论我国上市公司信息披露存在问题及对策

一、上市公司信息披露的理论基础和基本原则 （一）上市公司信息披露的理论基础 市场交易的各方所拥有的信息无论是在种类上还是在数量上都是有差别的,通常情况下,卖方拥有较为完全的信息,而买方拥有的信息都不完全;经营者拥有较完全的内部信息,而投资者、监管部门和社会公众拥有的信息都是不完全的,上市公司亦是如此。     

信息过度结构机理与品牌信息原理

在过度信息市场环境下,信息的生成和获得较为容易,信息的识别和认同则相对困难,市场信息处于有效与无效的复杂环境生态."信息过度"体现为二元并存的结构形态,其结构运行的机理形态可以细分为同质性/差分性结构形态、易得性/难识性结构形态、偶成性/突险性结构形态和名效性/品识性结构形态.从市场信息角度解构,品牌竞争首先体现为品牌信息的竞争,而品牌信息竞争则基于顾客的信息识别、认同和消费.为此,品牌信息原理主要包括品牌信息定位原理、品牌信息生成原理和品牌信息传播原理.     

信息披露质量与股票价格的信息含量研究——基于股价同步性问题的研究综述

本文从股价同步性的影响因素出发,分析了"信息效率观"和"非理性行为观"两大学派的研究脉络,指出在我国针对"非理性行为观"的研究将具有重要意义。针对信息披露质量与资本市场效率的关系存在的正反两种解释,提出在利用股价同步性指标衡量信息效率时要考虑我国资本市场股票的定价机制。     

利好、利空信息与证券市场稳定性

在考虑中国投资者行为特征的基础上,运用前景理论建立具有有限理性的信息交易者和噪声交易者的动态投资决策模型,通过对模型均衡点的稳定性进行分析并结合计算实验的方法研究利好、利空信息在市场低迷、过渡和繁荣3个不同时期的作用情况及其作用机理.研究结果表明,在市场低迷时期,由于流动性风险过大带来的交易成本大幅增加,导致市场对利空信息的反应大于利好信息;在过渡时期,信息交易者成为调控市场的有效主体,市场对利好、利空信息的反应都是敏感的,利好信息使市场走向繁荣,利空信息使市场走向低迷;当市场处于繁荣时期,由于信息交易者和噪声交易者的交互作用,导致利好信息不但会降低市场的稳定性,还很容易引发大规模的市场波动,而市场对利空信息的反应却不大.研究结果可对市场实施信息调控提供理论指导,以维护中国证券市场长期良好发展.     

财务信息与资本市场的效应分析

本文在国内外关于财务信息和资本市场的研究成果的基础上,对财务信息与资本市场的效应进行了分析。     

信息视角下基于异质信念的股票波动性价值研究

 经典金融学理论通常将波动性视为构成股票流动性价值的因素之一,认为股票价格波动会为市场参与者带来风险,却鲜少将其作为独立的影响因素引入资产定价模型,关于波动在股票价格及收益行为中的作用可能具有风险和价值双重属性的研究尚不充分。        基于市场参与者异质性假设,区别价值型参与者和市场型参与者;基于信息视角,区别知情交易者和噪音交易者;运用无套利原理和期权博弈思想,建立信息视角下基于异质信念的股票波动性价值模型。采用最小二乘蒙特卡罗模拟和海萨尼转换对模型进行求解,分析信息不完全或不对称条件下,股票波动性价值的分布特征,讨论现金红利率水平、波动率水平、信息不对称程度和时间参数等对股票波动性价值的影响。        研究结果表明,决定股票波动性价值的首要因素是信息不对称程度,信息水平的差异能显著放大现金红利率、波动率、时间参数等对股票波动性价值的作用,提升股票波动性价值在股票价格构成中的贡献,甚至改变市场参与者的偏好和信念,实现其在市场型与价值型之间的转化。但不完全但对称的信息条件却只能对股票波动性价值起到抵减和干扰作用。此外,信息优势能使市场参与者对波动率水平的变化更加敏感,单位波动率水平变化导致的股票波动性价值变化更大;无论信息条件如何,股票波动性价值都随着现金红利率水平的提高而下降;无论波动表现为价值还是风险,股票波动性价值的绝对值都随时间参数的增大而增大。        研究结果从理论角度解释信息水平及其状态对股票价格行为的影响,分析了股票波动性价值的作用机制及表现形式,进一步完善了现代资产定价理论;实践中,不仅能为监管部门进一步完善制度建设、强化信息监管、规范上市公司信息披露行为等政策措施提供理论依据,还能帮助市场参与者深入认识股票价格的形成过程,了解市场的微观结构特征,进而提高投资决策效率,规避风险。     

煤炭市场信息收集与分析的几个误区

以河南煤化集团永煤公司为例,分析了煤炭企业在收集和分析市场信息时常见的几个误区,并简要论述了应怎样去改进。     

企业信息过三关

信息是企业的耳目喉舌，是了解企业生产经营的窗口，推动企业发展的助推器。企业一般以盈利为目的．以实现利益最大化为使命，这种特点体现在信息工作上就是内容单纯、重点明确，重业绩胜过宣传，重效益胜过形式。如何在共性中把握个性．     

见微知着 不惑制胜——国外企业经营谋略一瞥

<正> 《白虎通义·情性节》中指出:“智者知也,独见前闻,不惑于事,见微而知著也。”意思是说,聪明的人也就是知识广博的人,能够对以前听到的事情有独立的见解,不会     

浅谈信息服务与信息公平

随着社会的发展,信息资源逐渐成为物质、能量之后的又一重要资源,在人们的社会、经济活动当中,占到了举足轻重的地位。但是,由于不同人群身份和地位的不同,人们对信息资源的获取和使用往往并不公平,从而造成了"数字鸿沟"的出现,"信息平等"、"信息权利"、"信息自由"成为了信息社会的高频词汇。如何运用各种手段解决数字鸿沟问题一直是学者们关注的重点,本文将对如何通过改善信息服务来促进信息公平进行探讨。     

国有企业经营者市场激励与约束机制研究

在详细分析我国国有企业经营者市场激励与约束中存在的问题的基础上,提出了培育企业家市场、合理确定企业家才能报酬、建立所有者与经营者的契约制度、完善法律体系、建立经营者资格认证考核制度、开发企业家信息系统和改善舆论环境等对策。     

信息打假：社会的强烈呼唤

据载，福建省沙县农民邓祖兴，去年看到《福建日报》，《福建科技报》上刊登武汉市汉永丰中药材种植技术一发部等单位出售“贝母”，“太子参”，“咖啡豆”种子的广告，并有“商价回收”，“负法律责任”等字，先后汇出266元购回三样种子，结果种3分地贝母的种一粒未出，4分地太子参长出的是野草，和出零星的几十颗咖啡豆都未开花结果，这位原指望通过上述信息，花200多元种子成本，能赚上一笔的农民，未想到辛苦大半年，除经济上蒙受损失外，身心还受到很大的摧残。