日本的外汇制度与汇率政策调整中的美日博弈

本文重点研究了实行浮动汇率制后日本在被动地调整外汇制度及汇率政策过程中美日两国的博弈,分析了美日贸易摩擦这一贸易领域的问题是如何被扩展到日本的汇率政策、产业政策、宏观政策及经济体制等领域的;日本为了避免日元短期内大幅度升值,是如何进一步开放国内市场、调整外汇制度和汇率政策及实施一系列经济体制改革的。     

改革开放以来中国对外开放战略的变革

我国以往的对外开放战略基于扩大出口、引进外资以及国家控制外汇。这种开放战略导致国际收支严重失衡,央行大量发行人民币,最终引发价格全面上涨。因此,我国未来的对外开放战略应转为追求国际收支平衡和外汇体制的自由。     

汇率的决定与宏观经济的稳定

汇率是不同货币之间转换的中介，其变化将直接影响外汇交易，进而影响我国宏观经济。本文对三种汇率决定理论和汇率制度作了描述，进而对汇率对宏观经济影响度及我国外汇制度的选择作了分析研究。     

论我国外汇体制改革的进程与方向

本文在我国外汇体制改革历史进程的分析评价基础上，从外汇体制改革是为了促进对外经贸和整个国民经济发展的立足点出发，对今后我国外汇体制改革进行了探讨，提出要尽快建立远期外汇市场、开展远期外汇票据贴现业务、充分发挥汇率杠杆作用、争取更多的对外贸易以人民币计价等对策建议。     

什么影响了新兴市场国家资本项目开放度?——基于11个国家面板数据的实证研究

运用面板数据模型和似不相关回归模型,分析新兴市场国家资本项目开放的影响因素,结果表明:本国经济增长、物价稳定、汇率市场化和对外贸易增长会增加资本项目开放度,货币供应量和外汇储备增长会减少资本项目开放度;固定汇率制下的新兴市场国家资本项目开放程度比浮动汇率制下更高;不同国家资本项目开放的主要因素不同,但经济发展特点相似的国家往往类似;在美洲地区、欧洲地区和亚洲地区,资本项目开放共同的主要因素为经济基本面(GDP、CPI)和汇率.中国应借鉴其他新兴市场国家的经验,稳步推进资本项目开放,争取在2022年左右能达到发达国家水平.     

人民币汇率波动对企业与税收的影响及对策

不确定的汇率波动增加了各类经济主体经济收益的不确定性,形成了外汇风险,对企业的生产经营和国家税收产生了直接或间接的影响.汇率的波动会使得企业的经营效益和长远经营战略受到影响,企业的进出口业务、跨国投资业务、国内业务都会受到由汇率波动所造成的不同程度的影响;同时,由于汇率波动会导致金融市场的不稳定,对国家税收安全也产生了一定程度的影响.所以,我国企业应该积极采取措施,通过短期措施和中长期策略减少因人民币汇率波动而造成的影响.而国家税收则通过积极的调整出口退税政策、完善企业税收政策、完善鼓励创新的税收政策、调整地产税收政策和资本市场税收政策的方式来加强国家税收安全,防范由汇率波动产生的影响.     

我国应谨慎开放人民币资本项目

资本项目的开放有利于我国吸引外资、稳定汇率、提高资本的使用效率。但是,纵观各国资本项目开放应建立成熟的条件:如稳定的金融环境、合理的经济政策、高度金融市场化以及完善的金融监管体系等。因此,应本着谨慎、有序的态度,在逐渐完善各种条件的前提下,逐步开放人民币资本项目。     

新汇率机制下出口企业规避风险的对策

中国人民银行宣布放弃单一盯住美元的汇率政策,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币,实施单一的、有管理的浮动汇率制度。人民币升值给出口企业将会带来很多风险,我国的出口企业应该积极应对。基于此,系统地提出新汇率机制下出口企业规避汇率风险途径和对策,目的在于增强出口企业抗拒汇率风险的能力。具体为:出口生产企业要加快转变对出口市场的过度依赖问题,进一步拓展国内市场,学会两条腿走路,顺应国内需求增长的趋势;要树立正确的防范汇率风险的理念,以保值而非投机的心态对待汇率风险管理,并树立风险管理的成本意识;要加强与银行的合作,依托银行专业的财务顾问和理财顾问来化解和规避市场风险;应善于利用银行的服务和产品来有效规避汇率风险,降低财务费用,减少汇兑损益。同时,企业应克服无所作为的思想,积极防范汇率风险,关键在于提高防范汇率风险的本领。     

股指期货交易运作模式的比较及启示

本文通过对国内外股指期货交易运作模式的分析比较,指出我国股指期货交易模式的设计应从遵照国际惯例,符合我国资本市场的现状与发展需要,尽可能满足投资者的避险要求几个方面考虑,并提出设想.     

我国开展股票指数期货的必要性与可行性

股指期货作为规避股市系统性风险的工具，在国外已推出多年，我国的资本市场发展到今天，是否应适时推出股指期货，这是本文着重解决的问题。作者结合我国股票市场的实际情况，分析了目前在我国开展股指期货交易的必要性与可行性，指出：为了适应证券市场的进一步发展，我们应抓住有利时机适时推出股指期货。     

中国货币冲销政策选择有效性的实证研究

中国国际收支双顺差,且长期偏高。在现行外汇管理体制下,外汇储备的增加导致外汇占款增加,基础货币被动投放。这不仅干扰了中国货币政策独立性,也加速了国内通货膨胀。本文运用2001年1月至2011年12月的中国宏观经济月度数据,对中国货币冲销有效性作了估计。研究发现,受国债市场不发达和汇率制度等因素限制,货币工具部分冲销了样本期内央行被动投放的基础货币。     

浅谈外汇风险产生的原因

１９７３年,主要发达国家实行浮动汇率制度以后,汇率再无波动上下限的规定,汇率波动频繁,变化无常,这大大加深了对外经贸企业的外汇风险,一个涉外企业如果在业务经营过程中,疏于采取必要的防范措施,会给企业带来严重的后果。本文着重阐述外汇风险的起因,以便在当...     

日本汇率与股价之间的迭代影响

受国际经济一体化的影响,金融市场的联动性愈发明显。日本自20世纪70年代开始实行浮动汇率制度,汇率市场作为连接国内外经济的平台对股票市场产生重要的影响,而股票市场又通过作用于外国资本流动对货币币值产生干扰,但是由于市场定价、时滞和非对称对冲等原因的作用,日本汇率和股价之间的迭代影响是非对称的,汇率的影响力更为显著,呈现时变的迭代效果。日本汇率和股价之间的作用关系对中国的启示在于,在逐步开放资本市场的进程下,在阶段性汇率制度的实施过程中,建立反周期非对称的金融改革模式,以平抑市场波动产生的风险冲击和损失代偿。     

对新形势下我国短期资本流动的分析与监管

近两年来,由于西方国家对人民币升值的呼声越来越高,导致国际资本尤其是短期资本在我国的流动日渐频繁,而且国际短期资本对我国的净流入逐渐扩大。一方面,增加了政府维护人民币币值和货币政策的稳定所带来的压力;另一方面,对国际收支、货币政策、人民币汇率、进出口贸易也产生了一些不利的影响。因此,我们应通过宏观经济政策、政府行政干预、外汇管理部门的干预、金融衍生工具、短期资本流动的预警机制等手段,对我国短期资本流动进行监管和控制。     

被误导的外汇控制的吸引力

在许多人看来 ,资本流动的自由化是造成世界资本市场不稳定的一个原因。马来西亚外汇控制的成功实施似乎表明 ,这样的监管措施能够限制资本市场的不稳定。然而 ,本文作者罗伯特·邓恩却展示了一个相反的实例 ,他认为人们能够非常容易地规避外汇控制 ,以致外汇控制无法奏效。理论和经验表明 ,如果个人可以在国际上自由转移资本 ,那么稳定的汇率和独立的货币政策这两个目标就不可兼得。比如 ,扩张性的国内货币政策和较低的利率将引起资本流出 ,使国际收支出现赤字 ,在有限的外汇储备条件下 ,这会对本国货币带来贬值压力 ,在浮动汇率制下货币自…     

浅谈期汇交易业务的会计处理方法

期汇 ,就是外汇期货 ,指客户与外汇经纪银行通过签订期汇合同 ,由银行按双方约定的远期汇率在未来日期把一种货币兑换为另一种货币的过程。签订期汇合同的目的在于抵消交易日和外汇结算日之间由于汇率波动而出现的汇兑损益风险。期汇交易的会计处理对我国许多企业较为陌生 ,也难于理解和掌握。本文就笔者个人的理解和体会 ,就期汇交易中较为复杂的外币交易和外币约定的套期保值的会计处理进行对比分析 ,望有所借鉴。一、期汇交易中的套期保值所谓套期保值 ,指出口商或进口商为了避免此项期汇交易的交易日与货款结算日之间的汇率变动带来的风…     

汇率制度退出与转型：文献综述

如何退出已有汇率制度安排，向更具弹性的汇率制度转型？这是当前新兴市场和发展中国家面临的一个重要问题。在维持已有制度的边际成本与边际收益一致时退出已有汇率制度是最优的。最佳退出时机的经验判断原则取决于该国的经济结构、经济发展阶段、经济冲击、政治与制度因素等。这些因素同时也决定了该国汇率制度退出和转型的策略选择。汇率制度转型所需的基本条件是：一个具有一定深度和一定流动性的外汇市场，一套连贯的中央银行外汇市场干预的政策措施，一个恰当的名义锚，监测和管理公共部门和私人部门外汇风险暴露的有效机制。     

关于人民币汇率水平决定的理论及前景假设

人民币汇率在１９９４年实现并轨并且稳中起升，被认为是宏观经济改革中最为成功的一个范例。本文分析了人民币汇率机制的改革前途和水平走势预测，指出人民币实现自由兑换条件，首先是人民币国内币值稳定，其次是汇率稳中趋升，如果在人民币连续贬值的背景下允许人民币自由兑换，将冒抢购外汇和挤兑银行的巨大风险，被迫重新加强外汇管制，使汇率自由化的进程出现重大挫折，无法实现我国对于国际社会“在２０００年实现货币自由兑换”的承诺。因此，至少在六年之内维持人民币汇率稳中趋升，对于我国宏观经济稳定和对外开放至关重要。     

构建我国“汇率目标区”的对策分析

本文简要介绍了国际汇率制度改革的方案中，广受关注的“汇率目标区”制度，探讨我国在资本项目开放后，选择“汇率目标区”制度的现实性与必要性。并结合实际，分析了构建该制度在理论与实践中的困难及对策。     

后金融危机背景下人民币汇率稳定问题探析

在当前美国经济出现困难的情况下,美国炮制人民币升值的言论并强迫人民币升值,实际上是试图遏制中国并将其国内问题转嫁给中国。经过长期不断的改革,现阶段人民币汇率已经进入相对合理和稳定的运行状态。总体来说,目前的人民币汇率与中国的经济发展基本相适应,适合中国的对外开放和经济发展的要求。因此,现阶段必须注意保持人民币汇率的相对稳定和人民币汇率改革的循序渐进。为了应对人民币升值的压力,中国应在坚持汇率主权的原则下,积极地推进战略性进口,改善外汇投资和储备结构,鼓励中国企业到国外投资,加强与国际社会的对话和磋商。