股市"小阳春"的困惑

不知不觉中，2009年开年伊始，A股又走出了一波像样的上涨行情。相当多个股较最低点翻番，部分个股甚至创出历史新高。股市“小阳春”让股民重新燃起了激战股海的希望。     

个股股价走势影响因素分析——以鞍钢股份为例

目前，股票投资成为了一个越来越被大众接受的投资选择，广大投资者希望寻求到对个股和大盘分析和预测的有效途径从而对投资决策提供一定的帮助。个股组成大盘，大盘反作用于个股，这似乎是毋庸质疑的事实。那么，能否通过探求它们之间的关系从而对预测和决策提供支持。     

定向增发市场反应的实证研究

一、引言 2007年9月4日，停牌达一个多月的中国远洋（601919）复牌，公布了非公开发行及收购集团资产的具体方案，该消息刺激中国远洋复牌后涨停，并带动一批相关个股走出大幅上涨的行情。在当前市场，定向增发已成为除IPO外最受欢迎的融资手段，而其相关个股的股价表现在市场中也相当引人注目。     

股市跟庄技巧

一、把握卖出股票的几个关键时机 把握卖出股票的以下几个关键时机，可以令广大散户感觉到卖出股票并不太难！ （一）大盘行情形成大头部时，坚决清仓全部卖出 上证指数或深综合指数大幅上场后，形成中期大头部时，是卖出股票的关键时刻。不少市场评论认为抛开指数炒个股，这种提法不科学。只关注个股走势是只见树木不见森林。根据历史统计资料显示：大盘形成大头部下跌，有９０％～９５％以上的个股形成大头部下跌。在盘形成大底部时，有８０％～９０％以上的个股形成大底部。大盘与个股的联动性相当强，少数个股在主力介入操控下逆市上扬…     

个股股价波动的统计模型分析

股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险,也有个股自身因素带来的非系统风险,股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时,更关注个股股价的波动。本文试将统计分析方法运用于个股股价波动分析,采用经济计量分析方法,建立个股股价波动的中短期预测模型,来揭示个股股价波动的形式、特征和规律,为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。     

中国股市特质风险的实证研究

文章利用1998～2008年我国股市中全部股票的日收益数据来计算我国股市的特质风险,发现自1998年以来,我国流通市值加总的大盘、行业以及公司特质风险出现先降后升的趋势.我国证券市场中个股收益率的渡动主要来自于整体股市以及个股所在行业的特质波动,个股的特质风险对其本身收益率的波动影响很小.同时,我国股市的特质风险不具备对GDP增长的预测作用.     

警惕2011的财富杀手

和往年一样，绝大多数券商在2010年初发布的2010年年度策略报告和年度十大金股，都错得太离谱。很多券商的金股，2010年年度跌幅居然达到了50％，年度金股成为年度第一熊股，这和2010年沪深两市8成个股至少上涨一倍的现实相比，无疑是一个太冷的冷幽默。     

中小企业板中期绩效不佳的实证分析

作为多层次资本市场的重要组成部分,中小企业板(以下简称为“中小板”)自2004年6月25日正式设立以来,市场表现大大出乎各界人士的美好预期,其中两个现象尤其引人注目:(1)初始收益率(即首日涨幅)普遍惊人,其中31.6%的个股初始收益率超过100%,57.89%的个股初始收益率超过50%;(2)上市后持续低迷,市场表现普遍不尽人意,68.4%落后于同期A股指数,仅有31.6%的个股跑赢同期市场指数。     

中国股票市场收益及波动的长记忆特性

文章主要利用经典对数周期图法、修正对数周期图法以及小波分析的方法对我国股票市场中指数及个股的日收益及波动序列的长记忆特性进行了实证研究。研究结果表明:在0.01的置信水平下,指数与个股的日收益序列均无长记忆,但指数收益序列的记忆长度比个股收益序列的记忆长度长(上海汽车除外),以日绝对收益序列和绝对收益偏离序列为代表的波动序列则具有较强的长记忆性(雅戈尔除外)。     

深沪股票市场的周效应检验

在股票市场上,收益率、风险等指标一般都具有日变化的特征,如果指标在周内各日内表现出不同的特征,则称指标具有周效应.鉴于以往周效应检验中,往往只做了股市总体上、整段时间上的检验,而未对个股进行检验,忽略了整体与个体的关系,且采用的数据范围较小或是有效期的数据较少.对此,本文采用较近的1997-2003年的数据,不仅从纵向上分年段比较某个指数或个体本身的周效应时间差异,还从横向上去比较不同指数、不同个股之间周效应的联系与差异.本文先对上证A股、深证成份A股进行指数的周效应检验,然后再从上证中挑出四川长虹和深证中深发展为代表进行个股检验,并与指数检验相比较.     

基于拍卖的IPO分配策略及抑价分析

本文借助最佳拍卖机制,分析了IPO阶段发行公司的股票分配策略及IPO抑价现象。利用"显示机制"分别建立了IPO过程中机构投资者、散户及发行公司的预期收入模型,在使发行公司整体收益最大化及保证机构投资者"讲真话"的条件下,对模型进行了分析求解。然后在三方利益博弈基础上求解出均衡价格,进而分析IPO抑价的形成。最后选择2004年我国沪市、深市所有新发股票,以个股盈利率和个股净资产率作为衡量股票内在价值的两个指标,对相关结论进行了实证。     

行业动量交易策略研究

动量策略(Momentumstrategy)也称惯性策略,是指持有过去的赢者组合并抛售过去的输者组合。国外关于动量策略的研究取得了很多成果,而我国在近两年才出现了一些这方面的研究,研究内容主要集中在对个股动量策略的探讨,角度仍然比较狭窄,深度也相对较浅。这些文献一般都是针对个股     

股票风险的衡量指标——β系数

股市有风险这是股票投资者均已了解的事实，在众多可供选择投资的股票当中，它们的风险大小不尽相同。β系数理论就是指导投资者合理地回避股票投资风险进行科学决策的一个有效理论。实践应用表明个系数能够很好地反映出一段时期内个股与股票市场之间变化的联动关系。通过β系数投资者就可以直观了解个股的市场风险．进而可为科学合理的股票选择或证券组合投资提供可靠的理论决策依据。在通常状况下把引发股票价格变化的原因分为两种，一是源于股票自身情内外因素引起的股价个别波动，另一种是源于股票市场变化而受到关联的股票价格波动，这…     

中国股市收益率和波动率的长记忆性检验

运用修正R/S和V/S两种分析方法,选取两大盘指数(上证综指和深证成指)以及20只个股为样本,对其收益率和收益波动率序列的长记忆性进行大范围的比较研究.结果表明:对于收益率序列两大盘指数存在长记忆性,且深市强于沪市,而个股普遍不具有长记忆性;对于收益波动率序列,无论是大盘指数还是个股均存在显著的长记忆性,并且,三个收益波动率序列的长记忆性由强到弱依次为修正对数平方收益率、绝对收益率和平方收益率.     

四种不同股票的应对策略

★缩量震荡小盘股 大盘稳健但能量不足时是小盘股的活跃期，因大盘能量不能满足规模性热点的施展，所以个股行情“星星点火”，其中又以小能量下小盘股行情更为靓丽。由于小能量难以满足行情的持续性，故小盘股行情往往涨势较迅捷，持续周期较短，适于短线操作。     

羊群行为及“飞向流动性” 对流动性共性的长消效应 ——一个基于我国沪深股市的经验研究

 羊群行为会产生流动性共性的聚集效应,而“飞向流动性”行为会产生流动性共性的分散效应。基于本文构建的模型,检验了羊群行为以及“飞向流动性”行为对流动性共性影响的作用机制。实证显示,当市场整体流动性变弱的时候,我国个股流动性的分化程度正在增大,个股之间的流动性共性在下降。“飞向流动性”行为的效应强于“羊群行为”效应,这说明随着我国投资者结构的变化和市场的完善,我国投资者趋于理性化。     

股市风险的度量方法

本文阐述了矩阵的特征值及特征向量作为股市风险度量指标的合理性,应用ECM最小化方法说明个股归属板块的思路,最后给出了如何利用分块矩阵的理论分析股市板块的风险.     

中国股市市场泡沫形成的反馈机制分析

反馈环是形成投机性泡用收益率分布主观模型来测度投资者信心,综合考虑个股收益和市场整体收益对投资者信心的反馈影响,建立了一个投资者信心影响模型.     

中国股市流动性系统风险的测度

文章针对沪深股市的特点,采用非流动性指标,提出了一个更为准确和简便易行的模型,对沪深股市系统流动性风险进行了实证估计,结果显示沪深股市的流动性系统风险相比做市商交易制度的美国股市和纯指令驱动交易制度的我国香港股市都更为明显,2001～2010年期间中国个股流动性中的系统风险比1996～2000年期间系统性风险有所降低",飞向流动性"行为是造成这一变化的原因。     

从财务信息透视中小企业板的健康状况

作为多层次资本市场的重要组成部分,中小企业板自设立之初,便被赋予"分步推进创业板市场建设"试验田的重任.但从成立至今半年多的运行效果看,不仅完全出乎制度设计者的乐观预期,甚至陷入了比主板更尴尬的境地:1.截止2004年底,中小企业板股票平均跌幅为同期A股指数跌幅的两倍以上,首批上市的8只个股中,有6只累计跌幅已超过40%,为同期A指跌幅的6-7倍;2.四分之一股票已跌破发行价,苏泊尔更是上市后始终在发行价以下运行.3.流动性风险不断加剧,相当部分个股日换手率甚至低于1%.4.新股发行已陷入困境.