资产证券化的法律思考

资产证券化是一种新型的金融创新工具,在西方发达国家已取得显著的成就,其市场已具有相当的规模。资产证券化引发了一系列法律问题,其有效运作和风险控制离不开法律制度的支持和保障。在我国,资产证券化刚刚起步,有关部门正着手研究利用资产证券化处置商业银行的不良资产,但现阶段开展资产证券化存在若干法律障碍,必须加深相关法律制度的研究。     

中国证券市场结构化产品的创新问题

作为衍生证券技术与金融工程技术相结合的产物,资产证券化在近30年来成为全球金融领域最重大而且发展最快的金融创新和金融工具。相比之下,中国证券市场在取得一定进步的同时依旧面临着诸多问题与缺陷,而金融产品单一更是主要问题之一。对国际上资产证券化和结构化产品演进历史的追溯表明,结构化产品创新是盈利多元化及业务多样化的重要因素。对我国现阶段证券市场制度环境和投资者需求的对比分析,以及对结构化产品开发成功案例的深入研究,可以看到在中国进行资产证券化更加适宜采取有选择的渐进的方式,同时积极开展结构化产品的创新研究。     

我国实施项目资产证券化的可行性与影响因素

加入WTO意味着我国经济将更大程度地开放 ,在我国金融体系与国际接轨的过程中 ,资产证券化必然会成为金融改革深化的一个方向。我国发展资产证券化过程中 ,贷款项目、现实基础、信息交换等已具备一定的条件。但发展资产证券化要求一定制度基础和市场环境的全面支持 ,对信用支撑、法律建设、税收和会计制度、中介服务机构、有效灵活的监管、市场环境和人力资源以及技术水平等有较高的要求。由于我国在这方面尚未广泛进行实践 ,因此亟需建设完善的制度环境 ,消除资产证券化的障碍。该文着重对实施项目贷款证券化的可行性和影响因素进行了讨论     

我国实施项目资产证券化的可行性与影响因素

加入WTO意味着我国经济将更大程度地开放,在我国金融体系与国际接轨的过程中,资产证券化必然会成为金融改革深化的一个方向.我国发展资产证券化过程中,贷款项目、现实基础、信息交换等已具备一定的条件.但发展资产证券化要求一定制度基础和市场环境的全面支持,对信用支撑、法律建设、税收和会计制度、中介服务机构、有效灵活的监管、市场环境和人力资源以及技术水平等有较高的要求.由于我国在这方面尚未广泛进行实践,因此亟需建设完善的制度环境,消除资产证券化的障碍.该文着重对实施项目贷款证券化的可行性和影响因素进行了讨论.     

我国实施项目资产证券化的可行性与影响因素

加入WTO意味着我国经济将更大程度地开放,在我国金融体系与国际接轨的过程中,资产证券化必然会成为金融改革深化的一个方向.我国发展资产证券化过程中,贷款项目、现实基础、信息交换等已具备一定的条件.但发展资产证券化要求一定制度基础和市场环境的全面支持,对信用支撑、法律建设、税收和会计制度、中介服务机构、有效灵活的监管、市场环境和人力资源以及技术水平等有较高的要求.由于我国在这方面尚未广泛进行实践,因此亟需建设完善的制度环境,消除资产证券化的障碍.该文着重对实施项目贷款证券化的可行性和影响因素进行了讨论.     

资产证券化的税收问题与税收政策

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲,资产证券化的发展还处于起步阶段,缺乏实践经验,因此在税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上,着重讨论了资产证券化过程中税务问题,并结合资产证券化本身的特性,提出了相应的解决建议。     

推动我国资产证券化的条件与问题

资产证券化是国际上二十世纪八十年代中期以后发展起来的一种新型融资工具，它的前身是七十年代首先在美国出现的用于住宅融资的抵押担保证券。资产证券化实质上是一种融资非中介化的过程，即基于资产或应收债权的未来现金流量而发行可直接在证券市场上进行交易的过程。本文将通过对资产证券化发展过程和具体操作的介绍和分析，并借鉴在其它发展中国家已进行的资产证券化案例的经验，重点探讨我国利用资产证券化这种融资工具进行各种融资的可能性、相关的方案和所应解决的问题。     

资产证券化的税收问题与税收政策

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲,资产证券化的发展还处于起步阶段,缺乏实践经验,因此在税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上,着重讨论了资产证券化过程中税务问题,并结合资产证券化本身的特性,提出了相应的解决建议。     

资产证券化交易过程中的会计和税务问题探讨

资产证券化是世界上最先进的金融工具之一。就目前我国来讲 ,资产证券化的发展还处于起步阶段 ,缺乏实践经验 ,因此在会计和税务制度等方面尚难以对资产证券化形成支持 ,这将成为我国开展资产证券化的障碍。在借鉴发达国家运用证券化融资的成功经验的基础上 ,着重讨论了资产证券化过程中的会计和税务问题 ,并结合资产证券化本身的特性 ,提出了相应的解决建议     

韩国资产证券化法律制度及其对我国的启示

韩国《资产流动化法》解决了1997年金融危机中发生的金融机构的巨额不良债权,2011年韩国又公布了《资产流动化法》的修改草案,试图推动资产证券化的发展,值得我国借鉴。我国的资产证券化的实践尚缺乏法律支持,特别是利用SPC方式的资产证券化必需借助法律平台,应制定相应的税法特惠制度降低资产证券化的成本,规定与民法不同的有关债权让与对抗要件、抵押权的取得等规定,以此来推动我国资产证券化的发展。     

我国银行资产证券化问题研究

资产证券化是金融深化的必然产物 ,是市场退出机制的重要组成部分 ;它的作用犹如股权交易市场相对于权益的作用 ,为项目资产和信贷资产的退出提供了有效场所。我国银行资产的证券化与市场化进程密切相关 ,如何完善相应的市场制度 ,确保我国资产证券化市场的逐步形成和健康发展 ?本文通过以下课题的探讨对这一问题进行研究 :资产证券化的准备工作 ,资产证券化关键环节的认识 ,有效的监管体系和规范的担保与评级机构的建设等。     

供应链环境下中小企业资产证券化创新模式

资产证券化具有巧妙的风险管理机制和降低融资成本的金融功能,供应链金融具有独特的资产风险控制机制。针对我国中小企业基础资产普遍低于可证券化标准的现状,提出在供应链环境下,借鉴供应链金融的风险控制原理,对基础资产实施强监管模式来建立资产池,尝试实现一种中小企业资产证券化的创新模式。     

资产证券化的安全价值和投资风险防范

引入SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的载体)并以此为基础构建的基础资产风险隔离机制,使资产证券化这一金 融创新工具具有了比之于传统融资手段更独特的安全价值,但资产证券投资者仍可能面临投资风险。如何消弭投资风险、保 障投资者权益,是促进资产证券化在我国萌生和发展的重要问题。     

资产证券化中的多赢模式研究

从证券化的主要参与方发起人和投资者的角度来分析资产证券化的成功与否.利用Savage的期望效用理论和方法,提出了在资产证券化中的多赢评价模型,为投融资多赢的量化评价提供了一个数学形式化的表述,从而有助于更科学和直观地理解问题.     

我国资产证券化的供求分析

作为发达市场成熟融资技术的资产证券化对中国来说还是一项金融创新.尽管我国在推进信贷资产证券化过程中仍有诸多障碍,但已基本具备了实施资产证券化的条件,资产证券化的实践也在悄然而行.目前可供证券化的资产主要是住房抵押贷款、基础设施贷款以及大型公司应收款.为切实起到引导金融创新、提高资产流动性以及融通资金的作用,不应将资产证券化的重点放在银行不良资产基础上.从需求方面看,高收益低风险的资产支撑证券(ABS)必将受到个人投资者青睐,而社会保障基金管理机构、商业保险公司、证券投资基金以及海外的机构投资者可能是ABS市场潜在的需求者.     

我国开展住房抵押贷款证券化的需求与障碍分析

开展住房抵押贷款证券化对于我国金融改革和经济社会可持续发展具有重要的现实意义和战略意义。本文分析了我国住宅市场发展的基本概况和核心问题,提出了我国构建住宅政策性金融体系的必要性。在此基础上,分析了我国开展住房抵押贷款证券化的需求和存在的障碍。     

后次贷危机时代我国资产证券化发展现状与展望

后次贷危机时代,世界资产证券化市场陷入低谷。中国的资产证券化试点运行与发展在国内外新的政治、经济环境下,面临新的考验,同时也蕴含新的机遇。本文分析了当前我国资产证券化发展的现状,进而探讨了未来如何有效设计和推动我国资产证券化发展的前景。