论养老金股市投资风险法律防控

股市是高风险高收益资本市场,养老金投资股市必须正视各种风险.法律不能消灭养老金投资风险,但可以通过制度机制约束养老金投资行为,将风险控制在合理的范围内.我国现行养老金投资法律制度需要进一步完善,应强化硬法制度设计,优化组合投资规则,建立以价值投资为中心的审慎义务规则,继续增强股市制度理性,从而实现养老金股市资产安全和稳健增长.     

上市公司投资决策的价值依据--来自上市公司的直接证据

由于市场的不完全性 ,市场价值与公司自身估价并非一致是常态。这为公司的投资决策提供了一个有趣的问题 :即公司的投资决策究竟以股市估价为决策依据 ?还是以项目自身的基本价值为依据 ?许多研究表明 ,法人控股公司业绩好于国有控股 ,人们据理论推断 ,那是由于国有股东具有为谋取私利而投资于净现值为负项目的强烈动机 ,但没有对投资行为直接进行实证检验。本文通过实证检验市场价值信号对公司投资的影响 ,发现国有控股公司的投资决策对市场估价反映敏感 ,而与项目价值却不存在显著性关系。国有控股公司的投资动机是利用现有股市的功能性缺陷而谋取私利。对于法人控股公司 ,公司投资与单位资本的收益现值显著正相关 ,而与市场估值不存在显著性相关关系。这表明 ,对于法人控股公司而言 ,投资决策追随于项目的未来收益现值。信息失真和股市投机是公司投资行为扭曲、融资行为扭曲的生存土壤     

保险投资股市,要做健康的机构投资者

允许保险资金直接进入股市已一年多了,但从投资运作的实践来看,应当坚持价值投资理念,不进行市场价格博弈,做一个健康的机构投资者。同时,要充分认识中国股市的性质、特点,选择适合保险资金本身性质的投资品种,控制好本身的资金运用风险,为中国证券市场的稳定和发展作出贡献。     

股市的“多赢”格局迫切需要稳定的游戏规则

股市的波动是由市场上多种风险因素综合造成的，如投资者自身的风险：判断风险、预期风险投资分析方法、投资策略风险、心理因素等；环境风险：经济循环风险、币值及利率变动风险等；上市公司风险：经营风险、管理风险、财务风险等；市场交易风……     

市盈率与中国股市风险度量

本文分析了股市风险度量的市盈率法的理论依据及其在中国股市中的适用性,指出不能简单的使用市盈率指标来判断中国股市是否具有投资价值,一味地追求市盈率的“国际接轨”将给中国股市带来巨大的系统性风险。从长远来看,中国证券市场需要的是成熟市场的投资理念和制度建设,而不是市盈率的简单对接。     

浅析机构投资股东的四大行为策略

机构投资者在入市时应该扮演好股市挑选者的角色,但由于自身理性有限,在充满风险与不确定性的世界中,其对股份的收益性偏好不会常常如愿,入市后,可能遭遇一家或数家股份入选公司的绩效欠佳或治理出现问题。机构投资股东可能的行为策略有:用脚投票、无为而治和积极行为。无论做出何种选择,都是机构投资股东在满足特定约束条件下的经济理性作用的结果。在实践中,我们可以因势利导,促进机构投资股东的良性发展进程。     

产业投资的内涵、理论指向与发展趋势

产业投资是在一定的制度环境下,各类市场主体为了获得预期收益而投入一定规模的产业资本(或资金与无形资产)的具体投资行为。产业投资是为获得预期收益而进行的投资,投资主体无疑要承担投资带来的各种市场风险。就目前来看,产业投资研究的内容是比较分散的,随着研究的进一步深化,将会涉及到投资选择、投资决策、投资规划、投资管理、投资效益评价、投资政策、投资风险防范等方面,形成产业投资理论的完整体系,并充分显示其理论的科学性和系统性。建立与完善产业投资学的理论体系,对促进我国国民经济与产业发展具有重要的理论和现实意义。     

我的炒股五律

我1999年开始进入股市．一路摸爬滚打至今．屈指算来七载有余。最大的体会便是．良好的投资心态是股市致胜的法宝——不懂基本面分析可以学．看不明白K线图也能慢慢琢磨，而始终保持良好的投资心态才是决胜股市之关键。绝大多数散户之所以赔钱，并非其基础不扎实，技术不过硬，而是败给了自己的贪婪和恐惧。     

养老金资产的投资组合与现实环境因应

养老金投资是典型的资产一负债管理,其综合管理的最终日的,是保证任一时点的盈余非负。一个成熟、平稳运行的资本市场才适合养老金投资,其中发达的固定收益市场不可或缺。我国完全信托型的养老金投资体系存在着资金来源单一、规模有限、投资环境不佳、投资管理非市场化等发展初级阶段的特征。养老金投资股市需要在养老金内部管理体系和外部资本市场发展两方面入手完善,有序推进。     

强化证券市场规制,修复资本市场投资功能

当前股市投资功能基本丧失,成为宏观经济的反向"晴雨表"。股市投资功能丧失是属于市场微观失灵范畴,宏观调控政策对此无能为力。因此,必须依赖政府规制政策才能纠正证券市场微观失灵,加强政府规制才能减少或消弥市场微观失灵现象,修复证券市场投资功能。考虑到证券市场体制、制度、机制等约束条件,提出"道可道"、"须常道"的政府微观规制的思路和模型,依据模型提出治理和修复垄断竞争的资本市场投资功能的对策建议。     

理财,理念最重要

作为个人和家庭,投资有风险,不投资也有风险。我们究竟是接受投资的风险,还是接受不投资的风险呢?说起私人理财,一些人就会想到,投资理财不就是将100万元如何变成1000万元吗?在这种认识的指导下,不少人在股市、邮市和汇市神话的诱惑中,做起了一夜暴富之梦。结果可想而知。一种是来了好运气,初涉市场便中了头彩,从此便以为自己高人一等,赌瘾一日胜于一日,最终输了个精光,甚至还背上了一身债。另一种是,一下海即被海水呛个够,投入的资本大幅缩水。以上情形的出现,不少人将之归结于技术操作原因。其实,除技术原因外,更重要的是理念上出了问题。至少他们没有认识到,投资工具其实是一柄双刃剑。投资者若想让投资有本有息,那么这种投资伴随的将是较低的收益。若想让投资获得较高回报,那么你将同时承担较高的投资风险。无论个人还是家庭,若想打理好私人资本,首先     

房价预期、房价风险与中国家庭股市投资——基于宏微观数据的实证研究

预期管理作为宏观调控的重要工具,近年来得到国内外社会的广泛关注。为此,拟从关乎国计民生的房价问题着手,以中国家庭股市投资作为落脚点,利用中国家庭金融调查的微观数据与城市房价的宏观数据,实证研究房价预期对中国家庭股市投资的影响,进而说明房价预期管理对促进中国资本市场健康发展的重要性。研究发现,适应性预期对家庭股市投资有显著的正向影响,但是家庭对未来房价上涨的乐观程度和可预期的未来房价上涨则显著抑制了家庭股市投资。进一步地,加入住房价格风险因素之后,研究发现住房价格风险显著降低了适应性预期的正向影响,而没有显著缓解未来房价上涨预期对家庭股市投资的抑制作用。最后,异质性分析表明,房价预期对家庭股市投资的影响主要体现在拥有住房且一套房、位于高房价增长率城市以及偏好风险的家庭上。研究结论为我国新常态下加强房价预期管理和住房长效机制建设提供了微观证据支持。     

股市波动之谜研究文献述评

股票的高波动不能被有效市场理论所解释,有学者称之为“股市波动之谜”。股市波动之谜研究的是股价变化,即股市收益率的方差。最近十多年,解释股市波动之谜的学者很多。他们分别从含有一个代表性行为者的均衡模型,含有不同行为者的均衡模型,行为金融学模型等三个角度来展开的。在中国还没有学者尝试用一个统一的资产定价框架来解释中国股市风险溢价和股市波动。     

终极产权模式视角下的上市公司投资行为研究

国有上市公司往往享有许多国家给予的政策性优惠和特权,保证其投资行为顺利实现,但创新性不足、行政干预以及代理严重现象影响其投资效益;民营上市公司则完全以市场为导向,在投资行为方面表现活跃,但过于依赖终极控制人的个人能力,风险较大.在终极产权模式下要提高上市公司投资行为效率,政府必须坚决放弃市场主体行为,切实履行其公共职能,进一步开放民营上市公司投资领域,完善社会服务体系,为民营上市公司投资服务提供良好环境,强化责任约束,进一步健全法律法规和相关制度,制定和完善关于投资效率的评价体系.     

股市过度投机的上市公司维度分析

股市经过十多年发展已成为我国经济的一个重要组成部分。但十多年来，我国股市一直被“庄家市”、“消息市”所困扰，过度投机问题已经成为股市健康发展的瓶颈。上市公司素质低下，回报意识淡薄，股票缺乏投资价值，是我国股市过度投机盛行的根本原因。把股市建设成有效的投资、融资和适度投机的场所的根本途径是提高上市公司质量、规范公司的经营行为，建立规范的分配回报机制，实现筹资者和投资者的双赢。     

不合理重复建设的根源解读与对策探讨

不合理重复建设是我国经济发展中一个难以解决的“顽症”。近期在汽车工业领域、冶金工业领域、高技术产业领域和基础设施产业领域等表现尤为突出。如果不能得到有效治理 ,将会产生诸多负面影响。其根源在于地方政府的内在扩张冲动 ,中央政府的宏观调节力度不足 ,国有企业的制度缺陷 ,市场的进入壁垒失效等。要避免不合理重复建设 ,必须深化投资体制改革 ,使投资的决策与风险责任相统一 ;规范政府投资和国有资本投资行为 ,依靠市场机制进行资源配置 ;杜绝各种不合理收费 ,深化税制改革 ;建立科学的考核体系 ,并严格考核 ;出台国有投资法规 ,把国有投资决策的风险责任以法律条文的形式明确下来等     

股票市场的投机行为分析

机能机是股票市场运行的常态。本文从行为金融学的独特视角，对投票市场投机理论进行了简要回顾与总结。在此基础上对中国股票市场的投机性表现以及普通投资者参与市场投机活动的心理进行了深入研究。最后结合我国股市的特点，提出规范股票市场发展、防止过度投机、降低金属风险的政策建议。     

鸡蛋放在几个篮子里好?

我初入股市时,从许多股票书上都看到:为避免风险,请不要把鸡蛋放在一个篮子里,要分散投资。当然,这里不谈钱多者可以把资金分散到期市、邮市、币市等市场去投资,就说股市里的股民,大部分是十万资金左右的小资本者,只有这点资金专一做股市,那么对这句话的理解就是:不要把资金投在一只股票     

试论社保基金投资的负代理成本

社保基金进入资本市场进行委托理财投资,名义上存在着代理成本和代理风险,实际上由于受托人的利益输送行为而呈现负代理成本。文章构建模型论述了负代理成本的理论假说,通过实证分析证实了负代理成本的存在,并讨论了其可能产生的经济效应。     

基于行为金融理论的投资策略分析

行为金融理论着重分析金融市场中由于投资者的心理因素引起的投资失误偏差和市场的反常现象。本文通过对投资者的心理、行为特征进行分析,对行为金融的投资策略进行探讨。