股权结构对股权再融资行为的影响研究

与西方企业不同,中国上市公司普遍表现出股权再融资偏好,以往相关研究缺乏从公司治理结构最深层的因素--特殊股权结构视角对股权再融资行为进行系统的研究.本文结合1999-2003年中国沪深A股实施股权再融资的样本公司数据进行实证研究,发现国有性质控股股东的行政层级与股权再融资行为正相关;重点国有企业进行股权再融资的可能性更高;控股股东持股比例与股权再融资行为呈现U型关系;股权制衡度或管理层持股比例的提高,有助于降低企业进行股权再融资的可能性.     

中国上市公司股权再融资过程中的寻租机理、方式及对策

再融资制度设计的缺陷给市场主体留下了寻租的空间,严重的寻租行为破坏了证券市场运作的效率。本文运用罗利———托利森模型阐释了股权再融资寻租的机理,并探讨了盈余管理、股价操纵和非公允关联交易等股权再融资寻租的主要方式,特别指出通过非公允关联交易是中国证券市场股权再融资租金实现的特殊方式,还从降低大股东和管理层的寻租能力以及保护中小投资者利益两个方面提出了对策,以提高证券市场股权再融资的效率。     

股权再融资公司的应计项目盈余管理与真实活动操控

以我国2009年进行股权再融资的A股上市公司为样本,研究上市公司股权再融资时的盈余管理行为时发现,公司在股权再融资前的三年和再融资当年,不仅存在着应计项目盈余管理行为,而且还存在着真实活动操控行为。研究结论为投资者、监管者以及其他会计信息使用者提供了新的盈余管理的证据。     

大股东持股比例、股权制衡与审计师选择

本文以2009-2011年中国A股上市公司作为研究样本,实证研究大股东持股比例、股权制衡与审计师选择之间的关系。研究结果表明:因股东与管理层之间的第一类代理问题,大股东有监督管理层的需要,大股东的持股比例越大越可能选择高质量审计师;因大股东与中小股东之间的第二类代理问题,大股东有隐蔽侵占行为的动机,大股东会降低对高质量审计师的选择。大股东纠结于两类代理问题中,在大股东持股比例与高质量审计师选择之间体现出倒U形关系;当其他股东有能力制衡大股东时,对两类代理问题的反映将是,其他股东会选择高质量审计师监督公司管理层和大股东。     

我国上市公司再融资方式的理性选择

2008年初,我国证券市场上的"融资门"事件使上市公司再融资再次成为市场关注的焦点.我国上市公司再融资偏好股权融资的特点与啄食理论相悖,原因是多方面的.首要因素是有关的政策法规,以及中国证监会有关部门在实施过程中对政策法规掌握的松紧和力度.     

定向增发中的大股东控制权强化及其长期绩效

本文选择2006年5月至2007年9月间实施定向增发的上市公司作为样本,通过因子分析发现,大股东现金认购或资产置换新股并强化了控制权的定向增发,除整体上市外,并不能改善上市公司的长期绩效.可见,大股东控制权强化并不意味着公司业绩的向好,外部投资者和中小股东不必盲信大股东的行为选择.我国资本市场应该积极鼓励整体上市,严格分拆上市,严禁集团内部或企业之间的非公允关联交易.     

股权结构与公司价值间关系的实证分析

随着企业经营权和所有权的分离,股权分散似乎是一种普遍现象,然而在我国的现实经济生活中,股权集中更为常见.究竟是"一股独大"好,还是"五龙治水"优?股权结构与公司价值间存在何种关系?从文献研究来看,无论是在国外还是国内,对股权集中与公司绩效及公司价值问的关系存在不一致的观点.本文在综合现有文献的基础上,随机选取2006年我国100家上市公司为样本对其进行实证分析,结果发现这些上市公司的股权结构与公司价值同并不必然存在正相关关系,回归结果未能通过检验.其原因可能与样本中国有、集体性质所占的比重过高有关,同时与流通股占总股份的比重及实际控制权有关.     

基于双重视角的股权控制行为影响因素分析

股权关系是母子公司型企业集团存在的前提,股权控制是企业集团管理控制的基础。明确股权控制行为的影响因素有利于提高企业集团的管理控制效率。分析企业集团股权控制行为的影响因素需要从静态和动态两个角度,从母公司层面、子公司层面及母子公司融合层面分别进行探讨。     

中国基金非理性问题

2006年无疑是中国基金最引人注目的一年,在这一年中,基金收益不断上涨,基金销售异常火爆,基金市场空前繁荣。基金业的迅速发展有其内在原因,但也有非理性的一面,这种非理性的上涨背后隐藏着深刻的危机。充分认识并及时防范其风险尤为重要。本文试图对当前基金市场非理性加以分析,并提出预防风险相关制度安排,引导基金业又好又快健康发展。     

和谐社会语境下我国政府治理模式面临的挑战与对策选择

社会和谐是中国社会主义的本质属性。基于构建和谐社会的视角来认识当下我国政府治理面临的挑战并时此做出回应,提升政府治理水平,提高构建社会主义和谐社会的能力,这是中国公共行政面临的时代课题。     

社团自治与国家控制间的契合:社会管理主体间关系的优化——从学理角度进行的阐释

社会管理是人类社会必要的管理活动.政府与社团组织作为社会管理的主体,在加强与创新社会管理的过程中肩负着同样的责任.为此,必须认识到社团自治与国家控制对于推进社会主义民主政治的意义,有效解决二者之间的矛盾,并尽力寻找一个能将双方优势有机结合起来而又能避免其不足的最佳契合点,切实提高社会管理的科学化水平.     

战后初期港英政府租务管制政策研究

第二次世界大战结束后,香港人口急剧增长,引发了巨大的生存居住压力,屋荒问题空前严重,居住难成为重大的社会问题。为此,港英政府干预及介入房屋市场,制订实施租务管制条例,管制所有战前楼宇的租值,积极处理租务纠纷,有效遏制了屋荒进一步恶化及私人房屋租金的高涨,规范了房屋市场,大量移民暂得安居,确保战后社会的稳定、转型及吸聚人才。     

从文字狱档案材料看清代"盛世"中下层文人的病态心理

在清代"盛世"中,由于政治和思想控制的严酷,八股科举的毒害和压迫,广大文士处于生活和精神的困境里,不少人在强烈的刺激和震荡下心理发生了严重变态,清代文字狱档案在这方面留下了比较集中而真实可靠的原始材料,从中可具体感受到两百多年前那些下层文人被扭曲的心灵.