专用性人力资本投资套牢研究——基于利益一体化和股权激励方法的探析

专用性人力资本投资不能在企业和员工之间转移的特性使得控制权纵向一体化及企业和员工共同持有公司股票两种办法无法根本解决人力资本专用性投资产生的套牢问题.但是,在企业和员工的利益博弈中,收益分配的比重和高水平的股票未来收益的预期会提高双方的专用性人力资本投资水平.     

农产品供应链的纵向协作关系管理研究——基于双边专用性投资的视角

随着"种菜难赚钱,买菜不廉价"怪圈的出现,农产品供应链纵向协作关系问题引起相关学者的重视。从双边专用性投资的角度进行研究,发现农户与下游买方间进行双边专用性投资可以通过降低合作中的机会主义行为、提高双方的信任水平以及促进关系学习三个方面提高农户的合作绩效。双边专用性投资有利于解决农户和下游买方的合作问题,是维护农户利益的有效措施。     

资产专用性能否作为纵向一体化的主要动因

资产专用性是不是纵向一体化的主要动因,一直是现代契约和组织理论中反复争论的重大理论问题。本文在系统梳理相关争论的基础上,对资产专用性解释进行了理论上的分析评价,并进一步指出了未来需要重点研究的一些问题。     

“农超对接”供应链的治理模式和专用性投资激励研究

针对目前我国农户加入“农超对接”供应链意愿不足这一现实问题,首先,分析“农超对接”供应链的不完全契约特征;其次,构建了三种不同治理模式的数学模型,对比农户最优专用性投资水平的差异;最后,建立事后再协商的讨价还价动态博弈模型,研究影响农户专业性投资水平的因素。研究表明：以激励农户提高专用性投资水平作为标准,事后再协商模式将比事后不协商模式更具优势;如果农户预期到自己在事后再协商中会面临被“敲竹杠”的风险,将会降低事前的专用性投资水平;可以从改造农超双方不平衡的上下层结构关系入手,来激励农户提高专用性投资水平。     

专用性资产、要挟与纵向一体化 --对茂化实华停产风波的经济学分析

茂化实华停产风波是中国证券市场上一个难得的"标本".本文在对该事件发生过程细致梳理的基础上,运用资产专用性引起的要挟理论解释了茂化实华停产的必然性和最终不得不出售专用性资产的经济学原因,在此基础上,提出了资产专用性越强、垄断性越强,纵向一体化趋势越强的假说.     

私募股权投资对成长型高新企业绩效的影响——基于中小板上市公司的实证研究

从私募股权投资的已有理论着手,提炼出除私募股权以外影响企业绩效的因素,选择私募股权投资基金对成长型高新技术企业绩效的影响为研究对象,建立线性回归模型进行实证分析。实证结果表明,PE确实对成长型中小企业的绩效有着显著的正向影响,资产负债率对企业绩效会产生负面影响,企业年龄、最大股东持股比例、企业规模对企业绩效的影响在该研究中不显著。     

私募股权投资对上市公司股利政策的影响研究——来自创业板的经验证据

选取2009年10月至2012年12月期间的355家创业板上市公司为样本,采用二元 logistic 模型及多元回归模型研究私募持股对创业板上市公司股利政策的影响。研究结果表明：私募持股对创业板上市公司的现金股利政策存在显著影响,私募持股会提高创业板上市公司现金股利的支付倾向。进一步实证表明,私募持股对创业板上市公司现金股利支付水平也具有影响,上市公司私募持股占比越大,每股现金股利支付的越多。本文认为私募股权投资存在监督及激励效应,对改善持股公司的股利政策具有促进作用。     

中小型科技创新企业成长链融资契约选择研究——基于关系专用性投资模型的应用

科技是第一生产力,创新是经济增长的重要驱动力。作为科技创新最活跃的群集,中小型科技创新企业却一直面临融资难的问题,严重阻碍了企业的健康发展。针对科技创新企业如何科学选择融资契约,基于关系专用性投资模型系统分析了中小企业融资关系的选择机理,并引入了企业成长链金融的全新概念,基于企业生命周期理论,对科技创新企业的各成长链环节阶段进行了科学分划。并结合关系专用性投资理论模型成果对企业的各阶段资金供需进行研究,最后根据处在不同的成长链环节中的企业融资特点提出合理化融资对策。     

中小型科技创新企业成长链融资契约选择?--基于关系专用性投资模型的应用

科技是第一生产力,创新是经济增长的重要驱动力。作为科技创新最活跃的群集,中小型科技创新企业却一直面临融资难的问题,严重阻碍了企业的健康发展。在科技创新企业“如何科学选择融资契约”的研究中,我们基于关系专用性投资模型系统分析了中小企业融资关系的选择机理,并引入了“企业成长链金融”的全新概念,基于企业生命周期理论,对科技创新企业的各成长链环节阶段进行科学划分。然后结合关系专用性投资理论模型成果对企业的各阶段资金供需进行研究,最终根据处在不同的成长链环节中的企业融资特点提出合理化融资对策。     

新会计准则下资产减值对上市公司的影响

全球经济的快速发展使经济环境越来越不确定,企业经营的风险也在不断加大,企业的资产面临减值的风险。文章分析了新会计准则下资产减值对上市公司的影响。     

企业会计制度对上市公司资产信息披露的影响

资产信息失真是会计信息失真的主要问题。市场参与各方对上市公司资产信息披露提出了越来越多的质疑,现实经济环境也对此提出了越来越严格的要求。《企业会计制度》的颁布和实施,是一项有效提高上市公司资产信息质量的重大举措,它使得资产信息具有更多的信息含量,更强的相关性、可比性和真实性,对此进行了对比分析。     

陕西上市公司资产重组存在的问题及对策

陕西上市公司为了自身的发展进行了许多形式多样的资产重组，但这些资产重组并未给陕西上市公司带来预想的发展。从近年来的平均每股收益指标和净资产收益率指标可以看出，陕西上市公司收益下滑严重。由于我国证券市场不成熟，陕西上市公司存在的历史问题及制度的缺陷，使得陕西上市公司在资产重组中存在不少问题，从而未达到预想的资产重组效果。     

关于我国上市公司股权融资偏好的思考

本文分析了我国上市公司融资行为的特征、融资结构的特点,探讨了我国特有的融资结构形成的制度、政策、环境和其他诸方面的原因。在此基础上提出了抑制上市公司股权融资偏好,优化融资结构的一些建议。     

我国上市公司的融资结构及其治理效率研究

上市公司融资实质上是公司剩余控制权与剩余索取权重新配置的过程,融资方式的选取直接影响公司相关经济主体的利益和行为,并最终影响公司治理的效率,因此,合理的融资结构是公司有效治理的基础。我国上市公司在免费资本幻觉的驱使下表现出强烈的股权融资偏好,形成了重股权、轻债权的融资结构,在目前我国证券市场低效、控制权市场欠发达、融资制度不健全的情况下,这种融资结构加大了股东与经理人之间的利益冲突,降低了公司的治理效率。因此,加强债券市场建设、完善股市融资制度、建立良好的信用评级和信息披露制度是规范我国上市公司融资行为、改善其治理效率的重要手段。     

我国上市公司盈余管理动机及实证研究

管理后盈余分布法是研究上市公司盈余管理动机的一种方法.利用管理后盈余分布法研究了我国A股上市公司的盈余管理行为,发现我国上市公司为避免亏损或获得配股权及增发权,通过盈余管理将净资产收益率(ROE)维持在略高于0、6%与10%的区间上;进一步分析了总资产收益率(ROA)的分布,发现其与ROE的分布存在系统性差异,说明上市公司为了达到配股及格线可能操纵了净资产,进而提供了上市公司盈余管理行为随着配股政策和增发政策的演进而改变的证据.     

国有股减持对上市公司治理结构的影响

股权结构是公司治理结构的基础。国有股减持不仅将改变上市公司“一股独大”的股权结构 ,而且将引起上市公司股东大会、董事会、监事会、经理阶层的构成及运作发生较大变化 ,从而改善上市公司治理结构。     

中国上市公司管理层股权激励特征研究

通过对本阶段上市公司管理层股权激励方案的统计发现,中国目前的激励方案存在等待期偏短,行权约束条件较为单一等问题,这将损害投资者的利益。对样本公司股权结构的统计发现,进行股权激励的公司具有机构投资者持股比例较高等与理论相矛盾的特征。而对样本公司盈利能力的统计则发现。目前进行股权激励的上市公司具有盈利能力较好。但股东收益能力较低,并且股价相对较低,据此确定的股票期权行权价也会相对较低的特征,总体上有利于管理层的利益。     

基于可持续发展的上市公司治理模式选择

传统上市公司股东主权治理模式导致公司在经营中唯利是图,引发了一系列社会问题,进而影响了企业的可持续发展.企业社会责任理论提出了利益相关者共同治理模式以实现企业自身与社会的共同发展,但缺乏可操作性.未来我国上市公司治理模式,应基于股东主权模式与利益相关者共同治理模式的交叉与协调,实现利益相关者共同治理方式的多样化,并培育可持续发展的上市公司治理文化.     

基于资源整合的顾客资产管理研究

从资源整合角度研究顾客资产管理的必要性,构建基于资源整合的顾客资产管理模型,从分析可以得出：基于资源整合进行顾客资产管理的关键是顾客价值,以顾客资产为导向进行资源整合需整合信息资源、产品与服务、营销资源、人力资源、组织资源、客户资源、文化、供应链等8个方面。