我国现阶段经营者股票期权制度的适用性分析

经营者股票期权制度是西方企业最为流行的股权激励制度,在我国现代企业制度没有完全建立、企业治理结构尚未健全、证券市场的缺陷没有改善的情况下,不便于大规模推行经营者股票期权制度,可以根据企业改革和证券资本市场改善的状况来逐步推进股票期权制度。当前我国适于实施经营者股票期权制度的企业应当是上市的、公司治理结构健全的民营企业。     

关于国企经营者股票期权的理性思考

本文阐述了经营者股票期权的长期激励机理 ,分析了我国国有企业拟引入经营者股票期权的历史背景 ,通过比较中外实行经营者股票期权的环境差异 ,指出由于我国的市场体系尚不完善 ,相关的制度仍有待健全 ,故在国企中推广经营者股票期权的时机还不成熟。     

股票期权在我国的实践及对策思考

股票期权这一在国外普遍流行的经营者激励机制 ,逐渐在我国一些企业中实施 ,从而对我国现代企业制度的建立、防止经营者行为短期化、稳定企业管理队伍起到了积极作用。如何对我国股票期权实行中存在的问题进行客观分析 ,从而找出解决的具体对策 ,对于我国国有企业分配制度的改革及国有企业的进一步发展具有十分重要的意义。     

股票期权与所有者权益保障

股票期权是为提高公司经营绩效而针对公司经营者设计的中长期激励机制 ,笔者从分析所有权依据出发 ,结合此制度在国外的实践 ,对国内引入此项制度提出了相关建议。     

经营者股票期权的制度功能及其对策

经营者激励是企业组织制度的核心问题。股票期权的制度功能主要体现在能实现对经营者的长期激励 ,降低代理成本。当前实施股票期权制度 ,关键是要更新观念 ,敢于拉开收入差距 ,同时合理确定实施范围和实施对象 ,建立与激励相对应的风险承担机制     

关于国有上市公司经营者股票期权的几点思考

经营者股票期权作为一种重要的激励机制,在国外已得到普遍应用,而我国上市公司特别是国有上市公司,在借鉴这一方式中,仍然存在许多问题。在此,就经营者股票期权的应用情况、自身的优越性以及如何更有效地实施其管理等加以探讨。     

我国实施经营者股票期权面临的难题

股票期权是对上市公司经营者收入分配制度的一种探索.在我国实施经营者股票期权面临诸如证券市场不成熟、法律制度不完善、市场机制不健全和国有控股上市公司存在特殊困难等诸多难题.应通过建立和完善资本市场体系,修改和完善相关法规,健全上市公司结构等措施来推进该制度在我国的谨慎实施.     

股票期权理论与应用研究

激励问题是现代企业要解决的主要问题之一,股票期权是能够满足此需求的一种激励机制,其最大作用是按企业发展成果对经营者进行激励,使经营者的个人利益与企业的长期发展更紧密地结合在一起。股票期权是一种长期激励制度,其理论基础是人力资本产权理论。中国实施股票期权受到法律、证券市场等因素的制约,应从制度、资本市场的规范、激励与约束相平衡等方面提出建议。     

我国推行经理股票期权制度的思考

经理人股票期权是一种长期激励机制 ,在国外已经发展多年并取得了很好的激励效果。最近 ,为了有效地激励国有企业经营者的积极性 ,我国也引入了经理股票期权制度。由于环境制度的差异性 ,我国在股票来源、企业家任免机制、资本市场及相关法律法规方面还存在许多障碍 ,这些问题的存在 ,严重影响了股票期权制度在我国的顺利发展。我们通过学习和借鉴国外的先进经验并结合我国的国情 ,有针对性地提出了一些解决问题的方法和方向 ,以期推进股票期权制度在我国的顺利发展     

国企经营者之激励机制与经理股票期权

:经理股票期权通过赋予经营者一定的“剩余索取权”,使经营者的利益和投资者的利益紧密联系在一起 ,能相对有效地解决现代企业中委托——代理问题 ,避免经理人的“短期行为”与“道德风险”,从而得以在国外较为普遍地使用。随着我国资本市场、法律环境逐步完善 ,以及当前国企现代企业制度的建立和法人治理结构的完善 ,我们可以引入股票期权这种长期激励机制 ,使其与薪金、奖金等短期手段良好配合 ,来解决长期困扰我国国企的激励约束机制问题     

经理股票期权制的激励效率及其评价

在界定经理股票期权制激励效率的基础上,本文阐述了经理股权期权制激励效率的影响因素及其信息特征,分析与建立了制度激励效率评价模型;依据模糊物元分析方法,论文评价了经理股票期权制的激励效率。     

经理人股票期权交易性质研究

经理人股票期权契约的执行过程是企业与经理人的人力资本之间发生的一种特殊的交易,交易双方买卖的是人力资本服务.经理人股票期权交易的本质是：企业实施经理人股票期权契约的权利是服务索取;企业的义务就是向经理人提供股票期权,即从授予日到给予日,经理人股票期权的本质是负债;从给予日到执行日,经理人股票期权的本质是所有者权益.     

确定性等值法在经理股票期权定价中的应用研究

布莱克-斯科尔斯模型是国际上通用的期权定价模型,但这一模型应用于经理股票期权价值的确定却遭到越来越多的批判。针对经理股票期权的特征,文章拟采用“确定性等值法”来科学、合理地解决经理股票期权价值的确定问题。这将有利于股权激励机制的优化,从而达到最优激励效果。     

经理人股票期权会计确认的探讨

经理人股票期权的会计确认问题主要探讨三个问题,即:经理人股票期权是否应该确认;应确认为什么;何时确认?根据基本的会计理论和美国的财务会计的概念,可以确认,经理人股票期权应加以确认,并应确认为费用,而且在股权数和行权价格能够确定的第一日期确认经理人股票期权.     

分数型几何亚式-再装股票期权的保险精算定价公式及其仿真

文章讨论了再装股票期权在再装日按B-S定价模型执行所产生的经理激励缺陷,提出了将有效期内股价的几何平均值作为再装期权结算价格的思想,建立了几何亚式-再装股票期权的定价模型。并利用保险精算方法,从评估实际损失和相应概率分布的角度,研究了几何亚式-再装股票期权的价值构成,获得了基于分数布朗运动下几何亚式-再装股票期权的保险精算定价公式。还通过数值模拟分析比较了传统再装期权与几何亚式-再装股票期权在经理激励中的作用。     

经理股票期权激励机制异化探析

美国安然、世通等大公司财务丑闻的爆发 ,使人们对经理股票期权 (ESO)作为一种重要的经理激励机制的有效性产生了怀疑。由于股票期权的滥用、公司治理结构的缺陷、外部监管的不力和法律上的漏洞等因素导致了经理股票期权激励机制的异化 :ESO下经理人报酬对公司股价的过度依赖 ,从而助长了经理人的造假行为、且滋生“合谋”行为 ,以及使公司责任人“虚置”。要解决这些问题 ,需要减轻经理人报酬对公司股价的过份依赖 ,加大造假成本 ,完善会计制度 ,加强审计工作的独立性 ,加强法律监督 ,建立内部约束机制等。     

股票期权在公司法修订后的新适用

股票期权作为一种用于企业核心人力资源激励的重要方式,日益引起管理者的普遍关注。本文分析了我国实行股票期权的现状和相应的立法现状。在分析国外相关股份回购的法律规定基础上,结合最近修订通过的新《公司法》对股票期权的规定,分析其对我国公司、投资者、薪酬制度以及公司治理的影响和现实意义。     

中国上市公司经营者薪酬影响因素的实证研究

我国上市公司经营者的激励问题一直是社会关注的焦点。本文根据2005年中国A股上市公司年度报告提供的数据,运用多元回归分析对上市公司经营者的薪酬问题进行了实证研究。研究结果表明,经营者的年薪与公司绩效及公司规模之间存在显著的正相关关系,而与经营者的持股比例之间不存在显著的正相关关系。最后,笔者建议采用股票期权机制来激励经营者,并健全与激励机制相关的配套措施;同时也要重视精神激励的作用。