基于习惯形成的预防性储蓄 —中国城镇居民消费行为的实证分析

 本文首先从理论上分析了习惯形成的原因以及对消费的影响,结论是：1.经济体制改革以来,随着经济的快速增长中国城镇居民已经惯于生活水平不断提高,因此他们追求的目标是保持消费长期稳定增长,而不是消费在各个时期的均匀分配,从而各期消费的效用是相互关联的。2.习惯形成参数越大,边际消费倾向就越低。即习惯形成下的消费行为类似于谨慎导致的消费行为。3.另一方面,较高的储蓄率也增强了家庭抵御风险的能力,因此,消费的惯性越强,收入不确定性对消费的影响就越小。随后本文把习惯形成和缓冲储备储蓄理论结合在一起,利用1997-2007年中国26个省（直辖市）的城镇住户调查数据进行了实证分析。结果显示,习惯形成和收入不确定性都是导致中国城镇居民高储蓄现象的重要原因。     

中国居民消费习惯形成的二元结构研究

中国经济发展的城乡二元结构特征及东中西部梯度开发的区域特征必然会在一定程度上影响居民的消费行为,对中国城乡以及不同地区居民的消费习惯形成进行差异性研究能够揭示许多政策意义上的事实。借鉴Dynan提出的具有习惯形成的生命周期消费模型,一方面,结合状态空间模型求解出各时点上城乡居民的消费习惯参数,实证结果揭示了城乡居民习惯形成的变化路径存在较为显著的差异;另一方面,结合面板数据模型求解出东中西部居民的习惯形成参数,揭示了中国居民消费习惯形成所具有的地区差异性。分析结果表明,消费习惯形成与经济发展水平、现期与预期收入水平以及市场化发展水平相关。     

中国居民消费行为研究

一、问题的提出进入 90年代以来我国居民消费率呈下降态势。消费占ＧＤＰ的比重 ,由 80年代的5 2 %降低到现在的 46 %。近年来 ,政府采取了包括降低银行存款利率 ,鼓励个人信贷消费、提高中低层居民收入等一系列举措 ,然而居民消费并没有摆脱低迷状态 ,1 998年全国消费品零售增长 6 8% ,比 1 990— 1 997的年均增长低 1 4 5个百分点。与居民低消费率相对应 ,居民储蓄持续增长成为我国最引人注目的经济现象之一。居民储蓄是指可支配收入减去消费和转移支付后的余额 ,包括实物性储蓄和金融性储蓄。在我国的居民储蓄中 ,金融性储蓄约占75 % ,…     

习惯形成、局部持久性和基于消费的资本资产定价——来自中国股市的经验分析

一、引言近二十多年来 ,在对具有可加性和时间可分离的常数相对风险规避系数期望效用模型的经验检验中 ,国外研究人员发现两个重要问题 :( 1 )欧拉方程或最优化问题的一阶条件被拒绝 (例如 ,Hansen和Singleton,1 982 ) ;( 2 )存在“股权溢价之谜 (EquityPremiumPuzzle)” (Mehra和Prescott,1 985 )。这也是对这类模型进行扩展和修正的原因。而在国内 ,肖俊喜和王庆石 ( 2 0 0 4)却发现了与其截然相反的研究结论 :( 1 )在通常的显著性水平下无法拒绝欧拉方程或最优化问题的一阶条件 ;( 2 )我国股票市场并不像美国等发达国家资本市场那样存…     

货币、金融深化与经济增长的效率——基于中国的实证

虚拟经济与实体经济的关系历来是理论关注的焦点之一 ,自从维克塞尔 (Ｊ .Ｇ .Ｋ .Ｗｉｃｋｓｅｌｌ)提出货币与经济的一体化理论之后[1] ,以前的将价值理论与货币理论相分离的“两分法”的经济分析方法被打破。随后 ,尤其是 2 0世纪 6 0年代以后 ,雷蒙德·Ｗ·戈德史密斯 (ＲａｙｍｏｎｄＷ .Ｇｏｌｄｓｍｉｔｈ)和爱德华·Ｓ·肖(ＥｄｗａｒｄＳ .Ｓｈａｗ)以及罗纳德·麦金农 (ＲｏｎａｌｄＭｃｋｉｎ ｎｏｎ)等人从实证和理论上对金融在经济发展中作用进行了深入地研究。改革开放后 ,随着我国金融中介机构的增多和金融流量的急剧扩大 ,…     

转轨以来中国经济结构转变的实证分析

结构的变动是任何一个经济系统都具有的现象 ,只有总量的变动而没有结构变动的现实经济是不存在的。但是传统体制下中国的结构变动却具有其自身的特点 ,这就是重工业化战略和计划机制 ,正是在这样的特征下 ,这一阶段我国的结构转变经历了它特有的发展历程 ,重工业的比例明显提高 ,虽然在短期内迅速建立起比较完善的国民经济体系 ,但是这一体系也同时存在着产品附加值低等问题。结构本身也存在着难以高度化和比例的经常性的失衡 ,并进一步表现在经济增长上的大起大落。人们逐渐认识到 ,经济增长的不稳定正是我国传统体制下结构转变过程的一种…     

产业国际竞争力决定因素的实证研究——进展、困难、模型及对中国制造业截面数据的估计与检验

一、研究进展产业的国际竞争力是由哪些因素、通过什么作用机制来决定的呢 ?这是研究产业国际竞争力的学者们所关注的核心问题。其重要性在于它为国际竞争力战略的设计提供理论支撑。波特 (ＭｉｃｈａｅｌＥ .Ｐｏｒｔｅｒ)于 1 990年提出的“国家钻石”(ＮａｔｉｏｎａｌＤｉａｍｏｎｄ)理论是迄今为止最有影响的产业国际竞争力理论 ,得到国际学术界的公认。“国家钻石”理论认为 ,一国的特定产业是否具有国际竞争优势 ,取决于“要素条件” ,“需求条件” ,“相关与辅助产业” ,“企业策略、结构与竞争”这四个内生 (主要 )决定因素 ,以及…     

中国通货膨胀成因的实证研究

中国通货膨胀成因的实证研究何其祥郑明ＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ,ｗｅｂｕｉｌｄａｎｅｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃｓｍｏｄｅｌｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｒｅａｌｄａｔａａｎｄｉｎｖｅｓ－ｔｉｇａｔｅｔｈｅｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｂｅｔ...     

城镇居民消费的“习惯形成”效应

 本文利用“中国营养与健康调查”数据对中国城镇居民消费中的“习惯形成”效应进行了研究。本文以家庭的食品消费微观数据作为非耐用品消费的代理变量,并运用动态面板系统广义矩估计方法来解决模型的内生性问题。本文研究发现,“习惯形成”可以从一定程度上解释近年来中国城镇居民消费不振及高储蓄的现象,这一效应即使在考虑了城镇家庭的“预防性储蓄动机”之后仍然是稳健的,并且其对消费的边际影响比“预防性动机”更为重要。不仅如此,本文还发现家庭越富有,习惯形成越强,储蓄倾向越高。     

中国IPO定价偏低的实证研究

一、文献综述1 ＩＰＯ定价行为的特征国际上 ,ＩＰＯ(ＩｎｉｔｉａｌＰｕｂｌｉｃＯｆｆｅｒｉｎｇｓ)指股份公司首次公开发行的普通股 ,中国通常称作新股。 2 0世纪 6 0年代以来 ,世界各国学者开始对ＩＰＯ及其在二级市场的表现作了研究 ,发现ＩＰＯ定价行为有两个主要特征 :(1 )ＩＰＯ定价偏低 (ｕｎｄｅｒｐｒｉｃｉｎｇ)ＩＰＯ上市日的市场价格通常高于其招股价。Ｌｏｕｇｈｒａｍ、ＲｉｔｔｅｒａｎｄＲｙｄｇｖｉｓｔ(1 994)发现世界股票市场普遍存在着ＩＰＯ定价偏低的现象。表 1中 2 9个国家或地区ＩＰＯ平均超额报酬率均为正 ,表…     

基于心理账户的习惯形成

本文将心理学中心理账户的概念引入习惯形成理论,将心理账户分为日常消费账户和一次性大额消费账户。假设中国城镇居民的消费特征是在保持日常生活消费支出平稳增长的前提下,将收入中扣除日常消费支出的部分储蓄起来,以应付各种一次性大额消费支出。理论模型和经验研究表明：中国城镇居民一次性大额消费表现出耐久性和奢侈品消费特征,从理论上回答了为什么收入的上升有助于启动热点消费。同时,这一研究结论可以为近年来汽车消费的快速增长等经济现象提供一个理论解释。     

陕西省城镇居民消费结构的实证分析

文章利用线性支出系统对陕西省城镇居民的消费结构进行拟合,并且通过基本消费支出分析和弹性分析,揭示陕西省居民的消费结构和生活状态以及各类消费品的消费量受支出和价格变化的影响,并提出关于恩格尔系数适用性问题的一些思考。     

Asset Prices Under Habit Formation and Reference-Dependent Preferences

This article explains the high level and the countercyclical variation of the equity premium in a consumption-based asset pricing model with low large-scale risk aversion. Investors have gain-loss utility over consumption relative to slowly time-varying habit. Stocks deliver low returns in recessions when consumption falls below habit; investors therefore require a high premium for holding stocks. The model's conditional moment restrictions are tested on consumption and asset returns data. The empirical estimate of large-scale risk aversion is low, whereas the estimate of loss aversion agrees with prior experimental evidence.     

基于面板数据的陕西省农村居民消费结构分析

采用个体固定效应变系数模型研究陕西省农村居民消费结构。使用2005--2009年数据,对陕西省农村居民人均消费值进行实证分析。结果表明：在自发人均消费支出中,住房支出位居首位,其次是食品、医疗保健、文教娱乐项目;在人均可支配收入系数之中,低收入者的食品、居住、家庭设备系数值相对中、高收入者要大。比较而言,高收入者在衣着、医疗保健、文化娱乐上的系数值要高;在受上年度人均消费支出影响方面,食品、交通通讯支出影响不显著。     

家庭人口结构变动对居民消费的影响研究——基于微观家庭面板数据的分析

居民消费与家庭人口结构密切相关,本文基于2018年和2019年国家统计局住户调查数据,构建基于微观家庭的平衡面板数据随机效应和固定效应模型,结合我国人口未来变动趋势,从家庭人口年龄结构、城镇化属性、受教育水平三个维度着手,就家庭人口结构变动对家庭平均消费率和消费收入弹性的影响进行实证分析。结果表明,城镇化率提高、城镇化发展质量提升以及居民受教育水平提高有助于提高家庭平均消费率和消费收入弹性,人口老龄化对家庭平均消费率具有负面效应,更为积极的生育政策能够促进居民消费。本文建议持续推进以人为核心的新型城镇化,坚持教育优先发展,持续优化生育政策,积极应对人口老龄化,挖掘老年人口消费潜力,推动建设高水平国内消费市场。     

消费环境对我国农村居民消费影响的实证分析

本文以1983－2009年消费环境和农村居民消费的相关统计数据为样本,使用VEC模型就消费环境对农村居民消费水平的影响进行冲击响应、方差分解分析,考察了消费环境与农村居民消费水平的动态特征关系。实证结果表明：文化水平、医疗卫生条件、基础设施投资、自然条件与农村居民消费水平之间呈现稳定的协整关系,其中,文化水平、基础设施投资对农村居民消费水平的冲击有明显的效果,并且持续时期长,对农村居民消费水平的提高有显著作用。     

我国城乡居民消费状况比较研究：1978-2008

 消费需求是国民经济运行管理中一个很重要的环节,也是当前宏观经济研究领域的关注热点之一。本文以统计资料为依据,采用实证分析方法,从消费倾向、消费支出和消费结构三个方面,研究和比较了1978年改革开放以来我国城乡居民的消费状况;阐述和得出了一些有意义的观点和结论。     

居民消费、财政支出与区域效应差异 ——基于动态面板数据模型的经验分析

 本文在构建了居民消费与财政支出间的动态模型基础上,分别利用全国30个省及东、中、西各地区所含省份1998～2006年的省际面板数据对分类财政支出的居民消费效应进行了实证分析。结果表明,科教文卫支出挤入了居民消费,政府消费性支出对居民消费有挤出作用,经济建设支出对居民消费的作用微弱;同类财政支出的居民消费效应在地区间显示出一定的差异性。