产融结合对企业研发投入的影响研究北大核心CSSCI

随着金融市场投资收益高企,制造业企业在全球范围内不断突破主营业务向金融领域渗透和扩张,产融结合程度不断加深。本文选取2006—2018年国际微观制造业企业数据,基于B-样条展开的非参数分位数模型及条件概率密度函数,结合理论机理分析,探究了制造业企业产融结合对研发投入强度的非线性异质影响。研究发现:(1)企业产融结合带有不同类型国家宏观金融发展与创新投资之间关系的趋同特征。对于发达国家而言,企业产融结合影响研发投资主要表现为“U型”促进效应;对于发展中国家而言,则主要表现为“倒U型”挤出效应,且存在最优产融结合水平。(2)随着企业研发水平提升(对应分位点提高),发达国家产融结合水平的影响拐点向左偏移,而发展中国家的影响拐点向右偏移,同时研发投入强度对产融结合变化的敏感程度变大。(3)中高等研发密度的高科技企业产融结合主要表现为研发促进效应,中低等研发强度的非高科技企业则主要表现为研发挤出效应。借鉴本文研究,中国企业产融结合程度应与自身研发投入水平及宏观金融发展相适应,为通过选择合理产融结合水平达到提升研发投入目标提供决策依据。     

从"产融结合"看财务经营理念对大型企业可持续发展的启示

近年来，受发达国家“产融结合”成功案例影响，我国大型企业掀起追捧“产融结合”之风。产融结合，作为金融市场上的一股新的潮流正越来越引起各界人士的关注。借鉴GE“产融结合”经验，结合我国基本国情和企业自身状况，本文从财务理念的角度得出“产融结合”对大型企业可持续发展的启示。     

论企业集团如何和实现成功产融结合发展模式

产融结合即产业资本和金融资本的有效结合,是金融资本与产业资本相互渗透的一种独特的经济现象,产业资本和金融资本是通过社会的剩余劳动力来为企业赚取利益,而比较大型国际化的企业往往都是通过产业资本和金融资本的成功结合,使企业赢得丰富利益,并在控制风险得当的前提下,将企业发展得风生水起,一派繁荣昌盛的景象。通过有效的产融结合是企业做强做大的必经途径,不想当将军的士兵不是好士兵,正如企业一样,不想成为最成功的企业不是优秀的企业。在20多年的产融结合发展历史上,不乏有很多成功企业因此而越变越强,后来企业纷纷效仿成功企业,便跃跃欲试了。然而,要想实现成功产融结合的发展模式并没有想象的那么简单,它要求一个企业的经济效益和实力能力都达到很一定的水平,才能成功实现这种发展模式。以下本人就我国产融结合的发展历史和现状,以及产融结合的重要性和如何实现成功产融进行探究,希望能给予读者有用处的方法。     

产业资本与金融资本科学融合的策略框架

产业资本与金融资本融合协同是一项系统工程,需要战略规划的指导,层级架构的支撑,以及文化品牌的契合。笔者从企业产业战略规划和实施的角度,提出战略导向的企业集团产融结合体系框架,在方法层面,总结和剖析产融结合策略的制定和实施。该框架重点体现了产融结合的战略导向和动态匹配特质,遵循对实施效果的科学评价与及时反馈原则,力求科学系统地保障企业产融结合策略的成功。同时,也希望笔者能够为在产融结合领域工作的同仁们提供一本速查指南,随时监督各项阶段目标定立的合理性,并审视实施措施的有效性。     

企业集团财务公司产融结合的未来发展趋势探讨

企业集团财务公司作为集团内部的金融机构,在产融结合过程中发挥着举足轻重的作用。如何在产融结合下发展企业集团财务公司是当前企业集团财务公司关注的焦点。因此,研究企业集团财务公司产融结合的未来发展趋势具有十分重要的现实意义。本文以产融结合为切入点,在阐述产融结合对企业集团发展的现实意义的基础上,通过分析企业集团产融结合的未来发展趋势,探讨了财务公司在企业集团产融结合未来发展中的定位和作用,旨在说明企业集团财务公司产融结合的重要性,以期为企业集团财务公司产融结合提供参考。     

从财务管控视角看中央企业产融结合

产融结合是财务资源优化配置的有效手段,已成为众多中央企业实现加快发展的重要选择。本文从集团财务管控的角度,分析了中央企业实施产融结合战略的财务动因和开展财务管控的主要模式,探讨了实务工作中存在的突出难点问题,并从标准制订、资源协调、风险控制和支持服务等方面提出优化对策。     

产融结合与企业融资约束——基于上市公司参股银行的实证研究

产融结合对于提升企业经营绩效和优化金融资源配置具有重要意义。本文以2005-2013年上市公司参股银行为例,研究了产融结合影响企业融资约束的作用机理和实际后果。研究发现,由于存在信息效应和决策效应,上市公司参股银行能够显著缓解其融资约束状况。进一步研究发现,相对于国有控股、规模较大和行业竞争度较低的企业而言,民营控股、规模较小和行业竞争度较高的企业参股银行带来的融资约束缓解作用更加明显,并且参股银行的融资约束缓解作用在货币政策紧缩时期以及在金融欠发达地区更为明显。本研究丰富了产融结合、参股银行及融资约束的研究成果。     

企业步入集团化发展的资本运作——基于产融结合的战略视角

企业步入集团化发展可供选择的主要战略途径有:一是自身快速发展的自我扩张;二是购并扩张;三是产融结合,其中产融结合作为一种新的资本运作模式在近年来得到了普遍作用,这是因为一方面可以有效地支撑产业的发展,另一方面又可以使企业在规模和效益上实现集团跨越式的提升.     

产融结合——企业发展的捷径

产融结合作为企业发展的途径,具有企业其他发展途径不可比拟的优越性,会为企业的发展做出贡献。     

基于COSO对财务公司的风险识别及控制

财务公司是非银行的金融机构,产融结合的运作机理决定了必须进行风险控制,而其业务本身也蕴涵着多种风险。但财务公司往往缺乏一套完整的风险控制体系。COSO报告强调在整个企业范围内识别和管理风险的重要性,本文借鉴COSO报告框架,提出财务公司的风险管理应针对企业目标的实现在企业战略制定阶段就予以考虑,强调从组织的顶端、以一种全局的风险组合观来看待风险。     

大型能源国企产融结合的特点、问题与对策

<正>实践表明,产融结合是大型企业集团发展壮大、实现多元化经营的重要途径。能源企业在发展到一定阶段后,通过进入金融产业,可有效优化资产结构、提高资产流动性和增强盈利能力。实践表明,产融结合是大型企业集团发展壮大、实现多元化经营的重要途径。产业资本的优势在于生产制造、科技研发、产业链供应链等方面;金融资本的优势在于金融资源整合、金融信息运用、     

我国上市公司产融结合效果分析——基于参股非上市金融机构视角的实证研究

本文以2001-2007年间参股非上市金融机构的上市公司为研究对象,考察上市公司产融结合动因、参股金融机构前后业绩变化以及参股金融机构类型、比例对产融结合效果的影响.研究发现,实施产融结合的上市公司具有更高的成长能力;产融结合后,上市公司业绩出现恶化;参股券商或提高参股比例对上市公司业绩改善有显著正向作用.     

浅谈以结算中心为载体向铁路财务公司过渡

随着我国市场经济改革的日益推进,企业的规模不断扩大,企业内部运营所需的资金不断增加,在铁路结算中心基础上组建铁路财务公司、实现产融结合是促进铁路企业发展的有效途径。     

产融集团系统的演化博弈分析

通过企业家的学习行为模型和进化博弈模型来分析产融集团系统演化的内在决定因素和进化博弈过程.分析结果表明,产融集团系统的演化方向不仅与企业家的风险感受及其学习行为能力有关,还与双方博弈的支付矩阵相关,并受到产融系统初始制度及环境状态的影响.     

考问民营企业产融结合

"产融结合"这个词听起来颇为时髦,被越来越多的企业所重视并予以付诸实践。然而,在实际操作过程中,许多企业在没有政策明确支持的情况下,仍然在探索以参股、投资、战略投资等多种形式与银行等金融企业合作,最终却依然"伤痕累累"。这究竟是陷阱还是馅饼呢?     

集团财务公司效率与企业创新

企业集团是发展中国家普遍存在的企业形式,内部资本市场运作对企业创新的影响有待实证证据的检验。集团财务公司是企业集团的内部银行,是集团内部资本市场的中枢和运作平台,对实现资金优化配置、缓解集团成员企业融资约束具有重要的战略意义。并且集团财务公司服务对象主要是集团成员企业,是集团内部资本市场运作的集中体现。 基于融资约束视角,研究集团财务公司效率对企业创新产出的影响。选取2007年至2013年中国制造业上市公司和集团财务公司的相关数据,采用随机前沿分析测量集团财务公司效率,运用多元线性回归检验集团财务公司效率、金融环境与企业创新产出间的内在联系。 研究结果表明,集团财务公司效率与企业创新产出之间显著正相关,主要通过缓解融资约束促进企业创新产出;集团财务公司效率能降低集团成员企业的信息不对称程度,在货币趋紧时能够帮助集团成员企业避免可能的财务冲击,促进企业创新产出;集团财务公司效率与地区金融发展水平在一定程度上存在替代效应,验证了内部资本市场对外部资本市场存在替代作用。 通过理论分析和实证检验将集团财务公司效率的经济后果拓展到企业创新活动领域,从集团财务公司的角度分析并证明其运营效率对企业创新活动的正向影响,为企业创新活动的研究提供了一个新的研究视角。设立集团财务公司是制造业企业集团产融结合的手段之一,研究结论为企业集团设立集团财务公司的必要性、提高运营效率提供了经验证据,丰富了产融结合领域的研究。     

产业金融的发展与战略

<正>以产业为根本,金融为手段,实现产业与金融的高度融合,构建产业生态圈最终达到相关利益主体共进共赢的目的。在此逻辑基础上,引导金融回归本质,严格防范金融风险,借助金融科技的高速发展抓住产业数字化时代机遇才能实现企业产融结合的稳定、健康发展。     

互联网媒体企业员工离职行为影响机制研究——基于扎根理论分析

采用扎根理论方法,对某知名互联网媒体企业的47名离职人员进行深度访谈,构建离职行为影响机制模型。研究发现互联网媒体企业员工的离职过程是由行为态度、主观规范、行为控制和离职意向4个因素决定,且在影响程度和形式上有差异。研究为中国互联网媒体企业的员工离职管理提供了启示。     

风险投资与高新技术企业知识产权管理融资体系

本文在对高新技术企业知识产权管理和风险投资的作用进行较为深入分析的基础上,从建立和完善促进中国风险投资发展的环境和制度、加强风险投资与企业孵化器在知识产权孵化过程中的结合和加强风险投资在知识产权担保融资中的应用等三个方面探讨了风险投资与高新技术企业知识产权管理融资体系构建问题。     

GE重组旗下金融资产研究

本文通过回顾近年来GE重组旗下金融资产的重大事件,结合该公司的其他公开信息探讨GE重组旗下金融资产的原因,分析金融危机以后GE结构性调整的战略意图,引申出对国内产业集团开展产融结合的启示。