利率传导机制失灵与我国货币政策传导

中国利率市场化进程中将会面临许多困难 ,由于利率长期处于管制状态 ,一旦管制取消 ,利率必然上升。对中央财政而言 ,由于财政赤字较高 ,如果利率升高 ,必然加重中央财政债务负担。对中央银行来讲 ,由于我国金融市场发育不完善 ,在开放经济条件下 ,由于利率———汇率机制的作用 ,很可能造成人民币汇率的不稳定。对于我国的商业银行业来说 ,进入WTO金融服务自由化以后 ,利率波动造成的利率风险 ,与外资银行之间的恶性竞争等 ,都会影响金融体系的稳定。因此 ,我国的利率市场化只能是一个渐进的过程。如果货币政策中介目标转向利率 ,则需要利率市场化为依托。因此 ,利率市场化是使中央银行货币政策制定更加科学以及货币政策传导机制得以完善的先决条件。同时 ,利率是资金的价格 ,利率市场化是金融市场得以蓬勃发展的必要条件 ,它有助于银行和企业尽快建立以利润最大化为目标的经营机制 ,有效防范和化解金融风险。当然 ,完善货币政策传导机制还需要其他相应的改革 ,如国债市场有待完善 ,利率结构扭曲也有待改变等 ,这些都是中央银行制定货币政策时应考虑的因素     

我国货币政策传导机制与效应分析

文章基于我国货币政策弱效应状况,具体分析了货币政策传导机制上所存在的问题以及所产生的局限性。随着中国金融市场化程度的日益提高,对外开放度的不断加强,进一步完善我国的货币政策传导机制,是货币政策效应得到有效发挥的关键,文章就此提出了相关的建议。     

关于我国货币政策传导机制的探讨

近几年来我国货币政策调控有效性有了很大的提高,但仍不如人意,表现出许多非有效性方面的问题。造成这一结果的原因是多方面的,但都与货币政策传导机制有关。通过我国货币政策与经济活动的关系阐述了两者的相关性,指出了我国在货币政策传导机制方面与健全市场经济国家的差异,并分析了原因,如利率和银行信贷渠道传导不畅,货币供应量比较高等。提出了逐步实现利率市场化,改革利率存贷款计息方式,协调商业银行与各类利率之间的关系,深化商业银行体制改革,发行系统内票据,代理客户投资商业银行间市场等建议,以利于我国货币政策在宏观调控中发挥更大的效用。     

我国货币政策利率传导不畅的成因及对策分析

利率是市场经济体制中货币政策的主要传导渠道,也是西方发达国家日益倚重的货币政策中介目标。在解释我国货币政策利率传导机制不畅的原因的同时,提出加快利率市场化步伐、加快金融市场的建设和发展、加强广大社会公众对市场价格信号的合理、反应塑造市场化的微观经济主体等完善我国货币政策利率传导机制的对策,以最终提高货币政策实施的效果。     

我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因

为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性,探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国,利率市场化还处于初步阶段,央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降,且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消费对利率不敏感这两个因素,使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高,所以我国货币政策利率传导机制效应较低。     

试论我国货币政策的传导机制

在我国,货币政策内在传导机理的表现方式可根据传导主体行为,传导发生的市场环境及传导发生作用所借助的变量分为三种情况。货币政策行为传导是指中央银行与微观经济主体在货币政策实施过程中的行为表现;货币政策市场传导则侧重于不同市场对主体行为发生变化的反应;货币政策变量传导则完全揭示了我国货币政策工具变量、操作目标变量、中介目标变量和最终目标变量的传导过程     

我国货币政策房地产价格传导机制分析

对我国货币政策的房地产传导机制进行了理论和实证分析,表明房地产价格已经成为我国货币政策传导的一条重要渠道,建议央行关注房地产价格,并积极发挥其传导作用,以提高货币政策的有效性。     

提高我国货币政策传导机制效率的分析

中央银行近年连续降息的政策效果不明显，引发了关于货币政策有效性的讨论。本文从货币政策的传导机制出发，认为信用关系所导致的传导机制作用不畅是问题的症结所在。由此提出提高货币政策传导机制效率的思路短期从完善再贴现工具入手，重建信用关系，发挥传导机制的作用；中长期则侧重于发展与市场经济条件相适应的利率传导机制。     

我国货币政策传导不畅的制度分析--养老金体制对利率传导机制的阻碍与对策

我国养老金体制的制度变迁,增加了居民预防性储蓄.利率下降,消费和投资并未增加,利率下降的货币政策传导机制弱化,利率机制存在着非对称性.为此,应从扩大社会养老保险覆盖率、政府明确承担转轨成本以增强养老金体制的可信度和增加个人账户投资收益率入手,减少预防性储蓄,进而疏通利率传导机制.     

我国货币政策传导渠道的实证分析

针对我国通货紧缩的现状,中央银行在货币政策方面采取了下调利率、增加对金融机构的再贷款和再贴现等多项措施,但经济系统对此反应平淡,经济增长缺乏持续的推动力.产生这一现象的主要原因是从中央银行到企业之间,传导机制出现了严重的障碍,从而影响其效力的充分发挥.因此,在定性分析货币政策的传导机制理论的基础上,运用协整理论对我国的货币政策传导机制进行实证研究,表明我国的货币政策主要是通过股票价格渠道、汇率渠道、预期渠道三者共同传导的.     

我国现行货币政策传导机制存在的问题与完善措施

1996年后,为了缓解通货紧缩对我国经济运行的压力,刺激经济增长,央行采取了一系列重大举措,但由于种种因素制约,政策未能达到预期效果。本文将对影响货币政策传导机制效率的各种因素进行分析,并提出完善货币政策传导机制的建议。     

中国货币政策传导机制分析

市场经济条件下,在发达的货币市场和有效的金融机制基础上,货币政策主要通过利率通道、汇率通道、非货币性资产通道和信贷传播通道四条途径影响宏观经济总量。本文通过实证分析,说明中国由于信贷管理体制、利率管制、金融市场不完善、微观经济主体非市场化运作等方面对货币政策传导的阻滞作用,中央银行的货币政策意图不能有效地指导实体经济,进而对疏导货币政策的传导机制提出对策建议。     

货币政策传导机制与货币政策有效性研究述评

在简要回顾西方货币政策传导机制理论的基础上,将国内学者对我国货币政策传导机制理论具有代表性的观点进行分类、归纳及评介,并得出了几点启示性的结论:我国当前以信用渠道为主的货币政策传导渠道将逐步被货币渠道所取代;货币政策传递的环境和条件不完善是制约我国货币政策传导效果的主要原因;我国货币政策传导效果存在明显的地区差异。     

中国货币政策透明度提高对货币政策有效性影响的实证分析

在货币政策的框架构成中,透明度(即非对称信息)在货币政策制定者与其他经济主体之间的披露程度是一个非常重要的方面.合理的透明度可以优化货币政策相关信息的传递方式,降低经济运行中的不确定性,有助于中央银行克服动态不一致困境,提高市场效率,并进而提高货币政策的有效性.货币政策透明度提高对货币政策的效率会带来影响.透明度提高之后,通货膨胀率的波动幅度大为缩小,经济平稳高速增长,因此,货币政策透明度与货币政策有效性有正相关关系.     

货币政策传导机制非效率性的原因及对策探析

本文论述了我国货币政策工具实施效果不佳的原因是由于货币政策传导机制中 ,商业银行货币供给弹性不足 ,以及企业投资和居民消费不旺造成的传导机制低效率而引起 ,并提出提高货币政策传导机制效率的对策。     

货币需求实证分析与区域货币政策建议

用实证方法分析了中国短期货币需求函数 ,寻求影响近期中国货币需求的主要因素 ,透视了中国经济发达地区与欠发达地区在货币需求方面的差异的主要因素 ,并从区域货币需求差异论证了区域货币供给的区别 ,由此提出了思考和政策建议。     

货币政策传导机制研究批判

当前关于货币政策传导机制的研究,主要存在以下几方面的问题:各渠道代理变量有"以偏概全"或者"以整体代局部"之嫌;实证逻辑的基础脱离现实,且混淆了充分和必要条件;现有文献中的检测模型没有有效展现机制的收敛和突变特征;利率在传导机制中的"核心"地位受到市场假定和经济人假定的挑战。     

议浮动汇率制下货币政策的调节机理

IS-LM-FE模型作为开放经济条件下,分析财政、货币政策有效性的主要工具,强调商品市场,货币市场和外汇市场同时均衡时的利率和国民收入水平的决定。在当前中国经济出现偏热的情况下,央行实行的提高存款准备金率、加息、发行票据等紧缩性货币政策能否真正发挥作用值得探讨：认为要从长远的角度提高货币政策的有效性,关键在于汇率机制的进一步改革;实现利率市场化;优化外汇管理制度及其它相关配套政策。