政府风险投资引导基金调研的结论与建议

本文针对国内各地政府创业投资引导基金的情况进行调研,并且就知识产权质押贷款融资情况,以及专门为科技型中小企业担保融资服务的金融工具创新等情况,做了典型案例调研。通过调研,发现一个共同的特点：为科技中小企业服务的政府管理模式在创新,相关机构的操作模式也在创新。但是也带来了新的问题,如：政府引导基金是否需要专门的机构管理,政府引导基金的投资阶段是否应该以早期为主,政府引导基金是否需要立足培育自主创新投资人才等,本文就这些问题,进行了相关性发现并提出了建议。     

引导还是挤出?——引导基金投资对私人创投投资的影响

作为《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006—2020年)》的配套政策之一,设立创业投资引导基金(以下简称引导基金)的宗旨在于引导私人资本参与创业投资。通过私募通数据库搜集数据构建匹配样本,从创业企业层面研究引导基金投资对私人创投投资的引导作用。实证结果表明:引导基金联合投资可以引导私人创投向创业企业投资,引导基金单独投资既不能引导也不会挤出私人创投投资。使用工具变量法剔除引导基金投资创业企业的非随机选择效应后,引导基金联合投资对私人创投投资不再具有引导作用,引导基金单独投资对私人创投投资具有轻微的挤出效应。     

政府创投引导基金、营商环境与经济高质量发展

政府创投引导基金是利用金融工具支持微观企业发展的重要抓手,随着财政货币政策加力提效,需要更好地发挥政府创投引导基金等财政资金资源撬动社会资金的杠杆作用,提升经济高质量发展系统效能。基于系统论,围绕我国经济高质量发展系统中要素供给(资源供给和制度供给)与联结对系统功能的影响问题,采用政府创投引导基金与营商环境作为代理变量,利用全要素生产率测度经济高质量发展,以2008—2020年全国29个省(自治区、直辖市)的省际面板数据为研究样本,运用系统GMM模型对政府创投引导基金、营商环境对经济高质量发展的影响效果进行实证检验。研究发现,在经济高质量发展系统中存在要素供给与要素联结的“弱资弱制-弱资强制-强资强制-系统功能改善”和“弱资弱制-强资弱制-强资强制-系统功能改善”两条实现路径,均可打破经济系统发展中的资源依赖(结构性依赖与过程性依赖),从而推动经济高质量发展。政府创投引导基金对经济高质量发展有促进作用,较好的营商环境会强化政府创投引导基金对经济高质量发展的促进效应。营商环境越好的地区,政府创投引导基金在影响经济高质量发展过程中的资金引导效应、风险共担效应和政治关联效应发挥的作用更强。     

基于创业引导基金的政府引导与承当机制研究

提高政府对创业投资的引导效能,政府不仅可以资金参与的方式进行引导,更应在管理引导上创新。通过对创业投资中政府引导的博弈分析,指出建立相应＂承当＂机制的必要性;同时提出了创业引导基金的＂承当＂原则与方法。可为规范创业引导基金管理,促进创业投资发展提供决策参考。     

我国创业投资引导基金的主要模式研究——兼论福建省引导基金模式选择

引导基金可以通过杠杆作用撬动社会资金,共同投资高科技企业,从而帮助解决产业升级过程当中的资金瓶颈问题。比较分析当前我国引导基金的几类主流模式,并根据福建省经济发展与产业结构的特点,提出引导基金应主要参照地方政府与国开行共同设立的模式,在引导基金的建立过程当中,可以采用非法人制的组织形式。     

发展农业产业风险投资引导基金的思考

发展农业高新技术是提高农业生产力水平的决定性力量。风险投资对于农业高新技术产业化具有十分重要的作用,但我国当前风险投资行业中投入到农业产业的资金很少,且主要集中在扩张期和成熟期的农业企业,出现了一定程度上的＂市场失灵＂。农业产业风险投资引导基金属于政策性基金,由政府、国有控股、国有独资公司通过出资形式组建。引导基金为涉足农业产业风险投资领域的民间资本提供一定比例匹配杠杆资金,从而吸引民间资本投入农业产业、完善农业产业化融资体系并修正＂市场失灵＂。农业产业风险投资引导基金可采取参股组建混合基金、跟进投资以及融资担保等三种方式发挥引导作用。     

创业投资引导基金参股协议刍议

参股协议是创业投资引导基金与具备特定资质的创业投资企业就参股投资事宜签订的旨在确定双方民事权利义务关系的协议。该协议具有公益性与私益性兼具、强制性与任意性并存的特点。参股协议在性质上属于委托合同,应受合同法和创业投资引导基金立法的双重规范,行政合同论与信托合同论都是不正确的。参股协议的法理基础是权利互惠性原则、私法自治原则和比例平等原则。     

非竞争性低效率与创业投资引导基金的绩效考核

高度垄断、难以建立激励机制、无产权约束、信息不完全等因素是政府工作效率低下的主要原因。在政府设立的创业投资引导基金的运行中也表现出相应的具体形态。为提高创业投资引导基金的运行效率,就必须对其运行管理进行制度创新。合作经营克服了高度垄断、难以建立激励机制的难题,绩效考核抑制无产权约束、信息不完全带来的效率损失。对引导基金管理者的绩效考核应侧重引导基金政策效应,并建立完整的评价指标体系。     

封闭式基金转开放式基金存在的问题及建议

开放式基金是国际基金业的主流发展趋势。分析了封闭式基金转开放式基金的原因。阐述了基金转型对基金持有人、基金管理公司以及基金市场等方面的影响。分析了当前存在的交易结算问题、赎回风险问题和基金管理风格转变问题。提出了为基金转型创造技术条件、加强银行与证券公司的合作、坚持市场化原则和逐步转型原则等建议,以利于降低基金转型风险和市场风险,提高我国基金管理公司的竞争力,促进我国基金市场的健康发展。     

山东省股权投资引导基金风险防范问题浅析

在加快产业转型升级、建设创新型国家的新形势下,山东省政府对中小企业及新兴产业的发展问题越来越重视.为推进财政专项资金以基金方式进行市场化运作,济南、青岛、烟台等地市均已设立了股权投资引导基金,滨海旅游、天使投资和现代种业等股权投资引导基金已全部进入实施阶段.但由于委托代理关系及信息不对称的存在,使得引导基金在实际运作中存在较大风险.因此,为更好地发挥股权投资引导基金的政策导向及杠杆作用,推动全省创业创新、产业升级,对股权投资引导基金可能存在的风险及成因进行分析和探讨,加强对股权投资引导基金的规范和监管已成为财政专项资金管理工作的重中之重.     

如何利用创业投资引导基金优化河北省产业结构

发展创业投资引导基金,是促进河北省经济发展、优化产业结构的有效途径。因此,本研究将运用产业结构调整和创业投资的有关理论,结合河北省具体情况,给出通过创业投资引导基金促进河北省产业升级的具体措施和路径。     

我国政府应急基金设立情况及运行效果分析

近些年来我国自然灾害及突发事件频发,各级政府在应急处理方面逐步走向成熟,应急体系及制度逐步健全,尤其在应急基金的设立和运作方面积累了宝贵经验。本文拟对我国政府救灾防灾应急基金的设立情况进行梳理,分析其运行效果,围绕着存在的主要问题就做大做强应急基金有针对性地提出了几点建议,以期为更好发挥应急基金效果总结出切实可行的路径。     

少数民族地区扶贫引导基金的模式探索

少数民族地区的扶贫攻坚是当前精准扶贫工程中的重点任务与关键环节,运用金融工具对少数民族地区提供资金与产业支持,是当前少数民族产业扶贫的主要模式。通过分析当前少数民族地区金融扶贫中现存问题,提出设立少数民族地区扶贫引导基金的优化对策建议。通过分析引导基金参与少数民族地区扶贫的机理,在融资与标的、投资模式、治理结构、退出路径等"募投管退"四个环节提出少数民族地区扶贫引导基金的运作模式。根据扶贫引导基金运作模式,提出设立基金过程中的降低税负、严格监督、放宽备案和市场化运作等合理化政策性建议。     

创业投资引导基金运作模式的国际比较与中国选择

创业投资引导基金是许多国家和地区普遍采用的支持产业投资的政策之一.国外引导基金主要采取了三种运作模式:以美国为代表的融资担保模式,以以色列为代表的基金参股模式和以英国为代表的复合支持模式.而国内引导基金近年来发展迅速,设立形式多样,已取得了初步成效.本文对我国引导基金的情况进行了归纳,分析了国内现有的运作模式,并指出了我国引导基金运作模式的现实选择和发展方向.     

引导基金研究的热点和趋势——基于CiteSpace文本统计可视化分析

引导基金作为政府通过财政杠杆引导社会资本流向支持产业的重要手段,其学术研究经历15年的发展,积累了超过500篇核心期刊文献.本文结合CiteSpace统计分析软件进行文本统计和可视化分析,发现我国引导基金研究从时间上以2009年、2015年为结点分为三个阶段,每个阶段的研究热点有所不同且逐渐细化.研究机构和作者方面则呈现出"2+n"的合作格局,在研究机构方面出现了中国财政科学研究院、西北大学联合西安理工大学两大核心结点,在作者方面则以西北大学郭立宏等、河北农业大学王秀芳为核心结点.未来的研究热点在"政府投资基金""产业引导基金"和"企业创新"三个方向,这三个方向通过突现词分析可以发现,最新的研究热点集中表现为,引导基金作为政府投资基金的重要形式之一,如何能够引导产业结构优化并最终促进企业创新.     

论沉船打捞基金的设立

沉船强制打捞清除费用有时无法得到有效补偿,从而制约了强制打捞的及时进行。尽快建立一种新的能有效运行的沉船强制打捞清除费用补偿机制,是迫切需要解决的问题。将沉船打捞基金制度同现有的其他补偿机制方案进行比较分析,从多方面、多角度论证在中国设立沉船打捞基金的必要性和可行性。     

地方政府危机管理中的媒体引导能力分析

新媒体快速发展和"市民记者"的崛起,冲击了突发事件中地方政府传统的信息发布机制,对地方政府有效应对危机、妥善解决突发性事件构成了新的挑战。文章在剖析危机管理中我国地方政府媒体引导现状及其发展基础上,认为创新社会管理模式,建立"多元主体"的社会治理模式是地方政府有效应对危机的重要途径。