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我国股市自成立以来,公众股可以流通、国有股、法人股不能流通的不平衡问题就一直存在,这种股权分置的问题严重违背同股同权的原则,不但不利于国有股和法人股股东的利益,也不利于公众股股东的利益.随着国有股、法人股规模的迅速扩大,国有股、法人股流通的问题到了非解决不可的地步.股市上曾经出现几次国有股减持试点,但都以失败而告终.究其原因,国有股减持方案侵害了流通股股东的利益,因而不被市场认同;股市是在流通股股东支持下发展壮大的,维护流通股股东利益成为国有股减持流通所必须坚持的原则. 相似文献
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一、优化产权结构
1、对于竞争性国有上市公司要明晰产权、调整股权结构
(1)在推出设计科学合理的上市股,法人股流通方案以前,先期发出安民告示,上市股、法人股的上市流通不会对股票市场造成破坏性冲击…… 相似文献
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非流通股上市流通机遇目前,我国证券市场上的非流通股主要包括国有股、法人股、外资股等,其股本总额已占总股本的76.8%,其中国有股占全部非流通股股本的49.8%。这种不合理的股权结构,不仅不符合证券市场同股同权、同股同利的市场化原则,而且使国有资产难以盘活,产业结构和上市公司股权结构难以优化。同时也形成了一定的股市风险。国有股减持,作为一项重要措施,几经沉浮,曾经引起了股票市场的剧烈波动。虽然暂停进行,但是,非流通股上市流通是早晚的事情。为了消除国有股、法人股不能流通而造成的负面影响,政府已经采取… 相似文献
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在非完善市场条件下,现金持有量受到公司股权结构、治理结构等内部因素以及股东和债权人保护、宏观经济波动等外部因素的影响.同为非完善市场务件,我国上市公司股权结构和国外上市公司呈现不同的特性,对现金持有量的影响方式也有所不同.文章以我国上市公司为实证样本研究在非完善市场条件下我国上市公司股权结构对公司现金持有量的影响.实证研究结果表明,管理者持股比例与现金持有量正相关,流通A股比例、国有股比例和法人股比例与现金持有量负相关. 相似文献
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一、中国国有企业治理的"中国特色"与其后果
中国国有企业治理既不同于大陆法系国家的企业治理模式,又不同于英美法系国家的企业治理模式,表现出很强的"中国特色",主要表现为:1.股权高度集中、国有股"一股独大"及国有股和法人股的非流通性;2.特殊的二元制企业治理模式. 相似文献
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股权结构、经济效应与上市公司国有股减持--来自中国股市的实证分析和政策建议 总被引:7,自引:0,他引:7
我国上市公司的股权结构呈现出和世界上其他国家截然不同的特点国有股权高度集中且不可流通,可流通的社会公众股只占总股本的很少比重.这种特殊股权结构的微观、宏观经济效应表现为1.在竞争性较强的行业中,国有股持股比例与公司业绩呈现出较为明显的负相关性,因此,在这些行业中适当减持国有股比例,能有效改善上市公司的绩数;2.在现有特殊的股权结构下,由于国家股有效持股主体的缺位情况、公司内部人控制现象严重、对经理人员约束机制软弱、股东行使控制权存在缺陷等问题的存在,不利于上市公司构建规范的法人治理结构;3,在现有特殊的股权结构下,由于股票市场难以提供有效的价格符号、上市公司资产的流动性受到极大限制,资本市场功能的深化难以实现,从而阻碍了在我国构建现代金融体系的进程.因此,大力推进上市公司股权结构的战略性调整,实施国有股减持,已是发展资本市场和构建现代金融体系的内在要求. 相似文献
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一、法人股及其期权简介法人股是国有法人股和社会法人股的总称。简单地说,法人股是指企业法人向股份公司投资所形成的股份。如果该法人是国有企业、事业及其他单位,那么该法人股为国有法人股;如果是非国有法人投资的股份则为社会法人股。本文主要是指上市公司社会法人股。由于目前我国股权结构划分中没有对国有法人股和社会法人股进行具体区分,因而无法得出社会法人股的具体数据。据估计,目前国有股占总股本比重为53%左右,社会法人股占总股本比重为13%左右。这一数据与我国的实际股本结构基本吻合,由此可以粗略估算出我国目前社会法人股的… 相似文献
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本文根据上海A股市场流通总市值计算波动率,并将整个市场分为上涨阶段和下降阶段以及将波动率分为可预见部分和不可预见部分,来探讨市场收益与波动率的关系.结果表明中国股市是弱有效性,其投资者整体上是风险偏好者,并且投资者在市场下降阶段的行为比上涨阶段的行为复杂得多. 相似文献