影子银行对系统性金融风险的影响机理与传导机制

影子银行体系与系统性金融风险密切相关。文章基于2008—2022年我国16家上市商业银行的面板数据,运用ΔCoVaR方法测算商业银行系统性金融风险水平,实证检验影子银行业务对系统性金融风险的影响效应及传导路径。结果表明,影子银行规模控制在合理的范围内能够分散系统性金融风险冲击,当影子银行规模超过拐点时,对系统性风险具有集聚传染效应;影子银行业务对系统性金融风险的“U”型影响主要通过期限错配和稳定程度两种路径传导,而通过信贷水平和非利息收入两种传导途径则呈“倒U”型关系;商业银行个体微观特征和外部货币政策调整,导致影子银行业务对系统性金融风险的影响存在异质性。     

商业银行系统性风险价值及溢出的测度

文章通过Co Va R模型,采用2007年11月16日至2014年2月7日12家上市的商业银行收盘价的周数据,利用分位数回归法考察我国不同上市银行与银行系统之间的双向溢出效应以及上市银行的风险贡献度。实证结果表明,在q￡0.05区间内,单个银行与银行系统之间存在双向的风险溢出效应且两种风险溢出之间存在关联;对中国银行系统而言,风险贡献度最大的银行是工商银行、中国银行和浦发银行,12家上市银行系统重要性之间的差别不大,但是稳健性存在较大差别。     

区域经济空间格局演化的实证分析

文章选择长江经济带1998～2013年市域人均GDP为主要研究指标,综合运用变异系数、首位度以及ESDA空间相关分析方法对长江经济带经济空间演化进行分析.结果表明:长江经济带市域经济表现出较强的空间正相关性,市域经济整体集聚现象显著,由不断增强向缩小趋势进行发展.热点区域的整体分布格局变化幅度较小,较稳定的聚集在长三角地区,主要是在南北方向上微弱变化.经济重心分布范围主要集中在29.9646°N～30.1077°N,113.7712°E～114.6731°E之间变动,经历了先向东再向西方向移动轨迹.标准差椭圆总体变化幅度较小,涵盖了经济热点区,主要呈现出西南-东北的空间格局.     

我国系统性金融风险的跨市场传染效应研究

文章结合我国金融市场的特点,从市场波动状况、资产流动性状况、投资者情绪及资产泡沫化程度四个维度,选取相应的基础性指标,分别合成我国货币市场、股票市场、债券市场、外汇市场、房地产市场及银行部门的压力指数,用来测度各市场的系统性风险水平。然后运用DY溢出指数法测算各市场间的压力溢出水平及方向性溢出程度,并在此基础上构建了压力溢出网络,以分析系统性风险跨市场传染的静态和动态机制。结果显示：从静态视角看,股票市场的压力净溢出水平最高,是我国金融网络的核心;从动态视角看,我国金融市场总体的压力溢出指数呈现较为平稳的变动趋势,但重大经济金融事件会导致其发生异常波动;通过对金融市场四个异常波动时期压力溢出情况进行比较发现,网络核心会因重大经济金融事件的冲击而发生变动,并且单一市场在金融网络中的绝对核心地位出现下降。     

金融系统性风险的双向溢出效应及其CoVaR模型估计

在信息化金融社会,风险的衡量与预警成为金融稳定的重要影响因素.文章以商业银行为实证,通过在险价值CoVaR模型,利用我国16家上市商业银行数据对商业银行系统性风险的双向溢出效应进行模型估算.研究显示,商业银行系统性风险存在明显的正向双向溢出效应.资产规模对商业银行应对风险的能力产生较大影响,一些规模较小但经营灵活的商业银行由于区域特色较为明显,也具有较强的风险抵御能力.     

新冠肺炎疫情对中国系统性金融风险的影响

基于事件研究法,通过分析新冠肺炎疫情对银行、证券、保险及房地产业系统性金融风险的水平效应和趋势效应,考察新冠肺炎疫情对中国系统性金融风险的影响。研究结果表明：新冠肺炎疫情对各部门系统性金融风险均具有显著的水平效应,对证券业和保险业的趋势效应更大、显著性更强,对银行业和房地产业趋势效应则较小、显著性较弱;银行业对新冠肺炎疫情冲击的抵御能力最强,房地产业、保险业次之,而证券业抵御能力最弱;连续新冠肺炎疫情冲击导致金融机构产生疫情存在惯性的预期,从而出现新冠肺炎疫情事件尚未发生,系统性金融风险便已上升的现象。     

中国经济韧性水平测度与时空格局演变分析

文章构建了区域经济韧性水平测度指标体系,并利用主成分分析法评估2004—2020年我国省域的经济韧性水平。采用马尔可夫转移概率矩阵、泰尔指数、全局莫兰指数、核密度估计法和变异系数法对省域经济韧性水平的时空演进规律进行分析,包括动态演进规律、区域发展差异性、空间自相关特征、时间演进格局、发展收敛性等。研究结果表明：省域经济韧性在不同发展水平上具有相对稳定性,并且存在向上发展的潜力;研究期内我国省域经济韧性水平存在明显的不平衡特征,且这种不平衡正在逐步扩大;省域经济韧性发展表现出正向的空间自相关性特征;东、中、西三大地区与全国的经济韧性发展呈现趋同性特征,这种趋势在未来可能会更加明显。     

中国可持续消费水平测度及时空特征分析

文章根据可持续消费的定义,参考借鉴国内外机构、组织和相关学者提出的可持续消费评价指标体系,构建了一套中国可持续消费评价指标体系,并运用层次分析法和探索性空间数据分析方法测度30个省份2007—2019年的可持续消费水平及时空差异特征。研究发现：中国可持续消费水平呈逐步上升的态势,但具有明显的区域异质性;从可持续消费的4个方面来看,社会环境和科技进步的综合得分增长最快,其次是物质基础和精神生活以及生态环境和环境保护的综合得分,人口和资源的综合得分增长最慢;我国各省份可持续消费水平具有显著的正向全局空间相关性,但是局部空间集聚的类型存在明显差异。     

数字金融、货币政策与系统性金融风险——基于TVP-VAR-SV模型的实证研究

在数字金融快速发展背景下,研究数字金融发展影响货币政策与系统性金融风险的作用机制,具有一定的理论和实践意义。本文运用TVP-VAR-SV模型检验数字金融、货币政策与系统性金融风险的动态关系,分析在数字金融监管强度差异下该动态关系的非对称性,并进一步检验数字金融对经济增长的驱动作用,以及数字金融对宏观风险收益率的冲击效应。研究发现,数字金融的发展加剧系统性金融风险,而紧缩型货币政策有助于抑制系统性金融风险;数字金融的发展显著影响货币政策调控效果,紧缩型货币政策促进数字金融发展;数字金融发展能够有效促进经济增长并提高经济体系单位风险效益。进一步,本文从规范数字金融市场发展,优化货币政策传导机制和强化数字金融市场投资者教育等方面给出政策建议。     

中国工业产品双循环的测度及时空演化分析

文章基于投入产出模型,构建中国工业产品双循环指数测算体系,测算了2015—2020年中国31个省份的工业产品双循环指数并研究工业产品双循环指数的时空演变特征,分析各省份工业产品双循环指数的空间相关性。研究发现,中国工业产品双循环以内循环为主,以外循环为辅,内循环在波动中趋于加强;各地区工业产品内循环指数呈现东北高、西北和东南低的特征,外循环指数呈现东北低、西北和东南高的特征;各省份双循环指数的空间集聚特征呈现明显的区域分化。     

相依结构、动态系统性风险测度与后验分析

本文利用Copula相依结构理论扩展和求解了现有的系统性风险测度CoVaR,以得到适用于不同类型常参数和时变参数Copula函数及不同分布假设的动态系统性风险测度。为了验证和评估模型设定的准确性与应用价值,我们构建了适用于该动态系统性风险测度CoVaR的严谨后验分析工具。除“无条件覆盖性”、“独立性”和“条件覆盖性”外,我们首次提出了“混合独立性”检验。基于中国14家上市商业银行的实证分析表明：中国上市商业银行与中国银行业之间的相依结构呈现多样化特征;无论是样本内还是样本外预测区间,我们的动态Copula-CoVaR模型能够有效地捕捉典型系统性风险事件;严谨的后验分析不仅需要检验系统性风险测度CoVaR,也需要检验条件事件的临界值VaR。     

加总模式变迁视角下系统性金融风险研究演进评述

系统性金融风险分析框架的选取问题是理论与实务界对系统性金融风险研究争论的焦点之一。建立完善的分析框架需要立足于合理的宏观加总,而用于构建系统性金融风险分析框架的加总模式主要包括简易累加、新古典宏观加总和宏观审慎原则下的新加总模式。对不同加总模式下的系统性金融风险研究成果进行纵向梳理与横向比较分析发现:当前对于系统性金融风险的研究应着眼在货币量值加总的基础上,形成具备一定理论基础的整体分析框架。     

中国第三方支付系统金融风险测量方法及实证分析

随着中国第三方支付体系的发展,对该行业系统金融风险的判断显得日益重要。为了弥补中国第三方支付实际金融风险量化测度体系的缺陷,从理论上对中国第三方支付行业特点进行梳理,并与传统支付行业进行对比。基于问题导向视角筛选基础指标,得到相关综合指标模型,使用综合测度模型对目前中国第三方支付体系的市场风险和制度风险进行实证分析。之后,对实证研究分析的结果进行了验证。结果表明:中国第三方支付体系的市场风险主要源自洗钱问题,交易规模是制度风险最主要的影响因素。该结论符合一般经济意义和中国现阶段的实际情况,适用于金融监管和实际运营部门分析该行业系统风险,并作为规避和防控风险的依据。在此基础上,提出相应的强化中国第三方支付金融风险防控的建议。     

连接函数（copula)技术与金融风险分析

目前金融风险是国际、国内都非常关注的课题 ,风险的度量和分析技术发展得非常快 ,因为它有强大的市场需求 ,并且可以较快看到经济效益。不重视它 ,风险管理失败的后果是惨重的 ,个人破产 ,国家动荡不安。传统的统计分析技术在这一方面已有不少贡献 ,ＶａＲ技术就是一个典型的例子 ,它从出现到现在不到十年的时间 ,已经广泛流传 ,成为标准的技术 ,尽管人们已经发现它有许多不能令人满意的地方 ,但仍不失为一种分析的工具。近年来 ,连接函数技术的出现 ,把金融风险分析推向了一个新的阶段 ,以本文所附的文献 [1],[2 ],[3]中可以查到 ,这二三…     

张家界旅游竞争力时空演化及结构协调性与合理性

选取旅游资源产品、旅游保障和市场服务3大系统及9大要素构建张家界旅游竞争力指标体系,运用熵值法横向测度各系统层权重和评价值,结合耦合协调模型和动态偏离—份额分析法(DSSA)纵向分析2002—2011年旅游竞争结构的协调性和合理性。结果发现:总体上,张家界各县区旅游综合竞争力时空格局差异显著,逐步形成以武陵源和永定为旅游核心区的双翼联动发展格局,竞争系统已达初级协调,协调度呈上升趋势,各县区的协调性差异显著;武陵源旅游竞争力较强,但近年来旅游竞争结构存在不合理性,协调性由0.745下降至0.737,竞争力有下滑趋势;永定区旅游竞争力稳步上升,其结构协调性、合理性逐步得到改善,竞争结构逐步优化,竞争增长速度表现强劲;慈利县和桑植县始终是旅游边缘区,旅游竞争力虽稳步上升,但各要素发展程度仍较低,竞争结构有待深入优化和调整。     

Geometric Anisotropic Spatial Point Pattern Analysis and Cox Processes

We consider spatial point processes with a pair correlation function, which depends only on the lag vector between a pair of points. Our interest is in statistical models with a special kind of ‘structured’ anisotropy: the pair correlation function is geometric anisotropic if it is elliptical but not spherical. In particular, we study Cox process models with an elliptical pair correlation function, including shot noise Cox processes and log Gaussian Cox processes, and we develop estimation procedures using summary statistics and Bayesian methods. Our methodology is illustrated on real and synthetic datasets of spatial point patterns.     

长江经济带区域经济差异与空间格局分析

文章基于2006-2015年长江经济带126个主要地区的经济统计数据,采用泰尔系数与GIS-ESDA探索性空间分析方法,对长江经济带区域经济差异与空间格局进行分析.结果表明,长江经济带经济发展水平总体差异明显,但呈现减弱趋势,各城市间差异大于城市群际之间差异;经济发展水平较高的地区主要集中在长三角州城市群,正相关集聚效应显著;中游城市群地区中心城市与外围城市经济联系度不强;西部成渝城市群地区、滇中、滇南城市群区缺乏高水平地区,低低水平集聚关系较为显著;长江经济带经济空间组织特征呈现多核心与单核心边缘结构特征.     

国有银行金融交易结构比较与其金融风险状态分析

在传统体制下,我国国有银行是一种行政机关及经济组织的捏合体,垄断信用、统存统贷,并履行结算支付职能,充当“公共簿记”。在社会经济活动有限的债权债务关系中,银行的最终债权人与最终债务人都是国家,银行经营成果及收支最后均由财政统一包揽,事实上并不存在真正...     

基于信用溢价的融资租赁企业信用风险的测度

依靠KMV模型的理论基础与Merton提出的内生信用溢价公式,在违约距离的基础上衍生出信用溢价;通过承租人企业二级市场股价表现与财务等相关信息得出资产价值波动与违约距离,进而使用信用溢价指标来衡量承租人产生的信用风险,并收集融资租赁行业主要上市公司数据,对模型的有效性进行实证研究。信用溢价指标作为分析企业债信用风险的计量方法,在融资租赁行业信用风险研究中可以起到借鉴作用。