证券投资者保护基金偿付范围研究

我国已颁布的《证券投资者保护基金管理办法》初步建立了证券投资者保护基金的法律制度,但是,在证券投资者保护基金偿付范围方面的规定还存在不少缺陷,需要我们借鉴先进市场经济国家的比较成熟的相关制度,结合我国的具体国情进行制度创新,对已有的制度进行进一步的完善。      

论我国证券投资者保护基金赔偿程序的完善

建立证券投资者保护基金制度的目标是为了更好地保护投资者,尤其是中小投资者的权益,而我国当下在该制度的设计上存在着“重实体、轻程序”的现象。就程序的外在价值与内在价值而言,完备、科学、公正的程序设计不仅能够保障证券投保基金赔偿制度目标的实现,而且有利于节约“交易成本”,提高制度效率。从比较法的视角观之,我国的证券投保基金赔偿程序在公正性、科学性与效率诸方面存在着制度缺陷。     

证券投资者保护的社会化

从"监管主导"走向"社会保护"能够在规范之内给与证券投资者最高限度且最具实效性的权益保护.传统监管主导型保护痹症在金融危机反思中突显,致力于通过独立性机制设计加强保护的行为监管理念与我国"持股行权"的私法保护实践相结合提供了以专业化保护为进路的制度设计思考.基于此,鉴于商事精神兼容性以及监管保护模式的局限性,证券投资者的保护机制转变应是社会化进路的"私权"激励:即立意于确保保护目标"优位性"以及行为方式"能动性"机理,通过社会化、专业化与自觉性,以及司法保障的激励机制将其嵌入投资者保护制度设计之中,在减轻对公权监管保护路径依赖的同时,激活通过专业化与示范效应推进的社会保护权能,客观上达到一种"保护促进监管"的良性循环.     

关于证券投资者权益保护的法律思考

证券投资者权益保护是以人为本、社会责任本位理念的基本诉求,是今后《证券法》修改的基本价值取向所在,更是《证券法》立法宗旨的应有之义。为此,需要重新审视证券市场的价值定位,注重保护公众投资者利益;增强证券市场公开透明度,建构完备的信息披露机制;坚持市场化的管制进路,完善风险监管机制;完善责任机制,确保证券投资者责权利的统一,加强对证券投资者的权益保护,有效激发市场活力,促进证券市场健康发展。     

论对证券投资者的诉讼保护

本文主要探讨了对证券投资者的诉讼保护问题。在本文中 ,作者根据美国和欧洲立法的最新发展提出了如何确定被告的新思路 ,然后根据我国国情探讨了管辖法院的问题 ,最后对集团诉讼和代表人诉讼之优劣进行了功能比较并提出了我们的改进意见     

公共管理视野下的证券投资者保护

传统的证券投资者保护基于全能行政监管者和无限监管资源的假设,采用融资准入对投资者实行无差别保护,已难以适应资本市场的发展需求。从公共管理的角度看,应在整个证券投资过程中建立全民参与的投资者保护机制。其中,决策性的制度建设应分权给代表公共利益的行政监管者行使,确保其职能的独立和专业化;执行性的投资者保护工作应分权给一线的自律组织和金融中介承担,确保客户至上并避免利益冲突;保护主体应引入投资者的公共参与,引导其成为能动的自我保护者;公力救济要发挥行政执法的主导效用,兼顾其中的伦理性与经济性。以人人有权、人人有责的公共管理理念作为投资者保护的基点,《证券法》规范下的多层次资本市场才能具有稳固的民意基础,实现繁荣昌盛。     

证券公司与证券投资者的法律关系

证券公司与证券投资者的法律关系是比较复杂的,也是极为重要的。证券公司作为证券市场的主体之一,其所处的地位直接关系到投资风险的承担、投资者利益的保护和资本交易市场的维护,但是对于这两者的法律关系学术界还存在很大争议．。综合其他学术观点我认为,当投资者在证券公司办理了开户手续,这时二者之间是委托关系;若为证券交易,则是代理关系;若为中介,则为居间关系。     

影响证券投资者情绪的因素分析

将证券投资者对后市的预期作为情绪的代理变量,全面分析了影响中国证券投资者情绪的各种因素.实证分析结果表明,我国证券投资者受到市场历史表现的锚定,存在系统的启发式偏差,从而不能根据新信息作出理性的预期.     

证券市场监管的伦理基础:投资者保护

效率与公平是证券市场的两个基本范畴。政府是否应该基于公平的理念干预市场、对投资者提供全面和足够的保护 ,一直是理论界争论的焦点。本文讨论了理论界对政府干预和监管的不同理论 ,指出对投资者进行有效和平等的保护是一个追求公平理念的政府的份内职责 ,是政府监管的伦理基础。在此基础上 ,重点讨论了投资者保护的具体内容 ,从反欺诈、反歧视待遇、社会救济和公司治理结构等方面对投资者保护给予了全面的说明     

谁主沉浮--盘点机构投资者

近年来,基金业快速发展,QFⅡ、社保基金、企业年金等新的投资机构纷纷入市,我国证券市场机构投资者的投资规模不断扩大,投资者结构正在发生深刻变化,投资者结构的变化最终将决定证券市场的走势.     

我国证券内幕交易案中投资者求偿权研究

投资者对证券市场的发展起到至关重要的作用,保护投资者权益是证券法律的使命.内幕交易违反证券法“三公”原则,损害投资者权益,为各国法律所规制.投资者可以通过行使求偿权以恢复内幕交易导致的利益损失.我国现有法律对投资者求偿权保护不足,求偿权实现存在障碍.为保障内幕交易案中投资者求偿权的实现,需要明确投资者保护的重要性,转变立法、执法、司法的理念,明确求偿权内容,完善诉讼、调解、仲裁等途径.     

基于监管视角的中小投资者保护

我国中小投资者权益保护存在问题突出表现在信息不对称、投资者回报机制不健全、中小投资者权利意识淡薄、法执行力较弱等几个方面;监管机构也陷于执法手段有限、稽查执法人员不足、力量薄弱等困境。完善中小投资者保护一是要加快监管机构转型,加大执法力度,提高违法成本;二是要强化市场主体信息披露的法律责任,建立健全信用平台;三是要优化投资回报机制;四是健全投资者适当性机制,加强教育,提高风险意识;五是保障中小投资者行权与维权的便利性。     

基于DEA方法的开放式证券基金业绩评价

运用DEA方法对开放式证券基金业绩的实证研究表明,大多数基金的业绩表现出了DEA有效,少部分则是非DEA有效。影响基金绩效业绩是否为DEA有效的主要因素为单位其他费用、单位佣金及净值增长。对目前蓬勃发展的投资基金市场,应构建适合我国现状的、合理的基金评价体系。     

内部控制的投资者保护路径研究

基于投资者保护的视角,对内部控制有效性的作用机制进行了分析,提出了内部控制对投资者保护的两大实现路径:直接路径和间接路径。一方面,内部控制通过内部控制运行、信息披露和外部监督三个层面直接实现对投资者的保护;另一方面,内部控制通过保障会计信息质量,间接实现对投资者的保护。     

上市公司中小投资者法律保护机制现状分析

作为证券市场资本供给方的投资者,直接椎动证券市场的发展,因此保护投资者合法权益是证券市场健康、快速发展的基石。本文通过对我国上市公司中小投资者利益保护的法律现状进行分析,为我国上市公司的健康发展提供制度保障。     

投资者行为侵蚀、基金经理努力和基金业绩

近年来,共同基金已经成为居民家庭实现多元化投资的重要工具,对于居民财产性收益的稳健增长大有助益,基金业绩的驱动因素也随之成为学术界关注的热点话题.以2004—2017年中国441只共同基金作为研究样本,实证检验了投资者行为侵蚀、基金经理努力对基金业绩的影响.研究发现,共同基金的业绩不仅取决于基金经理的努力,还受投资者行为的影响.具体而言,中国共同基金投资者的申购和赎回行为会对基金经理非自由裁量交易产生影响,在控制基金投资者申购和赎回行为的影响下,基金经理的自由裁量交易对基金业绩将产生正向影响.研究结果表明,在中国共同基金市场,投机者和短视基金投资者的行为会对基金经理的努力产生侵蚀.因此,应加强基金投资者教育,增强基金投资者互动和信息沟通等,最大限度地减少基金投资者行为的不稳定影响,以提高基金业绩的可持续性.     

社会保险基金的会计核算基础

随着社会保障体制改革的深化，以收付实现制为基础的社会保险基金会计核算显现出某些方面的局限性。应根据社会保险基金统筹部分实行现收现付制、个人账户实行基金制管理的需要，执行“收付实现制和权责发生制相结合”的会计核算基础。     

证券流动性折扣的期权定价方法——封闭式基金折价的流动性分析

针对中国股票市场封闭式基金折价现象,回望期权方法能较好地估算证券的流动性折扣,即基金交易的流动性不足这个因素对其折价的解释能力.该方法对类似中国这样的新兴证券市场具有一定的应用价值不但能为证券市场管理者提供有价值的信息,为监管者判断市场是否理性提供依据,还能为投资者提供合理的参考交易价格.     

传统知识特别保护制度设立的理性分析

在现代社会发展进程中,关注传统、强化对传统知识保护的力度,已成为一个不可忽视、关系到社会可持续发展的重要问题.文章在分析现有知识产权制度对我国传统知识保护主要不足的基础上,从制度基本功能出发,提出并论证制度形成和法律制度的根本都在于利益协调与平衡,制度及法律保护的核心是利益问题,并从制度层面和现实利益冲突角度,认为国家对传统知识特别保护制度的确立势在必行.     

保险基金投资于住房抵押贷款证券研究

保险基金投资于住房抵押贷款证券 (MBS)的可行性在于 ,MBS对满足保险资金运用原则具有明显优势 ,丰厚的利益驱使发行人积极参与MBS市场 ,投资MBS具有良好的外部环境。保险公司可以利用各种不同性质的MBS实施资产负债管理、套期保值、投机和套利 ,这对于满足保险公司“三性平衡”的要求具有重要的实践意义。本文最后就有关我国保险基金投资MBS提出了一些建议