略论交叉持股对公司治理的影响

交叉持股制度在资本市场蓬勃发展,而我国法律对此并未有明确规定。作为公司相互投资的一种形式,交叉持股有正反方面功能,影响公司治理,应辩证对待。为减少交叉持股之弊端,应发挥公司治理的互补作用。良好的公司治理结构,有助于减少交叉持股的负面影响。     

试论交叉持股公司投资收益的实现

交叉持股是中国上市公司较为普遍的现象。交叉持股上市公司的股权投资,通常能够给上市公司带来丰厚的收益和回报。上市公司根据中国证券市场的特点,选择正确的投资策略,控制投资风险,通过适时适当减持被投资公司的股权,有助于上市公司经营业绩的稳定,给予投资者较好的投资回报。     

论我国国有企业垄断行为的法律规制

由于我们国家体制以及法律自身的限制,使得反垄断法所能发挥的效能极其有限。在以后的生产实践过程中,我们应当加强对于国有企业的在反垄断方面的管理和约束。基于此,本文主要对我国国有企业垄断行为的法律规制进行了探讨。     

交叉持股、网络位置与公司绩效的实证研究

以中国2004年至2010年沪深A股中涉及交叉持股的上市公司为样本,运用社会网络分析方法,刻画中国上市公司因交叉持股而建立联系的企业间网络的形态,使用中心性和结构洞两个指标衡量上市公司在交叉持股网络中的位置特征,实证检验上市公司嵌入在交叉持股网络中位置特征对企业绩效的影响。研究结果表明,中国上市公司间交叉持股网络属于典型的无标度网络,各节点之间的连接状况(度数)具有不均匀分布性质,上市公司间交叉持股网络具有较低的网络密度(0.002),网络成员间的联系不是很紧密。多元回归结果表明,中心性和结构洞指标对企业绩效的影响并不显著,但对于不同所有权性质的上市公司而言,网络位置特征对企业绩效影响却存在显著差异,与国有企业相比,非国有企业(尤其是民营企业)的网络位置特征对企业绩效有显著的正向促进作用。     

国外对公司集团的法律规制

公司集团也称为关联公司或关系企业，是指两个或两个以上具有独立法人地位的企业之间的联合。在法律上，公司集团不是一个独立的主体．仅仅反映两个或更多公司之间具有的一种法律关系，真正具有法人资格的是构成公司集团的各成员企业。     

格式合同法律规制研究

格式合同的出现,是商品经济发展、合同理论与实践进步的必然结果,随着格式合同的广泛应用,它在我们的社会经济生活中扮演着越来越重要的角色,与我们每一个人的利益密切相关。格式合同极大的方便了我们的生活,它提高了订约效率、节省了时间、降低了成本,但是由于格式合同自身的一些特点,如事先拟订性等,对合同相对人的权益造成了侵害,并损害了社会的公平和正义,因此,我们必须要对格式合同进行法律上的规制。     

航空公司交叉持股对产能共享策略的影响研究

产能共享与交叉持股是航空公司常用的运作与财务策略,两种方式都能在一定条件下起到缓和竞争的作用。本文考虑两家航空公司的两种交叉持股模式,构建了包含顾客忠诚度的价格竞争模型,依据产能是否对称以及是否实施产能共享策略形成八种不同的情形,求解并分析了不同情形下的最优价格决策及对应期望利润。通过对比不同情形下的利润,本文发现,在单向持股模式下,当产能对称时,两家企业始终愿意采用产能共享策略,而当产能不对称时,如果存在产能共享,产能较小的企业将更愿意降低产品价格,导致市场竞争加剧,从而损害产能较大企业的盈利能力。因此,只有当持股比例相对较小时企业才愿意实施共享产能策略。在交叉持股模式下,当产能对称时,企业在交叉持股比例适中时才愿意实施产能共享策略。而当产能不对称时,企业始终不愿意采用产能共享策略。这也表明产能共享和交叉持股策略之间存在一定的相互替代作用,企业应根据不同市场状态协调使用两种策略。     

Bertrand寡占市场企业交叉持股时定价策略和最优持股的研究

本文首先研究了公司间交叉持股的利益分配问题,导出了n个公司间交叉持股的利润分配公式。以此为基础,导出了Bertrand寡占市场公司间交叉持股时价格反应函数和均衡价格的一般表达式。通过构建一个两阶段动态博弈,着重研究了Bertrand双寡头市场两厂商交叉持股时的均衡策略问题,给出了厂商间均衡定价与最优持股,分析了均衡策略对厂商经济行为及市场绩效的影响。研究结果表明,可替代品市场的两厂商间交叉持股具有反竞争、促合作的效应。较之非交叉持股,均衡交叉持股提高了均衡价格水平,降低了两厂商各自的产量水平,使各自在较低产量水平下获得较高的利润,从而实现了两厂商间双赢的局面。然而,交叉持股将导致消费者剩余减少,社会经济福利降低。     

机构投资者交叉持股与企业违约风险

基于公司治理外部性理论,本文实证检验了机构投资者交叉持股对企业违约风险的影响。研究发现,机构投资者交叉持股能够有效降低企业违约风险。中介机制检验表明,交叉持股主要通过完善的公司治理和额外的信息优势两条渠道对企业违约风险产生影响。在进一步研究中,本文证实分析师监督、审计师监督、企业所在地开通高铁均能够与机构投资者交叉持股发挥协同治理效应,更大程度上降低企业违约风险。本研究打破了传统关注单个企业公司治理的讨论框架,不仅有利于拓展公司治理外部性在资本市场中的应用,也能够为上市公司构建合理的风险管控体系提供有益借鉴。     

公司隐名出资现象的法律规制

在我国的商事活动中,因公司隐名出资而引起的纠纷不断发生。因隐名投资人的隐秘性和投资关系的复杂性,以及我国立法中关于隐名出资规定的缺失,使得法院对这类纠纷的处理较混乱、有关隐名出资的法律问题,已成为当前司法实践中的热点和难点问题     

考虑过度自信的交叉持股供应链决策研究

过度自信作为一种典型的决策者非理性行为特征,会对交叉持股供应链成员的决策产生影响。鉴于此,本文旨在探讨存在过度自信的交叉持股供应链的决策问题。考虑到供应链成员的过度自信特征,在制造商和零售商均完全理性、仅制造商过度自信、仅零售商过度自信以及二者均过度自信的四种模式下,本文构建了制造商与零售商交叉持股的供应链模型,运用了Stackelberg博弈方法对模型进行求解,讨论了过度自信及交叉持股比例对供应链成员决策的影响,并通过数值仿真对结论进行验证。研究表明：当市场环境较好时,交叉持股的任何一方过度自信程度的提高会使自身利润下降,而使另一方利润提高;当市场环境较差时,制造商过度自信会使双方的收益都受损,而零售商过度自信会使自身利润提升,使制造商收益下降;制造商和零售商可以通过调整交叉的持股比例来调节过度自信对利润的影响。     

基于上市公司交叉持股的区域投资网络特征研究

利用2012年沪深A股上市公司交叉持股数据,实证分析了中国区域投资网络的结构特征,并提出相应策略。通过复杂方法测算发现:我国区域投资网络已形成联系紧密的网络关系,整体结构呈现"小世界网络"特点;网络中各节点的度分布及控制力表现出明显的差异性,一些省市不但吸引外资能力较弱,还将资金投资于沿海的发达省份;我国已形成以北京、上海、广东为中心,以浙江和湖北为关键枢纽,以天津等为新兴投资通道的网络格局。     

企业环境责任的法律规制

我国的环境保护立法从基本原则的确立到具体制度的设置，对企业承担责任方面已有明确规定。然而，日益严重的环境问题使我们不得不重新审视企业环境责任的法律担当，以期更多的企业主动承担环境保护之责。     

论诱惑侦查的法律规制

诱惑侦查在我国司法实践中运用频繁,但是长期以来却处于无法可依的状态。直到新《刑事诉讼法》的颁布才为诱惑侦查的实施确立了原则性的规定。诱惑侦查具有天然的法律风险性,可能会导致肆意陷人于罪的严重后果,因此,必须对诱惑侦查的运用加以必要的法律规制。按照诱惑侦查发生、发展的时间顺序,对诱惑侦查的法律规制分为事前规制、事中规制和事后规制。     

规范军工企业间的交叉持股

交叉持股,是指两个以上的公司为了实现特定目的（如建立企业联盟、稳定公司经营权、降低企业风险等）,通过投资和股权交换等方式持有对方一定比例的股份,从而形成企业法人之间相互持股的情形。在军工企业股份制改造过程中,应鼓励军工集团公司之间交叉持股,允许其主营业务资产整体重组改制。     

上市公司交叉持股网络的拓扑性质与聚类结构研究

以2012年中国沪深300指数上市公司为研究对象,构建交叉持股网络,分析了该网络的拓扑性质和聚类结构。结果表明:我国交叉持股网络已经形成联系紧密的网络,呈现小世界性质、无标度特性;各派系上市公司的行业属性、实际控制人性质及地域空间集中性较强。     

横向差异化竞争企业交叉持股背景下概率销售策略研究

竞争企业可以通过概率销售策略来实现市场细分和价格歧视,从而减弱竞争以及提高企业的销售利润。交叉持股在很多同行业企业中也普遍存在,企业可以通过交叉持股来加强合作、软化竞争和消除不信任。因此,本文考虑了两个有交叉持股的寡头企业之间的概率销售策略,旨在研究企业采用概率销售策略的动机。本文运用Hotelling模型来表征市场中的竞争企业的特点,构建了一个纳什静态博弈模型,对产品横向差异化市场中的企业间交叉持股模式下的概率销售策略进行研究。结果表明,在对称交叉持股情形下,当边际成本较高时,竞争企业将采用概率销售策略;在不对称交叉持股情形下,当边际成本较小时,引入概率销售策略总能使持股多的企业获益,并且当持股少的企业的被持股量大于一个阈值时,它也可以通过概率销售策略获益。     

论内幕交易的法律规制

内幕交易长久以来影响着证券市场乃至整个社会经济的健康发展,尤其是我国的证券交易市场,正处于不断发展的阶段,因而内幕交易产生的负面影响更是十分明显。为此,我国十分重视对内幕交易的法律规制,但是由于多种因素的干扰,我国在这一领域的法律制度并不十分完善,规制的效果也并不十分理想。     

试论网络游戏虚拟货币的法律规制

随着科技的发展和网络的普及化,虚拟货币充斥着网络的每一个角落。中国是有着世界上最多网民的国家,虚拟货币的泛滥也日益严重。网络货币的流通涉及发行人,签约服务商和消费者,涉及诸多的法律关系。而我国目前还缺乏相关方面的法律规制,作者结合当前我国虚拟货币的现实状况,从法律的角度做一些简要论述。