期权定价理论在公司理财中的应用

期权是一种典型的衍生金融工具 ,在很多公司融资活动以及投资决策中 ,都包含着期权的特征。将期权定价理论应用到公司投资决策中 ,则可以克服净现值法的缺陷 ,充分发挥公司管理层的决策灵活性     

企业投资决策中的实物期权法和净现值法比较分析

随着环境不确定性的不断增加,企业投资决策的传统方法—净现值法自身存在的重大缺陷日益明显。在这种情况下,一种全新的投资决策分析工具—实物期权法应运而生,它对于有效解决环境的不确定性对决策科学性的影响和改变企业管理者的决策思维方式具有十分重要的意义。     

住宅节能的经济性评价方法研究

从研究节能住宅综合经济效益的角度出发,阐述了对住宅节能进行经济性评价时需要考虑到的问题及目前较为可行的经济性评价方法。认为在住宅节能投资的初期适用差额净现值法和增额投资回收期法进行评价,经过初期的论证,待节能投资决策进入实质性阶段时适用性价比法和模糊综合评价法进行评价。     

论企业价值的形成及其测量

企业的价值即企业总资产的市场价值。企业的价值大小取决于利息支付量、税后收益、负债的基准利率和所有者权益的基准利率等因素。净现值法是确定企业价值的传统方法 ,而期权方法则是一种有前途的方法     

人力资源价值计量与绩效评价分析

人力资源已逐渐成为企业各种资源中能给企业带来利润的关键因素,因而人力资源价值的计量与其投资绩效评价成为企业管理实践中的重要内容。通过对现行人力资源价值计量模式的研究,建议采用财务管理学中常用的净现值分析方法进行投资收益分析,对人力资源绩效评价采用EVA的绩效评价方法,并依此进行人力资源投资决策选择。     

技术经济分析中内部收益率法判别准则的初步探讨

应用内部收益率法对常规项目进行技术经济分析,要经过绝对效果检验和相对效果检验两个过程。在分析过程中要应用相应的判别准则,通过判别准则原理和依据的分析,可以看出它的出发点即是寻求净现值最大的方案,完全符合净现值最大化的要求。     

上市公司投资决策的价值依据--来自上市公司的直接证据

由于市场的不完全性 ,市场价值与公司自身估价并非一致是常态。这为公司的投资决策提供了一个有趣的问题 :即公司的投资决策究竟以股市估价为决策依据 ?还是以项目自身的基本价值为依据 ?许多研究表明 ,法人控股公司业绩好于国有控股 ,人们据理论推断 ,那是由于国有股东具有为谋取私利而投资于净现值为负项目的强烈动机 ,但没有对投资行为直接进行实证检验。本文通过实证检验市场价值信号对公司投资的影响 ,发现国有控股公司的投资决策对市场估价反映敏感 ,而与项目价值却不存在显著性关系。国有控股公司的投资动机是利用现有股市的功能性缺陷而谋取私利。对于法人控股公司 ,公司投资与单位资本的收益现值显著正相关 ,而与市场估值不存在显著性相关关系。这表明 ,对于法人控股公司而言 ,投资决策追随于项目的未来收益现值。信息失真和股市投机是公司投资行为扭曲、融资行为扭曲的生存土壤     

现金流量分析在长期投资中的应用

将现金流量引入长期投资决策,用投资收益率、净现值、内部报酬率等方法进行长期投资决策的确定。     

风险投资中的期权因素及决策方法

对投资项目,特别是风险投资项目进行决策时,有多种方法可以使用。这些方法虽考虑了时间和风险的报酬,但都忽略了项目投资过程中弹性即期权的存在。因此,需要用期权定价方法对其进行修正。风险投资中弹性的价值可以通过比较不考虑弹性时投资的净现值和考虑弹性时投资的净现值之差得到,也可以利用二项分布式期权定价公式得到。只有这样才能较好地评价具有弹性的风险投资项目。     

关于内含报酬率

市场经济条件下，投入资本就是要获利．资本获利能力，一般是用内含报酬率（internalratereturn，简写为I．RR）表示。资本内含报酬率，是投资项目经济评价及投资方案选择的重要依据之一。只有当某一投资项目的内含报酬率大于或等于主管部门或企业预期的基准收益率时，项目才能获得预期收益．在其它条件大致相同的几个投资方案中，如果内含报酬率都大干预期的基准收益率，则应择其最大者作为中选方案。可见，管理者特别是决策者，必须掌握内含报酬率的计算方法，学会分析内含报酬率变化中各因素的影响。一、从净现值（Netpresentvalue简与…     

论政府投资决策中的公共选择

论政府投资决策中的公共选择刘邦驰，汤保全政府投资决策是一种不完全的市场决策问题，因而不太适合用以市场行为为研究对象的经济理论进行分析。公共选择理论运用经济学的方法研究非市场决策问题，能够为我们研究投资决策中的政府行为提供有益的方法和思路。公共选择理论...     

壳资源价值的评估方法及其适用性

目前常见的壳资源评估方法主要有四种,包括资产基础法、市场比较法、收益现值法和期权价值评估法,每种方法有不同的理论依据。分析每种方法的优缺点和适用性,对于企业壳资源价值的评估具有一定的借鉴意义。     

净明道与正一道

净明道与道教各派的关系,是净明道研究中值得关注的问题。本文通过对净明道与正一道关系的探讨,认为净明道传承正一法术的历史实况,反映正一道经法制度在江南的深远影响。净明道与正一道保持密切关系,既有宗教地域文化传播的因素,也为元明时代江南道教的格局所决定。     

投资决策中实物期权与NPV法的比较分析

本文通过对NPV法的简要介绍,发现NPV法在实际投资决策中的缺陷,相应引入实物期权法,通过对实物期权法的分类及案例分析,使得投资决策更接近于现实情况。     

实物期权--投资项目决策的新准则

理论上公司或投资者在决定是否要参与某一项目的投资时 ,通常采用的方法是标准的净现值估算法 ,即传统的NPV方法。这一方法在 2 0世纪 60 -70年代得到了全世界的广泛认可和应用。然而到了 80年代末至90年代初 ,人们开始发现它的种种缺陷。从 90年代开始 ,一种叫做实物期权分析的新方法 (RealOptionAnalysisROA)在西方开始发展并逐渐得到人们的认可。这种从金融期权定价模型发展而来的理论是从一种崭新的角度来看待一个投资项目的真实价值。学者们普遍认为这种方法在未来的 10年间将会取代传统的NPV方法成为项目评估的主导标准。     

福建省“十三五”光伏发电产业的经济性分析

光伏发电已被我国确定为重要的战略性新兴产业,"十三五"是其发展的重要机遇期。基于"全额上网"模式,构建省域居民分布式光伏发电系统经济性评价模型,对福建省68个区域居民安装光伏发电系统的经济性进行分析。结果发现,福建省居民安装分布式光伏发电系统的投资回收期为11-15年,投资内部收益率为8.0%-11.4%;高净现值、短回收期和高收益率的区域位于闽南和沿海地区,低净现值、长回收期和低收益率的区域位于闽北、闽东和闽中,特别是其中的山区;最大优质潜在安装市场是厦门市和泉州地区。结论是:福建全省各地拥有富余资金的居民在一般情形下都值得安装光伏系统。     

论资金定量条件下的投资决策

在企业的实际投资决策中，企业可用于项目投资的资金量或多或少会受到某种限制。本文运用数学规划方法就资金定量条件下的投资决策进行论述。     

风险投资项目退出时机选择的定量分析模型与应用研究

在研究风险投资项目退出时机选择的一般性原则时,通过引入持有期成本率γ0和目标收益率TR0两个参数,运用内部收益率(IRR)和净现值(NPV)指标,建立起一个动态的风险投资项目退出时机选择定量分析模型,为风险投资项目退出时机选择提供可操作的定量化分析工具。     

论扩大企业投资决策权

固定资产投资问题是社会主义国家在经济建设中极为重视的一个问题。而所谓投资决策权,主要指在固定资产投资活动中对资金的支配权和项目决策权。本文着重论述与扩大企业投资决策权有关的几个问题。     

阳光私募基金证券交易行为的法律规制

阳光私募基金是私募证券投资基金在没有合法身份的情况下借道信托以实现合法化的一种尝试.经过这种转化,阳光私募基金转变为信托公司旗下的一种“信托产品”,但真正掌握其投资决策权的不一定是信托公司.投资决策权主体的复杂性导致了阳光私募基金在证券交易领域的一系列问题.当前的法制环境下,这些问题的解决需使各方主体归位尽责,尤其是投资顾问角色的回归.