金融脆弱性及启示

货币危机(currency crises)通常用 来指某种形式的固定汇率制的突然崩溃。70年代末以来,鉴于货币危机的频繁爆发,有关货币危机的文献急剧增加,出现了强调政府宏观经济决策与稳定汇率政策之间的不协调的国际收支模型①和把货币危机解释为政府进行成本/收益相机抉择的结果,强调货币危机预期自我实现性质的预期模型②。上述模型在解释70年代末、80年代初的拉美债务危机和1992年的欧洲汇率机制危机是很有价值的,但无法对1997年的亚洲金融危机做出解释。因为亚洲金融危机发生国家在危机前都没有出现低增长、低投资率、高赤字、高通货膨胀率…     

经济增长、人民币汇率与国际收支的动态关联性分析

文章应用基于MCMC模拟的TVP-VAR-SV模型分析了中国2000年第一季度至2015年第三季度间经济增长、人民币汇率以及国际收支之间的动态关联性.主要结论如下:首先,中国汇率和国际收支冲击对经济增长产生了越来越严重的负面影响,特别是2007年之后影响加大,是中国经济进入新常态的重要原因;其次,经济增长冲击可以解释样本时段内人民币汇率的升值趋势,说明人民币汇率升值受我国经济基本面的影响明显,但是国际收支冲击对汇率波动的影响与传统的理论结论并不一致;最后,中国经济增长冲击可以解释样本时段内国际收支长期的“双顺差”,而汇率冲击会使得国际收支出现逆差.     

开放经济条件下的金融政策调控思路

文章在简要介绍内外部经济平衡和均衡汇率确定理论的基础上,从国内外经济均衡角度出发,利用一个简单一般均衡模型分析了国际收支平衡和均衡汇率水平的确定及其主要影响因素,并提出解决我国国际收支失衡的货币政策调控政策建议.     

金融危机对我国国际收支状况的影响及启示

1997年7月以来,发生于东南亚的金融危机,迅速波及到日本、韩国的金融领域,而且世界其它地区也受到了一定的影响。在世界经济交往日趋频繁,资本、贸易流动加速的今天,一国的国际收支状况与其它国家的经济、金融状况息息相关,我国的国际收支不可避免地也会受到这次危机的影响。本文拟从亚洲金融危机中总结成因,并结合我国的国际收支状况,分析这场危机对我国带来的影响。同时引以为鉴,防患于未然。一、我国的国际收支状况作为国际收支主要组成部分的经常项目、资本项目规模近年来都有了较大增长,国际收支在国民经济中的地位不断提升…     

引入违约距离的修正KMV模型在财务危机预警中的应用

文章主要研究利用理论违约率节点设置解决预期违约率与预期违约距离之间的函数关联不能确定的问题,并进行了基于修正违约距离KMV模型的上市企业财务危机预警验证.结果证实,修正违约距离的KMV模型通过不同违约利率对应的违约成本影响财务危机.上市企业总体上尚未表现出明显的财务危机、正常财务状态之间的位于距离差异,经过变量间最小违约距离差折算的KMV模型获得了对于上市企业财务危机预警的解释精度的提升.     

中国金融安全状况的分析与评价

对于金融危机发生原因的研究由来已久,自克鲁格曼、萨兰特和亨德森提出了第一代金融危机模型之后,奥博斯费尔德等人相继提出了第二代和第三代金融危机模型。但一个令人沮丧的事实凸现在人们面前,即每一轮危机过后似乎都会产生一个新一代模型,每一个模型尽管能够在事后对危机做出解释,但却无法预测新的危机的发生。为此,金融危机预警一直是学术     

基于期权理论的财务危机预测模型

一、在期权理论框架下对企业财务危机解释 20世纪70年代,Fisher Black、My-ron Sholes和Robert Merton创立了期权定价理论,得出了买权一卖权平价关系定理.     

对我国国际收支平衡表净误差与遗漏项数据性质的统计检验与理论说明

通过分析“净误差与遗漏”的设置原理与“我国‘净误差与遗漏’出现在国际收支平衡表借方或贷方说明存在资本非正常流出或是流入”这一判断之间的矛盾交点，首先，把判断两种认识孰是孰非的定性问题转化为“净误差与遗漏”序列的变化是否符合随机性的统计问题，运用数理统计方法进行检验：然后，根据我国目前国际收支管理政策与结售汇政策，对热钱流入是否会影响“净误差与遗漏”进行理论说明；最后，根据统计检验结果和理论结论，得出“我国国际收支平衡表‘净误差与遗漏’主要受统计实践中非系统性因素影响，符合该项目的设置原理，以其作为判断存在资本非正常流出或是流入的依据是不恰当的”的结论。     

嵌入资本项目的中国经济内外均衡关系理论模型

文章在大国的内外均衡模型的基础上，构建嵌入资本项目的内外均衡理论模型，并运用该模型分析我国内外失衡之间的关系，发现从形成条件看，中国经济的内外失衡趋向逐步缓解，如果条件发生变化，中国国内储蓄和投资盈余和国际收支的进出口盈余会同时减少。     

国际收支的核算

国际收支是指一个国家与世界其他国家（地区）之间，由于进行各种经济往来而发生的收入和支付。国际收支核算是采用会计上的复式记帐方法，对一定时期一国与世界其他国家（地区）之间发生的贸易、非贸易和资金往来以及该国储备资产的增减变化所作的系统记录。最终以国际收支平衡表的形式系统、综合的反映国际收支平衡状况和结构，为分析国际经济形势，进行国际交往和协调国际关系提供信息参考。     

人民币实际汇率对中美贸易失衡的影响实证分析

文章以国际收支弹性理论为基础,以我国和美国的贸易往来为研究对象,选取了1995～2008年的季度数据,通过建立计量模型,运用单位根检验、协整分析和简单的线性回归分析,得出马歇尔-勒纳条件在我国是成立的,人民币升值在一定程度上可改善中美贸易失衡问题.     

基于扩散模型的农村危机信息扩散管理研究

文章通过扩散模型,建立了农村危机事件过程中群众受到信息传播作用影响的心理变化模型,研究得到了系统的均衡点,分析了系统最终均衡状态的性质,通过仿真分析得出了关键参数的影响作用,并且给出了相应的管理学解释.     

效率工资理论局限性的探讨和修正

文章对效率工资理论进行了分析；指出了夏皮罗和斯蒂格利茨等人的效率工资理论不足之处；提出对效率工资理论的新解释——过度劳动，以此调和效率工资理论内的“冲突”，将阿克洛夫礼物交换理论的核心思想模型化。过度劳动的雇员将部分劳动作为礼物给予雇主，以回报雇主持续提供的得到认可工作条件或环境。     

对我国国际投资头寸统计的探讨

国内学者在分析国际收支时 ,通常只停留在流量分析上 ,而很少分析到国际收支的存量问题 ;在分析一国负债时 ,也只考虑契约性债务 ,而不考虑非契约性债务。但我们知道国际收支的流量有时在很大程度上由对外资产与负债的存量所决定。例如 ,造成许多国家经常项目逆差的主要原因 ,是巨额投资利润流出而不完全是贸易上的逆差。在国际金融市场日益多变、金融品种和衍生金融工具日益丰富的今天 ,长期资本与短期资本的转换已越来越便利 ,一国的非契约性债务在某种程度上也会导致对外支付的危机。例如 ,外国资本抽逃的可能数量在某种程度上取决于本国…     

OFDI对中国国际收支影响的机理与实际测算

国际直接投资不仅会影响东道国国际收支,也会对投资母国国际收支产生影响。本文重点分析了对外直接投资对母国国际收支的影响机制,并构建了对外直接投资对母国国际收支影响的数理分析框架,研究表明对外直接投资通过投资效应、利润汇回效应和贸易效应所包含的七个渠道影响母国国际收支;对外直接投资初期会造成母国国际收支净效应为负的情形,但伴随对外直接投资存量的累积,国际收支净效应会逐步为正。最后本文测算了中国对外直接投资对其国际收支的影响,结果表明中国对外直接投资收益率大于国内投资收益率;近年来国际收支净效应持续为负,但对改善 “双顺差”模式起到了积极作用。     

收入差距:美国次贷危机的根源与本质

美国次贷危机本质上不是一个金融问题、而是收入差距问题.文章以新古典经济增长模型为基础,分析了危机的实体经济基础,对其原因与本质进行了理论与实证研究.最后得出结论:过度消费是美国次贷危机产生的根本原因,收入差距过大是次贷危机的本质.     

中国国际收支经常账户与资本金融账户关系研究：1981-2007

 本文针对中国国际收支多年来“双顺差”的事实,利用1981～2007年度中国国际收支时序数据和我们认为与之相关的最重要的两个宏观经济变量：中国的对外开放度指标和实际GDP的增长率数据,构建了多组向量自回归（VAR）模型,通过格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方法,实证检验了中国国际收支经常账户及其子账户与资本金融账户之间,各账户与宏观经济变量之间的因果关系、动态冲击响应和变量间影响的相对重要性。     

宏观调控下金融危机的金融及贸易渠道动态传染性解读

文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制.通过构造金融渠道危机传染模型及贸易渠道危机传染模型,时20国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危机恢复期的数据进行检验,得出结论:金融渠道具有显著地周期性危机传染特质;贸易渠道具有次显著地周期性危机传染特质,传染性变化与金融危机向实体经济渗透同步;贸易渠道传染性周期演进滞后于金融渠道;金融危机恢复期宏观经济变量显著性增强,表明调节宏观经济政策可以降低金融危机的传染性.     

基于结构方程模型的互联网金融理财行为研究

互联网金融是近两年研究的热点问题。在文献研究的基础上,首次结合计划行为理论和创新扩散理论建构互联网金融理财行为模型,探讨互联网金融理财行为形成过程。研究结果表明,互联网金融理财行为模型可以较好地解释民众互联网金融理财行为:"理财目标"对"信息搜寻"具有明显影响,有61%的解释度;该模型同时解释了45%的"沟通交流"变量和47%的"理财意愿"变量;"沟通交流"与"理财意愿"之间存在着较显著的正相关关系。     

国际收支统计误差的分析

国际收支平衡表是系统记录一个经济体在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易之货币价值的流量统计表,它集中反映了一国国际收支状况及其内部构成。国际收支平衡表纵看分为三列——借方、贷方和差额,横看其基本结构是人们所熟知的四大项目,见下图。国际收支...