单位根的秩检验及其应用研究

 本文系统研究了单位根检验的三种非参数秩检验统计量：RDF检验、得分秩( )检验与逆得分秩( )检验,推导了逆得分秩的分布。然后运用Monte Carlo模拟给出了各种秩检验的临界值,将秩检验与传统检验的优劣进行了比较,并将这些方法应用于我国货币需求函数各变量月度序列的实证检验。Monte Carlo模拟和实证应用的结果表明,秩检验与传统单位根检验方法相结合可以发现序列中的非线性特征,这将有助于对时间序列特征的深入分析。     

基于统计检验的企业生命周期判定方法比较

文章选取32家中国上市汽车企业作为研究对象,分别用综合指标法和主成分分析法对企业所处生命周期进行判定,再利用Wilcoxon符号秩检验和kappa—致性检验对两种判定结果进行检验对比,从而得出结论:综合指标法和主成分分析法均科学有效,但在具体应用时各有所长.Wilcoxon符号秩检验和kappa—致性检验叠加运用效果较好,且检验结果具有一致性.     

我国证券投资基金绩效评价及绩效持续性研究

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基金绩效在"牛市"与"熊市"时存在很强的持续性,而在市场波动剧烈时出现反转而不具有持续性特性。我们的研究将为我国证券基金业的发展提供理论支撑。     

非线性协整的秩检验方法及其响应面函数研究

 本文对非线性协整关系的秩检验方法进行了系统的梳理,运用Monte Carlo模拟给出了不同样本容量的各个秩检验统计量的临界值,并进一步探讨了其响应面函数,给出了各个秩检验统计量临界值的近似计算公式。对中国上证综指与主要发达国家股指关系的秩协整检验表明,与传统线性协整Johansen检验相比,秩协整检验能够检测到更多的线性和非线性协整关系。     

基金绩效的综合评价研究

一、引言 建立基金绩效综合评价指标,全面客观地评价证券投资基金的管理绩效,既有助于准确把握基金本身的投资价值,也有助于管理层、基金持有人及社会对基金管理人的监督,引导基金业规范经营、健康发展,推动证券市场规范化进程.可以说,建立我国证券投资基金绩效综合评价指标已经成为当前我国证券投资基金建设的一个重要问题.本文基于我国证券市场的运行特点和统计特征,通过大量细致的实证检验,多方面、多层次、客观地考察基金证券选择能力、市场时机把握能力、业绩持续性、整体风险以及流动性风险等,在此基础上,使用客观赋权法以期构造一个能够全面反映基金绩效各层面信息的综合评价指标.     

数据窥查效应、SPA检验与逐步检验法——兼论开放式基金绩效评价方法

采用新的计量检验方法来评估中国开放式基金的绩效是否具有统计上的显著性。为避免数据窥察所造成的推断错误,采用SPA逐步检验法(Step-SPA)来重新检验具有显著绩效的开放式基金。研究显示,2006-2010年间,若以月平均收益率作为绩效评价标准,中国开放式基金中没有任何一只基金显著地高于沪深300指数等表示的大盘收益率;只有6只基金的夏普指数在10%的显著性水平上超越大盘夏普指数;当绩效比较标准为三因子模型中的超额收益率时,仅有约7%的基金存在显著的超额收益率。     

上市公司经营业绩对其股票交易影响的实证分析

文章通过主成分综合评价方法对我国上市公司(以上海证券交易所的30家成分股为例)经营业绩进行综合评价,并利用斯皮尔曼秩相关性检验试着对上市公司经营业绩对其股票交易影响进行实证分析。     

基于超效率DEA模型的投资基金绩效评价

文章针对基金业绩评价的传统方法的局限性,将超效率DEA思想引入我国投资基金业绩评价,建立了基于超效率DEA的业绩评价模型.并应用该模型对18支开放式基金在2006年、2007年、2006～2007年问的相时业绩进行了比较分析,并发现:在所有的评价期,华夏大盘的相对业绩是有效的,长盛债券、宝盈鸿利、长信银利等10只基金相对较无效,且它们的相对业绩均表现出短期持续性.     

投资者信息敏感度非对称性与绩差股效应

本文以我国股票市场为研究背景,在对上市公司与信息分类的基础上对我国股市中绩差股的投资价值进行了理论分析与实证检验.分析结果表明:在我国股票市场中,投资者对信息的反应具有非对称性特征,这种非对称性不仅表现在同类公司的不同信息上,而且还表现在同类信息对不同的公司上;在上市公司信息公告服从随机游走的条件下,投资者对上市公司反应的非对称性必然导致差公司股票相对于好公司股票更有投资价值;现实证券市场中,选择投资差公司股票的策略不能有效战胜市场的原因在于,好公司的利好消息更频繁,差公司的利空消息更频繁,差公司股票的投资价值由无风险收益、相对风险补偿和信息价值三部分构成,其中信息价值是最为重要的决定变量.     

我国房地产投资与GDP关系的协整分析

本文运用协整检验、误差修正模型及Granger因果关系检验对我国房地产投资和GDP之间的关系进行了实证分析。结果表明:(1)房地产投资与GDP之间存在长期的协整关系;(2)房地产投资的短期波动对GDP有显著的正影响;(3)在短时期内,随着置信水平的提高,两者之间由单向因果关系变为双向因果关系,但长期内,两者不具有因果关系。     

证券投资基金净值增长能力及相关因素分析

净值增长能力是目前反映我国证券投资基金投资绩效的主要内容,本文研究的主要目的是分析基金净值增长能力,并考察基金费用率、周转率及分红与净值增长能力之间的关系,同时考察不同规模、不同时间基金的净值增长能力及费用率之间的差异,并借助统计检验来进行净值增长能力持续性的研究.     

基于网络分析法与数据包络分析法的企业二维绩效评价

对企业绩效评价研究,当前大多仅限于企业绝对财务绩效或改进财务指标目标的评价,对企业绩效相对效率研究较少,企业绝对绩效的提升与企业人员、资源、技术等投入相脱节。基于此,文章分别从企业绝对绩效与相对绩效两个层面,建立绝对绩效与相对绩效评价指标体系,并通过分析被评价企业绝对绩效与相对绩效的评价结果摆布,评估定位企业经营业绩状况,同时对企业业绩提升的努力方向提出建议与对策。     

公司治理对上市公司并购评价影响的实证

文章在采用因子分析法构造上市公司综合业绩评价函数的基础上,采用独立样本T检验的方法,比较分析并购事件发生前后上市公司综合绩效得分因子的变化以科学评价上市公司并购绩效。得出:第一大股东持股比例与并购短期绩效之间是负相关关系,但是与并购长期绩效无显著的相关关系;上市公司高管货币性薪酬水平与并购绩效是正相关关系管理层隐性收入与并购短期绩效是负相关关系,与并购长期绩效无显著的相关性。     

能源消费与经济增长动态关系比较研究

文章以1990～2006年我国能源消费各组成部分煤炭,石油,天然气,水电、风电、核电消费量和GDP的时间序列数据为样本,采用ADF检验检验序列的平稳性,采用协整检验方法检验序列变量是否存在长期均衡关系,并在协整的基础上建立误差修正模型,采用格兰杰因果关系检验序列变量之间是否存在因果关系,比较研究我国煤炭,石油,天然气,水电、风电、核电消费与经济增长之间的短期波动和长期均衡关系,并对未来我国能源和经济的协调发展提出了几点建议.     

中国货币供应量、GDP和价格水平关系的再检验

货币供给、实际产出和价格水平会因新的经济背景而呈现不同的关系,文章利用我国1952～2010年的数据,讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响.结果发现,价格水平和真实产量与M0、M2之间存在协整关系,而与M1不存在协整关系.然后构建一个三变量的向量自回归模型和向量误差修正模型,并运用Granger因果关系检验和脉冲响应函数讨论了货币冲击对真实产量和价格水平的影响,结果表明,货币供应具有内生性;货币短期内(3年)非中性,长期中性;而货币对价格水平无论短期还是长期都有显著影响.继而引入利率,建立四变量VAR模型,发现,利率对于研究没有显著影响.     

Logistic回归模型中自变量的秩优势比图

文章提出一种可视化图示法,评价logistic回归模型中自变量相对重要性。方法是对变量值排序后进行[0,1]区间的秩比例尺度变换,并作关于相对于中位数的优势比的函数关系图——秩优势比图。秩优势比图有很多实际应用,可作为评价logistic回归模型中自变量相对重要性的可视化工具。     

多个独立样本非参数检验中的Jonckheere-Terpstra方法

Jonckheere-Terpstra检验在多个独立样本非参数检验中,可以检验多个独立样本的位置参数是否持续上升和下降,和常用的Kruskal-Wallis检验相比,Jonckheere-Terpstra检验的计算过程相对复杂,文章对Jonckheere-Terpstra检验统计量进行了梳理,然后结合案例介绍了Jonckheere-Terpstra检验的实际应用.     

FDI、对外贸易与环境污染的实证研究

文章使用1996～2009年我国工业"三废"数据,运用改进的熵值法计算出能代表整体环境污染状况的环境污染综合指数,构建了VECM模型,分别采用协整理论、脉冲响应函数和Granger因果检验方法对FDI、对外贸易与环境污染之间的长期均衡与短期动态关系进行了实证研究,主要结论:无论长期短期,出口都加剧我国环境污染程度,FDI减轻与抑制环境污染;在长期,进口减轻我国环境污染,而短期增加我国环境污染;FDI、进口、出口仅为我国环境污染的单向Granger原因.     

向量误差校正模型在中国股票市场的应用：—宏观经济变量与股票指数关系的实证分析

文章使用约翰逊(1988)提出的向量误差矫正模型(VECM模型),系统地考察了宏观经济变量与股市的相互影响关系.结论是货币供应量、汇率与股市存在负相关关系;长期利率和短期利率对股市的影响不同,长期利率与股市负相关而短期利率与股市正相关,且其关系具有鲁棒性.中国股市更接近新加坡股市,而与美国、日本等股市有很大的区别.这对于证券投资管理具有重要的理论和现实意义.     

中国煤炭市场价格与CPI、PPI关系的统计检验

文章运用2006年1月到2009年7月的月度数据,通过对我国煤炭市场价格、CPI和PPI进行ADF平稳性检验、协整检验,构建二阶误差修正模型(ECM)及Granger因果关系检验,得出煤炭市场价格和CPI不存在长期均衡关系,但存在单向因果关系,而煤炭市场价格和PPI存在长期均衡和单向因果关系.同时从误差修正模型得出短期内煤炭市场价格对PPI的影响.提出了政府应运用经济手段保持煤炭价格的相对稳定等政策建议.