水平评价中的应用

本文在分析了影响企业信息化水平的评价指标后,建立了企业信息化实施水平的未确知测度模型,并将该模型应用到企业信息化水平的评价中,实现了有结构决策和无结构决策的结合。评价过程中一级指标的权重由AHM确定,二级指标的权重由信息熵确定,同时由于评价结果划分的有序性,本文采用置信度识别准则进行识别,文章最后以实例解释了模型的计算过程,验证了该方法的可行性、科学性和实用性。     

关于企业绩效评价指标的研究

随着中国经济融入世界经济大格局中的步伐日益加快,国际跨国公司纷至沓来,而伴随着国内市场的进一步开放,各种性质的企业又如雨后春笋般破土而出。它们或挟品牌优势、技术优势,或挟资金优势和成本优势,对中国经济的主导—国有企业造成合围之势,并在事实上鲸吞蚕食了原本由国有企业控制的市场份额。面对这样一种态势,如何评价、提升国有企业的绩效,就显得尤为重要。本文将从现行企业效绩评价指标、指标体系中部分指标值得商榷之处和需改进方面、EVA在国企中运用的可行性这三部分进行探讨。第一部分以某国企为例介绍了现行企业效绩评价指标。为文章后面部分的论述作铺垫。第二部分探讨了现行的效绩评价指标体系中部分指标值得商榷之处和需改进方面。从企业现金流量方面、资产营运状况方面、偿债能力指标方面、发展能力状况指标方面和评议指标方面这五个不同方面入手,探讨进一步改进和完善的可能。第三部分探讨了经济增加价值在国企中运用的可行性。由于企业绩效评价指标的设定是专家和实践者们经过长期经验积累而来的,其涉及社会方方面面、所有行业,笔者只是在此作一些粗浅的分析和探讨,有些方面的想法还很不成熟,笔者愿与对此感兴趣的老师、学友共同探讨,为进一步完善企业效绩评价指标体系出谋划策。     

中国企业市场化进程研究

本文界定了企业市场化的内涵,确定了衡量指标的选择标准,在此基础上,从非国有经济、国有企业和重点企业3个方面剖析了中国企业的市场化进程,并借鉴美国传统基金会的方法,得出中国企业的市场化程度2001年已达到74％左右。最后对中国企业市场化的进一步发展进行了展望。     

动态能力的测量与功效:基于中国经验的实证研究

本文通过理论分析初步界定了测量动态能力的6个维度。为了验证此评测体系的科学性和实用性,本文对国内29家企业的高层管理者进行了半结构性访谈,并在探测性检验的基础上将动态能力的测量维度调整为市场潜力、组织柔性、战略隔绝、组织学习与组织变革5个方面。最后通过大规模的问卷调查,基于363份有效样本,对我国企业动态能力的制约性因素,以及它对企业绩效的贡献进行了检验,结果表明,动态能力在一定程度上受到经济结构的影响,在动态能力对企业绩效的有限的贡献中,不同能力因子的作用存在一定的差异性。     

整合能力与企业绩效：商业模式创新的中介作用

经济全球化的背景下,企业为了构建竞争优势,获取更好的绩效,开始利用整合能力和商业模式创新应对多变的外部环境。然而,当前研究对于两者之间存在何种联系的认识是模糊的。针对理论研究的缺陷,基于动态能力的理论视角,通过分析商业模式创新对整合能力与企业绩效的中介作用,揭示企业整合能力和商业模式创新促进企业绩效提高的内在机制,采用中国6省1市319个企业样本数据,运用线性回归的统计方法对理论假设进行实证检验。研究结果表明,整合能力和商业模式创新都对企业绩效具有正向的促进作用,同时整合能力与企业绩效之间存在着一定的中间机制。整合能力通过提高组织变革和价值创造效率两个方面促进商业模式创新,而商业模式创新作为中间纽带将整合能力与企业绩效联系起来。企业的整合能力越高,越有利于开展商业模式创新,进而促进企业绩效的提高。研究揭示了整合能力和商业模式创新共同促进企业绩效提高的内在理论机制,打开了能力与绩效间关系的“黑箱”,对于中国企业开展商业模式创新具有重要的实践指导意义。     

A review of the Chinese cultural influences on Chinese enterprise management

In order to create and sustain competitive advantage, a company should not only develop technologies to create products and processes that meet customer needs, but also stimulate a corporate culture that commits to continuous performance improvement. Managing corporate culture is one of a number of important factors that make for organizational change and business success. This paper reviews the cultural roots and identifies the characteristics of Chinese cultural values and management. A comparative analysis of the differences between Anglo-American and Chinese cultures is made. The cultural influences on Chinese management systems are then elaborated with reference to enterprise management in Mainland China and Hong Kong. With unique cultural heritage, collective orientation has a pervasive influence on the mode of Chinese management and organization. The prevailing Chinese culture values stress largely the paternalistic approach to management, acceptance of hierarchy and the importance of relationships. Today's Chinese enterprises need to determine changes in practice or value or both aspects of corporate culture in order to facilitate organizational change and maintain a competitive edge over their rivals. The paper also discusses the links of cultural values to employee involvement (EI) and total quality management (TQM), and initiates a need to manage cultural influences on EI/TQM practices to improve organizational performance in Chinese enterprises.     

中国企业领导者个人学习能力对组织创新成效和绩效影响研究

基于个人学习能力测量问卷获得的我国1 062家企业的调查数据,对企业领导者个人学习能力的现状进行统计分析,发现领导者个人学习能力对企业创新和绩效的显著影响关系,分析得出企业领导者提高个人学习能力的若干建议.最后指出进一步研究的方向.     

家族企业接班人的胜任—绩效建模——基于越商代际传承的实证分析

接班人的选择与培养对于家族企业的生存发展至关重要。本文通过文献回顾、深度访谈和问卷调查方式,采用探索性和验证性因子分析方法构建了家族企业接班人的胜任—绩效模型。结果显示,模型具有较好的拟合度,家族企业接班人胜任能力包括社会网络、政府关系、发现机会、承担风险、资源整合、战略决策、学习创新和科学管理八个因子,其中,前四个因子和后四个因子可以分别归属于管理素质和管理技能两个一级因子;家族企业的继承绩效包括客观绩效和主观绩效两个因子,其中,客观绩效包括人才结构、产品技术、品牌形象、市场份额、利润增长和企业规模六个二级因子,而主观绩效主要包括家族满意和员工满意两个二级因子;社会网络、学习创新、政府关系、资源整合等因子对于家族企业的继承绩效具有更显著的相关性关系,而社会网络和政府关系对于企业继承的影响颇具中国特色。     

Returnable transport packaging in developing countries: drivers,barriers and business performance

Abstract

This study, drawing on natural resource-based view, identifies drivers, barriers and the potential benefits of returnable transport packaging (RTP) – that is, the repeated use of packaging items – and conceptualises RTP as a technology and resource that supports organisational competitiveness. Specifically, it investigates the impact of RTP adoption on business performance, the effects of drivers, barriers and size of organisations. The data collection took place in Nigeria and South Africa. The findings suggest that RTP has a significant positive impact on business performance. Whilst prior studies seem to suggest that shrinkage and attrition are the major problems identified with the usage of RTP, our findings indicate that there are several other barriers affecting RTP adoption and the resultant performance advantage. The results also show that there is an increasing move towards adoption of RTP but some organisations are faced with financial constraints, especially the small and medium size enterprises. In addition, the results show that RTP is largely a ‘sustainability facing’ initiative with adopters motivated primarily by potential environmental, economic, social and operational benefits of adoption.     

Successful entrepreneurship in Hong Kong

The business performance of Chinese firms throughout the world is generally regarded as outstanding. It is also generally accepted in the literature that entrepreneurial business firms play a significant role in economic development of countries at every level of industrialization. Even though entrepreneurship is a major influencing factor for economic growth and development, the interpretation of this factor is still debatable. This paper examines the following factors which might influence the emergence of entrepreneuship: (1) economic; (2) non-economic; and (3) psychological. It then relates these factors to Chinese culture in an attempt to explain the apparent outstanding entrepreneurial skills of the Chinese people. As for economic factors, in Hong Kong the free open market and voluntary exchange provide freedom for distribution of income which in turn allows business practitioners to retain profits and accumulate wealth. Non-economic factors in Hong Kong include is blocked upward mobility in political channels in the colonial environment. This causes the Chinese to use economic mobility as an alternative. Psychological factors include the viewpoint that Chinese are more concerned about a sense of personal or individual achievement, power and influence than other cultures. This causes the Hong Kong Chinese to shift their achievement drives to business success and this encourages entrepreneurship.     

中国背景下CSR与消费者购买意向关系的实证研究

当今,积极的社会责任行为已经成为企业获得消费者认同和创造竞争优势的重要来源.尽管现有研究已经证实,企业社会责任对消费者的购买意向确实存在显著影响,但是对企业社会责任在消费者层面的影响机制、消费者对企业社会责任的心理反应等方面的研究仍十分有限,对这些问题的实证研究则更是缺乏.本文试图构建一个包含企业社会责任行为、良好公司声誉、消费者企业认同和消费者购买意向在内的概念模型,并通过结构方程模型方法对模型进行实证检验,以探索企业社会责任对消费者购买意向产生影响的内在机理.研究结果表明,企业社会责任行为不仅对消费者购买意向产生直接的正向影响,还可以通过良好的公司声誉和消费者对公司的认同感对消费者购买意向产生间接的正向影响,而且,间接作用的强度要远远大于直接作用;公司声誉和消费者企业认同是企业社会责任行为对消费者购买意向起影响作用的中介变量.     

市场导向、质量导向与企业绩效关系的研究

以110家中国企业为样本,通过验证性因子分析,研究市场导向、质量导向与企业绩效之间的关系.研究发现,市场导向与质量导向呈显著正相关,且市场导向能够积极地提升企业绩效;质量导向需要市场驱动来提升质量改进努力对企业绩效的影响.     

An aggregate index for the analysis of productivity and profitability

Many measures have been devised for assessing economic performance in industry and business, but there is no systematic formula for integrating productivity and profitability, the effect of scale of production and the effect of technical change. This paper examines the factors which underlie the performance of economic activity and proposes an aggregate index number for the purpose. Experience from actual applications shows that the formula proposed is applicable at the level of industry and even of the firm.