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本文利用ARCH/GARCH模型研究了涨跌停板制度对沪深股市日、周、月收益率波动性的影响.实证结果表明涨跌停板制度改变了两市周收益率和沪市月收益率的波动特征和日收益率的波动结构,并且对收益率波动性较高的上海市场的影响大于对深圳市场的影响,对上海市场长期收益率波动性的影响大于对短期收益率波动性的影响. 相似文献
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本文利用时间序列分析中的协整理论对涨跌停板制度实施以来上证综指与深证成指进行了协整分析.利用向量自回归模型和格兰杰因果检验对上证综指和深证成指进行了领先-滞后分析. 相似文献
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本文以上证综合指数和深圳成分指数为研究对象,选取了以1996年12月16日至2009年5月27日的两指数收盘价为样本,通过向量自回归模型(VAR)、协整分析、脉冲响应分析来检验两时间序列间的内在联系。结果表明,所选取观测交易日的沪深两市对数收盘价不存在长期均衡关系,并且两市股指收益率变化的相互影响的持续时间短;沪深两市不存在格兰杰因果关系,两市的独立性越来越明显;在不同时期,沪深两市波动的联动作用不同。 相似文献
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沪深股市的风险测度研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文比较风险测度方法在不同置信水平下是否能力有效测度沪深市场风险.针对上证综指收益率具有自相关、波动集聚性和杠杆效应特征,运用ARMA-GJR模型对上证综指的负收益率序列进行MLE以求出条件均值和方差以及标准残差序列,运用10%的数据作为极值数据运用MLE方法来估计广义帕累托分布,还对风险测度方法的估计效果进行分析,认为极值VaR能有效测度沪深股市风险. 相似文献
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一、引言经过十多年的发展 ,我国的证券市场已经取得了举世瞩目的成就 ,证券市场与经济发展的联系越来越紧密 ,在国民经济中有着举足轻重的地位 ,但其中所存在的一些问题也日益受到人们的关注 ,特别是加入WTO大家庭以后 ,对于市场的进一步规范 ,从而防止泡沫的进一步扩大与市场风险的发生都有着更为迫切的要求。在市场经济条件下 ,股票市场经常出现大起大落现象 ,股票价格的剧烈波动是股票市场最显著的特征之一 ,因此 ,作为监管机构对股市中的波动更为关心。从上证指数和深证指数的波动来看 ,我们能够发现 :这两个股市具有很强的相关性 ,… 相似文献
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文章以沪深股市收益率为研究对象,分别运用收益率的极值分布、收益率的POT模型以及基于收益率序列GARCH模型残差的POT方法计算沪深股市的在险价值(VaR).实证过程发现沪深股市收益率序列均存在明显的尖峰厚尾现象,实证结果表明深市潜在风险高于沪市潜在风险,并且三种方法中基于收益率序列的POT模型计算的VaR精度最高,而对收益率序列应用GARCH模型描述其波动后再对模型的残差进行POT方法计算的VaR精度最低. 相似文献
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人力资本即体现在人身上的资本,是对人力投资后形成的资本.人力资本的质量是指人的智力、知识、技能以及健康状况,一般称为一个人的能力和素质.人力资本投资是指形成和提高人的经济活动能力的一种投资行为,在企业内部,主要指教育和培训方面的投资. 相似文献
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从行为金融理论的角度,证券收益率不仅受到证券自身内在价值因素影响,在很大程度上还受到交易主体决策行为的影响。现代资产组合理论认为,组合随着证券数目的增加,其收益率分布可能接近正态分布,实质上是认为随着分散化程度的提高,决策行为的影响趋于消失,但分散化对行为影响的 相似文献
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本文利用时间序列分析中的Granger因果关系检验法对中国证券市场A、B股的波动性进行分析,发现上海市场A、B股的波动间存在双向因果关系,而深圳市场A、B股的波动间则不存在显著可信的因果关系.对于A、B股市场间的关系以及深沪两市的差异,本文从信息传递和交易者构成的角度进行了分析. 相似文献
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一、证券投资的风险证券市场受到许多不确定因素的影响 ,许多意想不到的因素都会影响证券市场价格的波动 ,因而可能给投资者带来损失或收益 ,这就产生了证券投资风险。证券投资风险是指在各种因素的影响下投资收益的不确定性 ,即对投资造成损失的可能性。现代投资理论认为 ,证券投资的风险可分为两个部分 ,一是与整个证券市场有关的系统风险 ,二是仅与各种证券有关的非系统风险。系统风险是整个证券市场本身固有的风险 ,它是指由于某种因素使证券市场上所有证券都出现价格变动的现象 ,如某项经济政策的变化 ,有关法规的颁布等都会引起系统风… 相似文献
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0引言改革开放以来,尤其是1992年以后,我国利用外商直接投资(FDI)取得了巨大成就,2002年取代美国成为全球吸收外商直接投资最多的国家。截至2005年2月底,我国累计批准设立外商投资企业51万家,合同外资金额1.1万亿美元,实际使用外资5700亿美元①。外商直接投资(FDI)凭借其拥有的 相似文献