基于GARCH模型的VaR度量证券投资基金风险实证研究

相对于度量金融资产风险的各种波动性方法和灵敏度方法,VaR方法以其概念简单易懂、关注下行风险和可计算复杂投资组合的风险等优点成为国际上广泛采用的先进风险度量方法。但计算VaR有许多不同的方法,针对不同的资产或资产组合找到合适的VaR计算方法是应用VaR的关键问题。分析证券投资基金的统计特征和风险特性,采用厚尾分布和GARCH模型来计算其VaR值,通过比较得出GED分布假设下的GARCH模型方法是所分析的几种VaR计算方法中的最优方法。     

金融市场风险与VaR方法

随着全球金融一体化、自由化进程加速,金融资产市场化、可交易化程度不断加深,金融市场风险逐渐成 为金融机构和其他经济主体面对的主要风险之一。基于VaR方法的市场风险测量理论和技术,为测量金融市场风 险提供了统一的框架和指标,成为金融市场风险管理的主流方法。本文遵循VaR方法的基本框架,对利用VaR进 行金融市场风险测量、管理所涉及的基本理论和实证问题,展开研究和讨论。     

大型国有企业风险预警系统构建研究

现阶段,主要大型国有企业风险管理手段相对简单,应对策略较多的采取"事后弥补",应对方法一般是静态的、局部的、分散的,风险预警水平有限。结合大型国有企业特点,可以构建出一套包括制定预警计划、识别警源、风险评估、预报警度、警情处理、效果评价等六个关键环节的风险预警系统,从而实现全局性和系统性的识别、诊断、预警风险变化趋势和影响,有效提升防御与规避风险的能力,为领导决策提供准确、真实、客观的数据支持。多数大型国有企业风险预警系统建设还处于初级阶段,后续要进一步拓展风险预警系统的外延和内涵,从重大风险预警向业务风险预警拓展,从运用现有能力条件开展预警向建立全方位、立体化的风险预警系统拓展,应着重在以下几个方面展开探索:进一步探索风险预警系统的信息化实现;进一步完善关键风险指标体系;进一步研究风险预警能力建设,建立起风险管控为导向的兼具前瞻性和动态性的及时有效的预警机制。     

基于VaR方法的基金绩效评估

基金的净值收益率分布呈现出“尖峰厚尾”，如果仍假设其服从正态分布会低估VaR值。本文通过GARCH方法计算得到波动率，计算VaR从而进行基金绩效评估。     

基于VaR的房地产市场风险分析——以浙江省为例

采用VaR方法构建房地产市场风险的测量模型,通过收集1991—2010年浙江省房地产业发展数据,应用SPSS17.0和Matlab软件进行回归分析和蒙特卡洛仿真,定量分析房地产市场风险累积程度的大小,为房地产政策制订和市场监管提供直观量化的决策依据。     

我国证券市场风险的度量——基于VaR方法的实证研究

VaR方法是目前国际上评价市场风险的重要方法,用该方法研究我国的股票市场,可以为投资者控制市场风险提供有效的参考指标.文章运用VaR的基本方法对我国沪市十只股票进行了实证分析,同时对这十只股票构成的投资组合的市场风险也做了进一步的测算.     

VaR的若干度量方法及其比较

目前存在较多的度量VaR的方法,不同的方法计算出的结果又有较大差别。针对这种状况,文章给出了GARCH-GPD模型,并将之与几种普遍使用的估算VaR的方法进行了分析比较。结果表明,GARCH-GPD模型能有效捕捉金融收益序列的尖峰厚尾、波动聚集等特性,在较高的置信水平下,GARCH-GPD模型显示的结果更加安全。     

政府投资重大工程项目组合风险的VaR分析

根据政府对重大工程项目投资的要求与特点,预测了可能遇到的风险,具体计算了其中贷款利率的波动风险、原材料价格的波动风险和机械设备使用费用的波动风险以及总造价预算波动风险的VaR和CVaR值。将方差一协方差法和历史模拟法相结合,预测了各种风险发生的概率,即在未来一段时间内,超过一定损失的可能性大小,从而达到合理地控制建筑工程项目风险的目的。     

VaR方法在银行信用风险防范中的应用

本文讨论了VaR方法在银行配置风险资本中的应用,分别基于贷款价值服从不同分布的情况进行讨论并给出算例.在我国国有商业银行风险防范意识淡薄,防范水平低下的今天,先进的风险度量技术对增强我国商业银行的竞争力有十分重要的意义.     

VaR方法在信用衍生债券投资风险测量中的应用

在介绍和引进信用衍生债这一衍生工具的过程中,以往研究者过多地注重于该衍生工具风险分散功能的应用,却很少考虑这一衍生工具投资风险的特殊性.在揭示信用衍生债券投资风险的同时,拟应用VaR方法举例说明如何衡量此类风险,进而实现定量化的投资风险控制.     

基于两种分布下的SV模型与GARCH模型的VaR比较

文章将随机波动SV模型与GARCH模型应用于VaR的计算,并利用上证指数的实际数据作实证研究,构建基于正态分布和T分布下的GARCH模型与SV模型,测量了上证指数收益率的风险价值(VaR).结果表明,相比GARCH模型,SV-N,SV-T模型能更准确地对实际市场波动情况进行拟合,更加真实地反映上证指数的市场风险特性.     

利用期权进行套期保值的均值——VaR模型

在金融衍生市场上,机构作为参与主体的主要目标是套期保值,进行风险规避和转移,但是,一个完整的金融衍生市场是由套期保值和投机两个部分构成的。投机是与套期保值相联系的一个概念,从某种意义上讲,它们又是一对对立的概念,因为套期保值者规避风险,是风险厌恶者;而投机者承担风     

VaR模型及其在股票风险评估中的应用

介绍VaR模型理论 ,计算上证综合指数在不同置信水平下的VaR值 ,并与实际损益作了对比。在分析所得数据的基础上 ,得出我国股市引入VaR模型的必要性     

基于VaR方法对开放式基金风险评估的实证研究

VaR(Value at Risk)--风险价值,是一种以规范的统计技术综合衡量市场风险的方法。这一国际上通行的风险计量技术开始引人我国,被广泛运用于股票、债券、商业银行等金融行业,而在开放式基金这一领域至今缺乏相关的研究。本文首先在正态分布的假设下对开放式基金的VaR值进行了计算,通过回测发现,计算结果与现实情况有较大出入。为此,将正态分布假设修正为对数正态分布假设后重新计算VaR,并在此基础上对比分析了各种类型开放式基金的风险。结果发现,股票型开放式基金的VaR值的确远远高于债券型,但股票型开放式基金中,所谓的成长型和价值型基金之间的VaR值并无实质差异。     

VaR模型在金融领域的应用分析

根据对金融资产价格分布特征的不同假设 ,常用的风险价值 (ValueatRisk ,VaR)模型大体可分为以下三类 :得尔塔 -正态法、历史法和蒙特卡罗模拟法 ,该模型由于在量化风险和动态监管方面的独特优势 ,目前已经在欧美许多金融机构的内部风险管理、监管信息披露、业绩评估等方面获得广泛应用 ,随着我国金融市场的市场化程度的提高和投资工具的日益增多 ,引进该方法对提高我国金融风险管理水平有重要的现实意义     

基于破产概率和VaR的保险公司资产负债管理研究

应用聚合风险模型和蒙特卡罗模拟技术,计算不同情况下的破产概率,并对结果进行了对比分析,发现初始准备金在开始时间段对破产概率影响较大,不同初始准备金(其它参数相同)下的破产概率随着时间的变化逐渐收敛到终极破产概率;通过建立某一置信度下的破产概率VaR受限模型,实现对不同保险产品参数和经营策略下的破产风险进行对比和控制。     

流动性与风险管理：一个基于二元t分布GARCH估计方法的L_VaR模型

VaR已是风险管理领域金融机构量化风险的主流方法,但传统的VaR模型一直未很好地将流动性风险纳入其考量范围。文章通过引入非流动性指标,构建了一个简单的经流动性风险调整的VaR模型,VaR估计方法采用二元t分布GARCH模型。对我国股市实际数据计算发现,流动性因素对VaR值的影响较大,而且持仓规模越大,影响越大。该模型对风险管理具有很好的参考价值。