《经营管理者》指导委员会

■—■■■■■■●—■■●—■■■■●■●■■■●I……,…...一。～ …一 …一… 一 。 顾问 邹广严 原四川省人民政府副省长 0 张宗源 四川省人大副主任 周国良 四川省新闻出版局局长委员主任 陈光志副主任 钟兆基 叶壮 倪润峰 洪及鄙 张子华 郭炳强 揭家祥 黄永久 沙马红军 周鸿德 吴洪川 敬均平 文柏秋 吴显名 李继郁四川省经贸委主任省安办主任四川l煤矿安全监察局局长四川省委企业工委副书记四川长虹电子集团公司董事长攀枝花钢铁(集团)公司董事长四川省地质矿产勘查开发局局长资阳机车厂厂长四川芙蓉集团实业有限责任公司董事长…     

家族权威与企业绩效:基于广东省中山市家族企业的经验研究

家族权威既有助于提高家族企业的效率,但另一方面又制约着家族企业的发展.本文基于一手数据,对家族权威与企业绩效之间的关系进行了检验,结果表明,强化家族权威的负面效应高于正面效应:(1)强化对家族股权的控制有碍于家族企业的成长;(2)提高家族成员在高管中的比重并未能显著地改进绩效;(3)通过控制关键岗位以强化家族权威这一策略对家族企业绩效也没有显著作用;(4)通过授权弱化家族权威在一定程度上有助于改进企业绩效,大型企业更是如此;(5)家族权威的制衡机制对业绩效具有一定的促进作用.     

解读台湾五大家族

辜振甫私生女的风波越闹越大．作为岛内的大家族，辜家再度受到各界高度关注。台湾特殊的历史发展轨迹，造就了不同时代的钟鸣鼎食之家。王、蔡、辜、徐、吴就是目前台湾的新五大家族。     

家族涉入、亲缘关系组合与盈余管理

本文以中国沪深两市家族上市企业2003—2017年数据为样本,实证考察家族涉入对应计及真实盈余管理的影响,以及家族成员亲缘关系组合的调节作用。实证结果表明,家族涉入程度提高能够显著降低家族企业应计及真实盈余管理水平。家族成员亲缘关系组合由核心成员控制发展至兄弟(姐妹)共同控制再至远亲共同控制模式,家族涉入程度提高对应计及真实盈余管理水平的降低作用均减弱。家族涉入程度与负向应计及真实盈余管理之间不具有显著相关关系,但家族涉入程度对正向应计及真实盈余管理水平具有显著负向影响。随着家族成员亲缘关系的复杂化,家族涉入程度提高对正向应计及真实盈余管理水平的降低作用均减弱。本文的研究结论对于探究家族涉入对盈余管理的影响机制具有一定参考价值,也有利于实际控制人根据亲缘关系组合类型,采取有效措施改善家族企业盈余质量。     

解读台湾五大家庭

辜振甫私生女的风波越闹越大,作为岛内的大家族,辜家再度受到各界高度关注.台湾特殊的历史发展轨迹,造就了不同时代的钟鸣鼎食之家.王、蔡、辜、徐、吴就是目前台湾的新五大家族.     

中国民营上市公司的家族治理与企业价值

本文以最终控制者可以追溯到家族或自然人的民营上市公司为研究对象,将广义家族上市公司区分为真正或狭义家族上市公司(FB)和自然人上市公司(PB)两类,从家族所有、家族控制和家族管理三个维度考察了民营上市公司的家族治理对企业价值的影响。实证结果表明:总体上,家族治理降低了民营上市公司的价值,但家族所有、控制、管理三个维度的影响各不相同,家族治理的绩效最终取决于不同维度之间的组合。鉴于不同类型家族上市公司的主要回归结果皆不相同,本文认为家族企业的不同界定标准会在很大程度上影响到相关实证研究的结论。     

家族决策权配置与企业创新——基于冗余资源与社会情感财富的调节效应北大核心CSSCI

本文以2011—2016年中国家族上市企业为样本,研究了四类家族决策权配置模式与企业创新的关系,并探讨了冗余资源与社会情感财富的调节效应。研究发现:(1)“家族—家族”决策权配置模式不利于企业创新,“家族—职业”决策权配置模式有助于企业创新,“职业—家族”决策权配置模式不会对企业创新产生显著影响,“职业—职业”决策权配置模式有助于企业创新。其中,“家族—职业”决策权配置模式对企业创新的积极影响最显著。(2)冗余资源弱化了“家族—家族”以及“家族—职业”两类决策权配置模式与企业创新之间的关系。(3)约束型社会情感财富强化了“家族—家族”以及“家族—职业”两类决策权配置模式与企业创新之间的关系。(4)延伸型社会情感财富一方面弱化了“家族—职业”决策权配置模式与企业创新的正相关关系;另一方面则强化了“职业—职业”决策权配置模式与企业创新的正相关关系。本文从决策权配置的视角来解释家族企业的创新战略,并兼顾了冗余资源与社会情感财富的影响,对家族企业如何设计决策权配置模式具有一定的启示意义。     

家族控制、企业目标与家族企业融资决策——来自浙江和重庆两地家族企业的经验证据

本文利用浙江和重庆两地家族企业的调查数据,实证检验了家族企业不同的控制权偏好与多元化企业目标间的关系及其对家族企业融资模式选择的影响,结果显示:家族控制是实现以家族利益为中心的企业目标(家族目标)的基础,对实现以企业增长为中心的企业目标(增长目标)无显著的影响;家族控制对家族企业利润积累有显著的"倒U型"影响,对银行贷款有显著的正向影响,对股权融资却呈现显著的"U型"和负向影响;家族目标对亲友间借贷有显著的正向影响,增长目标对股权融资有显著的正向影响。研究结论很好地解释了家族企业融资模式形成及发展演化的基本规律,对进一步推进我国家族企业公司治理改革也具有重要指导意义。     

家族期望落差与创业退出：基于中国数据的分析

作为创业过程的重要活动之一, 创业退出并未引起学者太多的关注, 大多数现有研究文献从企业家、企业、行业和宏观环境去分析创业退出的原因, 而忽略了创业家族的影响.本文以家族期望作为分析单元, 从理论上探讨了家族期望落差与创业退出之间的关系, 以及寻租活动在其间的传导效应.本文的经验分析主要得到了以下研究结论: (1) 新创企业的创始人及其家族具有多重期望目标, 包括家族财富、家族声望、家族团结以及人丁兴旺期望的实现. (2) 家族期望落差对企业家是否选择创业退出具有显著的影响, 即家族的财富丰腴、团结和谐和社会声望期望落差越大则家族企业创始人越倾向于退出经营领域, 而人丁兴旺期望落差越小则越有可能坚持创业. (3) 寻租行为在家族期望落差与创业退出之间起中介传导效应, 即家族期望的未实现将导致企业主倾向于选择非法性寻租行为, 而寻租的高成本与潜在的风险则会进一步增加其退出创业的可能性.     

论企业家与家族企业

家族企业是指企业家个人拥有或与其家族(家庭)共同拥有占支配地位的所有权,并能合法地将其所有权在家族(家庭)内部传承的企业形态。家族企业可以划分为个体企业、家庭企业、家族企业(狭义)、泛家族企业和准家族企业几种基本类型。家族企业具有企业和家庭(家族)系统部分重叠、投资来源高度集中于企业家个人和家庭、控制权高度集中于家族企业家、用人选择标准按亲疏和信任度排序以及企业所有权的合法继承性等特征。家族企业作为企业存在的主要形态具有其存在的合理性和现实性。家族企业一般会沿着个体企业—家庭企业—家族企业(狭义)—泛家族企业—准家族企业的路径演变。     

指导委员会

顾问邹广严 张宗源 周国良原四川省人民政府副省长四川省人大副主任四川省新闻出版局局长主任副主任陈光志钟兆基叶壮倪润峰洪及鄙张子华郭炳强揭家样黄永久栗兴国周鸿德吴洪川敬均平文柏秋吴显名李继郁四川省经贸委主任省安办主任四川煤矿安全监察局局长四川省委企业工委副书记四川长虹电子集团公司董事长攀枝花钢铁(集团)公司董事长四川省地质矿产勘查开发局局长资阳机车厂厂长四川芙蓉集团实业有限责任公司董事长庐州北方化学工业有限公司董事长磨房沟发电厂厂长成都市房产管理局局长四川广安发电有限贵任公司总经卫卫四川广安建材集团有…     

家族控制、经济期望与企业绿色责任的关系研究：来自中国上市公司的经验数据

基于社会情感财富保护的动机，家族企业会更多地履行绿色责任吗?这种社会情感财富保护的动机会否因为经济期望的差异而有所不同?聚焦上述两个问题，利用2010年～2016年上市家族企业的数据，得到如下发现：第一，家族对企业的控制能力(包括家族所有权控制、家族成员参与管理以及家族控制时间)越强，则越会更多地履行绿色责任；家族对企业的控制意愿(包括家族命名和家族传承意愿)也影响到家族企业绿色责任的履行，尤其是当家族企业有较强的传承意愿时，其履行绿色责任的动力会更强.第二，企业的经济期望在家族控制与企业绿色责任之间发挥了一定的调节作用：当家族企业处于期望顺差的状态时，家族控制能力对企业绿色责任的促进作用会有所强化，家族传承意愿对企业绿色责任的促进作用也会有所强化；当家族企业处于期望落差的状态时，其调节作用没有得到验证.     

中国的家族企业是创造还是毁灭价值

家族持有股份、家族控制公司或由家族成员管理企业是创造还是毁灭公司价值?这个问题的答案有赖于一系列因素,其中有些未必能受公司自身的控制,而是和企业所在地的经济发展状况有关。沃顿商学院的拉菲·阿密特(RaffiAmit)和哈佛商学院的贝     

家族成员组合与公司治理效率:基于家族上市公司的实证研究

家族成员内部的组合是家族治理安排的重要内容之一,不同的家族成员组合模式将对家族企业治理效率产生不同程度的影响.本文假定家族成员具有利他主义动机、趋同性与行动一致性,但也具有自利动机、目标与偏好差异性.基于此,本文将家族成员的组合模式分为核心家庭成员主导型、远亲家族成员主导型、复合家族成员主导型,并基于中国家族上市公司的数据,以家族持股成员作为分析对象,对这些家族成员组合模式的功效进行了实证检验.本文的研究结论表明:(1)不同家族成员组合内部,其冲突与代理问题是存在差异的,核心家庭成员内部的冲突与代理问题最低,这种组合能够创造最优的治理效率;远亲家族成员内部与复合家族成员内部存在显著的矛盾与代理问题,这种组合明显不利于提高公司治理效率.(2)家族成员为了其自身的家族财富最大化能够凝聚在一起,采取一致性的监督管理者或侵占其他非家族股东利益的行为.但家族成员的一致性行为主要体现在核心家族成员内部以及以核心家庭成员为主的复合家族成员组合中,而远亲家族成员很难采取一致性的决策行为.本文的研究为进一步探索家族公司治理机制的本质提供了一个新的方向.     

控制性家族类型、双重三层委托代理问题与企业价值

本文在“控制性家族—双重三层委托代理问题—企业价值”假说基础上,将2004年212家上市家族企业分为创业型家族企业(FFB)和非创业型家族企业(N-FFB)两类,发现虽然两者都属于家族企业,但面临着不同的代理冲突:FFB主要面临着第一重代理问题——业主和经理人之间的代理问题,尽管业主权威能降低代理成本,但家族内部的利他主义加剧了业主和家族经理人之间的代理问题,没有证据表明控制性家族存在系统性侵占社会股东利益的情况。相反,N-FFB主要面临着第二重代理问题——控制性家族和分散的社会股东之间的代理冲突,控制性家族通过隧道行为侵占外部股东利益的情况已经比较严重,这类代理冲突随着控制权和现金流权偏离程度的扩大而恶化。     

基金发行潮与管理公司绩效

区别于传统以基金作为独立个体的研究,本文以基金的母体——基金家族作为研究对象,重点考察以下问题:为何基金家族纷纷发行新基金?基金家族的迅速繁衍是否损害了其投资绩效?文章从理论上探讨了基金家族热衷于发行新基金的原因。并运用随机前沿分析(SFA)方法,以测算基金家族投资绩效为切入点,重点检验了新基金发行对家族业绩的影响。发现基金家族总体业绩偏低,新基金发行在短期能提高家族业绩,在长期会损害家族业绩。为此,文章进一步探讨了新基金发行对家族业绩的门槛效应。发现要有效促进基金家族业绩,单个基金家族半年内新发行基金数不能超过3只,其旗下基金总数不能超过11只。根据研究成果,文章提出了相关政策建议。     

离散傅里叶变换教学方式探索

针对数字信号处理课程中的重点和难点知识离散傅里叶变换(DFT),提出一种新的教学方式:利用时域采样定理,由连续信号的傅里叶变换(FT)得出采样信号的FT,再使用频率采样,由采样信号的FT得出序列的离散傅里叶变换(DFT).在复习采样定理的同时,可以帮助学生充分理解FT与DFT的关系、频谱的含义及DFT在信号处理中的的重要性.     

民营企业“关系融资”及其拓展

<正> 我国民营企业的“关系融资”,是在民营企业外源性融资无法满足的背景下,基于中国传统的家族文化,在家族关系网(主要是亲朋好友间)范围内进行的融资。我国民营企业的融资渠道一直主要以自筹资本(自有资本和民间借贷)为主。尽管民营企业的进一步发展发展对家族“关系融资”的效用发生了一定的冲击,但“关系融资”的价值毋庸置疑,而且,由于文化的继承性,家族“关系融资”在民营企业融资的效用上仍将有着不可替代的地位。 (一)“关系融资”对民营企业的存在必然 1.基于民营企业的股权结构 现代融资结构理论认为,融资模式是公司治理的基     

家族涉入、社会情感财富与企业慈善捐赠行为——基于全国私营企业调查的实证研究

民营企业普遍采用家族拥有的形式,家族在企业慈善捐赠中扮演非常重要的角色。本文基于全国私营企业调查数据,研究了家族涉入对企业慈善捐赠行为的影响,以及社会情感财富(传承意愿,包括企业主的交班意愿和子女的接班意愿)对这种影响的中介效应。结果显示,家族所有权比例、家族成员进入董事会和家族控制持续时间对企业慈善捐赠有显著正向影响,子女接班意愿对家族涉入与慈善捐赠间的正相关关系起到了部分中介作用。相比企业主的交班意愿,子女接班意愿对慈善捐赠的影响更大。研究表明家族涉入赋予的权力和保存社会情感财富的内在驱动力促使家族企业积极参与慈善捐赠。本研究具有较强的现实意义和理论价值。     

联合国的中国副秘书长们

近日,德国柏林,中国驻德国大使吴红波在中国使馆接受德国《日报》(星期日版)专访在近三小时的采访中,吴大使就中国政治体制,中国在维护人权、保障新闻和言论自由、保护知识产权领域所做的努力,西藏政策及德媒体涉华报道等详细回答了记者的提问.