基于多类Logistic的财务困境预警模型实证研究

将公司的财务状态划分为财务困境、财务健康和财务亚健康三种状态,在财务指标的基础上引入了公司治理等非财务指标作为研究变量,运用多类Logistic回归方法,分别建立了财务变量的财务困境预警模型和引入非财务变量的财务困境预警模型,能为投资者、债权人等进行正确投资决策提供较详细的公司财务状况预测信息。     

基于四维度指标的上市公司财务困境预测研究

构建了基于财务指标、公司治理结构、审计意见、宏观经济因素四个维度的公司财务困境预测指标体系。选取我国2003-2008年部分ST与非ST配对上市公司研究样本数据,运用Logit模型进行了实证检验。结果表明,四维度财务困境预测指标体系不仅具有较好的理论基础,而且具有比较高的预测准确率。这说明公司治理结构、审计意见、宏观经济因素等非财务指标也是诱发上市公司财务困境的重要方面。     

基于非财务指标的财务困境预测及征兆分析——来自于制造业上市公司的实证研究

本文通过比较两类公司中正常公司和ST公司(财务困境公司)之间在股权结构、治理水平、上市时间等非财务指标上的差异,分析公司被ST之前的征兆。在此基础上,以非财务指标建立Logistics财务困境预测模型进行检验,发现被ST之前的第4年(t-4)的预测精度不低于下一年度。     

公司治理因素对上市公司财务困境恢复的影响研究

选取生存期为2008-2013年的沪深A股全行业上市公司作为研究样本,运用Cox模型对2438家上市公司2013年的财务数据和公司治理数据进行了分析.研究结果表明,上市公司财务困境恢复受到财务指标和公司治理因素的影响,其中,财务指标中的盈利能力指标和公司治理因素中的董事会和所有者影响最为显著.公司治理因素的引入,大大改善了上市公司财务困境出现和恢复模型的整体效果,特别是董事会和所有者两个层面指标的加入,提高了Cox模型的显著性,增强了方程的整体拟合度;受我国国情制约,高级经理人中的高管持股比例并未对上市公司财务困境的恢复产生显著性影响.     

企业规模扩张中的财务危机预警研究——以上市公司为例

针对企业规模扩张中存在的财务问题,以上市公司为研究对象,选择上市公司中的部分ST公司和非ST公司为样本,利用15个财务指标,从ST样本公司和非ST样本公司连续三年财务指标之间的差异,找出可能引发财务危机的因素,应用多元逻辑回归模型(Logisitic模型),进行财务预警,结果表明所设计的财务危机预警是有效的。     

财务预警指标拓展研究探析

财务预警指标选取的质量,直接影响到预警模型的建立和预测结果的准确性.已有的研究变量选取的随意性较大,灵敏性和时效性较差,较少考虑非财务指标和与财务失真相关的指标.指标的选取应该遵循完整性、最小性、相关性、敏感性等原则,指标体系中除了偿债能力、发展能力、盈利能力等财务指标外,还应包括公司治理、股权结构、企业文化等非财务指标.把财务失败指标和财务失真指标结合起来,构建综合指标预警模型,才是解决财务预警问题的根本之道.     

现金流量预警指标视角下的BP神经网络模型实证检验研究——来自2007—2012年沪深两市ST公司的数据分析

文章针对现金流量指标的国内外研究动态,从财务危机预警角度构建现金流量预警指标体系;并选取2007年-2012年沪、深两市A股79家ST公司及79家非ST公司作为训练样本,用样本公司被ST前1年、2年、3年的数据对指标进行筛选,将BP神经网络模型预警结果与样本的实际结果进行比较。研究结果表明：BP神经网络模型t-1年、t-2年、t-3年的预测精度依次下降,但t-3年财务预警模型对训练样本的预测精度仍能达到79．22％,对检验样本的预测精度也能达到78％。     

基于公司现金流信息的财务困境预测实证分析

从财务困境的定义、产生的原因及其早期信号等方面探讨企业财务困境相关问题。使用因子分析法浓缩财务指标,把现金流信息引入到企业财务困境预测中,最后在已有研究的基础上以我国上市的ST公司和非ST公司作为研究样本,使用Logistic回归分析的方法构建引入现金流信息的财务困境预测模型,证明把现金流信息引入到传统财务困境的预测中具有较高的预测精度。     

基于单变量分析的我国上市公司两阶段财务预警模型实证研究——以纺织行业为例

我国现有的财务预警研究大部分仅限于对上市公司是否会陷入ST来建立预测模型,缺少对公司陷入ST后财务状况预测的进一步研究。应着眼于为上市公司的外部信息使用者建立ST前和ST后两阶段的预测模型,即把正常公司是否会转为ST公司作为模型预测的第一阶段,把ST公司是否会暂停上市作为模型预测的第二阶段,可选取包括现金流量指标在内的五种财务指标,以纺织行业为例进行分行业的实证研究,建立纺织行业两阶段的单变量预测模型。研究结果表明这些模型在两个阶段都达到了较好的预测效果。     

企业财务困境预警模型分析

借鉴国内外已经比较成熟的研究成果,将中国上市公司因财务状况异常而被特别处理（ST）作为企业陷入财务困境的标志,采用主成分分析方法确定模型变量,并利用Logit回归建立财务困境预警模型;然后用财务困境企业样本数据进行分析,并与财务正常企业的数据进行比较。分析结论表明,财务指标包含了预测财务困境的有用信息。     

从现金流角度构建财务困境预测模型

随着中国证券市场的发展,上市公司也日益增多。为了保护自己的利益,投资者及债权人必然要关注公司的财务健康状况。因此,及时有效地预测那些将会陷入财务困境的公司对他们来说具有重要的意义。文中以上市公司1999年度可公开获得的财务数据为基础,运用因子分析方法,推导出一个基于现金流量的财务困境预测模型。该模型能够根据上市公司1999年度的财务数据预测出那些将在2001年初被ST处理的上市公司。结果表明模型的预测准确性最高可达80%。     

股权结构变量对企业财务危机影响的实证研究

企业经营管理中客观存在的风险有可能导致企业财务危机的发生,因此有必要建立财务危机预警模型,以便及时地进行财务危机预警分析,及早地发现财务危机信号。为了有效地设计财务危机预警模型解释变量项,以我国125家工业企业上市公司为研究对象,根据我国上市公司的股权结构现状及有关法规,研究了股权结构变量对企业发生财务危机的影响。以因财务状况异常而被特别处理(ST)的公司作为发生财务危机的界定标准,运用Logistic回归分析对选取的上市公司股权结构变量进行了筛选,发现部分股权结构变量对企业的财务危机有着显著的影响。     

产权配置、内部控制质量与企业财务困境风险化解

以2007—2015年陷入财务困境的沪深A股上市公司年度数据为样本,探讨了产权配置不同企业的内部控制质量对财务困境风险化解的作用机理.研究发现,高质量的内部控制能显著提高企业摆脱财务困境的概率;进一步地,相对集中的股权结构能显著增强内部控制化解企业财务困境风险的积极作用.在控制其他因素的情况下,随着上市公司的第一大股东持股比例的提高,内部控制化解财务困境风险的可能性呈现先下降后上升的趋势,即当股权集中度较低时,因为"搭便车"现象和"掏空行为"的存在,即使控股股东持股比例不断提高,公司利用内部控制化解企业财务困境风险的可能性却是不断下降的;但是随着控股股东的持股比例继续大幅度上升时,控股股东和公司的利益统一,此时良好的内部控制会促进企业财务困境风险的化解,进一步检验发现这种作用并不会因为产权性质不同而发生变化.     

Logistic模型在上市公司财务预警中的应用研究

建立财务预警系统,提早发现上市公司陷入财务危机的征兆,采取相应措施,进行危机管理,可以大大提高上市公司的抗风险能力,同时也能够保护企业相关利益者的利益。本文使用定量分析的方法,建立了基于主成分分析的Logistic预警模型判别是否发生财务危机。随后选取了35家陷入财务危机的公司和67家非财务危机公司作为样本,以2002年至2004年间的公开财务报表的数据为计算依据,并利用SPSS统计分析软件进行了实证分析,并获得比较理想的结果。     

创业板公司风险投资对财务治理效率影响研究

风险投资在投资目的、方式、收回等方面与传统投资有很大区别,研究此投资框架下各项财务治理行为对企业财务治理效率的影响,能够有针对性地指导企业完善治理措施,提高治理效率。创业板是我国风险投资参与面最广的上市公司板块,以创业板2009—2013年期间IPO上市公司为研究对象,采用实证研究方法,分析风险投资对上市公司财务治理效率的作用及其形式。结果显示,风投方持股比例越高,参与时间越长,在董事会、监事会高管中拥有席位越多,财务治理效率就越高,但创业板中的联合投资存在“搭便车”现象。上市公司应努力完善并调整企业相关制度和治理结构,风险投资机构加强合作,以最终实现高效的财务治理。     

合账法——关于网络环境下合并报表编制方法的思考

随着计算机网络技术的不断发展,集团公司内部的母子公司通过网络处理共同的相关业务、实现母公司对子公司的控制已经成为趋势。在这种情况下,传统的以个别母子公司会计报表为基础编制合并报表的方法已经不适应。本文提出了一种在网络环境下编制合并报表的新方法,使母子公司在网络环境下协同处理业务的同时,自然而然地产生集团公司的合并报表。     

我国化工企业的财务预警模型构建及其检验——基于Logistic回归方法

借助Wilcoxon秩检验比较11家ST与54家非ST化工企业之间在53个财务比率上存在的显著差异,筛选出能够较好反应企业财务状况的33个财务比率,利用因子分析方差最大化旋转对企业财务信息进行统计处理,分析得出主因子得分,构建相应的Logistic回归模型,得出具有较高准确性的化工企业财务困境预警系统,发现企业债务状况、获利状况、权益增值能力对企业财务困境有显著的预警作用。     

基于主成分分析的上市物流公司财务绩效

指标权重的确定是上市物流公司财务绩效评价的关键问题,在阐述主成分分析的基本原理及实际操作步骤的基础上,以19家上市物流公司作为研究的样本,构建上市物流公司财务绩效的评价指标体系,选取12个财务指标,利用主成分分析法提取4个主成分,并计算出4个主成分的综合值。据此对19家物流上市公司财务绩效进行综合排序。结果表明,物流上市公司综合财务绩效不是很理想,偿债能力、盈利能力、发展能力、营运能力仍需提升。在此基础上提出了上市物流公司财务绩效提升的对策建议。     

浅谈高速公路公司财务预警系统

文章论述了利用财务指标分析法及判别分析法 ,对高速公路公司财务危机进行预测和警报 ,并运用多元判别分析法推导出高速公路行业的财务预警模型     

金融控股公司监管主体问题研究

2004年6月28日公布的《三大监管机构金融监管分工合作备忘录》中,首次提出了＂金融控股公司＂的概念,并对其监管问题做出了原则性的规定。这标志着我国在探索金融控股公司制度方面已经迈出了第一步。鉴于金融控股公司监管主体目前尚不统一,本文立足我国国情,提出了适合我国实际的金融控股公司监管主体。