个股股价波动的统计模型分析

股票投资的风险既包括整个股票市场波动引起的系统性风险,也有个股自身因素带来的非系统风险,股票投资者在关注代表股票市场价格总体水平的股票市场指数波动的同时,更关注个股股价的波动。本文试将统计分析方法运用于个股股价波动分析,采用经济计量分析方法,建立个股股价波动的中短期预测模型,来揭示个股股价波动的形式、特征和规律,为投资者作出合理的投资决策提供更多的依据。     

我国A股市场系统性风险的实证研究

一、系统性风险的定义及其统计计量现代投资理论表明 ,股票投资风险是投资者的未来实际收益与预期收益的偏差程度。用统计语言可表述为 ,投资者投资于某股票的实际收益与期望值的偏离程度 ,即收益方差 (或收益均方差 )。股票投资的总风险可分为系统性风险和非系统性风险两种。系统性风险是指由于某种因素对证券市场上所有证券带来损失的可能性 ,如国家的某项经济政策变化、有关法律的制定等 ,都会影响整个证券市场价格。系统性风险强调的是对股票市场上所有的股票都有影响 ,而且该风险通常难以直接规避和消除。非系统性风险是指某些因素对单…     

股票市场整体系统风险的测度方法

股票市场整体系统风险来自整个经济系统影响上市公司经营业绩的共同因素,最终使得股票市场整体平均收益率发生上下波动,例如周末效益、规模效益、惯性效益等.     

基于FARM的我国股市流动性溢价的实证研究

流动性风险和流动性溢价是影响资产价格的重要因素。基于自由流通量调整的收益模型假设系统流动性风险为资产价格的风险因子,资产的流动性价差与其自由流通额的倒数成比例。中国股票市场全流通条件下的股本结构为利用FARM模型研究流动性风险与流动性溢价提供了十分有利的条件。文章通过选取2006年7月至2010年6月深圳股票市场与上海股票市场共1168只样本股进行实证分析。     

股票市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究

文章通过建立GARCH族模型研究股票市场和黄金市场收益的波动性、波动的非对称性以及波动的溢出效应。研究表明:(1)股票市场和黄金市场的收益率均存在显著的ARCH效应;(2)GARCH(1,1)模型能够很好地消除两市收益率的条件异方差性,方差方程中的ARCH项和GARCH项的系数之和接近1,表明冲击对条件方差的影响具有很强的持续性;(3)两市均存在明显的非对称性,所不同的是股票市场中坏消息引起的波动比同等好消息引起的波动要大,而黄金市场中好消息引起的波动比同等坏消息引起的波动要大;(4)股票市场和黄金市场之间存在溢出效应,但是溢出效应是不对称的、单向的。黄金市场的波动能够引起股票市场的波动,而股票市场的波动不能引起黄金市场的波动。     

证券投资风险的统计分析

一、证券投资的风险证券市场受到许多不确定因素的影响 ,许多意想不到的因素都会影响证券市场价格的波动 ,因而可能给投资者带来损失或收益 ,这就产生了证券投资风险。证券投资风险是指在各种因素的影响下投资收益的不确定性 ,即对投资造成损失的可能性。现代投资理论认为 ,证券投资的风险可分为两个部分 ,一是与整个证券市场有关的系统风险 ,二是仅与各种证券有关的非系统风险。系统风险是整个证券市场本身固有的风险 ,它是指由于某种因素使证券市场上所有证券都出现价格变动的现象 ,如某项经济政策的变化 ,有关法规的颁布等都会引起系统风…     

股票风险的衡量指标——β系数

股市有风险这是股票投资者均已了解的事实，在众多可供选择投资的股票当中，它们的风险大小不尽相同。β系数理论就是指导投资者合理地回避股票投资风险进行科学决策的一个有效理论。实践应用表明个系数能够很好地反映出一段时期内个股与股票市场之间变化的联动关系。通过β系数投资者就可以直观了解个股的市场风险．进而可为科学合理的股票选择或证券组合投资提供可靠的理论决策依据。在通常状况下把引发股票价格变化的原因分为两种，一是源于股票自身情内外因素引起的股价个别波动，另一种是源于股票市场变化而受到关联的股票价格波动，这…     

基于波动非对称性的中国股市监管研究

文章以1997年1月2日至2007年12月28日上海证券市场综合指数为样本,根据股指波动情况,划分为三个阶段,运用EGARCH和TARCH模型实证研究中国股票市场价格波动的非对称性,分析股票市场波动非对称性的生成机理,提出基于股市波动非对称性政府监管的基本原则,为政府监管股票市场、制定股票市场发展规划与政策,提供具有一般性意义的分析思路和模式,为投资者预测并规避风险提供决策依据.     

金融风险的统计监测预警指标体系设计

金融风险统计监测预警指标体系由系统性和非系统性金融风险统计监测预警指标构成。１．系统性金融风险统计监测预警指标。系统性金融风险又叫市场风险。是指市场的全局性风险。由于受政治、经济及社会心理等因素影响造成整个市场的利率波动,汇率变化通货膨胀,使一个或多...     

股市危机中股指期货应该限制交易吗——基于2015年股市危机的实证分析

利用上证50、沪深300和中证500股指期货合约及其相应指数的高频数据,克服了传统BEKK和DCC模型的不足,通过建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危机期间中国股指期货市场与股票市场之间的信息传导关系与风险传染效应。研究结果表明,股市危机期间股指期货具有很强的价格引导和风险传染效应,股指期货的持续波动加剧了股票市场的进一步波动。因此,提出风险传染效应与市值规模相关、非对称效应和非预期冲击效应与市值规模负相关、波动的风险传染效应与市值规模正相关。危机时期,应抑制股指期货市场上的过度投机,对股指期货采取限制开仓、提高交易保证金和交易手续费都是正确和切实可行的措施。建议监管当局健全股指期货和股票市场交易制度。     

企业智力资本开发的风险分析与评估

一、企业智力资本开发的风险分析 企业智力资本开发风险,是指经济主体在复杂动态的经济环境下,面对信息不对称和一些非预测因素,由于决策变量的非确定性使决策者在智力资本开发过程中难以选择最优方案,从而对企业价值创造产生一定影响或损失的可能性.     

资本资产定价模型（CAPM）对上海股市的实证研究

本文采用实证分析方法和经验验证手段,结合中国证券市场实践,对资本资产定价模型(CAPM)进行了有效性检验。我们采用回归分析方法,计算出了100支样本股的β系数,进而拟合出了上海股票市场的证券市场线(SML)。实证分析表明:上海股票市场中股票的β值对收益有一定的解释力,但对市场风险的度量缺乏显著性作用。方差分析结果表明:CAPM一定程度上可衡量上海股票市场风险与收益之间的关系,但有效性不强,非系统性风险对股票收益具有重大影响。     

证券投资基金风险理论研究

从基金评价理论的发展历史来看,基金风险的刻画是一个没有止境的命题.按照能否分散,风险可分为系统风险和非系统风险.近年来有关人士定量分析结果表明:沪市1993年4月至1996年5月系统性风险的比例高达81%,远远高于发达国家市场20%至30%的比例.1997年以来,系统性风险占总风险的比重逐年降低,尤其是政府的政策或直接干预导致的系统性风险大大降低,资本市场的风险源逐渐转为非系统性风险.如何定量、科学地分析这些风险,已成为评价基金成功与否的最重要因素之一,因此,对证券投资基金风险的研究是一个具有重要理论和实际意义的问题.     

试论医院财务风险形成的原因及对策

医院财务风险是指医院在各项财务活动过程中,由于内外环境各种难以预料或无法控制的因素作用,使财务系统运行偏离预期目标而形成经济损失的可能性.医院的财务活动-般分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面.相应地医院财务风险就分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配的风险.财务风险逐步渗透到医院的各个领域、各个环节之中,直接关系到医院的生存和发展.……     

分散投资消除投资非系统风险的统计学解释

在学习金融工程学课程的时候,计算金融工具的收益和风险是所有投资定价的基础.对于投资的风险而言,它是由两个部分组成的,即非系统风险和系统风险.在现有的理论中有这么一条定论:在分散投资中,当n充分大的时候,可以将因非系统因素造成的风险减少到可以不予考虑的地步.对于这一定论的理论证明有不同的数学解释.     

非重点高校生存与发展风险的评估

一、评估的内容及指标体系 (一)评估内容 因为非重点高校生存与发展风险评估研究其最终目的是非重点高校持久生存和长期发展问题,而在较长时间内影响非重点高校生存与发展风险的各类因素都存在变化的可能,对非重点高校而言,有些因素不是单个非重点高校的力量可以左右的,如法律、基础设施、政策等;但有些因素是非重点高校可控的,如非重点高校掌控的物质资源、人力资源、组织能力等,通过努力是可以改变的.因此,评估的内容就是对非重点高校生存与发展过程中所面临的环境要素风险、内部资源风险、产出风险和竞争风险进行识别、评估及防范.     

上证综指周波动预测模型的实证比较

一、引言 股票市场是由众多相互联系、相互制约的内、外因素构成,并以非线性方式作用于外界的复杂动力系统.其价格运动规律是证券市场研究中的一项基本且重要的课题,许多国内外学者对预测股票价格波动进行了有益的探讨.研究股指的波动性特征对金融工具的创新、投资决策、股票市场的监管、风险的防范与控制等一系列重大的问题均具有现实意义.     

知识窗

1、股指期货。股指期货是一种以股票指数作为买卖对象的期货。实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作相互抵消的。其主要功能是发现价格和套期保值,用以规避股票市场的系统性风险和投资等用途,是专业市场人士使用的投资组合管理的一种策略。     

沪深股市指数收益率波动性的实证分析

文章采用基于GED的GARCH族模型对我国沪深股市指数收益率的波动性进行实证分析,结果发现:我国上海股票市场指数收益率波动性存在明显的非对称性,而深股票市场不明显;而且我国股票市场总体上不存在显著的风险——收益权衡关系,投资者总体上趋于中性,沪市中的投机性要比深市严重。     

股权分置改革对股票二级市场的影响

本文通过市盈率指标对于中国股票市场和国际主流股票市场作横向比较和分析,说明中国的股权分置改革可能对二级市场造成系统风险增加,整个价值评估体系混乱以及上市公司价值差异进一步加剧的影响.