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全球金融危机背景下动荡低迷的资本市场已严重威胁到我国养老基金的稳定发展,金融危机的恶性演化凸现养老基金保值增值的困难和迫切。在借鉴西方国家养老基金和资本市场的互动效应研究成果的基础上,文章指出基金积累规模、基金投资收益、资产流动性、资本稳定性和市场运行效率是两者产生互动影响的关键要素。通过系统分析两者之间的作用机理,并结合我国经济现状与制度环境,提出促进养老基金与资本市场良性互动,实现经济增长、社会保障可持续发展的政策路径。 相似文献
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1我国养老基金投资面临的风险及风险预警指标的构成养老基金投资面临着各种风险,按风险的来源可划分为:市场风险、信用风险、流动风险、操作性风险和法律风险,政治风险,货币风险,购买力风险等。此外,还面临低于预期利率风险和资产和负债不匹配风险等。据此可以构建养老基金投资 相似文献
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受到法规政策限制,目前中国养老基金的投资渠道比较有限,主要投资于股票、债券、基金等传统资产类别。国外养老基金的投资工具除了传统资产类别以外,还包括私募股权基金、实业资产、资产证券化产品和绝对收益等领域。与传统资产类别相比熏此类资产对通货膨胀和通货紧缩的周期反 相似文献
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主成分分析在证券组合投资中的应用 总被引:2,自引:0,他引:2
我国开放式投资基金的启动给投资者提供了新的投资渠道,却给基金经理人带来了因投资者大量赎回基金而造成资金流动性不足的压力,从而给证券组合投资提出了更高的要求。因此,寻找资金进出方便且具有投资价值的股票进行组合投资,具有重要的现实意义。 相似文献
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文章以行为金融学的视角,通过将“后悔厌恶”因素加入期望效用函数中,主要分析了“后悔厌恶”在基金投资中对投资人资产配置决策造成的影响.文章认为,与传统风险规避型投资者相比,当风险资产溢价较低时,后悔厌恶型投资者将选择一个更冒险的投资组合;当风险资产溢价较高时,则选择更温和的投资组合,并且后悔厌恶程度越高的投资人所选择资产组合越趋于中性.由于“后悔厌恶”的存在,在养老基金投资管理中,可以适当放宽对养老基金投资的比例限制,并且可以通过设立养老基金投资收益保证条款以减轻“后悔厌恶”对基金经理造成的影响. 相似文献
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基于雇员风险偏好变化规律的生命周期投资策略广泛应用于固定缴费型的企业年金计划,本文运用SAS软件编写随机模拟程序分析了该策略的三大特点,即动态性、保守性以及强调中间目标,且认为这三大特点使得生命周期策略非常适合我国现阶段企业年金基金的投资。 相似文献
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文章基于市场微观结构理论,采用贝叶斯Gibbs抽样测算方法,选取上证A股近10年的收盘价数据作为总体样本,以上证180ETF为研究标的,测算出上证180ETF上市前后5年上证180标的指数成分股和上证A股的隐性交易成本.以测算得出的隐性交易成本作为流动性指标,实证结果发现:在市场隐性交易成本上升的情况下,ETF上市相对提升了标的指数成分股的流动性;ETF上市对不同行业成分股的流动性影响不同,隐性交易成本波动性较稳定的行业流动性更高. 相似文献
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AbstractIn this article, we consider the optimal investment problem for a defined contribution (DC) pension plan with mispricing. We assume that the pension funds are allowed to invest in a risk-free asset, a market index, and a risky asset with mispricing, i.e. the prices are inconsistent in different financial markets. Assuming that the price process of the risky asset follows the Heston model, the manager of the pension fund aims to maximize the expected utility for the power utility function of terminal wealth. By applying stochastic control theory, we establish the corresponding Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) equation. And the optimal investment strategy is obtained for the power utility function explicitly. Finally, numerical examples are provided to analyze effects of parameters on the optimal strategy. 相似文献
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期货交易所设置保证金时一方面要尽可能地覆盖期货价格波动的风险,减少投资者违约的几率;另一方面期货公司还要考虑投资者的交易成本,提高其资金使用效率,增加交投的活跃程度,这就要求保证金比例不能设置太高。如何在二者之间进行权衡,在风险可控的前提下收取投资者最低的保证金是期货公司保证金设置中的最大难题。因此,站在多方角度,将VaR理论与五种计量模型相结合,研究期货市场波动率与动态保证金设定水平之间的内在规律,以科学制定适应中国国情的动态保证金制度。 相似文献
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《随机性模型》2013,29(1):7-23
A useful model for forecasting the future development of salary costs in a firm is presented in this paper. This problem is relevant in the field of pension funds and also when a company decides to change the structure of its workforce. In the latter case, it might be necessary to forecast future salary costs in the new organizational hierarchy. The problem is solved by means of a special kind of stochastic process. To be more precise, this paper presents a generalization of discrete time non-homogeneous semi-Markov processes and of the related reward process. This new stochastic process is able to take in account all the aspects of the problem. 相似文献
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The paper introduces a precise computing model of pension funds in enterprise. The model employs precise computing methods that can make integrate evaluation and accurate calculating of the relative risk and loss. Through the evaluation of death, retirement and transfer of employees, the model is used to study the occurring rule and proceeds level of risk, and then deduces varieties of indicators of pension funds. 相似文献
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Salary line forecasting assumes a relevant role in manpower and in pension funds Previously, the authors presented a generalized Bernoulli process, useful for forecasting the evolution of salary lines, taking into account the salary costs, the number of workers at each rank and the probability transitions between the ranks. The problem with applying this model is constructing the probability of transition between the grades. In this article, we will present a model that allows obtaining these probabilities by means of the solution of the evolution equation of a generalization of continuous time non-homogeneous semi-Markov processes. 相似文献
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由金融危机三阶段视角透视跨国投资组合供需动态变化过程中金融危机的传染特性。以跨国投资者投资决策与投资业绩互动为突破点,剖析在金融危机三阶段内调整跨国资产组合配置的微观交易行为所引致的金融危机传染性。经由9个国家金融危机期间基金交易数据的计量检验得出:金融危机中跨国投资者资产组合再分配是金融危机重要的传染渠道;与金融危机发源国分享风险偏好型跨国投资者的国家最容易被危机感染;金融危机三阶段传染效应的强度呈动态变化;金融市场上投资者的信息搜集在化解市场风险方面具有重要作用。 相似文献
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一般认为,研发投入会对企业绩效产生影响,但并不是简单的促进或抑制作用,而与企业研发投入强度有关。文章基于广东省2015—2020年A股上市企业的面板数据,运用门槛模型对R&D投入与企业绩效之间的非线性关系进行实证分析。结果表明,无论是基于全样本还是民营上市企业样本,R&D投入对企业绩效均存在显著的三重门槛效应,R&D投入对企业绩效的影响在不同门槛区间内存在方向、系数值上的明显差异。同时,企业规模、企业营运能力以及资本结构等控制变量均对企业绩效具有显著影响,股权集中度在全样本回归中不具有显著性。因此,政府整体上仍应鼓励企业加强R&D投入,具体方式包括直接补贴和间接税收优惠,对R&D投入位于低水平的民营企业而言,应侧重从降低企业研发成本的角度给予支持。 相似文献
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基于灰色理论的福建省养老金支付的安全预测 总被引:1,自引:1,他引:0
文章根据近年来中国劳动统计年鉴中的数据,分析了福建省基本养老金收支现状分析,并利用灰色系统预测中的GM(1,1)模型,对未来养老金支付的安全系数进行了预测,其结果表明:福建省养老金支付的安全系数日趋“脆弱”。 相似文献
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In this paper a method is presented to construct random time series which, starting from their present values, converge to stationary time series with a priori specified mean values, standard deviations, correlations and autocorrelations. The method is applied to simulate time series of price-inflation, wage-inflation, and interest rates, whose mean values, standard deviations, correlations and autocorrelations converge to the values which are estimated from historical data This application is a circular part of a Decision Support System which assists management of pension funds in analysing new methods of calculating pension premiums. 相似文献