共同基金在我国的发展与规范

共同基金在我国的发展与规范张海峰一、共同基金的概念和特点共同基金（ＭｕｔｕａｌＦｕｎｄ）诞生于１９世纪的英国，是一种金融中介机构，也是一种大众化投资的组织形式。它通过组建基金的方式，向社会发行受益凭证，汇集众多个人投资者的资金，交由专门投资机构管理，...     

日本私募股权投资的发展及问题

日本的私募股权投资在政府的大力推动下取得了初步萌芽,并在民间机构的快速兴起下获得了初步发展.21世纪以来随着相关政策的不断完善,日本的私募股权投资也取得了全面发展.但是2008年以来,在内外因素的共同作用下,日本私募股权投融资都出现了全面衰退.本文在研究日本私募股权投资发展历程的基础上,分析日本私募股权投资存在的不足与问题,探究近年来日本私募股权投资衰退的症结所在,并为中国的私募股权投资发展提供借鉴与启示.     

中国投资基金业的发展及前景展望

投资基金，亦称共同基金，是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金券（如“受益凭证”、“基金单位”等）把不特定多数投资者的不等额出资汇集起来，形成一定规模的信托资产，交由专业管理者投资运用，获得收益按投资者出资比例分享的投资工具。它始于１９世纪中叶的英国，极盛于美国。２０年代风行各国，随着整个世界经济的发展，其作用也日显重要，特别是目前在世界范围内，出现了投资基金规模增长快速化，投资领域扩大化，投资对象多元化，运作方式规范化趋势，这标志着投资基金进入了全球化发展阶段，已成为全球性的金融产业。一…     

中国开放式证券投资基金选股与择时能力实证研究

通过收集中国沪深两地证券交易所公开发行上市的证券投资基金2009-2011年最新三年周收益率数据,综合利用多种分析方法时开放式投资基金的选股能力和择时能力两方面进行理论和实证研究,结果表明,所考察的样本投资风格具有趋同性,并且在样本期间内没有证据说明基金经理具有良好的证券选择能力和市场时机把握能力.     

证券投资基金利益冲突交易的法律规制

证券投资基金日益成为热门投资工具的同时,基金关系人之间以利益冲突交易的方式损害基金持有人利益的事件时有发生.由于证券投资基金是建立在信托基础上的法律关系,使得对此种利益冲突交易的监管比其他的监管更为复杂.世界各国证券监管机构在立法和日常交易监管中都对此予以关注.但是各国在监管思路和监管范围上却各有不同.我国的证券监管部门应尽快从制度上对此作出规定.     

特殊情况下有限责任公司股权转让合同效力的认定

随着市场经济的迅速发展,公司作为一种经济组织形式已经渗透到社会生活的方方面面,为了进一步规范公司的组织和行为,我国<公司法>规定有限责任公司的股东,对自己所享有的股权既可以在股东之间相互转让,也可以向股东以外的其他人转让.这使得有限责任公司股权转让行为日趋普遍,转让纠纷日益增多,且大多集中在股权转让合同效力的认定上.特殊情况下股权转让合同效力的认定包括股权变动与股权转让合同效力、公司资本责任与股权转让合同效力、公司资本责任与股权转让合同效力、隐名投资行为与股权转让合同效力、股东优先购买权与股权转让合同效力等问题,同时进一步明晰以上几种特殊情况下股权转让合同效力的法律认定.     

区街企业实行股份合作制的难点与对策

股份合作经济是一种资金联合和劳动合作相结合的经济组织形式.它既具有股份制的一些属性,如法人制度、有限责任、股权平等、共同经营、按资分配;又有劳动合作制的自愿结合,进退自由、自筹资金、自负盈亏、按劳分配等的一般特点,是社会主义劳动集体所有制的一种新形式.     

浅析彩票的道德

彩票是一种特殊商品,由政府主导发行的有奖彩票所募集的社会闲散资金,集中投向福利、体育领域发展社会公益事业,是国家政策赋予彩票的公益属性.尽管发行彩票能够将大量闲钱从社会个体集中到特定社会部门,但彩票本身并不能像社会生产过程一样创造价值.以经济眼光考量,发行销售彩票只不过起到了加速闲散资金向彩票发行机构汇集的作用,宏观上看是提振消费,推动了资金的市场流动.     

关于国库券发行方式的探讨

社会主义现代化建设需要大量的建设资金,但在一定时期,国家的财力有限,为了动员和组织一部分闲散资金,国家可以以国债形式进行筹集,国库券是其中之一,它是指国家发行的旨在筹集资金的一种有价证券。我国自1981年开始发行以来,根据不同时期的特点,采取了不同的发行方式,取得了不同效果。近年来,随着我国金融市场的发展,资金投资渠道不断增加,特别是股票市场的发     

基于价值形成机制的封闭式基金折价问题探析

封闭式基金在存续期内不能赎回,因此,其存续期内的价值依赖于对未来到期日价值的预期.开放式基金的价值不仅受对未来到期日价值的预期影响,同时,也受当期基金净值本身的影响.两种基金不同的交易机制导致两种基金有不同的价值形成机制.理论分析和实证检验都证明:这种特殊的交易规则和价值形成机制使投资开放式基金可以获得超过基金净值平均收益的收益,为了使得投资封闭式基金与投资开放式基金有相同的价值,封闭式基金自然折价交易,而且无论是市场预期乐观或悲观都是如此.同时证明:封闭式基金折价率的波动很可能由于噪声交易者的非理性因素等造成,但是理性因素依然在市场中起主导作用.封闭式基金的折价金额可以认为是对噪声交易者情绪波动风险的补偿.     

金融与非金融企业相互参股行为的理论分析

产业资本与金融资本的融合是现代市场经济发展的必然产物。产融结合可以有效地降低交易费用,近年来,产业资本和金融资本相互之间的“渗透”和参股行为非常普遍。在理论上,马克思、列宁曾从宏观经济角度,论述了产业资本和信用资本融合是社会生产力发展的必然结果;而交易费用和市场营销理论则从微观经济视角,阐述了产业资本与银行资本结合的内在利益动机。     

对中国开放式基金的分析

随着华安创新基金的推出 ,开放式基金作为一个全新的品种 ,成为中国证券市场新的投资增长点。开放式基金的收益和风险是并存的。它存在的必然性和趋势 ,将成为中国投资基金的主流     

异议股东股权收买请求权与债权人保护

异议股东股权收买请求权有效平衡了控制股东和中小股东之间的利益,在合理维护中小股东利益的同时,对公司的经营发展也具有积极的意义.但是,这种利益平衡却忽略了债权人的权利保障.股权收买请求权以股东退股为形式,实质上类似于公司减资,有损于债权人的利益.所以,应该在立法上构建相应的债权人保护制度,即引入债权人知情权、建立债权人异议权、明确股权收买的限制条件等.     

投资移民 潮涌中国——当“差钱”老外遇上“不差钱”的中国人

何为投资移民？ 是指具有一定资产．并且符合其它一些限制性条件的移民申请者以获得目标国身份。从而享受等同于投资国国民的福利和待遇为目的。将资金投资到目标国政府批准的投资基金或合适的商业项目的一种行为。     

中国不动产证券化问题及对策--借鉴市场先进国家经验

借鉴率先进行资本自由化和不动产证券化的美国、日本等国的经验,不动产证券化的运作模式有债券模式、基金模式、股权模式、信托模式。在我国,资本市场化和不动产证券化具有重要意义。建议提高投资者对不动产证券化的参与,采取尽快培养专门人才,放宽信托财产的投资标的,明确政府职责等措施,培育和完善不动产证券化环境。     

共同基金初探

共同基金(Mutual Funds)19世纪起源于英国,第一次世界大战后传入美国,近二十年来在一些新兴的工业化国家与地区也十分流行,现已成为当今国际证券市场常用的一种投资方式。我国理论界也提出过有关建立共同基金的设想,但因证券市场不健全,可交易品种少而无法付诸实施。现在随着改革开放的拓展,证券市场在市场规模、交易手段、市场管理等方面都有较大进步,此时再议共同基金就有了一定的条件与基础。本文主要就共同基金的特性、种类以及建立基金的条件与可能做些初步探讨。一、共同基金的优点共同基金是一种信托投资的具体方式,一般是通过发行受益凭证,吸收众多分散、零星的资金,     

股权分置改革:一场带来资本市场巨变的变革——读《解读股权分置改革》札记

股权分置改革的实践表明,股改正发挥着它的积极作用.在解决两类股东的利益平衡问题上,对价问题的解决成为股改的攻坚手段.保护投资者利益是证券市场健康发展的基础,股改过程中投资者利益得到空前的重视.股改作为一场影响深远的制度性变革,使我国资本市场跨入了一个崭新的历史时期.     

今天,你买"基"了吗?

"到底应该怎样理财?""什么样的理财法则最有效?"生活中我们经常会面临这样的问题,而其实,投资理财没有唯一准则,是因人因时而异的。因为随着生命周期的不断推进,人在一生中不同的时候所使用的理财法则差异巨大。而因个人的风险承受能力和理财性格的差异,适用的理财搭配更是大相径庭。但是不管怎样,随着市场经济和资本市场的不断发展和完善,股票和基金已经成为理财搭配中不可或缺的组成部分。其中,基金尤其是开放式基金作为最为常见的投资工具,具有组合投资、分散风险的优点,近年来受到国内众多投资者的高度关注。那么进行基金投资要注意哪些问题?投资者又改如何选择基金?对于新发行的和已发行的基金,我们该如何应对呢?让我们听听理财师们是怎么讲的。     

产融结合的理论分析

产融结合就是政治经济学意义上的金融资本,但不等同于金融业资本。金融业资本只有同工商企业的资本通过股权参与形式融合起来才可称为金融资本。银企关系中的借贷关系也不是产融结合,只有银企之间通过股权参与形成的资本结合才是产融结合。产融结合的理论发展经历了马克思的资本积累及信用理论、列宁的金融资本理论、交易费用理论和不对称信息理论几个阶段。     

证券投资基金绩效的评价

本文对投资基金绩效评估理论研究的进展进行了系统的分析,从多变量业绩相关因子分析法、条件性及动态均衡模型和以追踪误差为支撑的评价方法和相关理论研究等4个方面进行评述,综述了国内外基金绩效评估的现状并给出了证券投资基金评估理论的发展趋势。