我国证券市场中基金组合风险与组合规模关系的实证分析

本文根据组合证券投资理论论述了基金组合投资的原理,使用随机简单等权模型对基金样本进行组合,实证分析了基金组合投资的风险随组合投资规模变化的规律,并指出了对我国基金进行组合投资的合适规模.     

我国基金投资风险的实证分析

195 2年 ,亨利·马柯维茨提出了系统的资产组合理论 ,并用数量化的方法提出了确定最佳证券组合的模型 ,开创了对模型进行整体管理的先河。 196 3年 ,他的学生威廉·夏普对模型进行了简化 ,并提出资产定价的均衡模型—CAPM ,界定了风险与回报率之间的关系 ,使该组合理论应用于实际市场成为可能。但是 ,在CAPM理论的研究领域 ,不断出现一些实证研究的成果显示 :投资收益并不总是存在由该理论描述的那种与 β系数之间的联系。模型的有效性受到怀疑。本文检验CAPM在我国基金市场的有效性。检验结果表明 ,在本文研究的 2 0 0 0年 4月至 2 0 0 2年 5月间 ,基金投资的收益与风险之间存在一定的正相关关系 ,但并不是CAPM预期的完全线性关系。     

管理费激励与基金绩效:对中国基金的实证研究

对截至2004年3月30日的共54只封闭式基金(151个样本观测值)的激励机制有效性进行了实证检验,发现基金管理费与投资组合的收益不相关,而与投资组合的系统风险及总风险正相关。     

基金组合风险与规模关系的实证分析

证券投资基金通过证券的组合投资来降低投资的风险,根据基金组合投资的原理,通过随机简单等权模型对基金样本进行组合结果表明:基金组合投资者选取比较大的基金组合规模才能有效地减少组合的总风险或排除非系统性风险;由于基金管理费用等费用因素将随组合规模扩大而增加,在组合规模选取中需要权衡风险和费用的利弊,一般而言选取7-13只基金作基金组合比较合适。     

基金经理证券选择和市场定时能力的比较研究

研究和评价基金经理通过证券选择技巧,获得优秀投资业绩能力的方法主要有Fama的投资组合业绩构成分解。另一种方法是研究基金经理通过选择市场定时来获得优秀的投资业绩,市场定时是评估基金经理正确判断市场走势的能力,基金经理根据自己正确的判断来调整投资组合,从而使持有的投资增值。如果基金经理预期未来市场走熊,那么基金经理会增持组合中持有现金的比例,或者降低证券组合的贝塔值;相反,如果基金经理预期未来市场走牛,那么基金经理会减持组合中持有现金的比例,或者增加证券组合的贝塔值。通过基金收益率与市场收益率的比较就很容易地看出基金经理的市场定时策略是否成功。当然,这一方法需要计算评估期基金组合和市场组合的收益率序列。     

基金投资管理中的风险容忍度方法探讨

在证券投资基金投资管理中,投资者对收益和风险的偏好变化会影响到基金证券投资组合乃至基金目标。本文分析了基金投资管理的基本过程以及两种基本策略,并在此基础上提出了风险容忍度的概念及估计方法。这一方法对于我国基金管理公司更好地进行科学管理、以投资者为导向推出新的基金品种具有积极意义。     

基金经理激励：关于委托投资组合管理研究的评述

证券投资基金是委托投资组合管理的一种重要形式。基金经理作为基金运作的核心人物,很大程度上决定着基金业绩及投资人的利益,因此基金经理激励是基金委托组合管理制度的内在要求。本文综述了与基金经理激励相关的委托投资组合管理研究四个方面的内容,包括基金经理投资行为的解释、基金经理激励的线性激励契约特征的研究、对称与激励费用契约对经理人风险选择的影响研究以及相对业绩对基金经理风险承担行为的影响研究,并针对目前研究中存在的问题,提出今后应更加注重其投资行为的影响机理及相关基金管理机制的研究。     

基金经理激励:关于委托投资组合管理研究的评述

证券投资基金是委托投资组合管理的一种重要形式。基金经理作为基金运作的核心人物,很大程度上决定着基金业绩及投资人的利益,因此基金经理激励是基金委托组合管理制度的内在要求。本文综述了与基金经理激励相关的委托投资组合管理研究四个方面的内容,包括基金经理投资行为的解释、基金经理激励的线性激励契约特征的研究、对称与激励费用契约对经理人风险选择的影响研究以及相对业绩对基金经理风险承担行为的影响研究,并针对目前研究中存在的问题,提出今后应更加注重其投资行为的影响机理及相关基金管理机制的研究。     

社保基金分账户投资策略

社保基金五大账户在筹资方式、使用方式和投资要求方面各有异同,形成既独立又联系的关联账户,在投资时需要进行分账户投资。结合安全首要准则建立了分账户组合投资选择模型,指导社保基金投资。社保基金分账户组合投资策略通过精确化风险承受水平、降低安全准备金、减少市场摩擦条件影响,提高社保基金投资效率,并使得投资策略更易于在各个分账户中实行。     

城乡居民养老保险个人账户基金投资风险分析与评估

运用美国著名经济学家马克维兹（Markowitz）现代投资组合理论,通过分散投资方法计算个人账户基金资产收益率的均值及方差,对城乡居民养老保险个人账户基金投资组合的风险大小进行评估。研究发现,当城乡居民养老保险个人账户基金投资于一年期银行存款、国债、企业债及股票的比例分别为10％、40％、45％和5％时,期望收益率为6...     

政府投资项目经济分析

政府投资项目是以政府财政基本建设资金为投资主体的项目，是不同于一般投资项目的非赢利性投资项目，其经济分析有其独特性。本文在介绍了政府投资项目的概念和特点的基础上阐述了进行政府投资项目经济分析的必要性及重要意义，论述了现行的几种政府投资项目经济分析方法的理论及其应用，其中主要介绍了效益费用分析法。文章通过这些分析方法的介绍希望能更有效地为政府投资决策部门提供科学的经济分析方法和理论依据，更好地发挥政府作用，更好地为人民服务，提高人民生活水平。     

证券投资基金绩效评价研究

在综合分析证券投资基金绩效评价的基础上，根据我国市场特点初步构建了基金业绩评价指标体系．应用传统的单指数评价方法、因子分析法和数据包络分析法对我国2002年前设立的39只基金在48周内的业绩表现进行实证研究，完成了对基金业绩的评价与排序，并分析了几种评价结果的相关性与存在差异的原因．     

影响我国养老保险基金收支平衡的相关因素分析

针对我国养老保险基金面临的当期收不抵支和未来收支不平衡的难题 ,根据部分积累平衡的数学模型 ,对影响养老保险基金收支平衡变动的各相关变量进行定量和定性分析讨论 ,并从分析结果中得出一些建议     

市场经济条件下企业筹资初步分析

论述了市场经济条件下资金供应和企业筹资的要求和条件,并通过对企业筹资的分析,选择出经济合理的筹资渠道及方式,实现企业最佳资金筹集和运用。     

基于因子分析模型的基金业绩分析

近年来,我国证券投资基金规模不断壮大,成为我国资本市场上一支不可或缺的力量.证券投资基金是众多中小投资者的重要理财工具,因此,其业绩评估成为众多投资者以及管理者关心的重要话题.文章以成立于2008年之前的开放式股票型基金,共61只,为研究对象,分析了影响基金整体业绩的基金月平均收益率、标准差、夏普指数等若干主要因素.通过运用数据,采用因子分析的方法进而对基金业绩进行分析,综合得出了影响基金业绩的三个综合影响因子,并通过因子得分分析得出整体业绩排名前十的基金.为众多投资者提供了一个基金业绩评估的有效方法.     

不同资金来源方式对企业创新激励的效果分析——以陕西医药制造企业为例

以1995-2006年陕西医药制造企业数据为样本,采用相关分析法,比较企业自有资金、政府资金和金融机构贷款对企业个体创新效果的影响。建议企业在选择创新资金时,结合自身情况及创新现状,综合考虑各种资金来源的特点,有条件地进行选择。同时建议政府加大对创新企业的扶持力度,用制度催生更加宽广的创新融资渠道。     

项目视角下高校人文社会科学研究水平比较——“十一五”期间教育部人文社科研究一般项目的统计分析

以2006-2010年人文社会科学(以下简称"人文社科")研究一般项目立项课题为研究对象,比较高校及其所在地区人文社科研究水平。通过对各类项目立项数目的历时变化,发现青年基金项目立项数不断超越规划基金;通过各学校和各学科立项数的分布,看到相应学科的历时变化,发现了各学校立项数变化的"马太效应",并将在各学科领域研究实力较强的院校进行定级;通过对立项数前20名院校在各学科的立项数进行相关性分析,得到学科结构相似的院校集合;以"立项数""立项院校数""立项院校平均立项数"三项指标对各地区人文社科研究力比较,看到立项数目在地区分布上的不均衡,并通过聚类分析将31个省(市、区)分为四类;最后对四类院校群体的研究水平作比较,发现省部共建高校人文社科研究水平提高很快。     

基金经理人力资本特征对基金业绩影响的分析与研究——以开放式基金为例

在文献回顾与分析的基础上，以开放式基金为样本，对基金经理群体的特征作了定性分析；采用定量分析的方法，展开相关分析和回归分析，从而构建研究模型。研究发现基金经理的从业时间、任期和学历与基金业绩显著正相关，而年龄对基金业绩并没有显著影响。     

社会科学研究的多重基金资助特征分析

以SSCI收录中国基金论文为样本,运用社会网络分析方法,对中国社会科学研究中的多重基金资助状况进行分析,构建了多重资助加权网络,计算了该网络的整体属性,对其网络特征进行了分析,揭示出我国社会科学研究中多重基金资助网络的度分布特征、中心性和集聚性。研究证明,多重基金资助加权网络具有小世界、无标度特性,也即少数基金对多重基金资助网络结构的形成起到了重要作用,国家自然科学基金等重要基金与其他基金共同资助众多,应进一步提高国家社会科学基金等社科类基金的资助力度,更应重视国家社会科学基金成果产出的质量。     

基于DEA的基金业绩评价

基于数据包络分析（DEA）对基金业绩进行评价，分别选取10只开放式基金和10只封闭式基金作为样本，研究它们的相对业绩。认为2006年和2007年这10只开放式基金和10只封闭式基金从相对有效性上来看，总体上还是比较好的。