实施内部控制规范体系之后改变了公司经营绩效了吗?——基于A+H双重上市公司的经验分析

从纵向和横向两个维度,用主成份分析法将12个财务指标合成一个衡量财务绩效的综合指标,对52家A+H双重上市公司实施内部控制指引后的经营绩效的变化进行实证研究,并进一步将其经营绩效的变化与仅在境内A股上市的公司的绩效变化进行比较。文章实证研究结果表明,实施内部控制指引之后A+H双重上市公司的经营绩效有显著提升,且相比于没有内部控制配套指引强制施行要求、仅在境内A股上市的公司,双重上市公司强制实施内部控制指引后其经营绩效的变化要显著优于A股上市的公司。     

“本固枝荣、行稳致远”：上市公司内部控制与精准扶贫研究

聚焦内部控制这一公司治理内部视角，有效结合外部治理环境协同，剖析精准扶贫的实施动因，并以2016—2019年A股上市公司为样本，实证检验内部控制质量对企业履行精准扶贫的社会责任行为的影响和机制。研究结果表明：内部控制质量有助于企业积极履行精准扶贫的社会责任；媒体关注和分析师关注，显著增强了内部控制质量对企业履行精准扶贫社会责任的促进作用。进一步研究结果表明：政府干预、敏感性行业增强了内部控制质量对精准扶贫的促进作用；高质量的内部控制通过提升财务绩效，进而提高了企业履行精准扶贫社会责任的程度。建议：企业应进一步完善内部控制建设，保障履行精准扶贫社会责任的合规化和持续化，从根本上提升履行精准扶贫的水平；加快构建全社会广泛参与扶贫攻坚的新格局，调动、鼓励和引导更多的社会力量参与到我国的扶贫事业中，构筑全社会参与的大扶贫新格局。     

家族成员的权力集中度与企业绩效———对家族上市公司的研究

如何在家族成员内部建立有效的治理机制是家族企业研究的关键问题之一.基于各个家族成员的偏好存在差异且追求其自身效用最大化这一假设, 分析家族成员内部的权力集中度对企业绩效的影响程度以及这种影响的受制条件.实证结果表明:相对于线性关系, 倒 U型假设更有助于解释我国家族上市公司的家族成员内部权力集中度与经营绩效之间的关系;企业的经营多样性和经营规模对家族成员权力集中度的功效起到显著的调节作用     

家族成员的权力集中度与企业绩效——对家族上市公司的研究

如何在家族成员内部建立有效的治理机制是家族企业研究的关键问题之一.基于各个家族成员的偏好存在差异且追求其自身效用最大化这一假设,分析家族成员内部的权力集中度对企业绩效的影响程度以及这种影响的受制条件.实证结果表明:相对于线性关系,倒U型假设更有助于解释我国家族上市公司的家族成员内部权力集中度与经营绩效之间的关系;企业的...     

上市公司股权结构对企业经营绩效的影响:浙江样本

股权结构与公司绩效的关系是近几年来财务理论及企业理论研究所关注的热点问题之一.利用浙江上市公司公开披露的数据,考察了浙江省117家上市公司股权结构与经营绩效的相关关系.实证研究结果表明,股权集中度在0.05水平下对企业绩效有显著正向影响,而国有股比例,法人股比例,流通股比例对企业经营绩效没有显著影响.     

民营上市公司控制类型、多元化经营与企业绩效

本文将2006年度民营上市公司分为直接上市和间接上市两种类型,考察了所有权与控制权分离程度、多元化经营与企业绩效之间的关系。发现间接上市民营公司所有权与控制权分离程度、多元化经营程度均显著高于直接上市民营公司。多元回归结果表明,直接上市民营公司最终控制人金字塔持股和多元化经营对企业绩效没有显著影响;而间接上市民营公司最终控制人所有权与控制权分离程度和多元化程度越高,企业绩效越低,说明代理问题在此类公司比较突出。所有权与控制权分离程度和多元化指标的交互关系也为此提供了进一步的证据。本文的贡献在于对民营上市公司进行了更为细致的分类,并从动机和行为两方面考察了其所导致的经济后果。研究增进了对我国民营上市公司的认识,对理解民营上市公司控制类型以及多元化经营也提供了新的视角。     

我国上市公司公有资本与非公有资本结合效率的实证研究

本文通过对我国上市公司2002年数据的实证分析,发现在公有资本与非公有资本结合的上市公司中,非公有资本控股上市公司的经营业绩明显优于公有资本控股的上市公司;在公有资本控股的上市公司中,公有资本与非公有资本的结合程度越深,企业的经营绩效越好;而在非公有资本控股的上市公司中．企业的经营绩效与二者的结合程度无关。     

委托—代理制下上市公司治理结构的实证分析

在证券市场迅速发展的过程中,上市公司经营形势整体逐年下降,本文通过实证分析发现存在如下问题:国有股一股独大的畸形股权结构仍没解决,内部主导型董事会占主体及大股东的内部控制导致存在内部人控制问题,外部接管市场虽有初步发展,还存在制度方面的限制。针对上市公司诸多的治理缺陷,优化上市公司治理结构的当务之急是减持国有股,积极推进独立董事制度建设,逐步完善外部市场约束机制,通过政策引导使并购主体多元化,并购行为市场化,最终实现上市公司治理效率的提升。     

差序式领导下两权偏离对家族上市公司财务绩效的影响研究

研究差序式领导对家族上市公司财务绩效的影响,对完善家族企业治理,促进家族企业的发展提供了理论依据。选取样本进行实证分析,验证两权分离的调节作用,实证研究结果发现,代表亲缘关系和家长权威的差序式领导,在某一范围内会对企业财务绩效产生积极影响,超过该范围差序式领导会对企业财务绩效产生消极影响,两权分离能够缓解差序式领导的负面效应。适度的差序式领导会降低代理成本,提高企业的财务绩效;过度的差序式领导会引起差别对待和偏私,影响家族企业的内部和谐,不利于企业的持续发展,导致家族上市公司部分财务绩效的降低。     

国有股减持与上市公司经营绩效的关系实证研究

西方国家产权高度分散企业出现的 “ 丑闻”、转轨经济国家私有化的消极影响和我国股份制改革未能提高国有企业经营绩效的实践证明,产权私有化不是提高国有企业经营绩效的“灵丹妙药”,国有股减持不合时宜。为验证该结论,本文以深沪两市 2001年综合类上市公司为样本对国有股、流通股与公司绩效的关系进行了实证分析。结果表明,国有股、流通股与公司绩效之间存在曲线关系,且它们与公司绩效之间均存在负相关关系。其中,国有股对上市公司经营业绩的负影响不显著,流通股的负影响较显著。     

上市公司内部控制信息披露的现状及相关建议

内部控制制度是上市公司控制风险、提高经营管理效率的一系列制度方法,有效的内部控制信息披露是考察上市公司的财务及经营状况的重要依据,并能影响管理者和投资者做出的相关决策。但目前我国上市公司内部控制信息披露现状存在标准不统一、内容形式化等问题。本文阐述了上市公司内部控制信息披露的现状,针对现状分析了内部控制信息披露问题成因,并提出了完善上市公司内部控制信息披露的建议措施。     

我国上市公司董事会效率与公司绩效的实证研究

董事会效率是指董事会各项职能发挥的效果,包括董事会的制度建设、董事会的结构设置、董事会战略决策能力以及对管理层经营行为的监控效率。本文从影响董事会效率的因素出发,以我国上市公司2000-2003年样本公司为统计数据,对董事会效率进行了实证研究。首先,通过董事会效率的各因素与公司绩效之间的多元回归分析,建立了董事会效率的测评模型,借助该模型可对我国上市公司的董事会效率实施测评。利用董事会效率测评结果,对我国上市公司的董事会效率与公司绩效的关联关系进行实证研究。研究结果显示,董事会效率与公司绩效之间存在正相关关系,公司绩效会随着董事会效率的增强而提高。同时结果表明,目前我国上市公司董事会效率普遍偏低。因而,提高我国上市公司董事会效率需要设置合理的董事会规模、保持适当的独立董事比例、提高董事会决策效率、增大董事持股比例以及提升董事会对管理层的监控效率。     

中国酒类上市公司资本结构与经营绩效关系研究

文章以中国29家酒类上市公司为样本,选取2010-2014年5年财务数据,运用因子分析法综合评价了酒类上市公司的经营绩效,并进一步建立回归模型探讨资本结构与经营绩效的关系。结果表明:中国酒类上市公司的经营绩效与资产负债率之间呈倒U型关系。当负债率小于30%时,资产负债率的不断增长使得企业经营绩效在10%统计水平下显著提升,但长期资本负债率的提高,却使经营绩效不断降低;当负债率大于65%时,随着负债率的增加,经营绩效则随之变低。     

上市公司财务信息透明度对公司绩效的影响——基于不同股权集中度的对比

本文以2008～2011年深市A股408家上市公司为样本,用实证方法检验了财务信息透明度对企业绩效的影响。研究得出：财务信息透明度的提高可以在一定范围内提升企业绩效;较高的股权集中程度会削弱财务信息透明度对企业绩效的提升作用。     

影响中国创业板上市公司业绩因素分析:基于多案例研究

本文选择4家中国创业板上市公司作为研究样本。采用规范的多案例研究方法,分析影响中国创业板企业业绩的因素,研究发现:现阶段创业板上市公司高绩效人力资源管理系统并不能单独影响企业绩效,通过高绩效人力资源管理系统形成的自主创新能力对企业绩效的影响会受外部环境的影响。当企业外部环境稳定时,通过高绩效人力资源管理系统形成的自主创新能力就会提升企业绩效;反之会降低企业绩效。此外,研究还发现,自主创新过程控制能力是自主创新投入能力转化为产出能力的关键。可见,创业板上市公司业绩受高绩效人力资源管理系统与企业的外部环境、内部自主创新能力等各变量的相互匹配程度的影响。以上研究结论既为中国创业板上市公司保持创新性和成长性提供了实践依据,又有利于本土战略人力资源管理理论的发展。     

经济转型期我国上市公司产业转型动因研究

为深入研究影响企业产业转型绩效的关键因素,首先需要揭示企业产业转型动因。为此,本文以2000-2006年为研究区间,选取沪深两市726家公司为研究样本,从主观动机和客观条件两个方面,对我国上市公司产业转型动因进行实证检验。数据研究结果表明:我国上市公司的产业转型与公司经营风险、经营业绩、实物资产、无形资产、股权结构、公司规模及所属行业的整体绩效等因素显著相关。     

我国上市公司资本结构特征分析及优化途径探讨

为了提高我国上市公司在不同经营状态下的经营绩效,实现企业价值目标,本文沿着优化资本结构--改善治理结构--提高企业绩效的思路,分析了我国上市公司资本结构安排对公司治理结构及企业绩效的影响,提出了我国上市公司资本结构优化途径的一些措施和建议.     

中国上市公司审计委员会治理效率的实证研究

国外机构以及相关学者的研究认为,审计委员会应在监督财务报告、管理内部审计、审核内部控制制度等方面发挥作用,中国证监会还特别强调除此以外的对公司重大关联交易事项的审计。本文以对中国上市公司审计委员会的调查为依据,对审计委员会的治理效率进行了系统的实证观察。结果显示,我国上市公司审计委员会在维护信息披露的质量方面起到了一定的积极作用;但在防止上市公司财务舞弊、维护关联交易的规范性以及确保上市公司财务安全性等方面没有发挥显著作用。目前上市公司审计委员会的设置是外部制度约束的结果。     

民营上市公司高管人员报酬的决定因素研究

高管报酬的确定并非单纯的技术设计,而是与财务、公司治理机制密切相关的整体.以2002年～2004年深、沪两市的224家民营上市公司为样本,采用面板数据处理方式,实证检验企业绩效、治理机制与高管报酬的相关性.实证结果表明,中国民营上市公司的企业绩效与高管报酬正相关,内部股东比例与高管报酬正相关,外部董事比例与高管报酬负相关;民营上市公司的内部股东比例越大反而带来更高的高管报酬水平,二者之间存在互补关系,说明中国民营上市公司中存在大股东对高管层的赎买行为;外部董事的治理机制可以有效地解决高管层的内部人控制问题,降低代理成本,表明董事会在民营上市公司治理中发挥着重要的战略参与作用.     

企业集团财务资源配置、集中程度与经营绩效——基于现金在上市公司及其整体子公司间分布的研究

以现金在我国A股上市公司及其整体子公司之间的分布为考察对象,本文考察了企业集团财务资源配置的集中程度对企业经营绩效的影响。运用反映上市公司总体财务特征、母子公司业务特征等方面的指标,本文建立了财务资源适度配置的估计模型,并据此量化财务资源配置的集中程度。研究发现,财务资源配置的集中程度与企业经营绩效呈显著的倒U型关系,即过度集中或过度分散的财务资源配置都将对企业经营绩效产生不利影响。本文的经验证据将对我国企业内部资本市场的资源配置战略具有一定的启示性意义。