我国金融监管体制改革的驱动与路径

金融监管改革出自不同程度的危机推动与问题导向,2008年金融危机后国际主要经济体普遍推进了金融监管框架变革。近年来,随着经济运行复杂性增加、金融业态创新融合与互联网金融快速发展,我国现有金融监管体制有效性明显降低,分业监管、机构监管模式难以应对来自行业交叉、跨界传染等方面的风险。本文梳理了上世纪90年代以来我国金融监管体制改革的脉络,深入分析了当前监管体制存在的不足,建议政策部门应积极借鉴危机后主要经济体金融监管的"侵入"式、分析式、宏微观结合、"文化塑造"等改革理念与路径,加快建立符合我国金融创新特点、统筹协调透明、有力有效的现代金融监管框架。     

互联网金融创新与金融监管的动态演化博弈

第三方支付、互联网理财、众筹融资、P2P网络借贷等以互联网为基础的新型金融模式及相关业态批量兴起,现有的互联网金融公司多数时候处在适度创新和过度创新的临界处。以互联网金融机构和金融监管机构为对象深入研究,从群体博弈角度,构筑互联网金融机构群体与金融监管机构群体的演化博弈模型,借助演化博弈论中的复制动态方程解答模型和参数分析。研究结果表明,监管机构"监管"支出、监管机构"不监管"的社会损失和互联网金融机构"过度创新"的罚金之间的大小关系决定了两个群体之间的博弈是否存在演化稳定策略,分别得出了三种情况下存在演化稳定策略和一种情况下不存在演化稳定策略的结论,并从理论上对现实问题做出解答。同时,在理论模型的基础上,为金融监管机构实现更加有效的互联网金融创新监管机制提出建议。     

金融监管模式的变革及资本市场统合法的诞生——以金融衍生产品监管为视角

金融衍生产品和混业经营的发展对以金融组织机构性质为标准而形成的传统金融监管模式提出挑战.旨在有效解决金融业混业经营格局下金融创新产品的监管归属问题,避免监管"真空"和多重监管,依功能性监管规则而形成的统一金融监管模式及制定资本市场统合法的金融法改革方兴未艾.我国应积极应对"金融监管现代化"的全球趋势,尽快构建起适合中国国情的和谐生态的金融监管体制,在金融衍生产品的监管上,建立和完善牵头监管模式.     

我国金融监管改革研究及国际比较

党的十八大报告明确提出要"深化金融体制改革、加强金融监管、推动金融创新、维护金融稳定"。我国金融业尽管分业监管制度已经建立,但存在诸多问题,亟须完善和改革。当前金融监管的缺陷在于金融监管法律体系不健全、金融宏观审慎框架不完善、分业监管模式的内在缺陷以及防范系统性风险的能力不足。借鉴世界主要国家的金融监管经验,我国的金融监管改革要尽快建立起完整的金融监管法律体系,完善宏观审慎监管框架和监管机构的协调机制,平衡创新与监管的发展关系。     

互联网金融监管模式创新研究

互联网金融的影响力对中国的金融、社会乃至政治具有重大影响,然而,互联网金融不同于传统金融的特性和我国法律规范的缺乏催生了对其监管的难题。根据其特性和国内外理论与实践的发展,创新其监管模式成为应对互联网金融风险的选择。由于互联网金融是市场的产物,其具有逃离正规金融监管的倾向,因此必须选择政府与市场相结合、公私合作监管的模式,只有这样才能实现有效监管。     

论我国金融监管“试验性规制”的路径与机制

随着金融行业全球化、自由化以及互联网金融、科技金融不断发展勃兴，如何在鼓励金融创新与有效防控金融风险之间寻求平衡，成为金融监管部门面临的重要问题。传统金融监管“先发展后规范”方式已难以持续。金融监管试验性规制由来已久，其有效缓解了金融变革创新与金融监管规制之间的内在紧张关系，但至今未引起立法层面对其应有的重视，在法治实践中也引发了一些质疑和混乱，既往“试点”“试验”机制亟需完善。应借鉴域外监管沙盒等制度经验，结合我国实际，转变金融监管范式，开放金融监管立法试验，充分利用其所独具的鼓励创新功能与试错容错机制，加强监管科技与“先行先试”模式的应用与融合，变被动响应、等待风险驱动的监管模式为主动管理。推动试验性监管规则在监管主体与市场主体双方的对话与交流，使其在经验与规范之间来回往复，进而实现对金融监管规则的重塑，以摸索出有中国特色的金融监管试验性规制路径与机制。     

从“余额宝”出发浅析互联网金融的发展与监管

2013年6月"余额宝"上线,掀起了互联网金融的新一轮创新,成为"支付宝"出现后互联网金融异军突起的又一里程碑。以"余额宝"为代表的互联网金融新产品的出现和迅速发展有其必然性,推动着我国传统金融业的改革,同时也存在诸多问题和持续发展的瓶颈,对我国金融监管提出了新的要求。面对互联网金融的强势发展,有必要分析其发展的内在逻辑,试站在较为理性的视角预测其发展前景,在鼓励和包容创新的同时,就监管到位提出金融和法律的对策和建议。     

互联网金融创新与监管双赢：规避和管制的博弈分析

一方面，互联网金融需要突破；另一方面，监管层必须严格防范过度创新可能造成的风险。因为新的金融产品、交易方式和管理办法可能带来更多的金融风险，监管机构不得不采取动态管制措施以约束金融机构过度创新，从而形成金融管制和金融创新的交替上升过程，双方在监管—违规 (合规) 创新—罚款 (监管)的均衡路径上重复博弈，因而的确存在“双赢”的可能性。当互联网金融适度创新水平低于临界值，创新活动出现高风险时，互联网金融适度创新的临界值与过度创新的罚金正相关，与监管成本负相关；当监管力度大于临界值，监管有效时，监管力度的临界值与互联网金融企业的额外收益、适度创新成本正相关，与适度创新的社会收益、过度创新的成本和罚金负相关；当互联网金融的适度创新水平和监管力度均等于临界值，意味着互联网金融创新与监管“双赢”。当前亟须构建互联网金融监管体系，完善互联网金融创新制度、规则和法律建设，做好风险预防和对高风险产品的监管。     

基于监管漏洞模型的金融监管失灵机制及其启示

金融监管的效果可以由金融产品向量和金融监管向量的点积的期望值表示,由此可以构建一个解释金融监管漏洞产生机制的模型,而金融创新的本质是利用这种漏洞进行套利,因此可用囚徒困境的套利博弈模型分析金融监管失灵的演化机制。改进我国金融监管效率与质量的措施建议:从原则上做好金融稳定和发展的平衡;引导金融创新和地下金融的发展;提高监管效率和强调金融机构自我监管。     

金融监管与金融创新述评

始于美国的次贷危机迅速演变为一场全球性的金融危机,并对世界经济产生了深刻影响。由此,很多学者开始对金融监管和金融创新进行深入的考问,对金融监管理论、模式、体系、制度和金融监管政策进行系统研究。金融监管与金融创新、市场自律有密切的联系。在我国现有的分业监管体制下,现阶段宜采取牵头监管和功能监管相结合的综合监管模式,待条件成熟时将监管模式由牵头模式过渡到统一监管模式。构建中小企业金融担保体系是解决中小企业融资瓶颈的重要途径。     

互联网金融与科技型中小企业融资研究

互联网金融的发展能适度解决科技型中小企业融资难的问题,而他们之间的对接障碍在于投资者和融资企业之间的信息不对称,通过建立科技型中小企业互联网金融的信息不对称模型分析其博弈均衡,并对互联网金融的四种融资模式比较分析后发现众筹融资模式是最适合科技型中小企业融资需要的,同时建议大胆尝试“网络联保融资＋担保”的新型融资模式,最后从互联网金融自身运作、科技型中小企业征信体系建设、加强互联网金融监管、中介机构的引入以及投资者风险意识防范等五个角度提出优化策略。     

互联网商业模式创新的政府监管困境与应对

随着互联网、大数据、人工智能与实体经济的逐渐深度融合，创新出诸如共享模式、平台模式等多种互联网商业模式。这些互联网商业模式创新所具有的差异化竞争、错位竞争、动态竞争和补贴竞争的特性，在刺激消费市场、提高竞争力的同时也带来了竞争秩序混乱、市场隐患增多等问题。在互联网商业模式创新的竞争规范还在孕育的背景下，亟需发挥政府监管优势，加强对互联网商业模式创新的两面性问题进行治理。然而，我国现有的“偏重防控”或“偏重促进”的监管理念、政府单一主体的监管模式、“地毯式”人力排查的既有监管手段，在应对互联网商业模式创新带来的新问题时却存在重重困境。鉴于此，政府应当以监管优化为路径，坚持“防控与促进”并举的监管理念，实现多主体合作的监管模式，并引入智能化的监管手段，从而实现政府对互联网商业模式创新的有效监管，促进我国互联网市场的健康发展。     

行为金融理论的前沿发展

行为金融学就是以新的人性模式来研究不确定性环境下投资者决策行为的科学。它是对传统金融学如有效市场理论、套利定价理论等的创新,也反映了现代金融学研究的最新发展。而且行为金融理论地位的上升和理论的渐趋成熟也预示着金融理论研究范式与方法上的变革,预示现代经济学大变革的开始。本文试图对行为金融学作一点介绍,以便开拓学界的视野。     

论商业银行贷款风险之防范

金融业的高效和稳健运行是国民经济持续、快速、健康发展的基本条件.及时有效解决各类金融纠纷,化解各种金融风险,增强金融机构抗御风险的能力,已成为我国金融业实践中亟需解决的问题.     

金融发展理论的历史沿革及对中国改革的启示

伴随着金融的产生、发展和创新,关于金融发展与经济增长关系的理论争论不止,并最终形成了现代金融发展理论的核心内容。金融发展理论主要研究金融发展与经济增长之间的关系。从金融发展理论研究的新视角出发,探索发展中国家为促进经济发展所应采取的金融政策,对中国金融体制改革政策具有重要启示。     

科技银行中国化：产权定位与发展对策

科技银行是纾解科技型中小企业融资难的重要金融机构。在对美国硅谷科技银行的成功经验进行回顾分析的基础上,探讨了中国科技银行发展的现状和存在的问题,并分析了科技银行中国化的定位和发展对策。文章认为应将科技银行定位为商业银行而非政策性银行,通过市场机制来解决科技型中小企业科技融资困境。政府可通过打造良性科技金融生态环境、信贷政策倾斜、法律法规保障等手段来促进科技银行中国化;科技银行应该通过加强商业模式和金融产品创新、专业型人才培养等手段降低中小企业科技创新融资的难度。     

“移动互联网+”背景下O2O电子商务发展现状及发展趋势研究

近年来,O2O作为一种新型的电子商务模式呈现迅猛的发展态势.在总结移动互联网时代下O2O电子商务发展概况的基础上,采用计量经济学中的实证分析法作为本研究的基础方法,构建了移动互联网与O2O市场规模的计量经济学模型,验证了移动互联网与O2O电子商务之间存在着正向相关关系;运用SWOT分析法对移动互联网时代下O2O电子商务发展进行了全面分析,并基于分析结果,从扩大受众群体覆盖面、缩小城乡差距、增强用户忠诚度、提升创新能力、加强对第三方支付平台的监管、保障消费者权益和建立完善的规则解决线上线下O与O利益冲突五个方面,提出了促进移动互联网时代下O2O电子商务发展的相关建议.     

互联网+下电商小微企业融资的SWOT分析

电商小微企业的融资需求表现为周期短、数额小,频率高,时间急等特点,因此迫切需要建立与其特点相适应的融资服务模式。但是目前主流研究是站在金融机构的角度谈互联网+对其为电商小微企业提供融资的效益性,或者谈互联网金融对缓解小微企业融资难的推动作用等。本文以电商微企（资金需求者）为研究对象,基于互联网+对电商微企融资促进的视角,就其利用互联网金融进行融资展开SWOT分析,最后从政策制定者（政府）,资金提供者（电商平台、金融机构等）,资金需求者（电商微企）三个角度提出相关建议,以期有效地支持和满足电商微企的资金需求,促进其可持续发展。     

当前发展我国碳金融的问题和建议

全球碳金融发展受宏观经济形势影响近年来持续波动,但共识的形成和法律等社会基础设施的颁布表明各国并未改变对其中长期前景看好的看法。应对这一背景,我国发展碳金融虽然很迅速,但存在商业金融机构参与力度弱、参与层次不高、没有定价权等核心问题,对此应积极采取措施,在全国范围内构建统一的交易市场体系,逐步推动标准化碳合约交易,推动人民币结算和金融产品创新等。     

数字普惠金融、金融素养与农户创业

在“大众创业、万众创新”的战略背景下,探究数字普惠金融与农户创业的关系对双创具有重要意义。首先,梳理数字普惠金融影响农户创业的直接和间接作用机制,得出数字普惠金融缓解金融约束促进创业是直接机制、提高农户的金融素养促进创业是间接机制的结论。其次,基于中国家庭追踪调查(CFPS)数据,探究数字普惠金融是否有效促进农户创业。结果表明,数字普惠金融发展能显著促进农户创业,且覆盖更广。数字普惠金融对东中部地区农户创业的促进作用更显著,尤其是社会网络维度广的农户。最后,基于研究结论就进一步发展数字普惠金融促进农户创业提出相应建议。