大股东对不同现金股利政策的偏好与利益侵占

本文通过将现金股利区分为收益性和权益性现金股利研究了我国上市公司中大股东对不同性质现金股利政策的偏好。理论上证明并检验了大股东通过减少收益性现金股利和提高权益性现金股利进行利益侵占。     

大股东侵占度的统计测量

中国共产党召开的11届3中全会开启了公司改革的新时期.文章但深化投资体制改革,健全和严格市场准入制度,提高融资政策水平的背后公司治理存在着不足.对现有市场制度下的控股股东侵占的统计基础与控股股东的侵占度测量进行了探索.根据制度安排的特点,构建了控股股东侵占的基础,并给出了控股股东侵占的测量模型,最后进行了相关性的分析.     

大股东和经理人持股与盈余管理的关联性研究

本文以2002-2003年沪市A股为研究样本,得用截面的Jones模型来分析在中国上市公司与经理人持股与盈余管理之间的关联性,研究发现大股东持股比例与盈余管理关系成正相关,而经理人持股与盈余管理没有显著性关系,说明我国目前股权结构高度集中的不合理,建议实现多元化股权结构,使之达到最优化.     

上市公司第一大股东控制权:一个模型分析

本文提出了在"一股一票"投票原则下测定第一大股东控制权的一般化模型。这一模型不但能够计算第一大股东对公司决策的控制程度,而且它表明随着有实际投票权大股东数量的增多,第一大股东对公司决策的控制程度也随之提高。     

中国上市公司机构持股时对大股东控制与盈余管理关系的影响研究

以中国上市公司中大股东与盈余管理的关系为研究对象,从机构持股时对大股东控制与盈余管理两者关系的影响这一视角出发,说明机构投资者在公司治理中的作用。以沪、深市A股上市公司2007年的满足研究要求的公司治理和财务数据为例,通过建立研究假设和研究模型进行实证验证。研究发现以6%为机构持股高低的分界点,机构持股比例高时,可以抑制大股东控制对会计盈余的操纵,起到积极股东的作用;当机构持股比例低时,则可以加剧大股东控制对会计盈余的操纵,起到消极股东的作用。     

大股东占用上布公司资金的实证分析

通过建立计量经济学模型来研究分析上市公司资金被占用的各种影响因素,从而弥补了现有研究的不足,为投资者、注册会计师、监管部门辨别哪些上市公司可能存在资金被占用提供了判断标准,为解决资金占用问题提出了具体政策建议.     

大股东侵害与控制权收益关系的研究

基于经济人的假设,本文认为大股东所具有的需求的两重性、角色的两重性、监督的两重性是大股东取得公司控制权的真正原因;控制权收益在实质上既包括对大股东监督成本的补偿,也包括大股东对中小股东利益的侵害,但在大股东的监督努力没有得到补偿的公司治理实践中,控制权收益只表现为大股东侵害。因此,为防止并降低大股东对中小股东利益的侵害,就应在理论上承认大股东的监督行为,并在实践中对其监督成本进行补偿、对其监督行为予以奖励。     

大股东侵害与上市公司资产评估偏差

一、问题的提出相对于证券市场上对独立审计问题的研究 ,对资产评估问题的理论和实证研究非常缺乏。陆德民 (1998)以1992年～ 1996年间沪深两市 2 6 2家公司为样本 ,最早尝试对公司上市前资产评估结果及其影响进行分析 ,研究发现公司资产结构、资本结构、证券承销方式、行业等因素对资产评估增值率具有一定的影响。肖时庆 (2 0 0 1)则通过考察资产评估结果与公司未来一定期间的经营性收益的关系 ,试图对公司上市前资产评估的准确性做出判断 ,文章的分析结果没有发现公司资产评估存在整体上的高估或低估行为。上述两项研究都是以公司上市前的…     

大股东控制与上市公司盈余管理关系实证分析

上市公司往往利用会计准则对会计盈余信息进行操纵,以2005—2006年沪市和深市A股为研究样本,利用频率分布方法,建立可操纵盈余的盈余管理度量模型,分析大股东控制与它之间的关系,分析发现大股东控制与盈余管理关系成正相关,说明中国上市公司股权控制的集中化和不合理,建议实现多元化股权结构。     

大股东增持与公司股价短期波动的实证研究

文章以中国证券市场上发生大股东增持股份的上市公司为研究对象,对大股东增持股份后上市公司股价的短期波动进行了理论和实证研究.研究发现,上市公司公告大股东增持股份向市场发出公司股价被低估的信号,导致公司股价短期上涨,具有正向的财富效应.     

关联交易与中小投资者利益的侵占——来自中国上市公司关联交易的证据

本文考察了2000-2004年我国A股上市公司与其控股股东之间发生的438笔重大关联交易。从市场反映角度对上市公司重大关联交易行为的财富效应进行了实证检验。     

资金流量表模型体系的建立与应用

本文在资金流量核算表的基础上,依据“固定产品收入结构假定”、“固定产品支出结构假定”、“固定部门收入结构假定”、“固定部门支出结构假定”四种假定,给出了编制资金流量部门表和资金流量产品表的计算公式,建立了包含4个机构部门模型、2个金融产品模型、4个部门与产品交叉模型的资金流量表乘数模型体系。用中国2011年资金流量表数据进行了实际验证。利用这些模型可以进行部门间、产品间、部门与产品相互之间的资金流量关系分析,可以为制定政策、追踪各种资金关联效应提供方法论的支持。     

大股东支持动机、公司治理与企业绩效关系的实证

文章以2004-2014年沪深两市民营上市公司为样本,实证研究了大股东支持动机、公司治理与企业绩效间的关系.研究发现,大股东在“保配”、“保壳”等制度性驱动下会给予上市公司更多的利益支持,但这不过是大股东的机会主义行为,目的是未来掏空上市公司资源,这在家族控股企业中尤为普遍.机会主义支持引致的掏空行为因外部大股东的约束力量以及大股东的现金流权带来的利益协同效应而减弱.良好的法治水平在抑制大股东机会主义行为方面具有积极作用,这为从上市公司监管以及中小投资者利益保护层面加强法制体系建设提供了一定的现实依据.     

股权分置改革视角下的多重大股东与现金流量敏感度关系研究

文章以2004～2013年间在沪深两市上市部分公司为研究对象,使用panel data回归模型进行验证.研究发现股改促使企业投资与现金流量敏感度间关系变缓,特别为内部营运现金为正时,该结果显示多重大股东并未因政府股份释放而提升内部治理效果.另一方面,若第一大股东为机构投资人而第二大股东身份为中央或地方政府的企业,U型投资现金流量曲线改革后显著变缓,结果显示,在机构投资人控制企业下,中央政府积极达成提升内部治理政策目标,地方政府为使地方经济不受冲击,积极配合的角色成为可能.     

中国人民银行支付系统资金流动与区域经济运行的实证研究

文章以辽宁省鞍山市为例,通过构建回归模型研究GDP与支付系统资金流量的综合变动即资金流入、资金流出的关系,得出结论:资金流入与GDP有很强的正的相关性;资金流入、资金流出与GDP的正相关性更强.在利用支付系统数据变动分析经济指标变动关系时,应同时考虑资金流入和资金流出的共同影响,预测效果更好.     

股改后国有控股上市公司股权结构与公司绩效研究

文章以政府作为终极控制股东的沪深证券交易所上市公司为研究对象,采用描述性统计和普通多元回归等方法实证检验我国国有控股上市公司的股权结构与公司绩效的关系.研究结果表明:资产负债率越高的公司,其公司业绩表现越差;终极控制股东持股比例越高,公司业绩越差,也就是说终极控制股东持股比例的增加不利于公司业绩水平的提高;第一大股东持股比例的增加反而有利于公司业绩的提高.本文的研究没有发现中央政府和地方政府控股公司在业绩表现方面有明显的区别.     

试论财务管理与资金经营

一个实行现代企业制度的企业,在产品生产方向、规模和质量既定的情况下,企业活动的中心是财务活动,企业管理的中心是财务管理,而财务管理的内在本质,就是企业的资金经营。在市场经济运行过程中,企业进行生产经营活动时．必然同时伴随着财务活动。从表面看,企业财务活动通常表现为,企业在进行生产经营商品等业务活动时,通过现金、银行存款等货币资金的筹集、分配、调度和使用而与企业内外各方面发生的经济关系。但从本质看,这些筹集、分配、调度乃至使用行为,只是企业资金运动的外在表现,而企业在这些行为中同各方面发生的关系,…     

基于公平视角的企业集团内部资金配置激励模型

企业集团资金配置问题一直是倍受大家关注的一个问题,文章基于公平理论视角论证了企业资金配置的边际效益均衡,从完全激励以及非完全激励两种情况建立模型,将企业集团有限的资源在其不同分部以及不同分部的项目之间进行合理的分配,以便在总体上得到最优或满意的效果。