论理财目标的合理选择——基于EVA与企业价值的相关性

理财目标是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准.在现代企业制度下,要求理财目标的研究不应只考虑股东的利益,还应充分考虑债权人的利益及关注目标的实现主体经营者的利益.企业的最终目标在于用尽可能少的投入资本创造尽可能多的价值,只有将考虑股东和债权人共同利益的理财目标与经营者业绩考核相联系,企业价值最大化的目标才能更好地实现.EVA(经济附加值)正是基于这一理念的企业价值衡量指标,本文通过对EVA内涵的分析,可得出企业理财目标的合理选择是基于EVA最大化的企业价值最大化.     

基于EVA的绩效评价指标研究

如何构建尽可能客观的绩效评价指标,公平合理地评价经营者的经营缋效,是企业界和学术界普遍关心的问题,企业界长期采用会计利润作为绩效标准,这是一个没有参照系、没有考虑机会成本的标准.20世纪90年代以来,国外开始采用EVA作为绩效评价指标,克服了会计利润的局限性.为了剔除非经营活动对利润的影响,在对资产和负债划分为经营资产与金融资产、经营负债与金融负债的基础上建立了绩效评价指标EVA';再通过采用相对绩效评价方法剔除了外部系统因素对经营绩效的影响,建立了相对EVA'增长率的绩效评价指标,更加真实地反映了经营者的经营绩效.     

以EVA为基础的激励薪酬计划

EVA是Stem Stewart公司提出的业绩衡量指标,它从股东的角度来定义利润,即息前税后利润与企业全部资本的资本成本费用的差额,从而与股东财富的变化密切相关,越来越多的国外公司开始引入以EVA为基础的激励薪酬计划.如何使EVA计划有效运作是保证股东与管理者利益一致性的前提.     

引进EVA，优化企业评价指标体系——美国安然公司破产案的启示

美国安然公司破产,给传统的企业评价指标体系带来严峻挑战。EVA指标的诞生,尤其在一些世界知名大公司的成功应用,充分说明EVA在评价公司经营者业绩、评估企业投资价值、有效改善公司法人治理结构等方面,都存在着传统企业评价指标无法比拟的优势。     

企业经营业绩评价的有效方法——EVA

通常人们将会计利润作为评价企业业绩的主要指标,但会计利润最大的缺陷在于只考虑债务成本,而忽视了权益资本的使用成本,这使得会计利润无法准确评价企业最终经营成果。EVA方法则综合考虑了包括权益在内的企业的全部资本成本,从而可以更准确地评价企业的业绩,并且以 EVA为基础的企业薪酬制度可以有效地协调所有者和管理者的利益。     

基于EVA方法的上市公司价值评价

经济增加值(EVA)作为评价公司价值的标准被越来越多的学者和业主所接受.它是由EVA指标和传统的贴现估价模型衍生的企业价值评估模型,是从股东财富增长的角度来评估企业价值.本文用在我国深证主板市场上市的A集团股份有限公司作为实证分析对象,详细列示了计算其2011-2016年每年EVA的过程,结果发现企业绩效呈不断递增趋势,除2013年因为经济环境的不稳定而造成的EVA小幅度下降外,其余有关企业绩效的指标都展现出良性发展的状态.此外,还将计算出的A集团股份有限公司6年的EVA数据与传统的财务利润进行了对比分析,论证了经济增加值价值评估模型在该企业价值评估中的应用价值.最后,利用单阶段估价模型计算了其2016年末的每股价值,对比实际的每股价值来说明本文分析的有效性.     

激励扭曲与经营者行为短期化

企业经营者必须将努力在追求短期利润指标和寻求企业可持续发展之间进行最优分配,给定努力向量在效用上完全替代,针对可观测利润指标而制定的激励合约越是有力度就越是诱致经营者去追求短期利润指标而忽视企业的基础管理工作,从而使企业可持续发展得不到保证.     

基于EVA对上市公司业绩的评价——以电信行业为例

随着社会的发展,会计利润作为传统的评估企业业绩方法的局限性日益显露出来,主要是这种评估方法没有扣除股权成本,使得计算的成本不完全,不能反映真正的盈利能力.EVA是税后净利润扣除全部资金成本后的余额,是企业真正的利润.电子信息行业上市公司2007-2009年的EVA表明其业绩较差,并没有为股东创造财富,反而是毁灭财富.最后提出提高电信行业EVA的几点建议.     

企业业绩评价方法改进的探讨

企业绩效评价在促进企业改善经营管理、提高经济效益方面具有不可替代的作用。以利润为中心的传统绩效评价指标不能真实地反映公司经营业绩,经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)虽然较传统的绩效评价方法有了很大改进,但仍然存在一些不足。将EVA和BSC结合,形成EVA计分卡,运用层次分析法和专家评分法量化指标权重,能较好地评价企业业绩。     

对用经济增加值评价企业绩效的思考

随着企业改革的深化,我国许多企业建立起了现代企业制度,所有权与经营权得到了进一步的分离,但两权分离后,所有者对经营者的监督和管理变得越来越难,尤其是国家对国企经营者的监管更是如此.在此背景下,如何对企业绩效进行科学评价就成为国企进一步深化改革的一项重要课题.本文在探讨了系统评价企业绩效应注意问题的基础上,就目前备受我国理论界推崇的西方国家评价企业绩效时广泛采用的一个新指标--经济增加值(EVA)指标进行了探讨,重点分析了该指标在我国目前情况下推广运用所受到的局限,进而指出要有效评价我国企业绩效,还必须结合别的评价指标.     

油田企业投资项目EVA评价研究

EVA的出现给企业带来了全新的成本理念,并可有效避免投资决策中的短期行为。油田企业投资活动具有高投资、高利润、高风险的特点,投资效果直接关系着其发展能力。利用《经济增加值考核细则》中的相关规定,构建油田投资项目EVA评价模型,并针对某油田区块的产能建设项目,计算EVA和传统评价指标。通过2012—2026年的预测数据分析得出,该项目抗风险能力较好,具有财务可行性,并且EVA在评价过程中提供了更全面的信息。     

EVA理论在上市日用电子器具制造企业业绩评价中的应用

从评价代理人业绩必要性出发，分析了EVA业绩评价指标的经济学含义，指出EVA不同于当前的会计利润指标，是企业财富真正增长之所在；在此基础上结合我国企业实际情况对EVA计算方法进行了必要的修正，并以日用电子器具制造行业为例运用该方法进行了计算，结果表明会计上盈利的一些企业，因其盈利不足以抵偿全部投资的资本成本，实际上破坏了股东财富，最后针对这种情况提出一些建议。     

EVA：新世纪的企业绩效评价指标

绩效评价指标是经营管理者做出各项决策的终极目标。我国现行的各项绩效评价指标是以会计利润为基础 ,忽略了对权益资本成本的确认和计量 ,受到了众多学者的质疑和挑战。考虑到权益资本成本的EVA ,作为一种新的企业绩效评价指标 ,能够真实地反映企业经营绩效 ,无论在理论界还是学术界都得到了极大的推广和运用 ,甚至有学者称“EVA革命”。本文对此加以探讨     

论经济增加值管理体系的优势及其应用中应注意的问题

经济增加值(Econom ic Value Added,简称EVA),其公认的标准定义是指税后净营业利润扣除债务和股权成本后的利润余额。与传统指标长期以来忽视权益资本成本相比,EVA使成本的计算更加全面。因此它更能准确地、全面地反映和衡量企业的获利能力和业绩,因此也极大地避免和减少了管理     

EVA--企业绩效评价的新方法

介绍了EVA的基本理论,将EVA与传统会计利润、投资报酬率、权益资本报酬率等指标进行了比较,论述了EVA方法在公司业绩评价与投资,资金分配、内部考核与决策,激励与奖金分配等方面的应用,评价了EVA评价方法的积极意义,提出应当重视并尝试引进EVA方法,借以改革传统的财务评价方法和奖励分配制度.     

EVA考核指标在我国企业中的运用研究——以四川长虹为例

随着EVA理论的不断发展,全球大企业普遍采用EVA指标对所属企业进行分析评价和考核。本文首先对传统的财务业绩进行分析,指明其局限性;然后引入EVA考核指标并阐明其在业绩评价的重要作用;最后,引用四川长虹案例进一步证实了EVA考核指标的实用性。     

中国农业上市公司资本创值能力分析

经济增加值EVA是一项价值评估指标,与会计利润相比,EVA考虑了全部资本成本,是真正的经济利润。它使管理者和财务人员更关心业绩是否实质上得到了改善,而不仅仅是会计报告的数据。选取51家农业上市公司为研究样本,以农业上市公司年度财务报告为基础,计算各样本公司的经济增加值,运用EVA指标评价农业上市公司经营绩效与价值创造水平,分析样本公司EVA指标升降的影响因素,探寻影响农业上市公司资本创值能力的本质原因。     

论业绩衡量标准的选择--兼论EVA在管理层报酬激励中的作用

业绩评价是企业治理中的核心环节.目前最常用的企业业绩评价标准是会计利润标准和市场价值标准.对这两个标准进行比较,探求EVA(Economic Value Added)标准的内在经济实质,我们可以看出,EVA标准有效地解决了以上两个标准存在的噪声和时滞的问题.EVA标准的推行是建立高效的企业管理层报酬激励机制的途径.     

EVA整合记分卡业绩评价指标体系研究

随着中国经济体制改革的推进，传统业绩评价方法的弊端日益明显。经济增加值（Economic Value Added，EVA）、相对业绩评价（Relative Performance Evaluation）和平衡记分卡（Balanced Scorecard，BSC）都是目前较先进的业绩评价方法。EVA促使经营者更加关注企业价值最大化目标；相对业绩评价可以剔除行业系统因素给企业业绩造成的影响，更真实的反映企业业绩；平衡记分卡实现了财务评价和非财务评价的有机结合。这三种方法虽然各自存在一些局限，却有很好的互补性。因此，考虑将它们结合起来构建一种比较通用的EVA整合记分卡业绩评价指标体系，并且给出指标权重的确定方法。     

EVA在国有企业业绩评价和员工激励中的运用

<正>EVA(Economic Value Added,经济增加值)是由美国Stern&Stewart咨询公司提出的一种业绩评价方法,它不仅可以应用于项目投资决策领域,还能对项目执行结果进行评价。与传统业绩评价指标不同,EVA在进行业绩评价时把企业所有资本成本均考虑在内,即EVA是企业的税后净营业利润减去所有资本成本的差额。