2008～2009年中国经济衰退的拐点识别研究

文章使用1993年1月至2009年7月中国宏观经济预警指数和一致指数的月度数据,采用一个二元马尔可夫状态转换模型,对2008年至2009年中国经济衰退的拐点进行了实证分析.研究表明,2008年至2009年的中国经济衰退出现在2008年7月至2009年2月,从2009年3月开始.中国经济已走出衰退,进入新一轮扩张期.另外,我们也发现中国经济的波动性存在非对称性,中国经济处于衰退阶段时的波动大于扩张阶段的波动.     

1999-2008年我国经济周期的状态划分及其拐点识别

文章利用1998年1季度至2008年1季度之间的中国GDP同比增长率的对数的一阶差分序列,采用两区制马尔可夫转换模型对该期间我国经济周期的运行特点和拐点进行了研究.研究表明,该模型很好地描述了同期的中国经济运行状况,支持将我国的经济周期划分成两个状态:扩张阶段和紧缩阶段.在此期间,我国经济有21个季度处于紧缩状态,16个季度处于扩张状态,共出现了10次拐点.     

基于体制转换面板模型的我国经济周期拐点识别研究

文章利用体制转换面板数据模型识别我国经济周期的拐点.该模型比较简单且易通过EM算法实现计算.实证研究表明:体制转换面板数据模型能比较准确地识别我国经济周期的拐点.     

我国交通运输周期识别及特征分析

文章将马尔可夫机制转换模型应用于我国交通运输经济周期识别研究。选取中国运输生产指数(CTSI)作为基准指标,筛选宏观及产业关联指标合成景气指数,据此构建马尔可夫机制转换模型,实现了运输生产周期状态的识别,验证了不同周期状态下,交通运输增速预期水平和波动特征差异,以及交通运输和外部经济增速波动对运输生产实际增速与预期增速偏离幅度的影响。此外,即使加入新冠肺炎疫情期间的数据,模型结果也具有一定的稳健性。     

基于马尔可夫转换模型的中国股市波动性研究

证券价格的波动变化不仅影响衍生产品的价格也是政府管理金融市场、制定政策的依据.由于价格的波动往往呈现非线性的特征,文章利用马尔可夫转换模型对中国股票波动性进行估计.研究发现该模型可较好对我国上海证券市场股价波动性进行分类估计,并得到了证券市场波动的状态平滑概率图.在统计结果的基础上,还分析了我国市场波动性的成因和特点,并对政策的有效性进行评述.     

经济周期识别模型的构建及实证测度

基于凯恩斯主义经济周期理论和马尔科夫状态转移模型,文章构建了经济周期识别模型及其参数估计方法;通过经济运行的实际数据,对中国经济周期进行了识别、分析和预测.实证结果显示:20世纪90年代以来中国经济历经三次显著收缩和两次下滑冲击;2009年第1季度是次贷危机后中国经济运行的拐点,中国经济复苏扩张会一直持续到2013年:消费、投资、出口运行的扩张和收缩周期存在较大差异,提升扩大消费政策的有效性,使得消费扩张持续时间加长是当前中国政策的着力点.     

中国股市泡沫的识别和预测:基于SSMS模型

文章将前沿的向量自回归—对数线性化资产定价模型改写成状态空间形式,并与二元马尔科夫区制转换有机地结合,得到用于股市泡沫识别和预测的状态空间马尔科夫区制转换模型,以便在一个统一模型框架中解决股市泡沫的时变性和不可观察性.基于中国股市的实证研究表明:(1)该模型能够很好捕捉股市泡沫,识别泡沫的膨胀区制和破裂区制,估计泡沫在两个区制之间的转换概率.(2)中国股市泡沫具有周期性、持续性和不对称性特征.基于滤波概率和平滑概率的预测进一步支持了上述结论.     

马尔可夫转换模型的极大似然估计的算法

由金融和经济时间序列,文章引入了马尔可夫转换模型并详细给出其原理--隐藏马尔可夫模型,以及在条件高斯下的极大似然估计方法.通过引入新的模型--扩张隐藏马尔可夫模型,对多种状态转移的情形下的极大似然估计量的算法进行了改进.     

中国宏观经济周期波动的特征分析

文章利用Markov机制转换状态空间模型的平滑概率对中国经济周期的波动特征进行了分析研究,研究结果表明,经济扩张的平滑概率较好地刻画了中国经济周期波动的特征。通过实证分析我们发现：改革开放前后,经济周期的波动存在明显差异,非对称性特征比较明显;1952—2008年中国共经历了10轮经济周期的波动,平滑概率为我国经济周期的划分提供了一种新的分析方法;2000年以后,中国经济已步入了第10轮经济周期,经济扩张概率始终处于高位运行,到2008年为止,新一轮经济周期波动的低谷尚未出现。     

基于HMM的中国股市状态转换及预测

文章从偏度、峰度和移动方差三个角度对2000—2011年间的月度股票指数数据的波动性进行统计描述分析;运用隐藏马尔科夫模型,合理细分股市的五种股指状态,计算并结合中国股市的实际状况分析了股市在五种状态之间的变换规律。     

双重视角下的中国经济周期混频测度

本文同时在混频动态因子模型截距和方差项引入马尔科夫区制转换过程,从经济增长速度和波动强度的双重角度对我国经济周期不同阶段间的运行特征进行详细考察。研究表明,我国经济周期呈现出明显不同的阶段性特征;不同状态间的转移概率存在非对称性;新常态背景下经济运行继续保持微波化的平稳运行态势是大概率事件。此外,本文提取的一致景气指数与我国实际季度GDP增长率的走势基本一致,能较为准确地反映各个时期的经济形势。     

中国宏观经济周期波动的协动性与非对称性研究

文章利用多变量动态的Markov机制转换的状态空间模型,结合中国1992年第1季度至2009年第2季度的宏观经验数据对我国经济周期波动的协动性与非对称性进行了分析。分析表明:1992年以来,我国经济总体运行较为平稳,协动性特征显著但非对称性特征不明显,进而揭示出了此期间我国经济周期波动的特征与运行规律,从而为我国的宏观调控政策提供了一定的启示。     

我国经济周期波动性与阶段性之间关联的非对称性检验——Plucking模型对中国经济的实证研究

一、引言自从Burns和Mitchell(1946)提出了经济周期阶段的具体描述和度量以后,关于经济周期波动机制的研究得到了广泛深入的研究。经典的经济周期分析模式主要根据经济增长速度的高低、不同周期阶段的持续时间、经济周期扩张和收缩的转变点等来刻画古典经济周期波动的主要特征。但随着近年来古典经济周期(正增长和负增长交替出现)波动的逐渐消失,增长型经济周期(持续保持正的增长率水平,但是增长率水平的高低出现了周期变化)逐渐成为了现代经济周期理论和实证研究的核心(Evans,HonkapohiaandRomer,1998)。增长型经济周期的出现带来了经济…     

中国可变价格型货币政策研究

当前主流的货币政策理论分析框架(DSGE模型)只考虑不变的政策规则,而大量的实证研究表明央行普遍采取可变的政策规则.本文首次将马尔科夫区制转换货币政策规则纳入理性预期研究框架,在灵活价格设定下,构建马尔科夫区制转换理性预期(MSRE)模型,用待定系数法求得MSV解析解,在三种“平稳”定义下讨论均衡确定性条件,利用马尔科夫区制转换状态空间模型对相关结构参数进行极大似然估计,最后对我国可变价格型货币政策调控通货膨胀率的效果进行定量分析,并剥离出经济主体预期未来政策变动的经济效果.     

基于马尔可夫域变模型的上海股市收益率非线性特征分析

针对股市收益率在不同时期内具有不同的均值、波动性和持续性等非线性特征,引入马尔可夫域变模型（MRSM）对上海股市收益率的均值与波动性的对应关系以及高、低收益率状态转换特征进行分析,结果表明马尔可夫域变模型与GARCH类模型相比较,显著地提高了对股票市场行为的描述能力。它不仅可以从动态角度明确刻画金融市场的“收益与风险”相对称的特征,而且可测定不同状态持续的可能性和由一种状态转向另一种状态的概率。     

基于马尔可夫转换模型的违约风险溢价预测研究

针对违约风险溢价变化依赖于经济波动状态以及市场、宏观经济变量依赖于经济周期时变因素的阶段,基于马尔可夫转换阶段的具体特征,构建马尔可夫违约风险溢价预测转换模型,并以香港恒生指数信用违约互换波动为例,测算因时变系数波动的指数息差、宏观经济变量等概率,通过实证算例剖析股市、宏观经济变量与违约风险溢价之间的内在联动关系和信用违约风险溢价变化的转换机制,以期实现对违约风险溢价能够进行有效预测,实证仿真结果说明了模型的有效性。     

中国金融经济周期与真实经济周期的动态关联研究

 运用恒常条件相关（CCC）和动态条件相关估计方法（DCC）,本文考察了中国金融经济周期与真实经济周期的动态关系。研究发现,从1999年开始,随着中国金融深化程度和金融市场开放度的提高,金融经济周期与真实经济周期的动态关联程度持续上升。金融因素对经济周期的影响越来越显著,货币政策对真实经济的引导效果进一步强化,金融经济周期在中国表现愈加明显。政府运用宏观经济政策平抑经济波动时,不能仅以真实经济指标作为参考,还应参考金融经济指标。     

中国经济周期波动的实证研究

文章利用萨缪尔森的“乘数-加速数”模型对我国经济周期波动进行了理论分析,并运用Matlab软件对之进行模拟.分析了加速数、边际消费倾向与政府宏观调控时间、力度对经济周期波动的影响.结果表明:我国经济周期的波动呈平稳且收敛的阶梯波动.     

人民币实际汇率中的马尔可夫转换行为

一、引言在过去的二十年里 ,非线性时间序列模型不断发展 ,并正日益广泛地被应用于各种经济和金融时间序列变量的研究之中。除了阈值自回归模型和平滑过渡自回归模型外 ,马尔可夫转换模型也是一种非常重要和流行的非线性制度转换模型。在汇率研究中 ,这三种制度转换模型均被学者们用于对汇率的非线性动态行为特征进行分析。马尔可夫转换模型与前两者相比 ,最大的特点就在于不同制度之间发生转化的随机过程是由不可观察的制度变量所控制 ,且该制度变量是遵循一个马尔可夫链运动的。使用二制度马尔可夫转换模型对实际汇率进行建模的基本出发点…     

基于MCMC方法的机制转换利率模型实证研究

文章分析了机制转换利率模型及相应的债券定价公式。利用银行间国债交易数据,使用马尔可夫链蒙特卡罗方法对机制转换利率模型进行了实证分析。结果表明机制转换利率模型能较好的刻画利率的期限结构,我国银行间国债市场的利率期限结构存在着机制转换的现象。