钢材期货套保攻略

企业必须清楚套期保值对企业生产经营的作用,惟有如此才能合理地给套保一个准确的定位;而只有确定套保在企业生产经营中的定位,套保才能真正成为企业整个生产经营中的一个正常环节,套期保值在企业中才能真正具有可操作性     

随机需求下期权采购与预售联合决策研究

市场波动几乎是每一个企业都必须面临的问题.尤其对于产品提前期长而销售期相对较短的零售企业或新产品上市企业来说,市场波动所导致的产品短缺和库存积压为企业的经营带来了巨大的挑战.基于此,如何降低市场波动所带来的风险便成为运营管理领域讨论的热门话题.目前,学术界和企业界提出了许多降低市场波动风险的策略,归纳起来大致有两个方面...     

钢材期货套保攻略

企业必须清楚套期保值对企业生产经营的作用,惟有如此才能合理地给套保一个准确的定位;而只有确定套保在企业生产经营中的定位,套保才能真正成为企业整个生产经营中的一个正常环节,套期保值在企业中才能真正具有可操作性。     

从企业生命周期角度看企业裁员与增员

管理学家伊查克．爱迪思中提出了企业生命周期模型,形象地描述了企业整个生命周期的形态变化。他将企业的生命周期分为：孕育期、婴儿期、学步期,青春期、盛年期、稳定期和贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡期,每个阶段的特点都很非常鲜明。在企业生命周期的每个阶段,企业的人员构成都将有所不同。本文从企业生命周期的角度提出了企业何时将增员何时将裁员。一般而言,企业在初创期招聘人才、吸引人才,增员占主要地位,裁员相对而言较少。在成长期,随着企业经营规模的不断扩大,主营业务不断扩展并走向成熟,企业需要补充大量的优质并有发展潜力的人才资源,此时仍以增员为主;—旦步入盛年期,企业增员与裁员将会并行;而进入老化期,企业如果不进行重整和再造,就可能被市场淘汰出局,重整和再造意味着企业将以裁员为主。     

财务战略助推企业发展

财务战略是企业整体战略的重要组成部分,是为适应企业总体的竞争战略而筹集必要的资本,并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略. 按企业所处行业的不同发展阶段,可将财务战略划分为行业幼稚期财务战略,行业发展期财务战略,行业成熟期财务战略,行业调整期财务战略,不同的发展阶段须制定科学合理的财务管理战略与之相适应. 幼稚期财务战略特点及实施 行业幼稚期企业面临产品产量无规模优势,企业核心竞争力尚未培育成熟,管理存在一定的无序性,缺乏有利的融资环境等情况,客观上要求企业必须采取规范的一体化并保持稳健的财务战略,以更好地聚合资源并发挥财务整合优势.     

成长型企业的管理“瓶颈”突破

正一、对成长型企业的界定及我国民营企业发展现状根据伊查克·爱迪恩对企业发展的生命周期理论,将企业的成长划分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚初期、官僚期以及死亡期十个阶段。据此将成长期企业界定为处于婴儿阶段到青春期阶段的企业,即企业从初创到步入正常生产经营之间的阶段。全国工商联编写的《中国民营企业发展报告》指出,我国每年新增15万家民营企业,同时每年消亡的民营企业又多达10万多家,其     

社会责任强制披露下管理层机会主义行为考察——基于 A 股上市公司的经验证据

企业社会责任披露的经济后果一直是近年来理论界研究的焦点.在强制性披露社会责任报告的上市公司中, 管理层对社会责任报告第三方鉴证的自愿选择权反映其机会主义动机, 本文尝试切入企业违规风险的视野, 考察管理层机会主义行为的经济后果.研究结果表明, 从影响效应看, 社会责任强制披露与企业未来期违规风险呈现出显著正相关关系, 进一步分析表明, 在未进行第三方鉴证的公司中, 社会责任强制披露与企业未来期违规风险呈显著正相关, 而在自愿进行第三方鉴证的公司中两者间不相关.从作用机理看, 社会责任披露对企业未来期违规风险的影响渠道主要来自于管理层代理成本, 而不是大股东代理成本和信息环境.从治理因素看, 内部控制质量和机构投资者持股比例均未对上述管理层机会主义行为形成显著的治理监督效应.本文在理论上为社会责任强制披露的经济后果提供了直接的证据支持, 在实践上为监管部门优化社会责任强制披露以及鼓励社会责任报告第三方鉴证等制度安排提供了重要的决策依据.     

人民币汇率变动、产品排序与多产品企业的出口行为——以中国制造业企业为例

本文分析了人民币汇率变动对多产品企业出口行为的影响。首先提出了汇率变动与企业出口行为的3个理论假说。文章进一步利用中国海关数据库和工业企业数据库的匹配数据,以中国制造业企业为样本,实证分析了人民币汇率变动对多产品企业出口行为的影响,主要得到以下结论:人民币实际汇率升值会导致企业出口价格下降,出口数量减少,且该效应因企业生产率和产品在多产品企业中地位的提高而显著增强;生存分析表明,人民币实际汇率升值有助于延长核心产品的出口持续期,但却缩短了非核心产品的出口持续期;此外,人民币实际汇率升值缩小了企业的出口产品范围,并且提高了企业出口产品的集中度,即人民币升值使企业更集中出口核心产品,加速了企业出口产品之间的优胜劣汰,长远来讲有益于提升中国企业的出口产品竞争力。     

风险投资在构建创业企业治理机制中的作用

本文从康柏公司撤换创业企业家的案例引出创业者陷阱问题,分析了创业者陷阱问题的产生原因在于创业企业家不能适应企业发展的需要而企业又缺乏监督制衡的合理治理机制。而风险投资作为一种金融创新,可以在企业创业期参与企业管理,从外部对创业者形成监督和制衡,帮助企业构建合理而有效的治理机制,从而克服创业者陷阱问题。推动我国风险投资的发展,有利于民营企业构建有效而合理的治理机制,克服创业者陷阱问题。     

社会责任的信号作用——基于中国市场的研究

承担社会责任能否提升未来公司绩效一直是国内外学者关注的焦点,大部分研究认为履行社会责任有助于提升公司未来绩效,将社会责任视为一种价值投资。在控制了当期绩效因素对企业承担社会责任的影响后,本文发现：（1）承担社会责任不能提升公司未来财务绩效,仅能对企业未来股票回报产生正向影响;（2）当期经济绩效较好的企业,社会责任会对未来财务绩效产生正向影响,而当期经济绩效较差的企业,社会责任会对未来财务绩效产生负向影响。文章结果表明：当期绩效较差公司承担社会责任存在更大成本,当期绩效较好公司可以通过履行社会责任向市场传达信号使其与当期绩效较差公司区分,但此信号行为本身不对公司绩效存在影响。早期研究发现社会责任与未来公司财务绩效的正向关系很可能是因未考虑当期公司绩效同时正向影响当期公司社会责任履行程度和未来财务绩效而产生的伪相关关系。本文实证结果一定程度上对现有社会责任促进公司绩效的理论分析框架构成了挑战。     

考虑质量不确定的竞争企业预售策略分析

近年来，越来越多的企业在向市场推出新产品时采用预售方式。本文研究企业在面对竞争时的预售策略，其中消费者对企业所销售的异质可替代产品的质量估值具有不确定性。在预售期消费者不了解产品的真实质量，而在现货期消费者可以根据预售期购买者提供的线上产品评论对产品质量进行贝叶斯更新。策略型消费者通过比较在预售期和现货期购买产品的期望效用，选择提前购买或推迟购买。研究结果表明，若产品评论信息精确度较低，当市场竞争强度处于中等水平时，竞争企业双方在预售策略上不一致；否则，企业双方均采取预售。若产品评论信息精确度较高，则市场竞争强度对系统的影响较弱，因此竞争企业双方均有更强意愿采取预售。由此可见，在市场竞争环境下，预售并不总是给企业带来利好。     

当期企业纳税筹划的必要性及对策

经济发展已经到纳税筹划的阶段,是当期企业必经的改革道路。本文介绍了企业纳税筹划概念,并对当期企业纳税状况进行阐述,分析了当期企业纳税筹划的必要性,最后得出了当期如何优化企业纳税筹划的对策。     

中国情境下新企业投机导向对资源整合的影响研究

资源整合依然是创业领域的热门话题之一,然而现有研究一方面缺乏中国情境下的相关研究,另一方面缺乏对资源整合影响因素的探究。本研究针对中国创业活动实践探究了投机导向对资源整合的内在影响,并基于企业生命周期理论深入探究新企业创建期和成长期投机导向与资源整合的内在关系。研究结果一方面表明新企业开展创业活动的本质即为追求市场机会,因而,无论新企业在创建期还是成长期其基本创业活动均为整合资源以追求获利机会。研究结论另一方面表明技术投机导向仅对新企业获得短期利益有帮助,而对新企业长期发展不利。本研究的结论对于发展和丰富中国情境下创业研究具有重要意义。     

读来读往

大多数身处谷底的企业,要想在短期实现反弹并不现实。不过这也不是说企业只能消极等待,不妨乘这个最难得的静默期,去思考过去在经济膨胀期自己的特点在哪里,而这些特点是否正在成为企业发展最大的枷锁？如果是,就一定是商业模式或管理上的问题,但是在操作上千万不要把问题复杂化。另外,在前途未知的情况下,     

新常态下多种货币政策工具对特征企业的定向调节效应

新常态下央行多种货币政策工具的组合操作形成了不可观察的潜在驱动力,对不同特征企业的投资产生不同的组合效应和特质效应。基于此,本文扩展Bernanke等(2005)的FAVAR,使用面板数据货币组合FAVAR模型揭示多种货币政策工具对特征企业的调节效应。研究发现:多种货币政策工具对不同特征企业的组合效应和特质效应具有显著差异,由此表明央行货币政策对特征企业具有定向调节效应。具体而言,1年期商业银行存款基准利率、支农再贷款利率对农业企业的调节效应较好;结构性货币政策工具SLF对民营企业的调节效应更为显著;银行间债券质押式7天回购利率和结构性货币政策工具SLF对小型企业的调节效果明显;M0和1年期商业银行存款基准利率对房地产企业具有更好的调节效应;1年期商业银行存款利率和M2对信息技术企业的调节效应更为显著;1年期商业银行存款利率则对制造业企业的调节效应相对更好。新常态下央行为实现定向调控目标,应基于货币政策工具对特征企业组合效应和特质效应的差异而对货币政策工具进行选择性操作。     

一种创新新思路——创新的系列转移

<正> 搞企业的只有永恒的市场变化,而没有永恒的市场。企业只有通过创新活动,不断地开发新的比较优势或巩固原有的比较优势,才能在市场竞争中立于不败之地。但企业的创新并不能盲目,如果能够依据产品生命周期的演进,比较优势的变动而进行系列转移就能与生产和销售实现有机结合,使企业从中获益。 产品的生命周期一般划分为三个阶段:新生期、成长期、成熟期。企业的创新活动的系列转移就是依据这三个阶段的演进过程进行。     

产品伤害危机下的两阶段动态网络广告策略研究

在Nerlove-Arrow模型的基础上构建一个两阶段动态广告投放模型,分别得出企业在不同决策模式下的最优广告投放水平。研究发现：当考虑局部收益最优时,若产品伤害危机进入爆发期的概率较小,则潜伏期的广告投放水平应随着产品伤害危机进入爆发期概率的增加而提高;当考虑整体收益最优时,在潜伏期与爆发期下的广告投放策略会根据平台的不同而存在差异;从不同阶段的对比来看,在考虑局部收益最优的决策模式下,企业在爆发期中的广告投放水平高于潜伏期;在考虑整体收益最优的决策模式下,该结论会根据平台的不同而存在差异。     

公允价值套期与现金流量套期比较

套期工具和被套期项目之间的关系被称为套期关系。按照套期关系可以将企业开展的套期保值业务,区分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期三类。本文对公允价值套期和现金流量套期之间的联系与区别作初步探讨。     

商品期货套期保值的会计处理实例探析

针对近年来金属价格高位运行且剧烈波动的形势,许多以贵金属为主要原材料的加工企业,都积极运用商品期货合约,采用各种套期保值策略,以规避经营风险,由此涉及商品期货套期保值的会计实务处理问题.本文通过企业商品期货合约套期保值实施的具体案例,对套期保值会计实务处理有关问题进行分析和探讨.     

经理声誉考虑、任务关联性和长期报酬激励的效果研究

为研究如何激励经理努力提高企业未来业绩,假设经理承担着两项任务:声誉激励其提高企业当前业绩,报酬激励其提高未来业绩;在多任务委托代理模型框架下,本文研究了声誉和长期报酬对经理提高未来业绩的激励效果.本文把企业业绩分为当期业绩和长期(即未来)业绩,并假设委托人目标是长期企业业绩最大化,而不是当期业绩最大化.同时本文对经理努力成本函数的假设有重大改进:给出了经理长期和短期努力的具体的成本函数形式,考虑了两种任务即努力间的关联性情况,假设长期努力和当期努力有不同的成本系数.目前相关模型的成本函数最多只能满足以上三个条件中的前两个.因此,运用本文多任务委托代理模型分析得出的结论更明确、直观,并且更符合实际.本文发现,经理不同努力的成本、两项任务之间的关联性对经理的努力行为选择有重要的影响,要激励经理提高企业长期业绩,应该减少经理长期努力的成本或者弱化当期激励.