论证券投资计划

一证券投资,正在成为社会公众关注的“热点”问题之一。从1981年至1989年末,我国发行的债券和股票已达1540亿元人民币。证券品种已有:国库券、国家重点建设债券、财政债券、国家建设债券、重点企业债券、金融债券、地方企业债券和股票。特别是股票市场的发展,具有广阔的前景。至1989年10月底,我国已有6000多家企业发行股票,数量已达35亿元。在深圳、上海等城市,股票交     

债券与股票的区别

一、从性质上,股票表示的是对公司的所有权,而债券只表示一种债权;购买股票者有权参加公司管理,而购买债券者则无这种权利。 二、从获得报酬顺序上,债券优于股票,因为公司在派出股息之前,必须先偿还债券利息;当公司破产清算时,首先必须偿还债券。 三、从投资风险上,股票的投资风险较大,债券到期,公司必须付清本息,无论公司经营盈亏,债券利息     

发展大庆资本市场的研究

资本市场是长期运营资本的市场。它融通的资金主要作为扩大再生产所需投入的资本使用。证券市场是它的重要组成部分。在资本市场上流通的长期信用工具是有价证券，包括债券和股票两大类。大庆资本市场是伴随我国改革开放、顺应全国资本市场发展形势、适应我市经济发展需要逐步形成的。几年来，从无到有，在国家债券、企业债券和股票交易等方面已初具规模。现有证券机构5家，其中证券交易机构4家、证券登记公司1家。大庆基金、庆大股票和南垣股票已在一级半市场上市。资本市场发展既推进了企业改革，又提高了全市人民金融投资意识。但是，由…     

老百姓投资什么好

家有闲钱,如何使它保值增值,这无疑是老百姓的一大心事。 在现今的储蓄、债券、股票三大金融投资领域中,谁应成为1996年老百姓的投资热门呢? 银行储蓄历来是中国老百姓的     

可转换债券

正可转换债券是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下3个特点。债权性与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。     

股票债券筹资手段与乡镇企业的发展

当前发展乡镇企业的制约因素,除了技术、人才、管理、设备及信息外,归根到底,资金短缺成为制约乡镇企业发展的突出矛盾。在筹资手段和企业资金来源上,理论界的一些人认为把股票债券筹资手段运用到发展乡镇企业中去,是一条行之有效的发展道路;但也有一种观点认为,乡镇企业规模小、产品质量差、信誉低、经济效益普遍不够理想,形成不了发行股票债券的气候和条件。议论纷纷,仁者见仁、智者见智、说法不一。对此,笔者认为,对现阶段发展乡镇企业,引进股票债券机制是可取的,但应进行科学论证,全面分析其有利因素和不利条件,不失时机地,有条件地、有重点地逐步进行。一、乡镇企业发行股票债券的有利因素把股票债券筹资手段应用到发展乡镇企业上,是市场经济发展的必然产物,其前景是无限     

台湾股市的成长过程

<正> 台湾股市源于1953年,当时为配合土地改革,政府把台泥、台纸、农林、工矿四大公营公司的股票及发行的土地实物债券,做为被证收土地之地价补偿.由于地主对股票的价值不甚了解,多脱手求现,一时间股票及债券买卖活跃,近三百家证券行号也应运而生,人气甚旺、投机气氛亦浓.1955年底,政府推出“证券交易税条例”,向交易者征税,并规定经纪行不得自行买卖证券.隔年又推出“台湾省证券商管理办法”修正本,管理加严,许多交易只好转为地下交易,这直接导致一场股市大跌风.此后股价一路疲软,市道平淡.     

社会主义与股份制

近两三年来,全国股份制中小企业已发展到六、七千家,仅上海一地在1986年就有发行债券、股金券、股票的企业一千五百多家,金额达二亿四千多万元。经济学界发表有关股份制问题的论文不少,分歧很大。我认为,股份制是扎根于相当发展的资本主义生产方式中,代表了最典型的现代资本主义私有制,因而从所有制角度看,它同社     

上市公司可转换债券融资热分析

可转换债券出现以来,经过较长时间的市场探索,逐渐被人们所熟悉,成为上市公司再融资模式中除配股、增发以外的另一种主要模式。近一时期以来,我国证券市场上可转换债券的上市数量迅速增加,发行规模迅速扩大,仅2003年和2004年发行的可转换债券数量就达到了28支,出现了“可转换债券热”。出现“可转换债券热”,既有可转换债券自身独特的金融性质(一身兼具债券、股票、期权三方面特征)的原因,也有配股、增发融资模式存在弊端及中国证监会规范配股融资和提高上市公司股票增发门槛等方面的原因;另外,可转换债券的发行条件决定了发行可转换债券的公司都是大型的、盈利丰厚的优秀公司,也可以说,可转换债券是上市公司中优秀公司独有的再融资模式,是政府对优秀公司的政策鼓励。     

在创新中推进证券市场改革与发展

在市场经济条件下,我国的证券市场得到空前发展。近十多年来股票、债券、基金市场发展势头良好,全国证券公司已发展到120多家,3000多个营业部;《中华人民共和国证券法》及其他法规和行政规章相继出台,有力地引导和规范我国证券市场的     

个人投资应注意哪些问题

个人投资作为管理家庭经济的一门学问与技巧,正越来越多地受到人们的重视。家庭积累起来的钱,究竟选择何种投资方式,是存入银行,还是购买债券,抑或投资于股票、期货?这就需根据个人实际,兼顾安全性、流动性、增值性以及机会成本原则,选择适合自己的投资方式。一般需注意以下几个问题: 一、经济实力 家庭在社会上的经济地位,决定了个人投资方式的选择。日常节余较少的低收入家庭,宜采用存款方式;日常节余多的中等收入家庭应以定期存款和债券为主,适当投资股票和期货。收入较低或预期收入来源不稳定的家庭,应多考虑资金的安全性,以存款、债券为主要投资方式;收入较高且来源稳定的家     

试论长期资金市场对投资规模的影响与对策

近年来,随着债券、股票等有价证券的大量发行,在少数地区建立了买卖证券的二级市场,一个以建设银行为主体,以债券股票为主要内容的长期资金市场正逐步在我国形成。探讨长期资金市场对投资规模的影响与对策,是进一步发展和完善长期资金市场迫切需要解答的问题。     

定投宜选指数型基金

目前四大国有银行参加定投的基金有二十多只,包括股票型基金、配置型基金、债券型基金,而股票型基金中又包括主动型基金和被动型基金即指数型基金.     

经理股票期权的现状、理论基础和理论发展

一、经理股票期权的现状1 .国外经理股票期权的运用现状2 0世纪 80年代以来 ,股票期权的经理激励方式在发达国家的企业中得到越来越广泛的应用。数据表明 ,全球 50 0位大工业企业中有 90 %已向其经营者和高级管理人员推出了股票期权的报酬激励计划 ,2 0世纪 70年代以来 ,美国实行经理股票期权激励计划的企业数量以每年大约七八百家的速度在稳步增加 1。 1 992— 1 998年 ,1 90 0家 ( all firms)上市公司及普尔指数 50 0家公司 ( S& P50 0 firms)的CEO报酬构成数据显示 ,美国企业 CEO所获得的薪酬组合中股票期权所占的比例在稳步上升并成…     

从货币政策与资产价格互动关系中看货币政策调整——基于中国股票与债券市场的实证分析

中国股票市场和债券市场是政府主导的制度创新和资本市场自身发展共同推动成长的新兴市场,股票、债券资产价格的上涨及波动除了受到宏观经济及各项制度变革的基础性因素影响以外,还受到以货币政策为代表的一系列宏观经济政策调控和政府针对资本市场自身发展政策调控的影响.本文通过建立GARCH均值方程模型和BEKK波动相关模型,透过数据分别考察了中国的股票与债券市场.分析认为,要实现我国货币政策目标,央行的货币政策应关注股票资产价格水平,但不需要时时盯住股票资产价格波动;央行的货币政策同样应关注债券资产价格水平,也不需要盯住债券资产价格的波动.央行可以通过多种方式直接调控我国的股票市场.     

金融资产多元化对储蓄业务的影响

随着改革开放进程的加快,市场经济的日益发展,长期单一的金融资产势必向现代的多元化金融资产形式发展,这是符合发展规律的经济现象。据有关资料表明,我国城镇居民个人所拥有的金融资产中,储蓄存款约占71％,手持现金约占20％,债券、股票、储金和外币存款只占9％,由此可见,我国个人金融资产已初步走向多样化。各种金融资产之间都是可以相互转换的。因此,当发行一种股票或债券时,就会出现存款搬家现象。近几年来,虽然股票,债券日益增多,但储蓄存款的增长势头非但没有减弱,相反增幅更大。这是因为筹资主体不同,国家可以发行国     

共同基金与我国证券市场的发展

进入90年代后,随着我国宏观经济的逐步好转,国内的证券市场获得了长足的发展。1991年,经国家批准发行的各类有价证券达624亿元,各种证券交易总额为554.7亿元,其中在集中交易市场成交的债券与股票就达142.9亿元。1991年内,全国证券交易报价系统(STAQ)也开始投入营运,现已连通了全国16个大中城市,60余家会员公司。在1992年中,国家还计划续继扩大证券发行量,各种债券、股票的发行量将突破千亿大关。在上海、深圳两     

上市公司优序融资的回归?——基于股票和债券选择的实证研究

我国虽然出现了“上市公司发债强于发股”的优序融资现象,但和经典的优序融资理论强调的发债成本低于股票融资成本是不符的,我国上市公司现金分红虽然有所增加,但依然较少,低于发债的利息成本.主要是债券和股票金融管制程度的差别影响了上市公司的融资选择,如果债券发行管制放松,就会改变上市公司再融资对股权偏好的选择,企业发债对股票融资产生了替代效应.同时,上市公司大股东出于对控制权和财务杠杆的考虑以及外部治理环境的改善而偏好发债券.     

试论我省证券市场的拓展

现状分析。云南的生产建设资金在1981年前均由国家财政和银行两大块统包,证券投资是个空白。1981年以后,我省代理国家发行各种有价证券,到1992年共发行国库券8亿元(其中1990年发行1.4亿元、1991年2.5亿元,1992年3.5亿元;特种国债1990年发行7千万元,1991年发行了3千万元,1992年1亿元,共计2亿元;转让的有价证券48917、67万元,其中国库券31450.08万元,保值公债1739.24万元,基本建设债券45.32万元,重点建设债券30万元,金融债券49.63万元,地方企业债券10653.41万元,企业短期融资债券49.50万元。近几年,则连续发行了一些大中型企业的企业债券,这些债券一上市,就出现了群众争相抢购的可喜局面,有些公司债券在代销银行内部就被售完。同时,有些企业还发行内部股票,到1993年1月10日,我省已有29家企业开展股份制试点,股份制企业已有51户,其中股份有限公司12家,有限责任公司39家,股本总额达26.47亿元,从而在一定程度上缓解丁资金紧张局面。同时,金融市场也有了较大发展,到目前为止,全省已形成了7个大的资金市场,即昆明、曲靖、楚雄、玉溪、文山、思茅、大理,公开进行资金拆借,证券转让、外汇调剂等各项业务,并代理发行有价证券35.9亿元,其中企业债券28.6亿元,金融债券6.3亿元。 从以上现状可以看出我省证券市场     

可转债融资的比较研究

本文对在信息不对称、风险不确定、连续融资、过度投资或投资不足、管理防御等五种情况下可转换债券相比普通债券或普通股票融资的优势进行了比较研究。结论显示,可转换债券可以降低由发行普通债券带来的高额预期财务危机成本和发行普通股票中经常出现的严重负面公告效应;可以在投资者和经理人对公司面临的风险认识不同时,使其价值不易受公司风险变化的影响;可以控制连续融资下的过度投资刺激和降低发行成本;可以依据其可转换性调整公司的债务水平,在抑制过度投资的同时又避免投资不足;可以使具有防御倾向的经理人既避免敌意收购又避免破产威胁。