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文章基于管理者过度自信中介效应视角,实证研究了投资者情绪对企业投资行为的影响。结果表明,投资者情绪对企业投资行为的影响过程中,管理者过度自信起到了部分中介的作用,即投资者情绪在对企业投资行为产生直接促进作用的同时,还通过塑造管理者过度自信最终导致企业投资水平的提升。 相似文献
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本文以Markowitz的投资组合理论为基础,从行为金融学的角度选取了风险规避程度、最大风险容忍度、类别股偏好和宏观经济景气状况判断等四个投资者行为属性,以香港证券交易所的中国企业指数成份股构建了投资者的最佳风险投资组合. 相似文献
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行为财务理论是自20世纪80年代兴起的财务学说。目前这一学说正是西方国家财务研究和实践的前沿领域,同时也是热门领域。本文在对行为财务内涵和投资者心理、行为特征以及认知偏差进行分析的基础上,从投资需要的角度出发,着重对行为财务指导下的主要投资策略进行了详细而深入的探讨。 相似文献
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基于LSV模型的个体投资者羊群行为研究 总被引:1,自引:0,他引:1
证券市场羊群行为是行为金融学研究的重要方向之一。文章将研究目标锁定在其他文献少有涉及的个体投资者羊群行为,借鉴金融市场羊群行为最新理论,并对实证研究进行总结的基础上,结合中国股市的现实状况,运用LSV统计模型的特点,对我国12000个体投资者数据进行了实证研究,研究结果表明在样本期间内,我国个体投资者整体上存在显著的羊群行为,其程度明显强于我国的机构投资者。 相似文献
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随着中国银行业的不断改革和金融市场的全面开放,大量境外战略投资者开始入股中资银行,引进境外战略投资者究竟有没有改善中国银行业的绩效?是否增强了中国银行业的金融创新能力?中国银行业的核心竞争力有否得到提高?文章通过选取78家中资银行,利用2002~2011年非平衡银行面板数据,探讨了引进境外战略投资者对中国银行业资产质量、盈利能力及金融创新能力的影响. 相似文献
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文章首先从羊群效应方面刻画投资者的非理性行为,分析沪市A股各行业羊群效应的相对强弱;其次,选用自回归条件异方差模型,研究更加宽泛意义上的投资者非理性在沪市各行业中的表现,二个层次的实证得到的一致结论:农林、食品、纺织、电子、金属、机械、医药、水电、建筑、运输、批零、金融、服务和传播行业投资者理性程度较差,采掘、木材、造纸、信息和房地产行业投资者理性程度较好。 相似文献
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引进境外战略投资者对银行业的影响 总被引:1,自引:0,他引:1
文章运用面板数据进行实证分析,实证结果显示:资产收益率、股本收益率和营业费用率与外资股权成显著的负相关,非利息收益率与外资股权呈显著的正相关。实证表明我国境外战略投资者在一定程度上改善了我国银行业的经营效率,但积极效应还有待进一步发挥。 相似文献
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文章通过对现实金融市场的投资者非理性行为的分析,借鉴斯宾塞的劳动力市场信号传递博弈模型,构建了一个基于信号博弈的中小投资者的羊群行为的机理模型,并进行行了博弈分析. 相似文献
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文章根据机构投资者持股比例的不同,以我国2007~2009年具有机构投资者的A股民营上市公司为样本,研究了机构投资者与民营上市公司盈余管理的关系。研究发现,机构投资者持股比例与民营上市公司盈余管理水平并不是简单的线性关系,而是呈倒U型关系,这个比例的临界点大约在8%左右。这说明我国机构投资者对公司盈余管理的制约受其持股比例的限制。 相似文献
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《统计与信息论坛》2019,(5):41-50
以2000—2016年沪深A股上市公司为研究对象,探讨公司战略与企业投资行为之间的关系,为企业谋求更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展。根据企业战略得分,将企业战略类型进行分类,重点考察防守型战略企业(Defenders)和进取型战略企业(Prospectors)在投资行为方面有无显著区别,并进一步探讨企业战略与投资机会和现金流量对投资规模的交互影响。研究结果发现:遵循防守策略的公司倾向于降低投资水平,进取型企业往往积极追求新的市场机会,并表现为较高的投资水平,而防守型战略会削弱投资行为与现金流量之间的敏感性;进取型企业在外部投资机会较少时会过度投资,这种投资偏差行为主要存在于民营企业。该结论对公司战略决策和投资行为均有一定指导价值,能对未来研究提供新的思路。 相似文献
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文章通过理论分析提出影响因素对软件企业技术创新战略行为的影响关系假设;利用有关统计数据采用结构方程模型进行假设验证,为提高软件企业技术创新战略行为有效性提供借鉴. 相似文献
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传统资源观因把企业竞争优势归因于特定资源的思路导致出现实证困境.资源观早期学者及资源观的最新进展认为,一个企业对其资源的“所做”至少与对资源的“所有”一样重要.企业特有的资源是“所做”的结果,而企业的战略行为才是是竞争优势的原因.文章在分析与经典统计方法不同的基础上,借助于多层贝叶斯方法,结合资源观的新进展提出了企业战略行为计量的新思路,并说明其在战略管理领域的其他可能性应用. 相似文献
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文章以认知双重过程模型为理论基础,实验检验盈利增长归因和头寸对投资者决策的影响并揭示影响机制.研究发现,归因持续性增强能够提高全体投资者的未来盈利增长预期和投资意愿;归因复合性增强能够提高多头投资者的未来盈利增长预期和投资意愿,却会显著降低空头投资者的类似判断和决策,即头寸能够调节归因复合性对投资者判断和决策的影响.此外,投资者的未来盈利增长预期能够中介盈利增长归因和头寸对投资者判断和决策的影响. 相似文献
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基于新的投资者情绪指标,从横截面和时间序列的角度考察什么因素影响了投资者情绪。研究发现,基本面因素中的价格、市盈率指标和个股收益惯性指标中的当期、滞后1到3期较为显著的影响到了投资者情绪的变动,投资者情绪演进受市场的影响并不显著,只是在短期内有所影响。在进一步的基于分样本期间和分样本组合的稳健性检验中,结果发现这一结论是可靠的。 相似文献
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我国上市最基本的代理问题是大股东和中小股东之间的利益冲突,文章就以大股东控制下的公司为前提,通过考察大股东跨期最优条件下的投资行为与股利行为。发现随着投资者保护的增加或者控股股东持股比例的增加,公司会减少过度投资同时增加股利的发放。随着公司再融资次数和数量的增加,会刺激公司增加投资。该结论为已有的实证研究提供理论支持。 相似文献
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一、引言证券市场存在内幕交易的情况下,由于机构投资者要获得企业内幕信息需要大量成本,而内幕人通常不需花费什么成本即可获得内幕信息,相比而言,机构投资者在与内幕人的竞争中处于劣势,内幕交易并不利于机构投资者,甚至可能被逐出内幕交易活跃的领域。由于机构投资者在股价形成中起着重要的引领作用,引导投资者进行价值投资。他们一旦被逐出证券市场,价值投资理念很难形成,市场上的投机气氛就会很浓,导致股价严重偏离其真实价值。但是,在内幕交易被禁止的条件下,情况变得对机构投资者有利,因而受益人也主要是机构投资者而非中小投资者。… 相似文献