中国股市规模效应与账面市值比效应的稳定性

本文对中国股市进行研究。结果发现:一方面,规模效应和账面市值比效应受到收益率计算时间间隔的影响;另一方面,随着时间的推移规模效应已经消失,而账面市值比效应只在2003年以后才变得显著。这些特征与中国资本市场特殊的制度背景和过度投机息息相关。     

上海股市规模效应和价值效应实证分析

文章通过对1997～2002年上海股市收益率数据分别按照β、规模、账面/市值比进行排序、分组,并进行横截面回归检验,发现β与股票组合收益之间缺乏显著的相关性,相反流通市值和账面/市值比这两个易于测度的变量对收益率变化具有显著的解释作用,收益率与规模强负相关,与账面/市值比强正相关,这一结论说明上海股市存在规模效应和价值效应,通过进一步检验发现,上海股市的规模效应并没有明显的"月份效应"。     

1993年沪深股市产业结构分析

衡量一个股市在地区、全国乃到国际间的地位,不仅要看其上市公司的多少,上市市值的高低,而且要看股市的产业构成。香港股市平均总市值已达世界第7位,但国际机构投资者并不认定其具有国际性股市地位,而仍视其为地区性市场,很重要的原因就是因为香港工业股比重较低,仅占总市值的7％。因此研究沪深股市的产业结构,并采取适当的措施对上市公司的产业构成加以调控,使中国股市早日走向国际化市场是大有裨益的。     

特别国债 特别用意

6月29日,全国人大常委会批准财政部发行1.55亿元特别国债用于购买约2000亿美元的外汇,大约相当于一年的外汇储备增长规模,并注入新组建的国家外汇投资公司。一时间,一石激起千层浪,两天内深沪股市大幅下跌,市值缩水上万亿元。难道特别国债真的是对市场资金的斧底抽薪     

中国股市特质风险的实证研究

文章利用1998～2008年我国股市中全部股票的日收益数据来计算我国股市的特质风险,发现自1998年以来,我国流通市值加总的大盘、行业以及公司特质风险出现先降后升的趋势.我国证券市场中个股收益率的渡动主要来自于整体股市以及个股所在行业的特质波动,个股的特质风险对其本身收益率的波动影响很小.同时,我国股市的特质风险不具备对GDP增长的预测作用.     

股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析

利用上证50、沪深300和中证500股指期货合约及其相应指数的高频数据,克服了传统BEKK和DCC模型的不足,通过建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危机期间中国股指期货市场与股票市场之间的信息传导关系与风险传染效应。研究结果表明,股市危机期间股指期货具有很强的价格引导和风险传染效应,股指期货的持续波动加剧了股票市场的进一步波动。因此,提出风险传染效应与市值规模相关、非对称效应和非预期冲击效应与市值规模负相关、波动的风险传染效应与市值规模正相关。危机时期,应抑制股指期货市场上的过度投机,对股指期货采取限制开仓、提高交易保证金和交易手续费都是正确和切实可行的措施。建议监管当局健全股指期货和股票市场交易制度。     

基于上证50的证券投资风险统计分析

国内证券市场经过十几年的发展,市场的规模迅速扩大,已经有越来越多的人把资金投向股市。然而近几年来,中国股市一直低迷不振。本文采用2004年刚推出的上证50指数的相关数据,利用资本资产定价模型(CAPM),研究了各支股票的风险构成,并且讨论了证券市场上风险和收益之间的关系。     

股市财富效应的实证检验

通过消费的持久收入—生命周期假说的分析,可从不同侧面体现股市财富效应的作用,而把理性预期理论、持久收入—生命周期假说综合起来的现代消费函数,则对此进行更为全面的诠释:即持续繁荣的股市,既增加公众财富,也增强了市场信心,扩大短期MPC,促进消费增长,进而推动经济增长。当然,持续萧条的股市所形成的负财富效应也对经济增长产生负效应。我们的实证结果表明我国股市受到诸多因素的制约,财富效应没有得到很好的发挥。     

煤炭类上市公司市值管理绩效评价

文章运用DEA模型对煤炭行业40家上市公司2014年度市值管理绩效进行了分析,发现我国煤炭类上市公司市值管理不容乐观,仅有6家公司达到了DEA有效状态.依据不同类型的绩效,可以通过技术改造、加强管理,扩大或缩减经营规模来改进市值管理绩效,为我国煤炭类上市公司有针对性的改进市值管理提供参考依据.     

资本市场稳定性对财富效应强度的影响研究——基于中国股票市场的实证检验

目前,学术界关于资本市场财富效应传导机制的研究已基本成熟,然而对于财富效应强度的影响因素以及缘何中国财富效应长期以来呈微弱性特征尚缺乏深入探讨。为打开以往研究中资本市场这一＂黑盒＂并进一步明晰该问题,在界定资本市场稳定性内涵的基础上,探讨其对财富效应强度的影响机理;选取1999—2008年季度数据对中国股市财富效应进行再检验,实证分析中国股市财富效应强度的影响因素;同时,基于扩大消费视角而提出稳定中国资本市场的相关措施和政策建议。     

积极推进经济地理信息系统的建设——也谈“经济普查数据的开发与利用”

经济普查是一项国情国力的综合调查 ,调查的对象是从事第二、第三产业的全部法人单位、产业活动单位和个体经营户。与人口普查、工业普查等相比 ,经济普查调查的范围更全、涉及的领域更广。国家投入大量资金、人力、物力进行经济普查 ,得到的最终成果是经济普查数据资料。这些统计数据有 1 0 0 0余项指标 ,可谓非常全面和具体。如何开发应用这些原始数据资料 ,让经济普查数据更好、更方便地满足政府制订经济和社会发展规划的需求 ,服务于社会 ,将是摆在我们面前的一个迫切问题。有关“如何开发与利用经济普查数据”方面的讨论很多 ,有人主张…     

基于CDM模型的创新测度研究

  本文介绍创新调查分析领域比较流行的CDM模型的由来、结构及其在创新调查分析领域的应用,依据全国工业企业创新调查指标对CDM模型进行了改进,尝试建立一个适合进行中国企业创新的微观实证研究的模型框架。     

投资乘数模型构建的若干方法论问题——与刘起运教授共同探讨

美国经济学家瓦西里·列昂节夫于 1 93 6年创立投入产出模型。由于这一模型在各国宏观经济管理中发挥了重要的作用 ,因而受到世人的瞩目。 1 968年 ,联合国统计局将投入产出核算纳入SNA中 ,使其与国民收入核算一道 ,成为国民经济核算的重要组成部分。在投入产出学领域内 ,国内外许多学者都试图在列昂节夫的投入产出模型的基础上有所创新 ,使投入产出分析不仅用于中间产品的分析上 ,也不仅用于考察最终产品和总产品之间的数量关系上 ,而是能在更大的经济领域内得到更广泛的运用。刘起运教授所发表的《结构式凯恩斯乘数模型研究》(《统计研…     

探寻统计学发展的历史轨迹——“全国社科规划办”统计学科调研专家座谈会综述

"十一五"国家哲学社会科学研究规划,统计学科专家评审组于2004年9月11～12日在贵阳市召开了"统计学调研暨现代统计学研究"专家座谈会.会议总结了我国统计学科的发展现状,分析了统计学科的发展趋势,基本明确了我国统计学科需要着重研究的领域和方向.     

“十五”期间我国农业及农村经济回眸

“十五”时期,党中央、国务院针对农业基础薄弱、粮食综合生产能力下降、农民收入增长缓慢等问题,先后出台了一系列惠农政策,极大地调动了农民生产积极性,农业生产成就显著:粮食生产走出低谷,林业、畜牧业、渔业全面发展,农业生产结构进一步优化,农民收入持续增长,综合实力进一步增强,为“十一五”时期农业生产发展和农村经济繁荣奠定了坚实基础,社会主义新农村建设呈现良好开端。一、“十五”时期农业和农村政策回顾2001年是“十五”计划第一年,这一年比较重要的农村政策是对我国农产品市场和农村要素市场进行了一系列重大改革,计划经济体…     

重视统计标准建设，夯实和谐统计基础

政府统计改革千头万绪,只有抓住主要矛盾才能取得事半功倍的效果。近来,以调查队的整合为标志的统计体制改革取得进展,国家统计、地方统计、部门统计三位一体的格局愈见清晰。在此之时,如能将统计标准化建设放在较为重要的位置,抓住这一统计制度的细微之处做好“文章”,则是通往“内创和谐、外树信誉、优质服务”的快捷之路。一、统计标准和统计标准化标准是衡量事物的准则,统计标准则是统计活动过程中用以衡量统计对象的准则。统计标准的内容其实十分广泛,不只是各种统计分类,统计活动过程中所运用的概念、范畴、目录、编码、表式,特别是统…     

我国粮食安全评价指标体系研究

粮食安全是个世界性的问题。中国是农业大国,同时也是一个消费大国。研究中国的粮食安全既不同于一般的发展中国家,也不同于发达国家。我们认为对粮食安全的实质和评价问题的研究不仅是政策判断和把握粮食安全形势的基础,而且是国家制定粮食安全政策的基础;在科学评价的基础上,建立粮食宏观预警监测模型,对粮食市场供求形势进行预测,有利于国家进行宏观调控,化解国家粮食安全风险。因此,研究和制定新时期粮食安全评价指标体系十分重要。一、我国粮食安全特征和目标(一)基本特征20世纪90年代中期,我国粮食生产走出长期短缺的阴影,粮食供求出…     

基于DAMATEL方法的区域支柱产业选择——以江苏省徐州市为例

一、引言我国已进入经济高速增长阶段,近年来关于支柱产业选择的研究一直没有停止过。国内学术界对支柱产业的界定还略有争议,但基本上都包含以下的一些特征:GDP在所有产业的GDP中所占比重较大(一般认为应达到5%);具有较强的前后关联效应,一个产业的发展能够带动若干相关产业的发展;从产业的生命周期来看,支柱产业是处于产业生命周期的成熟阶段,这样才能在相当长的时期内保持较快的增长速度和获得稳定的经济效益。支柱产业选择是一个复杂的巨系统问题,采用任何单一方法都有其局限性,因而可以考虑集成多种方法,实现优势互补,克服单一方法…     

我国政府带动经济增长效应分析

改革开放以来,尽管我国经济发展波动较大,但经济增长速度总体上很快.1978～2003年,我国国内生产总值(GDP)年均增长9.3%①.     

中国牺牲率的估算及其影响因素分析：基于国际比较的实证研究

一、引言降低通货膨胀率或者通货收缩(disinflation)可能会带来产出和就业的损失,牺牲率(Sacrificeratio)是指降低通货膨胀率的成本,其具体测量是实际产出的损失变化与趋势通货膨胀率(trendinflation)变化之间的比率,它对于货币政策的制定起着非常重要的作用。是否降低通货膨胀率会产生较大的产出损失?①传统的观点认为如果降低通货膨胀率的速度比较慢,其产生的成本较低,工资水平和价格水平有足够的时间调整以适应收缩的货币政策。Sargent(1983)持相反观点,他认为降低通货膨胀率的速度越快,产生的成本越小,这是由于人们的预期能够及时对当…