浅论我国商流批发市场的粮食栈单交易

完整的粮食交易方式应包括粮食的即期交易、远期交易、期货交易. 长期以来,我国只有粮食的即期交易和不规范的远期交易. 20世纪 90年代初,在粮食即期批发交易的基础上,中国郑州粮食交易市场较早推出了期货交易,而我国远期交易不发达且不规范,一直存在空白. 最近中国郑州粮食批发市场即将推出具有规范远期交易的栈单交易,且将这一交易形式直接搬到中华粮网的网上交易平台上,这不能不说是一个创举. 为此,本人在调查研究的基础上,对粮食栈单交易进行了初步的探讨.     

生猪电子交易市场开发瓶颈及其化解之道

生猪产业风险催生了生猪远期交易商业模式.但目前生猪电子交易还处于发展初期,市场开发与拓展存在众多"瓶颈",涉及思维认识、市场信誉、合约标准、交易成本、市场垄断和流动性等,对此,须采取以下措施予以化解:"政府部门扶持、产业战略联盟、样板客户示范"三管齐下,构建良性产业生态;"投资商+投资经纪商+生猪贸易商"分担风险、获取收益,推行做市商机制;建立"现货按期+现货挂牌+竞价交易" 多元化的交易方式,及建立"现货交收+协商交收+现金交收"的交收制度体系,实行交收制度多元化;分散生猪产业风险,推行"信贷+担保+保险+信用"的金融综合化治理;稳定经营拳头品种合约、改良合约标准、大胆尝试新品种合约,不拘一格修缮标准合约.     

融资融券交易制度比较及启示

2010年3月31日,我国融资融券交易试点正式启动,中国股市“单边市”的状况从此改变,为我国投资者提供了一种新的交易方式和规避市场风险的工具。但我国仍处于资本市场基础性建设阶段,我们应从国外先进模式中总结和归纳经验,结合我国国情,使我国的融资融券业务持续健康的发展。本文通过理论剖析和比较分析的方法阐述了融资融券交易业务的内涵,对当今世界主要融资融券授信模式的特点进行比较分析,结合我国证券市场的实际情况,对我国目前所选择的融资融券模式进行阐述。     

试办武汉粮油期货市场的探讨

期货市场不同于现货市场和远期合同交易。现货市场从事的是现货交易即商品与货币的直接交换。远期合同只有买卖双方参加,交易方式不标准,每笔业务都要讨论商品的价格和质量,手续繁琐,选择余地小,对合同签订到货品交割这段期间所发生的变化不能有效地调整应付,因而合同纠纷时有发生。期货市场是在远期合同的基础上发展起来的新型交易,即主要是买卖标准化和可转让的远期合约,是一种于指定时间、地点     

国家对期货市场进行宏观调控的必要性和主要方法

期货交易是期货交易所内买卖商品远期标准化合约的交易,是市场体系的重要组成部分,是一种信誉交易、风险交易和专业性很强的交易。它有套期保值、转移价格风险等职能。所以,国家必须对期货市场进行宏观调控。     

建设交易制度的比较与研究

建设交易制度的比较研究是当前国际建筑理论界和实践界关注的一个重要问题。通过对现有建筑交易制度类型的分析,指出从建筑市场交易环节的聚合程度来分,建筑交易制度分为完全分离、部分分离、完全结合三种形式,从建筑市场交易方式来分,建筑交易制度分为选择“老伙伴”、有限比选和公开招募。不同的聚合程度带来不同的交易成本和效果;完全分离制度工程质量高,但交易成本也高;部分结合制度降低了交易成本,但工程质量难以保证;完全结合制度工程质量高,交易成本最低,但移交成本高。不同的交易方式也有其不同的特点:选择“老伙伴”制度,交易成本低,但需双方建立长期的合作伙伴关系;有限比选制度,交易成本较高,且增加腐败的机会;公开招募制度虽然交易成本较高,但它带来的收益也很大,其最大优点是有利于公平竞争。     

论明清时期浙北农村桑蚕业的发展

明清时期,浙北嘉兴、湖州两府农村的桑蚕业十分发达,不仅种桑养蚕的技术达到相当高的水平,而且其生产和经营也日趋商品化,从一个方面推动了农村社会经济的发展和变革。但桑蚕业的发展并没有给农民带来更多的财富,他们仍处于贫困之中,这在一定程度上反映了封建时代农业商品化过程中农民的生活境遇。     

我国期货市场交易参与人与结算参与人制度初探

目前在期货市场多层次市场发展和国际化背景下,国内交易所对于交易会员和结算会员以及对不同会员的权限不区分存在一些问题,现行模式使得交易和结算互相牵制,不利于两者的专业化发展和风险控制,且对市场进一步发展缺乏包容性。借鉴域外成熟市场相关实践并结合我国证券市场相关规定,构建我国期货市场交易参与人与结算参与人制度宜从以下几方面着手：境外交易者交易和结算权限的赋予应综合考量国别地域和专业程度等因素;设置“交易单元”设计和分配会员的交易权限;引入银行等结算参与人,推动分级结算全面实施。     

农户交易中介化——概念模型与立论依据

农户交易中介化就是农户利用中介组织实现交易市场化的一种方式或手段,它是一种先进的交易方式,其基本功能就是节省农户的交易成本,提高农户进入市场的交易效率,消除“两个失效”。着重论述了目前我国农户的交易方式及其面临的问题,并对研究成果进行了梳理,为研究“农户交易中介化”提供立论依据。     

对兵器作为西周质剂标的的考辨

兵器是否为西周质剂标的,可否在市场中交易,学界存有分歧.根本原因在于《周礼》与《礼记》中与此相关的记载不相一致.本文从古籍文本入手,联系西周时期的社会生活状况,剖析《周礼》与《礼记》中所称"市"的含义,作为一种小宗买卖物即"小市"的兵器,确是西周质剂标的之一,但其流通领域相当有限,只限于为奴隶主贵族而设的"大市",而在为一般商贾与平民而设的"朝市"与"夕市"中,兵器不能交易.     

内部人延迟披露股票交易信息的经济动机和后果研究

强制内部人在交易股票后及时披露交易信息,是监管层抑制内部人获利能力的重要举措。利用大样本的高管交易数据考察及时披露政策执行情况的实证研究显示,15%的交易出现了延迟披露,鲜有受到惩罚,披露管制的执行较为宽松。内部人选择延迟披露存在机会主义的“猫腻”。在延迟披露的交易中,连续性交易、违规交易的问题更严重,交易对未来股价走势的预测性更强,即内幕性交易的概率更大。这说明在现有披露管制宽松、内幕交易管制较严格的不均衡监管环境下,内部人策略性地利用披露违规（即延迟披露）来降低内幕性交易的暴露风险、增大内幕性交易的实施收益。从市场对交易披露公告的反应来看,延迟披露行为确实对价格发现产生了负面影响。上述发现凸显了监管层强化交易披露管制执行的重要性。     

2020年中国碳市场回顾与展望

截至2019年，全球已经投入运行的碳排放权交易体系覆盖了全球温室气体排放总量的约8%，未来全球碳市场的规模有望进一步扩大。2017年底，中国启动了纳入发电行业的全国碳市场，未来正式开启交易后预计年配额将达到30多亿吨CO₂，成为超越欧盟的全球第一大碳市场。2018—2019年，中国碳市场主要进行基础能力建设工作，七个试点碳市场仍在继续运行，未来将逐步向全国碳市场过渡。截至2019年底，七个试点共完成线上配额交易量1.8亿吨，实现交易额41.3亿元，其中湖北碳市场成交总量和成交总额最高，北京碳市场成交均价最高，北京、上海、湖北、广东和深圳碳市场表现较为活跃，天津和重庆碳市场表现相对低迷。预计2020年后，全国碳市场将迎来发电行业首单配额交易，“十四五”期间逐步纳入其他高耗能行业。当前中国已经实现了2020年的碳强度在2005年的基础上降低40%~45%的减排目标，未来全国碳市场的顺利运行将对中国低成本实现碳排放在2030年前尽早达峰发挥积极作用。     

内幕交易规制制度的问题及其完善

内幕交易对我国证券市场的危害不言而喻,打击内幕交易势在必行。2010年出台的《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》,就依法打击和防控内幕交易工作进行了统筹安排和全面部署,充分显示出管理层对严厉打击内幕交易的高度重视。然而内幕交易却依然屡禁不止,针对这种现象,指出我国内幕交易规制制度存在的问题并探讨其解决方法,以期维持中国证券市场的稳定秩序、保护投资者利益。     

发展长株潭城市群碳交易市场研究

国内外碳交易市场建设经验表明,配额型市场是国际总体发展趋势,技术标准则是竞争焦点所在.当前,长株潭城市群碳交易市场建设在市场定位、交易框架、基础技术和人才储备等方面面临挑战.为加快建设和发展长株潭城市群碳交易市场,一是要制定配额型碳交易标准、确立碳排放权分配方案以及市场管理制度;二是加快碳排放监控技术在微观数据采集中的应用,加强IT技术在交易平台中的应用;三是加紧碳交易人才的引进与培养.     

基于主成分分析法的碳市场交易机制影响因素

随着全球二氧化碳排放权交易的蓬勃发展,碳交易市场规模迅速膨胀,各国纷纷建立碳交易市场。我国作为《京都议定书》的签字国,为市场参与者建立交易的机制和平台,即建立一个有效的碳市场交易机制势在必行。应用PEST分析模型对宏观环境因素进行分析,针对碳市场交易机制的影响因素建立评价指标体系,并运用SPSS软件的主成分分析法进一步提取出4个主成分用以反映全部指标信息,以期为企业提供指导性意见。     

中国碳市场面临的问题和挑战

中国将在＂十二五＂期间建立自己的碳排放交易市场,目前该市场面临的主要挑战是：碳市场发展滞后,缺乏国际话语权;区域性碳市场失衡,全国性碳市场缺失;碳减排指标无法分解,碳交易制度尚未建立。中国碳交易存在的主要问题有：法律法规不完善,监管体制不健全,碳交易非标准化,交易成本难下降,人才和中介短缺,交易所＂有场无市＂。这种碳交易市场不完整性的机理在于：尚未界定碳排放权,交易缺乏法律基础;碳排放权初始分配难体现公平和效率;碳监测和报告制度缺失导致管控不力;碳交易制度缺乏制度衔接和制度支持。只有事先在内在机理和作用机制分析的基础上,真正解决建立我国碳交易市场存在的上述问题,才能使整个市场的建立和运作更加有效和安全。     

中国碳市场回顾与展望(2022)

截至2021年，全球投入运行的碳市场共覆盖了全球温室气体排放总量的约16%。第26届联合国气候变化大会初步建立了全球性碳市场的基本制度框架。2021年7月16日，首批纳入发电行业的全国碳市场正式启动线上交易，截至12月31日，全国碳市场碳排放配额累计成交量达1.79亿吨，成交额达76.84亿元，运行较为稳健，价格基本平稳，临近履约期交易活跃度急速攀升。2020年中国试点碳市场受新冠疫情影响，活跃度有所降低，价格整体稳定。2021年试点碳市场的交易量整体有所增加，价格稳中有升，各试点之间的差异仍然较大，其中北京碳市场的成交均价最高、价格波动性最大，广东碳市场的总交易量最多、市场最为活跃。全国碳市场2022年后有望逐步纳入建材和钢铁行业并引入机构投资者，缩减碳配额总量，增加交易产品种类，强化和其他减污降碳政策措施的协同性，发挥规模优势并探索国际化道路，成为推动“双碳”目标实现的重要力量。     

排污权交易合同及其规制

作为一种市场化的环境污染控制制度,排污权交易制度具有公法和私法的双重属性,由排污权的初始分配、排污权交易合同、政府监督管理三部分架构而成,其中排污权交易合同居于核心地位,彰显其民事法律性质.排污权交易一级市场是政府对环境容量资源的初始分配,更多体现的是国家意志;二级市场是排污单位之间对环境容量资源的再分配,更多体现的是意思自由,属于真正的市场机制.现实中人们普遍关注排污单位之间的点源交易合同.面向未来发展需求,点源与面源的交易合同大有潜力.排污权交易合同的主体、客体、成立、生效及效力有别于传统民事合同.合同主体的行为可能同时涉及几种法律责任,呈现竞合特点,且竞合性责任的承担不是择一适用,而是同时适用,以保证对受损利益的全面完整救济.     

中国股票市场特质波动率与横截面收益研究

对中国证券市场高特质波动率有异常低横截面预期回报现象进行分析,应用截面回归和时间序列分析方法验证了特质波动率异常收益对各种风险因子以及非流动性、交易成本、信息延迟度等市场摩擦的稳健性。研究发现,与成熟市场不同,特质波动率异常收益与构造投资组合的权重无关,控制换手率的影响会减弱特质波动率对收益回报的解释能力。分析认为,这是由于中国证券市场存在大量散户投资者以及卖空机制的缺失等交易者结构与制度限制所致。     

风险溢价条件下的中国大豆期货市场效率实证研究

在风险溢价理论框架下,借助协整分析法和似然比方法对我国农产品期货的代表品种大豆期货市场的效率进行了实证检验。结果显示:大豆期货价格与未来现货价格之间存在协整关系,且距最后交易日四个月以内时,大豆期货市场支持风险溢价假说,在风险溢价条件下具有长期效率;同时弱外生性检验显示大豆期货市场仍存在短期失效的情况,因此市场交易者需要注意短期内大豆期货价格并不是其未来现货价格的良好指示器。