功能金融视角下的资产证券化模式选择

功能金融提供了一种新的考察金融体系的视角。本文通过考察资产证券化优于传统金融工具的经济功能 ,分析了资产证券化各种模式对于不同经济功能的侧重点。我国开展资产证券化的突破口和实施模式的选择应当发挥功能金融的经济功能 ,从而促进金融创新的健康发展。     

轨道交通PPP项目资产证券化:问题与对策

目前,我国地方城市正在大规模修建轨道交通,而资产证券化是一种推动轨道交通PPP项目可持续发展的金融创新方式。资产证券化通过在资产端的运作提前获得未来收益,改变过去只能在负债端操作的传统金融融资模式,为社会资本进入轨道交通行业提供更好的金融支持。对于轨道交通PPP项目周期与现存资产证券化产品周期不匹配的问题,可以通过试点可行、稳健、有保障的项目来推动PPP项目资产证券化长周期产品的落实。资产证券化产品通过预计未来的发展需求,将现金流结构化设计处理成不同等级和期限的产品,从而可以提前获得未来的大部分收入。     

我国企业资产证券化的契约结构及其风险研究

资产证券化本质上是一种金融契约关系的创新.它由多个金融机构分别达成不同的金融契约共同完成融资过程.资产证券化交易结构中形成了多重委托代理关系,信息不对称问题更加严重,导致契约主体的逆向选择和道德风险问题也更加突出.必须从契约主体的行为动机出发,将企业资产证券化的契约设计和经济制度设计联系起来,通过程序和规则的设计来解决激励问题.     

试析资产证券化的特殊功能

美国是金融创新活动最活跃、最前沿的国家,金融制度及衍生品的创新不胜枚举,其中资产证券化的推出当属美国金融业的一项重要创新。而金融危机的爆发与蔓延也从另一个侧面凸显出资产证券化所具有的巨大威力与特殊功能。已有的观点认为,资产证券化有利于解决金融机构的资产负债期限结构不对称问题,改善资产负债表管理,从而分散信用风险。事实上,资产证券化还具有两大特殊功能,即资产证券化可以将信贷市场与资本市场、虚拟经济与实体经济连接起来,从而解决各市场间的封锁与割据;同时资产证券化也可以开拓出另一维度的金融市场领域。     

信贷资产证券化在我国实施的重要意义与对策思考

信贷资产证券化作为一种新型融资手段,有力地推动了金融和经济的发展,是近30年来世界金融领域最重大的金融创新。实施信贷资产证券化对于提高银行资产的流动性,。盘活银行的不良资产,降低银行的经营风险,完善资本市场结构,推动我国内需的扩大等方面具有重要的意义。为了使信贷资产证券化在我国尽快走上规范发展的道路,当务之急是要尽快完善相关制度、法律环境、建立资产证券化机构,选择重点资产逐步推进。     

国际金融理论发展趋势与中国金融体制创新

金融全球化和资产证券化是 2 1世纪世界经济的主要特征 ,在此背景下 ,人类的需求偏好似乎发生了重大改变 ,人们越来越偏好资产的流动性 ,而将资产的收益性放在相对次要的位置。金融理论研究的重心已从抽象的理论描述转向以市场化为目标的应用研究 ,并呈现出明显的技术化、实证化和微观化趋势。金融需求的个性化和综合化趋势 ,应该成为中国金融创新的逻辑起点     

AMC不良资产证券化的国际运作研究

金融信贷资产证券化作为一种新的金融工具,对于处置不良资产具有较强的现实意义:创新金融机构处置不良资产方式,降低经营风险;改善金融机构资产负债状况,提高资本充足率;拓展金融机构资金来源,增强同业竞争力。资产证券化的结构特征和国际资本的运动规律决定了资产证券化的大趋势。但是,由于经济环境、法律框架、信用基础、利益驱动(融资收益)等因素,使得资产证券化在中国近期难以大规模推进。本文论述了不良资产证券化国际运作的可行性,同时结合国内资产管理公司(AMC)所拥有的不良资产特点作出初步方案设计。     

资产证券化法律关系分析

资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域的一项重大金融产品创新.我国的资产证券化刚刚起步,与之配套的法律制度还有许多不完善之处.通过对资产证券化的法律关系进行分析,有助于了解、掌握证券化过程中的主要环节,促使我们尽快建立和完善我国的证券化法律制度,使我国的资产证券化更加有效、健康、规范地开展.     

资产证券化演进与金融市场效率

资产证券化的不断演进带来了金融市场效率的革命,它已成为最具创新性和最具活力的金融创新业务。资产证券化的引入将对优化我国金融体系结构和加强金融风险控制产生深远的影响。资产证券化演进背后需要宽松的制度支持,制度创新是我国推行资产证券化的首要任务。     

我国资产证券化的切入点分析——兼论住房抵押贷款证券化必要性

资产证券化在西方许多国家都得到了很好的发展,国内要求开展证券化的呼声也越来越高.随着市场经济体制逐步完善,我国已经基本具备开展证券化的条件.我国资产证券化应该从住房抵押贷款证券化开始,发展住房抵押贷款证券化对我国金融市场的发展和完善具有重要作用.     

资产证券化的趋势与我们的选择

资产证券化是近三十年来金融领域的重大创新之一。由于其具有创新的融资结构和高效的载体,满足了各类融资者和投资者不断变化的需求,从而成为当今世界各国资本市场发展最快、最具活力的金融产品。资产证券化起源于美国,现在已形成一种资本市场创新趋势。我国在金融深化改革的今天,能否引入这一创新,以及如何引进,已成为人们日益关注的问题。 一、资产证券化及其趋势 ２０世纪８０年代后期,资产证券化作为一种金融创新的结果在金融领域广为渗透。其出现及迅速推广的趋势,在现代金融发展中产生了极为深刻的影响,它使得企业和商业银行…     

中国企业社会责任现状与对策

资产证券化是近三十年来国际金融市场最重要的金融创新之一.我国正在进行资产证券化的试点工作,结合我国的实践,当前应加强我国信托业的监管力度;拓展信用增级方法,完善信用评级制度等四个方面来推进我国资产证券化的进程.     

我国资产证券化存在的障碍与破解思路

资产证券化是近三十年来国际金融市场最重要的金融创新之一。我国正在进行资产证券化的试点工作,结合我国的实践,当前应加强我国信托业的监管力度;拓展信用增级方法,完善信用评级制度等四个方面来推进我国资产证券化的进程。     

我国资产证券化存在的障碍与破解思路

资产证券化是近三十年来国际金融市场最重要的金融创新之一.我国正在进行资产证券化的试点工作,结合我国的实践,当前应加强我国信托业的监管力度;拓展信用增级方法,完善信用评级制度等四个方面来推进我国资产证券化的进程.     

资产证券化视角的美国次贷危机成因分析及启示

资产证券化只是一种工具,是一种被人们用来转移和分散风险、实施信用增级的一种结构性融资方式。它是一柄双刃剑,是一件强大的金融武器,应用得好,可以带来创新和效率,给人们更多的惊喜;使用不当,则祸患无穷。我们对待资产证券化,要遵循经济规律和资产证券化的特点,小心谨慎地使用,加强使用过程的控制和监管,对其扬长避短,实施安全的金融创新。美国次贷危机表明,资产证券化只是力争在模型上做到了风险分散的完备性,而不是针对市场做到风险防范的有效性。市场变动并不是资产证券化模型所能主宰的变量,但却可以使资产证券化的利益链条发生断裂或者扭曲,从而引发危机。     

试论我国资产证券化过程中的信用增级

随着金融改革的深化,资产证券化将成为我国金融界采用的工具之一.信用增级是资产证券化得以成功的一个重要保证.对信用增级原理和国内外相关实践进行分析,探索适合我国国情的信用增级方式,对我国资产证券化的继续深化具有重要意义.     

后危机时期发展我国资产证券化的思考

自美国次贷危机爆发以来,资产证券化受到种种非议,我国尚处在试行过程中的资产证券化也遭到人们的质疑.本文认为,虽然次贷危机给美国和全世界造成巨大经济损失,但不能否定资产证券化这项金融创新技术的可行性.我们要认真分析造成美国次贷危机的真实原因,深刻反思其中的教训,并据此提出发展我国资产证券化的策略.     

我国信贷资产证券化发起机构风险管理论析

资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新之一,我国已正式开始实施信贷资产证券化业务试点.本文通过分析,说明目前我国的信贷资产证券化属于发起机构主导型,对发起机构的风险管理和控制将直接影响投资者利益和证券化市场的长期健康发展,并对如何完善风险管理提出了具体的建议措施.     

优良资产担保债券与信用评级

优良资产担保债券是资产证券化金融商品之一,拥有两百多年的发行历史,即使在2008年全球金融危机期间也表现出良好的业绩。在专门的信用评级框架下,优良资产担保债券已成为能够以较低利率成本筹集较长期限资金的主要手段。2013年秋季中国国务院办公厅提出了＂关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见＂,中国政府和金融主管部门相继推出了各项政策法规,这标志着中国资产证券化进程的重启。在此背景下,借鉴优良资产担保债券的制度安排和评级思路,无疑将进一步丰富我们的选择,有助于中国资产证券化道路的探索。     

市场的完全性与发展中国家的金融深化研究

传统金融深化理论存在内在缺陷,发展中国家的金融配置效率没有得到实质性的改善,以银行机构主导的单一的组织结构为特征的金融体系无法对风险资源进行合理引导和有效配置.因此需要从市场的完全性出发,通过资产证券化等措施来完善金融体系,进而提供更多的风险性的异质金融权证来完成对资源的配置.