论行为财务学的范式创新

行为财务学范式是对标准财务学范式的革命.标准财务学的范式包括"理性人"、"偏好稳定"、"不考虑财务人的情绪对资本市场资产价格的影响"、"有效套利"和"有效市场".行为财务学的范式包括"有限理性"、"偏好不稳定"、"财务人的情绪严重影响资本市场的资产价格"、"有限套利"和"市场并不有效".行为财务学的范式对资本市场的大量异象和财务人偏好非理性心理学实验结果有较合理的理论解释力.并有一定理论的预见力.行为财务学原理已经被大量运用去指导财务人财务管理行为与实践.     

投资者真的是理性的吗——行为金融学对法玛的“市场有效假说”的质疑与挑战

美国著名经济学家尤金·法玛在1970年提出的"市场有效假说"是现代金融学的重要理论基石,而"理性经济人假设"是该假说的核心。但是,现实金融市场上诸多"异象"使得市场有效假说常遭人质疑和挑战。在这种情况下,以心理学和社会学等为基础,且以人的"有限理性"为研究对象的"行为金融学"对这些金融"异象"的解释与分析就显得相当有说服力,有效地解决了当代主流金融学理论的许多问题,并提出了今后金融学研究的方向和思路。     

价值理性的主体建构性特质研究

现代市场经济社会使个人成为个体,有了不同于类主体、群体主体的价值理性的个体价值理性。个体通过自主、有目的、主动、能动、自由的活动,展现他的"主体性",而个体价值理性就是在个体发挥"主体性"的对象性关系即主客体关系的实践活动过程中得以建构的。个体价值理性的建构性特质包括从人是建构性的存在、个体是自己价值理性的建构主体、个体在生活活动中建构自己的价值理性。     

市场失灵的迷思

从凯恩斯开始,经济学思想发生了巨大的转变,开始流行着一种这样的观点,市场不是万能的,市场出现了"失灵"并需要政府的干预.美国次贷危机由恶化而迅速地演变为一场全球性的金融危机.在此背景下,各国政府认为"救市"已刻不容缓,纷纷采取了强力干预市场的措施,期望通过政府干预,让市场重新回到稳定发展的轨道上来.然而,市场失灵也许只是由一些被称为"经济学家"的人强加给市场的不实的罪名,充其量只能算作是某些经济学家的"猜想"或"臆想".而这个猜想却犯了一种常见的、被称之为"归因谬误"的逻辑错误,即将没有因果关系的不同现象错误地联系到了一起.人类理性是推动人类社会进步的力量,但对理性的过分夸大只会招致灾难.历史上,自负的理性不但没有对社会的进步起到推动作用,反而极大地破坏和阻碍了它的健康发展.我们愿意相信,21世纪的世界经济方向只能是越来越市场导向的,而不是相反.     

机构投资者投资策略与市场波动的博弈分析

20世纪90年代以来,机构投资者在我国证券市场中的地位日益提高。与个人投资者相比,机构投资者更接近有效市场假说中的"理性经济人"假设。通过建立博弈模型,研究了机构投资者在市场存在泡沫条件时的投资策略,以及存在监管时其投资策略的选择,发现理性的机构投资者并不总是维护市场的有效性,可能会加剧市场的波动;进一步,从加强证券市场稳定性角度必须优化机构投资者结构、健全监管体制和法规、强化社会责任以及完善投资者保护制度。     

二重合理性背景下的交互理性构建:社会组织行动理性的重构探讨

社会组织作为多元治理视域下公共服务的提供者,它既非如市场主体那样以营利为目的,也不像政府那样以强制手段来行使职能,而是以志愿精神为指导内化自身。作为弥补"市场失灵"和"政府失灵"角色出现的社会组织其本身就是目的,而不必首先是工具、手段,以满足人们情感的、利益的、信仰的和意识形态等方面的需求。但社会组织在追求"价值理性"的过程中,往往容易陷入"志愿失灵"的尴尬境地。因此,要使社会组织的功能真正得以发挥,需要重新审视社会组织行动过程中功能发挥的理性指向,结合第一、二部门的理性指向——工具合理性和第三部门原有的价值合理性,重构一种社会组织参与社会治理的行动理性——交互理性,以更好地实现资源整合和功能发挥。     

社会经济的发展与道德理性的转变

任何时代的道德体系都需要特定的道德理性模式来思考、加工、整理和完善,从自然经济、商品经济到社会主义市场经济,道德理性分别实现了由情感理性、金钱理性到市场理性的转变。建立社会主义市场经济体制,只能以市场理性为蓝本,构筑出富有时代特色的社会主义道德体系     

金融危机的"囚徒困境"与公共治理

自2007年始的全球金融危机证明了新自由主义个人理性的失败.华尔街贪婪文化、公共利益缺失、合作缺乏、政府监管缺位等金融领域中的"囚徒困境"表现为个人利益至上、市场放任、个人理性与集体理性相悖,并最终导致次贷危机和金融危机的爆发.实施公共治理,防止信息垄断、反对经济放任、加强国家监管、培育公共美德、倡导公共合作可以最大限度地使个人远离"囚徒困境",尽量避免危机的发生.     

论经济的道德

经济道德服从市场的道德理性道德理性是指人们在社会经济活动中,讲道德的理念、意识和自觉性程度。在经济的内部市场,道德是供给者的道德—公平公正的道德,道德理性是计划管理者的理性—政府的理性、服从政治的理性;在经济的外部市场,道德是供求双方的道德—搏奕竞争的道德,道德理性是经济社会的理性—生产与消费的理性、服从买方需求的理性。经济道德有着两层涵义：一是经济理性人在经济活动中以自身的道德水准为参量来评估经济效率,用自身的道德修养来分配和使用已获得的效益,这就是讲道德的经济;二是道德理性人在社会活动中以经…     

论市场有限理性确立的制度基础

有关市场有限理性 (非理性 )的考察 ,旨在澄清市场制度的特征及其弱点 ,而不是为“市场神话”的完美性辩护。市场有限理性的确立 ,要以“经济人”的道德理性为出发点 ,以理性制约非理性 ,强化政府对市场秩序的规制