我国养老金制度长寿风险对冲路径分析

聚合性长寿风险是养老金计划面临的主要威胁之一,研究对冲长寿风险的路径对于我国各种养老金制度的发展具有及其重要的现实意义。结合我国实际和对国际上通用的分散长寿风险的方法进行分析,通过资本市场对冲长寿风险即长寿风险证券化是我国可采用的唯一路径。为了推进我国长寿风险证券化,应该采取以下措施：由政府出面构建死亡率指标;改变死亡率预测方法;完善资本市场建设。     

论基本养老金安全投资的制度保障机制

基本养老金是百姓的养老保命钱,确保资产安全是其投资运营的首要原则。要在保障资产安全的前提下实现稳健性收益,必须建立有效的信托约束机制、组合投资制度机制和监管制度机制。通过信托机制,使基本养老金在专业化投资运营中处于相对安全可控的状态;投资组合机制可以化解个体风险和局部市场的整体性风险;通过监管机制可以规范和约束基金管理人的行为,有利于实现基本养老金资产的安全增值。     

我国养老金入市运营:未来发展道路

养老金入市运营有其特殊性,养老金进入资本市场必须选择适当的管理模式、投资工具、投资限制比例等。在我国目前采用“分散经营、分帐管理”模式是比较合理的选择;在投资工具的选择上,目前仍应以国债为主,股票等是未来发展的重点,但投资比例应该严格限制,并随着市场的规范和发展逐步扩大;在入市方式上,应该先是间接入市,逐步过渡到直接入市。     

基于多目标投资组合的养老基金投资管理分析

在分析我国养老金投资运营所面临的问题的基础上,利用历史数据对比分析了我国养老基金各组成部分的规模和投资收益情况;并结合投资目标做出差距分析;最后根据马克维茨的投资组合理论以及在此基础上衍生出的多目标投资组合模型,通过实证研究得出适应我国目前资本市场投资环境并达到养老基金投资目标的最优化投资比例,以期为实现养老基金的保值增值提供参考,来应对人口老龄化压力和可能由此引发的养老金支付危机。     

人口老龄化背景下中国养老金缺口分析及其对策

在人口老龄化加剧、缴费率低、养老金待遇水平逐步提升等因素的共同作用下，我国养老金缺口从2014年开始呈现出逐年加速扩大趋势。为了对未来趋势做出更加准确的判断，本文利用精算模型对我国2020—2035年养老金缺口情况进行计算和预测后发现：伴随着人口老龄化程度的不断加深，我国养老金征缴缺口在2035年将高达30.27万亿元，即使考虑财政补贴，届时仍将有高达28.15万亿元的缺口；即使进一步假设将养老金及收入完全用于社会保障基金投资或高风险收益的明星混合型基金投资，养老金缺口仍将超过26万亿元。上述预测和判断表明，财政补贴、参数改革、系统化改革等现行的养老金政策都无法改变我国养老金缺口越来越大的趋势，甚至还可能出现严重的养老金支付危机。对此，本文提出了有效解决我国养老金缺口的金融支持方案，具体为：可以基于政府信用进行融资，增加养老金初始投资金额，再以专业化的多元配置投资大力提高养老金的投资收益，最终通过由融资和投资所构成的双渠道金融支持来解决我国的养老金缺口问题。     

科学建立公共养老金管理体系刍议——中东和北非地区养老金发展经验借鉴

笔者认为:第一,建立统一的社保制度有利于劳动力的正常流动,有利于经济的发展;第二,集中的养老金投资管理具有规模效应、可以节约成本,提高效率。第三,完善养老金机构治理是提高养老金投资运营安全性的根本,可以从提高透明度、明确权责、建立可靠的信息披露制度等几个方面提高我国养老金的运营水平。     

政府管理作用对养老金投资收益的影响关系研究

采用聚类的方法和Binary Logistic回归模型,对世界上35个国家的养老金投资收益与政府管理作用的关系进行了实证分析。分析结果表明,政府管理作用与养老基金投资收益具有正向相关关系,即政府管理作用越强,其养老金实际投资回报率越高;对一个国家而言,政府管理作用的逐渐增强能够在三个阶段不同程度地直接或间接促进其养老金投资回报率的提高。本文的研究结论对我国农保基金的运作和管理有重要的启示:农保基金制度建设除了要注意基金运营制度和投资管理制度等内在因素的改革和完善外,还要特别注意加强政府的管理作用,尤其是要提高地方政府的管理能力,这样才能保证我国农保基金的运营在安全性的前提下取得较高的投资收益。     

养老金会计问题研究

具体从养老金计划及其分类入手,指出三种计提和支付模式,针对我国目前养老金制度存在的养老金制度改革的局限和养老保险体系进展慢,发展不平衡的问题,给出养老金计划从实施主体,资金来源,方案建立,供款方式和水平的选择及基金投资等方面的改革建议。并在此基础上对养老金会计在精算假设上运用保险统计的估价法计量,核算和当期、期末报表及附注中单独披露的研究。     

延迟退休对养老金收支的影响——以北京市为例

本文以北京市城镇职工基本养老保险政策为研究对象,以2010年第六次人口普查数据为基础,建立人口测算模型、养老金收入和支出测算模型,测算了2017—2050年北京市城镇人口结构、养老金收入和支出情况.在此基础上,对延迟退休年龄方案进行了政策模拟,测算了养老金收支变化情况.笔者通过分析得出,延迟退休年龄能够明显增加每年的养老金收入,减少养老金支出,既能增加每年的收支结余,也能延迟"收不抵支"现象的来临,从而有更充分的结余和时间制定措施,应对"白发浪潮".     

新巴塞尔协议Ⅲ市场风险标准法实施对商业银行的影响研究

新巴塞尔协议Ⅲ市场风险标准法对市场风险资本计量逻辑进行了颠覆性修订，为了解其对商业银行的影响，对其计量逻辑和难点进行了分析，并基于假设的投资组合对新旧标准法进行了测算，分析得出市场风险新标准法的实施将大幅提升商业银行市场风险资本计提水平。同时，对市场风险识别、计量、系统、限额等管理也提出了更高要求，建议相关银行结合市场风险新标准法资本计提要求加快业务结构调整，包括不限于适当提高交易账簿利率债投资占比，适当降低信用债中高风险权重债券占比，控制单边期权、单边贵金属交易业务规模等，促进提升资本利用效率。同时，建议商业银行以新巴Ⅲ实施为契机，全面提升市场风险计量和管理水平，为市场风险业务发展奠定基础。     

制度约束与企业年金基金管理模式选择

为了应付老龄化危机,许多国家都仿效美国和英国建立了企业年金制度。由于各国的社会经济环境、法律制度和资本市场条件并不相同,因此,在建立企业年金制度的过程中,我们应该认真分析各种企业年金基金管理模式的特点,选择一个适合我国制度约束条件的企业年金基金管理模式。     

养老保险基金投资去向

养老保险基金面临巨大的保值增值压力。其投资前景可进入资本市场。养老保险基金进入资本市场后,将会形成两者的良性互动。     

基于风险、收益双重任务委托-代理模型的养老保险基金投资营运管理

养老保险基金进入资本市场进行投资必然存在一个复杂的组织结构,由于信息不对称,使得不同层次的委托—代理关系可能产生过度风险的机会主义行为,如道德风险等问题。本文通过设计一个最优的规避风险和激励机制下的委托—代理模型,诱使代理人选择委托人所希望的行动,实现养老保险基金在积累不断扩大的前提下的保值、增值。     

我国养老保险基金进入资本市场的投资策略

目前我国养老基金的客观投资环境存在各种问题和隐患 ,主客观上要求养老保险基金进入资本市场应采用循序渐进方式进行     

职业年金倒逼企业年金发展效应分析

职业年金的强制建立促进了我国多层次养老保险体系的完善,机关事业单位退休人员养老待遇结构的优化也将促进我国资本市场的发展,而与之同为养老第二支柱但出于自愿的企业年金,由于诸多原因发展严重滞后。首先,在分析江苏省企业年金发展现状的基础上,探讨了其发展滞后的原因。其次,提出职业年金将在立法、税收以及基金管理等方面对企业年金产生倒逼效应。为了促进倒逼效应的发挥,应该通过减税降费释放企业年金发展潜力以及推进养老保险制度的供给侧改革,并为事业单位编外人员建立强制式企业年金等。     

哈萨克斯坦养老金制度改革回顾与展望

1998年哈萨克斯坦发起了养老金制度改革，其主要特点是以雇员供款为基础，由国家委托私人管理个人养老金的资本帐户。哈萨克斯坦的养老金体系由积累制养老金和现收现付制养老金构成，前者面向中青年，后者针对中老年。到2019年的过渡期，一部分人养老金收入主要由国家养老金组成，一部分人的养老金构成部分中，国家养老金所占比例将会下降。他们的养老金收入主要是由养老金的积累部分和基本养老金构成，二者比例大致相同。男性与女性在转型期养老金收入上有一定的差异。     

关于基本养老保险统筹"条块之争"的思考

自1986年我国实行基本养老保险制度以来,一直存在着行业统筹和地方统筹的权限之争.1998年,中央确定全国实行统一的基本养老保险省级统筹的制度,从此,中国养老保险制度的改革步入正常的运行轨道.本文试图反思行业统筹得以存在的原因,探讨今后应从中吸取的教训,指出省级统筹模式能否建立、健全和完善,直接关系着行业统筹向省级统筹的平稳过渡.文章认为,全国统一的基本养老保险制度,是未来省级统筹的发展方向.     

Pension reforms and gender: The case of Sweden

This article analyzes the effects of pension reform for men and women by comparing the outcomes in the system after reform to the outcomes under the prior system. The authors also study the incentive effects on labor supply. The size of the labor force, however, is also influenced by the rules for retirement, social insurance programs (e.g., sickness insurance and unemployment insurance), collective bargaining agreements, and seniority rules. Using a simulation model, the authors compare women's pension benefits and contributions to those of men in the new Swedish system and in the old. The analysis includes simulating the wage and employment histories of representative men and women and the pension benefits these are likely to generate under the old and new rules. After showing the results of this model, the authors describe and discuss the supplementary pension systems, that is, the negotiated collective agreement schemes and different pathways to retirement. Based on empirical evidence from Swedish and Latin America simulated data, the final section of the article discusses gender impact of pension rules and how to design pension, systems to ensure adequate pension benefits for both women and men.