汇率形成机制与汇率传递差异:理论及中国的实证

从当前的人民币汇率形成机制和汇率传递效应看,在人民币面临升值预期的情形下,过度的控制汇率水平破坏了市场的价格传递进程,人民币的升值不仅没有减轻中国的贸易顺差和欧美要求人民币升值的压力,反而使中国的经济和政策陷入了升值—出口增加—国际压力继续加大的泥潭之中,而且持续的单向升值预期促发了投机活动的增加,更加加大了宏观政策制定和管理的难度.因此,中国应该适度降低政府在人民币汇率形成机制中的作用,进一步提高汇率形成机制市场化的程度.     

对人民币真实汇率的理性思考

从影响人民币汇率变动的因素及人民币升值压力产生的原因着手分析，得出在近期内人民币汇率仍应保持稳定的结论。并提出为保持人民币币值稳定，应适时调整相关政策，以化解目前的升值压力，提高汇率政策的作用及相关建议。     

人民币汇率与国际贸易竞争力——升值压力背景下的分析

从汇率形成机制分析,人民币升值压力的真正来源在于我国对外贸易持续增长的国际竞争力;人民币升值是汇率形成机制回归市场的必然.对人民币升值影响我国对外贸易国际竞争力的路径分析证明,人民币升值可能影响国际竞争力结构,但不会削弱我国对外贸易的整体国际竞争力.     

完善人民币汇率形成机制的政策选择

央行2004年下半年出台的一系列外汇改革政策可以认为是为增强人民币汇率弹性创造条件而采取的举措,然而市场对此反应不强烈,政策效果并不明显。我们认为释放外汇需求是缓解人民币升值压力的重要步骤,但需要与完善外汇供应机制改革相结合,才能提高人民币汇率形成的市场化程度,从根本上缓解人民币升值的压力。在配套条件不成熟时宜保持现有的汇率水平不变,同时,应逐步改革结售汇制度,开始汇率市场化形成机制的改革步伐。     

人民币升值的经济效应及政策选择分析

[摘要]人民币持续升值好比一把“双刃剑”,对于我国经济金融发展既有利也有弊。如何制定和采取一定的政策措施,以此缓解人民币升值所造成的压力,已成为亟待深入探讨和解决的问题。分析了人民币升值的经济效应,并提出了相应的政策建议,如合理把握人民币升值的幅度和方式、打好政策组合拳、释放外汇储备调整外汇规模、增强企业的国际竞争力等措施。     

人民币汇率升值压力成因及对策分析

本文分析人民币汇率升值压力产生的经济因素,并以此为基础寻求缓解人民币和升值压力的措施。     

关于人民币汇率的几点思考

当前人民币面临着较大的升值压力,关于人民币汇率的争论再次成为人们关注的焦点。日、美要求人民币升值是出于其自身利益;人民币均衡汇率最佳;现行人民币汇率导致了人民币升值预期。     

人民币汇率制度改革对出口企业承受力的影响研究——基于江苏机电产业和纺织服装产业的分析

为深入揭示人民币汇率改革和升值对出口企业的影响,有必要选取典型区域、典型产业,深入分析汇率改革对出口企业承受力的影响.特别是在当前复杂国际国内经济形势下,更应对汇率改革三年来人民币升值对出口企业的影响进行全面、系统、深入的梳理,以期为汇率机制改革、企业应对汇率风险和提高出口企业承受力提供支持和参考.基于此,本文以江苏机电业、纺织服装业为研究对象.从人民币升值对出口商品价格、出口增速、每美元出口成本和出口利润率的影响等方面多维度呈现汇改以来人民币升值对出口企业承受力的影响,并对三家重点企业应对人民币升值情况进行了分析.文章最后简要提出了政策建议.     

论汇率的杠杆属性与人民币汇率政策——兼析"均衡汇率杠杆论"及其意义

均衡汇率"杠杆论"指出,汇率是比价,更是杠杆和政策工具,这为人民币汇率政策的选择开阔了视野.本文对汇率的杠杆属性、人民币升值的经济效应、人民币汇率政策选择的约束因素等进行了分析和研究.文章认为,今后较长时期内人民币汇率仍宜采取适当低估,并逐步升值的方略,即让人民币从目前比较低估的状态向比较不低估的状态进行缓慢升值.     

人民币升值压力的形成与缓解

当前人民币升值压力的突显 ,既是中国经济快速增长过程中外部经济失衡的结果 ,同时也体现了国际经济增长放慢背景下中、美、日之间国家利益冲突的加剧。从短期看 ,缓解人民币升值压力的关键在于消除升值预期 ,以便控制国际游资的流入 ;从中长期看 ,则应着重通过贸易和资本流入政策的调整来改变国际收支的双顺差局面 ,并且逐步增强人民币汇率制度的弹性     

人民币升值压力来源及其纾缓

近年来人民币升值压力主要来自国外,其深层原因是国际经济持续低迷,一些国家为了转移国内视线,把矛头指向中国,认为人民币币值低估造成了"输出通货紧缩",因而纷纷要求人民币升值,使人民币承受空前的升值压力。同时,我国现有的汇率制度和货币政策也在一定程度上延缓了人民币升值压力的疏散,提高了升值预期。为此,纾缓人民币升值压力必须从消除人民币升值预期出发,减少贸易摩擦、适当放宽资金流出限制等等,以更加积极的姿态参与国际经济交流。     

人民币升值背景下的进口贸易研究——基于汇率价格传递模型的分析

中国进口连续多年不足导致顺差过大,国际社会压力迫使人民币连续升值,人民币升值是否引起了进口增加?两者之间存在什么样的关系?文章对进口与人民币汇率之间的关系进行了计量分析。结果表明:不论短期还是长期,人民币汇率都是影响进口的重要因素;合理调整人民币币值是解决外贸顺差过大的可行途径之一;在危机条件下保持人民币汇率稳定有利于抵御世界经济衰退的风险。     

论人民币升值速度——兼对人民币未来汇率水平的预测

人民币升值的内外压力均具备刚性,导致人民币仍会保持持续的升值预期。人民币升值会对经济增长、就业和金融风险等产生负面效应,但也会对贸易条件和产业结构具有一定的改善作用;人民币升值的贸易收支改善效应不大。权衡利弊,认为人民币升值过快是弊大于利,宜取小幅度、慢性化、长期性升值的原则。文章还建议根据美元的不同走势来确定人民币的具体升值速度,并就未来几年人民币名义汇率水平作了预测。     

化解人民币升值压力的制度路径

2002年以来,有关人民币升值的国际压力越来越大,人民币面临着升值和制度调整的两难选择。本文通过梳理人民币升值的制度扭曲因素,提出从制度上化解人民币升值压力的合理路径。     

人民币汇率形成机制改革未来设想与推进

2010年,我国重启人民币汇率形成机制改革,渐进式推进人民币汇率制度改革,是符合我国国情的合理安排。在当期人民币呈现升值趋势下,渐进式推进人民币汇率改革,逐步释放人民币升值压力,可避免人民币汇率因大幅、快速升值后我国出现贬值对经济和金融产生的冲击。从未来发展道路来看,人民币汇率形成机制改革存在不同的策略选择,同时也面临诸多不容忽视的外部风险,需要采取综合配套措施,切实加强和改善宏观调控,保障人民币汇率制度改革顺利推进。     

人民币升值预期与均衡汇率的实证研究

20 0 3年以来 ,人民币升值的压力陡增 ,投机人民币升值的游资大量涌入 ,关于人民币是否应该升值 ,进而关于如何对人民币汇率制度进行改革的争论愈演愈烈。为准确考证人民币的币值 ,确定人民币汇率制度的改革方向 ,本文运用行为均衡汇率评价方法对人民币的实际均衡汇率进行了实证研究。研究结果表明 ,1999年以来 ,人民币的币值一直处在低估状态 ,无论从短中长期看 ,人民币升值已是大势所趋。同时 ,本文还从国际收支、经济增长率、相对劳动生产率、货币供应量以及利率政策等五个方面对这一趋势进行了因素分析。在这些分析基础上 ,作者提出了人民币汇率制度改革的基本方向。     

以国际视野治理热钱与通胀的棘轮效应

国际热钱与通货膨胀的棘轮效应,加剧了中国的通货膨胀。国际热钱涌入导致外汇储备迅猛增长,外汇占款增加,通货膨胀居高不下,形成了国际热钱不撤,通货膨胀难除的困境。破解此困境,需要以国际视野来制定统筹国内发展和对外开放的货币政策,优化利率——浮动汇率政策组合,破除人民币升值预期,疏导国际热钱撤出,缓解人民币升值压力,从根本上治理通货膨胀。     

人民币汇率升值与国家经济安全

人民币汇率与国家经济安全的关系,从汇率变动引起资本流动的关系来看,可以归纳为:第一,升值预期引起国际投机资本流入;第二,人民币自由兑换引起腐败资本流出.前者已经使国家处于非常被动的地位,只能通过综合手段保持宏观经济的稳定,防止泡沫经济的发生;后者则不应急于将人民币自由兑换,可以继续利用两币流通的形式,使人民币在实际上可以自由出入境.     

人民币汇率之争与美国的金融霸权

随着2003年以来美元汇率的持续下跌,实际实行“钉住美元”汇率制度的人民币升值问题,再次成为国际金融市场的热门话题。尤其引人瞩目的是,美国政府一改过去多数时候对人民币汇率保持的沉默态度,公开加入“人民币汇率重估派”阵营。这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争,从本质上看,是美国希望通过人民币升值,阻碍中国商品大规模进入本国,缩小其对华贸易逆差;但贸易问题之争的同时,也反映了美国凭借其在国际货币体系中的主导地位,随意按照自己的意志强制性地推行其政策,不断获取霸权利益,维护其“金融霸权国”地位的野心,是美国推行…     

弹性汇率制下人民币升值压力累积与释放效应分析

目前,人民币仍面临由自身价值提高、篮子货币贬值和市场升值预期复合而成的多重升值压力。面对压力,有名义升值、实际升值和压力累积等三种政策方案可供选择。从成本收益量化比较来看,名义升值净成本最低。因此,应在不超过升值压力幅度的范围内允许人民币名义汇率继续缓升,并采取相应的配套措施,以消除货币低估,实现内外均衡。