辽宁省证券市场资源利用情况分析

对辽宁省证券市场资源、现状、特点、目前这种市场资源利用情况及如何高效地发挥其效用进行了深入地分析与探讨     

金融深化论对发展中国证券市场的启示

在总结金融深化论的基础上分析了中国证券市场的现状特征 ,获得了该理论对中国证券市场发展的有益启示 ,并且对深化中国证券市场的具体措施安排提出合理建议 ,对中国证券市场发展作出了远期规划和展望     

中国证券市场上的异象与行为金融解释

随着金融市场上各种异象的累积,有效市场假说(EMH)和资本资产定价模型(CAPM)的权威地位已开始动摇。投资者并不是以理性的态度做出决策,其行为不仅受到自身固有的认知偏差影响,同时还受到外界环境的干扰。文章论述了中国证券市场上的一些异象,并从行为金融学的角度给出了解释。     

金融深化与证券市场制度创新

一个国家的金融状况反映了它的经济、政治和社会发展程度，并 对一国的经济增长和社会演进产生至关重要的影响力。金融深化与经济增长、证券市场制度 创新之间的关系是相辅相成的，金融深化可以在一定程度上推动经济增长，而且有助于证券 市场制度的创新。而经济增长和证券市场制度的创新又可以促进金融深化。     

QFII制度实施对我国证券市场开放的启示

作为在证券市场对外开放过程中的尝试,QFⅡ制度由于其独特的优势受到新兴市场国家和地区的青睐.对QFⅡ制度的引入,使得我国证券市场的开放和发展受到有益启示.     

QFII制度的理论基础及其在中国证券市场的实践

全球化加速的背景下,中国证券市场面临着开放的机遇和挑战.QFII制度作为新兴市场国家在资本项目尚未完全开放、本币未完全自由兑换的条件下开放本国证券市场的一种可靠的制度选择,成为中国证券市场国际化的一种重要策略.本文探讨了QFII制度的四大理论基础:金融全球化理论、金融自由化理论、资本项目对外开放理论以及金融可持续发展理论.并针对QFII在中国证券市场一年多的运行实践,对其投资行为特征以及对境内证券市场的深刻影响作了实证分析.     

我国城乡教育回报率差异研究——基于CHIP2002数据的实证分析

我国城乡教育回报率存在较大差异,以Mincer方程为基础,利用CHIP2002数据,可以有效地考察城乡教育回报率的差异.以受教育年限为解释变量,加入性别、家庭背景等控制变量进行回归的结果表明,城乡年教育回报率差距为3.40％,再加入职位性质与产业类型控制变量后,城乡年教育回报率差距缩小为3.09％.以文化水平为虚拟变量的回归结果表明,城乡教育回报率在中等教育、高等教育两个阶段存在显著的结构性差异.总体上看,城镇样本中等、高等阶段的教育回报率均高于农村样本.研究表明,在收入差异和教育回报率差异的共同作用下,我国城乡之间可能形成教育—收入的“马太效应”.     

CAFTA框架下区域性统一证券市场构想

伴随中国-东盟自由贸易区的实施,区域内各国应该深化区域金融合作,发展证券市场区域国际化,最终构建中国东盟区域性统一证券市场,以扩大资源配置领域,提高资源配置效率.但是我国的证券市场由于发展历史较短,市场化体系不够完善和成熟,因此在当前我国证券市场存在较多问题的情况下,我国应与东盟各国构建区域性统一的证券市场.     

教育回报率的回汉差异研究

本文根据宁夏回族自治区2000年、2010年人口普查资料,阐述了回汉人口受教育水平情况。为了进一步估算教育回报率,课题组对农户进行补充调查,并利用OIZ估计方法对回族与汉族教育回报率的差异进行分析。就调查的样本而言,农村回族相比汉族平均受教育年限少,但教育回报率高。由此推断,回族教育投入的边际曲线处于上升阶段,增加单位投入所获得的教育回报增加值更多。     

证券市场个人投资者过度自信实证研究

采用Odean模型对我国证券市场上个人投资者过度自信倾向进行了实证研究,并进一步对不同年龄、性别、开户时间、交易频率投资者的过度自信倾向差异进行了研究和对比。结果表明:我国证券市场上个人投资者普遍存在过度自信倾向,且男性较女性更倾向过度自信,年龄、开户时间和交易频率不同也会对投资者的过度自信倾向产生不同程度的影响。     

基于GARCH模型和非参数模型的上海股市VaR的比较

从VaR的定义出发,考虑基于GARCH类模型和基于非参数模型的VaR估计.对于前者进行筛选以后,采用EGARCH(1,1)模型来估计资产或资产组合未来收益率的波动,后者则用核估计方法估计资产或资产组合未来收益率的概率密度函数,并用这两个模型对上海股市进行了实证研究,结果表明后者不失为一种值得考虑的方法.     

我国房地产市场与股票市场的波动相关性研究

我国股市和房市的收益率都存在明显的GARCH效应,相比股市,房市的投资者更加厌恶风险。在样本期内,无论是房市,还是股市,利好消息对市场波动的影响,均要大于利空消息对市场波动的影响。换言之,我国的房市和股市都不存在明显的杠杆效应。房市和股市之间的波动也存在溢出效应,而且是单向的,即房地产市场的波动将引起股票市场的波动。     

经济增长、股票收益率与股市流动性 之间的时变影响 ——基于TVP-SV-SVAR 模型的分析

中国股市流动性对提高股票收益率,促进经济发展的作用不容忽视,股票收益率与经济增长对 股市流动性的影响也在日益增强。将经济增长、股票收益率和股市流动性同时纳入TVP-SV-SVAR 分析 框架中,从时变视角分析三者之间的内在关系。实证结果表明,股票收益率是股市流动性和经济增长的 单向Granger 因果关系,股市流动性对股票收益率具有较强的时滞效应且时变性非常显著,经济增长对股 市流动性的冲击效应呈现“勺子”形态,而股市流动性对经济增长的冲击效应呈现“山谷”形态,不同时点 的股市流动性对经济增长的影响具有明显的不对称性和时变性。据此,建议从促进经济高质量增长、完 善股票市场制度、建立风险对冲机制等方面保持股市充足的流动性,以提高股票市场稳定性。     

中国股指收益的动态关联分析

为探讨我团股指收益的动态关联关系．本文基于向量自回归模型分析了上证A股指数、深证A股指数和上证B股指数收益之间的相互动态影响。更进一步地利用脉冲响应分析及方差分解方法测算了新息在收益系统之间的传递、变量的响应效果和新息冲击在变量响应中的贡献程度。结果显示，三个市场指数组成了稳定的收益系统．谊系统对外来冲击的响应是暂时的，系统很快收敛到均衡状态。     

股票市场行为技术经济分析

结合我国股票市场的实际情况和社会资本平均报酬率,通过对股票市场行为的技术经济分析,定义了综合市盈率并对其进行了运用,量化了股票市场中股票投资和股票投机两大行为近年来对我国股市的贡献度。     

本币升值影响股票市场的理论与实证研究

一国货币升值对该国股票市场会产生影响,文章运用日本数据资料实证分析日元升值与日经股票指数的相关性,结果也表明,短期内本币升值会导致股票市场的快速膨胀,但从长期来看,升值预期一旦消失,股市将会大幅度下挫,并对宏观经济不利。计量分析也支持汇率变动对股市的单向影响。因此,我们在正视人民币升值的事实时须重视其对我国股市可能产生的各种影响。     

我国投资者情绪波动性与股市收益

以《股市动态分析周刊》好淡指数做为我国投资者情绪指数,运用GARCH模型,对我国投资者情绪波动性和股市收益关系进行实证分析。结果表明：我国投资者情绪指数存在ARCH效应,且对股市收益具有“溢出效应”;投资者情绪指数未来预期的时间长度应以月度为宜。     

试论我国股票市场的融资功能

筹集融通资金是股票市场最原始最基本的功能。我国股市仍处于起步阶段,发展不规范,发育不成熟,其融资功能已大打折扣,甚至因诸多因素制约而未能充分发挥其融资功能。充分发挥我国股市的融资功能,可采取允许国家股、法人股上市流通,扩大股票的发行规模,提高股权融资比重,拓宽股市资金的来源,严格证券市场监管等对策。     

基于EGARCH模型的我国股市信息对称性研究

利用过去17年我国上证综合指数的历史数据,根据股票市场大的波动周期分五阶段经过EGARCH(1,1)模型估计,以验证市场对信息冲出的反映情况.研究结果表明:中国股市存在很大的波动性,尚未达到弱有效性;存在正负杠杆效应交替出现的现象,表现出信息不对称性,但是这种不对称性在明显减小.