组合期限下国债负债率的研究

建立了组合期限下国债负债率模型,提出了临界状态下不同组合期限的国债负债率经过40年左右的时间达到稳态,通过调整组合期限,可以调整国债负债率,从而调节国债负担,并从中国国债的现状分析,提出增加长期国债是有利的。     

用好国债手段 促进经济发展

本文从回顾我国利用国债的历史并与发达国家作比较入手,说明了利用国债的重要意义,并进一步分析了国债筹集建设资金、弥补财政赤字、调控经济运行、刺激经济增长、促进资金融通的职能。最后,文章分析了用好国债应当注意的一些问题,主要是逐步使国债发行制度化、规范化;合理安排国债的发行数量;完善国债发行方式,发展国债流通市场;切实用好国债。     

论国债投资基金

国债投资基金是一种以国债为主要投资对象的共同基金。我国国债市场现状需要引入国债投资基金 ,本文分析了发展国债基金的可行性并提出了具体措施     

我国国债风险的实证分析

近年来 ,国债政策作为积极财政政策的重要组成部分发挥了很大作用 ,但与此同时 ,我们不得不考虑实施国债政策可能带来的后果。本文从国债规模和国债结构等方面对我国国债现状进行了实证分析 ,得出结论 :目前我国国债蕴藏着很大的信用风险 ,并就防范和化解这些风险提出了一些对策思路     

国债成本优化

自从1998年我国开始大规模发行国债以来,国内关于国债规模的讨论十分激烈,但人们似乎忽略了一个十分重要的问题,即国债规模的扩张,有赖于国债成本的降低.国债的发行成本太高,期限结构及持有者分布不合理是我国国债成本一直居高不下的主要原因,并主要针对以上三方面提出了降低国债成本的三点主要建议.一是降低筹资成本,二是优化国债的结构,三是要提高国债资金的使用效益.     

我国国债回购市场分析

进入上个世纪90年代,伴随着国债市场的迅速发展,我国的金融市场中悄然出现了一种新型的交易市场——国债回购市场。但是我国的国债回购市场显然还没有进入轨道,规模过小、分割现象严重,这些问题都严重地阻碍了国债回购市场的健康发展。为了促进国债市场体系的健康发展,应建立统一的国债回购市场,扩大国债发行规模,促进国债市场的基准利率的形成,完善回购市场传导货币政策的功能。     

我国国债市场化改革与市场基准利率

基准利率是金融市场的核心,随着我国利率市场化改革速度的加快,市场基准利率的确定成为一个令人关注和亟待解决的问题。根据国债利率充当基准利率的客观机理分析了国债市场利率成为利率市场化中最佳基准利率的必然性,指出目前我国国债利率具备了成为市场基准利率的基本条件,但国债利率要真正成为基准利率,还必须在实践中进一步夯实基础条件。提出了今后发展的具体措施:完善国债一级市场;逐步推出国债创新产品,提高国债市场流动性;扩大国债发行规模,加大国债发行计划性和透明性;扩大一级交易商参与主体等,以实现国债利率的基准化和市场化,加速利率市场化的发展进程。     

中国国债市场均衡性研究

本文针对国债市场存在的不均衡性的表象 ,探讨了国债市场不均衡发展的功能定位原因、不均衡发展的直接后果及其现实催化剂 ,提出要均衡发展国债市场必须加强做市商的培育、优化国债结构、强化银行在国债市场的作用及统一国债市场等相应对策。     

关于国债发行规模的思考

改革开放以来,我国恢复了国债的发行。从我国国债发行的基本状况看,1994年、1998年以来,我国国债规模迅速扩大。从国际上衡量国债规模的各项基本指标来分析,我国国债的规模接近国际警戒线。从长期看,我国的国债发行规模应适度发展,保持与GDP同步增长;从近期看,我国国债的发行规模还要考虑与宏观经济政策的协调,做到优化国债结构与调整国债规模相结合,使储蓄有效的转化为投资。     

国债的收入分配效应分析

按国债支出的不同 ,分三种情况讨论了国债对收入分配的影响 ,重点分析了国债利息偿付在不同的债权分布结构下对国民收入分配的影响。并对国债管理提出了相应建议     

中美国债收益率比较分析——来自2002—2014 年国债市场的经验证据

国债收益率波动对于一国金融市场配置资源的效率,乃至金融市场的稳定具有重要影响。本文以2002-2014年中美国债市场数据为样本,从国债收益率曲线、收益率波动以及影响因素等方面对中美国债收益率进行了比较研究。结果发现,中国交易所市场和银行间市场国债收益率形态并不一致,中美国债收益率波动也具有各自特征;中美国债收益率对于美元指数变化的反应并不相同,当美元升值时,中美国债收益率表现出一定程度的趋同性,而当美元贬值时,中美国债收益率则表现出一定程度的背离;中美国债收益率对于物价指数变动的反应相同,均与各自国内物价指数间呈现正向关系。基于此,论文从丰富国债交易品种、完善交易机制、发挥国债市场资金价格功能等方面提出了完善我国国债市场发展的政策建议。     

中国国债收益率的多标度分析

首先通过采用一种基于各个国债之间相关性的新测度方法,对17个国债日收益率时间序列进行聚类分析。利用M atlab在临界的阈值δ~0.059 5时,将17个国债分成6类。然后,研究了每一个国债日收益率时间序列的价格波动结构,结果表明中国的国债市场也表现出一定程度上的多标度特征;同时还发现属于同一类型国债的多标度特征具有很强的自相似性,而不同类型国债之间的多标度特征则具有相当大的差异性。基于此,本文从6类国债中选取了6个国债进行多标度特征分析,发现国债010103、009908和010107标度函数的波动幅度很大,表现出明显的非线性特征,而其他3个国债标度函数的波动幅度则相对较小,但也表现出一定程度上的非线性特征。     

浅析中国国债规模

国债为平衡财政收支、支持国家重点建设和国民经济宏观调控发挥了很大作用。文章通过对中国国债规模的回顾、国际通用衡量指标的介绍以及对中国国债规模的实证分析认为中国的具体情况降低了国债的应债能力,加重了国债的偿债负担,应结合本国的实际情况,遵循谨慎、客观、实事求是的原则,保持国债的适度增长,以防债务危机的出现。     

传统偏好、金融意识与我国储蓄国债市场

储蓄国债是指由财政部主要面向个人投资者发行的储蓄类债券。今年7月1日,我国首期储蓄国债(电子式)的成功发行,改变了我国储蓄国债形式单一的状况。从发展前景来看,储蓄国债(电子式)将成为我国居民个人投资的主要品种。但在短期内,由于受我国居民的传统偏好、金融意识的影响,储蓄国债(凭证式)①仍有极大的市场。因此,我国储蓄国债市场的发展思路是:平稳发展凭证式储蓄国债,进一步完善电子式储蓄国债的品种、发行条件,拓展购买渠道,加大宣传力度,稳步扩大电子式储蓄国债的发行规模,最终以电子式储蓄国债代替凭证式储蓄国债。     

国债回购风险的反思和对策

因为有国债做质押,国债回购往往被投资者看作无风险品种,从而提高了国债市场的流动性。但是交易所国债回购规则却为券商违规挪用客户债券提供了便利,容易引发资金黑洞。力求就国债回购风险产生的机制做深入的分析,并银行间国债回购的规则进行对比,探讨回购市场制度缺失导致的违规行为,并提出初步的解决办法。     

我国国债规模的现状分析和控制研究

通过发行国债来为政府筹集建设资金和弥补财政赤字是当今市场经济国家的一般做法。我国于1981年开始重新起用国债,国债的使用有效地促进了经济的发展和经济体制改革,但近年来国债规模的急剧扩张相伴随的潜在财政风险问题今人担忧。本文从国债规模的主要衡量指标以及我国国债规模发展所面临的主要问题,认为适度控制我国国债规模是我国今后一段时间的必然选择,并提出适度拨制我国国债规模的策略建议。     

关于我国国债规模的实证分析

国债政策越来越成为各国政府进行宏观经济调控的主要手段。我国自 1981年恢复发行国债以来 ,国债规模逐年增大。针对这一问题 ,本文对影响国债规模扩张的动因以及当前我国国债规模是否适度的问题进行了实证分析。     

关于国债跨品种套利的思考

随着我国社会主义市场经济的发展，国债发行规模的扩大，国债日益成为一种重要的投资工具。进行国债投资具有以下三个优点：第一，收益率高。目前我国国债的票面利率高于同期银行存款利率，国债的投资收益高于银行储蓄收益。第二，安全性好。国债与部门、金融机构及工商企业发行的债券相比，具有很高的安全系数。第三，流动性强。随着我国国债现货、期货市场的开辟，国债同时又具备了很强的流动性。所以国债不失为一种收益性、安全性、流动性俱佳的投资工具。从1996年开始，国债发行的品种、结构发生了很大变化，这又为国债投资者提供了跨品…     

我国国债持有人结构亟待调整

国债品种结构和国债持有人结构是影响国债市场发展的两个重要因素,其中,国债的持有人结构制约着国债流通市场的稳定和发展.我国国债持有人结构单一而且过于集中,商业银行较大比例持有国债,不仅影响国债持有人结构的平衡,且对其自身经营产生不利影响.培育机构投资者和发展外国持有人,是国债市场化改革的重要一环.     

论国债期货

本文在分析我国九五年投资热点国债期货发展过程的基础上，通过国债期货与股票、商品期货的对比分析，确认了国债期货的优越性及其社会意义。并对影响国债期货价格的诸因素进行了分析，强调了利率变化的重要性。同时对投资国债期货的操作亦予以论述。